30年(nián)“不败”的可转(zhuǎn)债信仰，突然(rán)之间出现“断(duàn)崖式”崩塌。

　　100元面值(zhí)的可(kě)转(zhuǎn)债，*ST搜特的(de)可转债搜特转债今天(tiān)又是暴跌19.85％，价格跌至31.66元，30年可转债历史上从未有(yǒu)过如此低价可转债，与此同(tóng)时，各类低(dī)价转债接连雪崩。分析认为，资金开始担(dān)心(xīn)退(tuì)市和违约风险，纷纷出逃。

　　A股(gǔ)市场今天(tiān)也继续(xù)不(bù)乐观，自(zì)周二盘中冲高到3400点跳(tiào)水(shuǐ)之后，市场持续(xù)回落，上(shàng)证(zhèng)指数今天又跌超1％，收(shōu)跌(diē)1.12％，报3372.36点，失(shī)守(shǒu)3300点(diǎn)。主要指数和多数板块下(xià)跌(diē)，深证成(chéng)指(zhǐ)跌(diē)1.23％，创(chuàng)业(yè)板指低头看我是怎么玩你的，低头看我是怎么弄你的数(shù)和科创50指数(shù)也跌超1％。个(gè)股(gǔ)3790只(zhǐ)下跌，1209只上涨，成(chéng)交额(é)8481亿元，与前一日有所(suǒ)缩量。

　　行业板块方面，此前最牛的(de)传(chuán)媒娱乐领跌，大跌超4％，互联网(wǎng)、建筑、有色等也跌(diē)超3％；纺织服(fú)装、电(diàn)力、旅游等(děng)行业(yè)逆势(shì)飘红上涨。

　　不过北上资金却是逆势抄底，全天净买入13亿元。

　　两只转债(zhài)面(miàn)临(lín)退(tuì)市

　　带崩整个低价转(zhuǎn)债市场

　　30年没有过的可转债退市历史，在今(jīn)年5月(yuè)一下(xià)被打破，先(xiān)是*ST蓝盾宣(xuān)告公司(sī)和蓝(lán)盾转债被告知要(yào)退市，打破了30年(nián)来的(de)可转(zhuǎn)债没有出现正股和转债退市(shì)的历史。接着没几天，*ST搜特锁定面值(zhí)退市，搜特转债持续暴跌(diē)，第2只打破历(lì)史来得太快。蓝(lán)盾(dùn)转(zhuǎn)债已停(tíng)牌，而搜(sōu)特转债还(hái)在交易。

　　退(tuì)市危机(jī)之下，搜特转(zhuǎn)债今(jīn)日再度(dù)暴跌19.85％，收报31.66元，而昨日搜特转债已(yǐ)经暴跌19.75％。持(chí)续上演断崖式暴(bào)跌，面值100元的(de)转(zhuǎn)债如今只(zhǐ)剩31.66元。

　　搜特转债的正股*ST搜特还(hái)在一字跌停，最新收盘价0.56元(yuán)，触发(fā)面值退(tuì)市已没什么悬念(niàn)。

　　接(jiē)连的退(tuì)市情形，以及可(kě)能(néng)面临(lín)的违约。彻(chè)底(dǐ)带崩了(le)整个低(dī)价转债，过去的(de)双低策略似乎也不再奏效(xiào)。思创转(zhuǎn)债暴跌11％，而正股思创医(yī)惠只跌了2％，塞力转债暴(bào)跌8.19％，而正(zhèng)股塞力(lì)医疗只跌(diē)了0.21％；金诚转债、永吉转债等跌超6％。

　　如(rú)今(jīn)又涌现大批价格跌破100元的低价(jià)转债，而(ér)一年前市场还在关注(zhù)“消灭”100元以下可转(zhuǎn)债，一度没有转债价格低于100元(yuán)。如今是多只接连闪(shǎn)崩断崖下跌。

　　沪指(zhǐ)又跌破3300点

　　市场(chǎng)近期波动剧烈

　　上证指数周二在券商、银行等(děng)金融股带(dài)动之(zhī)下，一度冲上3400点，而后快速跳水。然后(hòu)持续下行，今日又跌超(chāo)1％，失守3300点，报(bào)3372点。早(zǎo)盘一(yī)度翻红后，市场持续走低。

　　有分析表示，近期(qī)市场波(bō)动加剧，资金分歧较大。

　　华泰证券近日策略点(diǎn)评表示，4月新增(zēng)社融、新增信贷(dài)、M2同比均低于Wind一致预期(qī)，一季度冲量明显+票据(jù)利率下行(xíng)，数据走弱在(zài)方(fāng)向上不(bù)超预期，但幅度较(jiào)预(yù)期更大。

　　三点指引：1）新(xīn)增中长贷(dài)MA6同(tóng)比(bǐ)走高，冷(lěng)热(rè)不匀再现(xiàn)，居民中长贷在1Q脉冲式(shì)修复(fù)过(guò)后明(míng)显走弱，单月新增创历史新(xīn)低，与地产销售(shòu)回踩匹配；2）M1-M2同比剪刀差微升(shēng)，基数效应外，主因C端新增(zēng)存款转负；3）私人部(bù)门中(zhōng)长贷仍在修复→全A非金(jīn)融(róng)企业盈利(lì)全年或拾级而上，但从(cóng)M1-M2剪刀差及财报数据反(fǎn)映的制造业库存及产能周期(qī)位置(zhì)看，弹性或有限。金融数据再(zài)次印证(zhèng)复苏成(chéng)色需(xū)巩固，或提(tí)升(shēng)政(zhèng)策加(jiā)码(mǎ)“恢复和扩大需求”的可能(néng)。

　　前海开源基金近日(rì)也表示(shì)，后续来看市(shì)场回落(luò)空间有限：

　　第一、4月出口仍超预期，外需仍有(yǒu)韧性。4月出口同比(bǐ)增长8.5％，好于市场预期，除基数效应外，欧美的韧性与东盟相(xiāng)对强(qiáng)劲的(de)需(xū)求均支撑了外需，内需(xū)同样在修复(fù)下市场分(fēn)子端边际向(xiàng)好。

　　第二、国内外流动性仍然偏好。国内看(kàn)，4月政治局(jú)会议仍然强调稳增长，应对(duì)弱复苏下(xià)流(liú)动性大概率仍然(rán)维持宽松，同样(yàng)仍可(kě)能(néng)有增量政策(cè)出台，对市(shì)场(chǎng)均低头看我是怎么玩你的，低头看我是怎么弄你的是呵护而非压力；海外看，5月FOMC会议后市(shì)场(chǎng)基本已定价美联(lián)储本轮加息已至顶点，仍然存在(zài)区域银行风(fēng)险隐患同时通胀仍在(zài)下行下，后续海外流动(dòng)性难更紧，外资对国内(nèi)市场的流出压力不大(dà)。

　　总体来(lái)看，权(quán)重板块(kuài)内部的分化，热门板块交易性的波动是指数(shù)调整(zhěng)主因，但在(zài)内需修复、外需韧性，且国内政策呵护延续、外资流出压力不大下市场无大风(fēng)险，震荡修(xiū)复延续。

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