个人(rén)养老(lǎo)金(jīn)业务试点(diǎn)落地半(bàn)年，你参与了吗？

　　自去年11月27日开始，个人(rén)养(yǎng)老金(jīn)开始进入为期一年(nián)的试点，在全国选取(qǔ)了36个试(shì)点城(chéng)市和地(dì)区进行(xíng)推进。据人力资源和社会保障部数(shù)据显示，截(jié)至今年3月末(mò)，个人养(yǎng)老金(jīn)开(kāi)户数量(liàng)达到3324万，市场空间初(chū)步打(dǎ)开。

　　作为个人(rén)养老金业务的代(dài)销(xiāo)主渠道(dào)之一，证券公司凭借其与权(quán)益产品的紧密联系和(hé)与投资者的(de)深度(dù)了(le)解(jiě)，在养(yǎng)老基金销售方(fāng)面已有多方(fāng)实践。时值个(gè)人养老金业务试(shì)点推行半年(nián)之际，中国基金(jīn)报记者深入多(duō)家券商，了解个人养老金(jīn)代销中的“苦与乐”。

　　发挥(huī)财富(fù)管理(lǐ)优势

　　券商深耕(gēng)个人养老(lǎo)金市场

　　中国基金报记者(zhě) 闫晶滢(yíng)

　　试点(diǎn)半年(nián)以来，个(gè)人养老金业务正在获得更多证券(quàn)公司的重视(shì)。

　　早在去年11月(yuè)个人养(yǎng)老(lǎo)金(jīn)试(shì)点(diǎn)落(luò)地(dì)，14家券(quàn)商获得代(dài)销(xiāo)资格。截至(zhì)今年3月31日，证监会更新名录(lù)中个人养老金基金数量增加至143只，券商(shāng)数量扩(kuò)容至18家(jiā)，平安证(zhèng)券、安信证券及中信(xìn)证券（山东）圆与直线相切公式，圆的面积公式和周长公式、中(zhōng)信证(zhèng)券华南新(xīn)增获批。

　　作为(wèi)公(gōng)募基金最主要的代销方(fāng)之一，证券公司在个人养(yǎng)老(lǎo)金业务试点的铺(pù)开和推广中(zhōng)持续(xù)发力，个人养老金业务也成为大型券商们财富(fù)管理转型的(de)重要(yào)抓(zhuā)手。通过精(jīng)心布局产(chǎn)品及渠道，与基金投(tóu)顾服务结合(hé)，试点券(quàn)商充分发挥财(cái)富管理优势，做“精”养老基金销售。

　　产品布局：要全更要(yào)精

　　投(tóu)顾大有可为

　　目前(qián)，个人养老金(jīn)可投资的产品主要有四类：银(yín)行理财、储(chǔ)蓄存款、养老保(bǎo)险、公募基金(jīn)。据人社部个人养老金产品名录显示，当前上线(xiàn)个人养老金产品共有(yǒu)652只，其中储蓄类产(chǎn)品、理财类产(chǎn)品、基(jī)金类产品、保险类产品分别为(wèi)465只、18只、137只、32只。

　　相比之下，证券公司代销个人养老(lǎo)金产品资格受到明显限制(zhì)，仅部分具备保(bǎo)险兼业代理牌照(zhào)的证券(quàn)公司可(kě)销(xiāo)售养老保险，大多数试点(diǎn)券(quàn)商(shāng)将视线聚焦于公募基金上(shàng)进行重点开拓，发力(lì)“全布局(jú)”。

　　例如(rú)，海通证券在2022年年(nián)报中表示，其顺利获得首批个人养(yǎng)老(lǎo)金基金销售资(zī)格，完成全部40家基金管理公(gōng)司共(gòng)计126只个(gè)人养老金基金(jīn)产品的上(shàng)线，基(jī)本(běn)实(shí)现个人养老金公募基金产(chǎn)品全覆(fù)盖。

　　中(zhōng)信建(jiàn)投个人养老金(jīn)业务(wù)负(fù)责人(rén)向中国基金报(bào)记者介绍称，中信建投已引(yǐn)进华(huá)夏基金等发行(xíng)养老基(jī)金管理人的137只Y份(fèn)额产品，后续将(jiāng)不断完善产(chǎn)品池。东方证券(quàn)亦(yì)表示，目前(qián)已基本(běn)实(shí)现了养老公募(mù)基金的(de)全覆盖。

　　银河证券相关(guān)业务负责人指出，从客户(hù)服务办理(lǐ)的(de)角度看，大部分客户(hù)更愿意在产品货架丰富的机(jī)构(gòu)办理个人养老金业(yè)务。因(yīn)此在(zài)服务体系的(de)基础架构上，风格多样、风险收益多元的产品货架能够带给(gěi)客户更好的服务(wù)办(bàn)理体(tǐ)验，产品布(bù)局(jú)的(de)“全面(miàn)”是个人(rén)养老金业务的基础(chǔ)。

　　与此(cǐ)同时，从客户投资(zī)选择(zé)的角(jiǎo)度(dù)讲，大部分(fēn)客户对于金融产品的(de)特征(zhēng)和(hé)策略的认知、对自身投资能力、投资意愿、投资目的的(de)认知较(jiào)为模(mó)糊。帮助客户做好“养(yǎng)老(lǎo)规划”、协(xié)助客户筛选“合适的产品”，就成为(wèi)服(fú)务机(jī)构的“核心竞(jìng)争力”。在全面(miàn)引入个(gè)人养老(lǎo)金可投资的产品类(lèi)型的(de)基础上，各家机构(gòu)需要深入(rù)、充(chōng)分、严(yán)谨地研究每类产品的特性；结合存(cún)量客户的个性化画像和客户特点，为(wèi)客户(hù)提供切(qiè)实可行的产品评估体系和养(yǎng)老规划(huà)方案。

　　实际上(shàng)，对(duì)于个人投资者来说，当前阶(jiē)段(duàn)认可并开通个人养老金账户的理由，一是来自开(kāi)户渠(qú)道的多重(zhòng)福利动员(yuán)，二是(shì)个人养老(lǎo)金带(dài)来的个税抵扣优惠。但不可否认(rèn)的是，虽然(rán)开户数(shù)量众多，但缴存比率仍不理想。

　　由于个人养老金退休后才能取出(chū)，这每年12000元自(zì)然是需要在(zài)账(zhàng)户内充分利用长期投(tóu)资，但(dàn)如何投资也令不(bù)少投资者犯难：买(mǎi)什(shén)么、买(mǎi)多少，在哪买、怎么(me)买(mǎi)，选择越多，困难越多。现有养老产品的选择已令(lìng)投资者目不暇接，如何让投资者选择到适合自己的产品(pǐn)，证券公司的投顾力量大有可为(wèi)。

　　“中信建投拥有(yǒu)近万名高(gāo)素质的投资(zī)顾问，帮(bāng)助客户甄选适(shì)合自身的养老产品(pǐn)，做(zuò)好(hǎo)养老(lǎo)规(guī)划和(hé)资产配置，做到客户的‘好医生’。”前述(shù)负责(zé)人(rén)称(chēng)，中(zhōng)信建(jiàn)投采取(qǔ)线上(shàng)线下相结合的(de)方式，注(zhù)重交流和(hé)体验，为(wèi)客户(hù)提(tí)供有温度的专(zhuān)业服(fú)务。

　　国泰君安(ān)在(zài)推(tuī)广个人养老金业务时曾(céng)介绍，其结合个人养老金基金特点，细化形(xíng)成(chéng)“甄选100个人养老(lǎo)金基金评价(jià)标(biāo)准(zhǔn)”，综合基金公(gōng)司治(zhì)理(lǐ)水平(píng)、投研能力、业(yè)绩(jì)评价、风险管理(lǐ)、声誉(yù)口碑量化评价，优选(xuǎn)值得信赖的养老(lǎo)金(jīn)基(jī)金；选出“综合优选”、“养老专(zhuān)家(jiā)”、“投研大咖”、“风险收益性价(jià)比”、“聚焦股息(xī)”等特色养老金基(jī)金产(chǎn)品清单，满(mǎn)足养老金(jīn)客户个性化养老需求。

　　渠道：打造“一站式(shì)”养老

　　拓展“上门(mén)服务”企业(yè)员工

　　不得不(bù)承认的是，虽然证券(quàn)公司营业网点数量在“金融(róng)圈”内并不算少(shǎo)，但远难以与大型商(shāng)业(yè)银(yín)行的优势相匹(pǐ)敌(dí)。

　　此(cǐ)前(qián)兴业银行召(zhào)开的2022年报(bào)发布会(huì)上，该行高管透(tòu)露(lù)，截至2022年(nián)末，该行已(yǐ)经累(lèi)计开立个人养老金账户(hù)229.16万户，位列全(quán)行业第三位(wèi)，市(shì)场占有率超10％，仅次于建(jiàn)设银行和工商银行。相(xiāng)比之(zhī)下，鲜有券商愿意公布投资者通过其(qí)渠道开通个人养老金账(zhàng)户的情况。

　　产品(pǐn)方面，国家社会(huì)保险公共服务平台上仅(jǐn)可查询商业银(yín)行(xíng)个人(rén)养老金业务开(kāi)办情(qíng)况。其中显示，23家获准开(kāi)办个人养老金业务的银行中，有22家开设了资金账户和(hé)储(chǔ)蓄交(jiāo)易业(yè)务，8家同时开(kāi)展了基金交易业务、保险交易(yì)业务(wù)和理财(cái)交易业务。

　　与大型商业银行(xíng)所(suǒ)拥有的产(chǎn)品和渠道优势(shì)相比(bǐ)，证券公司个(gè)人养老(lǎo)金业务的规(guī)模相对有限(xiàn)，仍处于积极开拓阶段。

　　不(bù)过，虽然网点数量难以比拼，但券商发力个人养老金业务(wù)，自有其独特(tè)“打法”。记者(zhě)注意到，多家券(quàn)商(shāng)在推广个人养老金业务时(shí)，将“一站式(shì)”服务作为宣传重点。

　　例如(rú)，国(guó)泰(tài)君(jūn)安此(cǐ)前表示，其个人养老金业务从引导客(kè)户形成(chéng)科学养老理财观(guān)念的长(zhǎng)远视角出(chū)发，为客户提供从产品策略(lüè)、到产品优(yōu)选、再(zài)到组合配置的全(quán)周期(qī)专业(yè)资配服务和一站式的产品选(xuǎn)择。中信证券亦推出个(gè)人养老金(jīn)投资(zī)一站式(shì)解(jiě)决方案“信(xìn)养计划”，为(wèi)客户提(tí)供含(hán)账(zhàng)户管理、资(zī)产配置、服(fú)务陪伴于(yú)一体的个人养老金投(tóu)资(zī)综合(hé)服务。

　　除了(le)“引进来”并全方位服务投资者外，“走出去”也是部分券商开拓个人养(yǎng)老金业务(wù)的解决方案。东方证券副总裁徐(xú)海宁向(xiàng)记者(zhě)介(jiè)绍(shào)，东方证券基(jī)于对个人养老(lǎo)金目标客群的深入(rù)研究，将开发大中型企业作为个(gè)人养老金客户拓展的(de)重点方向(xiàng)，制定了“上(shàng)海深(shēn)度、全国广度”的推广(guǎng)计(jì)划。

　　具体而(ér)言，东方证(zhèng)券(quàn)协同系统(tǒng)内成员公(gōng)司开展走进企业推广个人养(yǎng)老金活动，为企(qǐ)业单位员工提供个(gè)人养(yǎng)老金(jīn)上门服务，免去客户前往营业厅办理业务路上花(huā)费(fèi)的时(shí)间，提高(gāo)服务效率，节(jié)约客户时间。展(zhǎn)业初期组织了超过100场的个人养(yǎng)老(lǎo)金走进企业(yè)服务(wù)活动，覆盖企业(yè)员工近万(wàn)人(rén)。

　　个人养老金制度试点半(bàn)年

　　持(chí)有体验成产品胜负手(shǒu)

　　中(zhōng)国(guó)基金(jīn)报记者(zhě)曹雯璟

　　去年11月下旬(xún)，券商代销个人养(yǎng)老金业务“开(kāi)闸”，多家(jiā)获资质(zhì)的机构(gòu)正(zhèng)式展业，逐鹿个人养老金(jīn)市场。如(rú)今(jīn)，个人养老金(jīn)制度实施已(yǐ)有半年，相关(guān)产品的(de)收益(yì)率和回撤(chè)情(qíng)况、产品能否真正(zhèng)满(mǎn)足(zú)养老诉求等问题，持续成为市场关(guān)注焦点。

　　多位券商业内人士表示，由于资金“只进不出”，认(rèn)购的(de)产品又是为了满足养(yǎng)老(lǎo)需求，投资者更希望能实(shí)现低波动、低回撤。如何做到(dào)从(cóng)中长期(qī)保值增(zēng)值同时又让客(kè)户(hù)体验良好是(shì)个(gè)人(rén)养老产品成败的关键。

　　提供(gōng)更(gèng)匹(pǐ)配的养老产品

　　同时(shí)服务上(shàng)寻(xún)求(qiú)创(chuàng)新突破

　　眼下，个人(rén)养老金业务已然(rán)成为券商财富(fù)管理(lǐ)转型(xíng)的(de)核(hé)心方向(xiàng)之一。通过不断完善客(kè)户服务体系，满足客(kè)户多层次金融(róng)需求，促进财富管(guǎn)理业务高质量发展，券商在业务(wù)内涵上正不断挖潜。

　　多名券商业内人士表(biǎo)示，在客户分类服(fú)务方面，会根(gēn)据(jù)国家政(zhèng)策(cè)选择社(shè)保关(guān)系在先行(xíng)城市(shì)（地区）、能享受(shòu)税优(yōu)且对税优(yōu)敏感、对理财有(yǒu)初(chū)步(bù)认知的客户进行第(dì)一阶段(duàn)的重点(diǎn)服务，对(duì)其他客户会随(suí)着(zhe)试点扩大(dà)和客户画像(xiàng)的覆盖进行后续服务。

　　东方证券(quàn)副总裁(cái)徐海宁(níng)表示，证券公(gōng)司(sī)可重(zhòng)点关(guān)注(zhù)企(qǐ)事业单位员(yuán)工，特别是大中型城市(shì)具有一(yī)定经营规模(mó)的企业员工，他们能够(gòu)享(xiǎng)受个税(shuì)抵扣的优势，具备一定投(tóu)资(zī)意识和财务认知；这类人群对(duì)未来退(tuì)休(xiū)有一定的规划和(hé)想法(fǎ)。

　　同(tóng)时，由(yóu)于(yú)个人养老金是(shì)一个(gè)增(zēng)量(liàng)市场(chǎng)，对(duì)证券公司而言，针(zhēn)对潜在客(kè)群可以全市场覆盖。证券公司可以通过投研(yán)优(yōu)势和专业(yè)投顾(gù)队(duì)伍，创造更多养老投资场景(jǐng)，跟踪了解客户的风险偏好(hǎo)，结合稳健、平衡、积极等不同风险类型的养老基金(jīn)，帮助客户建立个人(rén)养老金投资计划。此(cǐ)外(wài)，证券(quàn)公司可以通过加强(qiáng)顾问服务，帮助客(kè)户(hù)有效应对(duì)投资组合净值的波(bō)动(dòng)，引(yǐn)导客户持续参与养(yǎng)老金投资(zī)，提升客户养老投资的获得感、体验感。

　　银河(hé)证(zhèng)券相关(guān)业(yè)务负责(zé)人表示，会针对不同风险承受能力、不(bù)同年龄结(jié)构和不同资金(jīn)体量制定个性化养老策略。比(bǐ)如(rú)对(duì)每年享税优的1.2万个人养(yǎng)老金(jīn)，为居民(mín)（无(wú)需(xū)开户）提供符(fú)合监管部门要(yào)求的金融机构(gòu)和金融产品清单、通俗易懂(dǒng)的“养老看隔(gé)壁”理财案例、养老讲堂等信息和交易服(fú)务；对1.2万之外的资(zī)金，提(tí)供(gōng)更(gèng)丰富的(de)“安养(yǎng)计划plus”养老金(jīn)融服务，包括养老计算器(qì)、个性化的(de)补充(chōng)养老(lǎo)解决方案、定期(qī)的养老方案(àn)跟(gēn)踪报告(gào)以(yǐ)及养老直播服务，做(zuò)好“老百姓身边的养老专(zhuān)家”。

　　在服务创新方面，徐海宁认为，证券公司需要(yào)有(yǒu)长远眼光，打(dǎ)造增量市场，承担起(qǐ)构(gòu)建养(yǎng)老金(jīn)第三支柱的重要使命。

　　第一，在获客(kè)及投教方面，应加(jiā)大资源投入，通过教育和陪伴，提(tí)高客户(hù)对个人(rén)养(yǎng)老(lǎo)金的认知。走进企事业单(dān)位，通过(guò)上门服务的方式触达企业和客户，举办专(zhuān)题讲(jiǎng)座、在线研(yán)讨(tǎo)会和投资教(jiào)育活动，帮助客户了解个人养老金的重要性、投(tóu)资(zī)策略和长期规划(huà)，激(jī)发客户(hù)对个人养老金产品的兴(xīng)趣和参与度(dù)。

　　第二，在App服(fú)务功(gōng)能优化方面，建立(lì)内容丰富的一站式(shì)个人(rén)养老金(jīn)专(zhuān)区，既(jì)包括产品购买、定(dìng)投、持仓查(chá)询等基(jī)础(chǔ)功能，提(tí)供丰富的养老资讯和实用养老工具（如节税计算器），加强与客户的深(shēn)度互动。

　　第三，在金(jīn)融(róng)科技应用方面(miàn)，引入(rù)智能科技和人(rén)工(gōng)智能(néng)技术，通过数据分析和算法模(mó)型，根据客(kè)户的风险承(chéng)受能力(lì)、资(zī)产状况和目标退休年(nián)限，定制(zhì)化推(tuī)荐养(yǎng)老金(jīn)产品组(zǔ)合，并提供实(shí)时投资组合(hé)跟(gēn)踪和风险管理工具，帮(bāng)助客户更(gèng)好地(dì)实现(xiàn)养老(lǎo)投资(zī)保值增值。

　　中信建投个人养老金相(xiāng)关业务负责人(rén)则表示，可以通过“人(rén)+科技”，在大数据智能(néng)客户分(fēn)析系(xì)统的基础上，可以针对不同养老诉求的客户(hù)达(dá)成“千人千面”的(de)个性化服务，人是(shì)“1”，科技（线上与线下结合(hé)）是(shì)后面的(de)“0”，二者(zhě)有机结(jié)合，为不同生命(mìng)周期和年龄阶段的客户提(tí)供专业的、一对一的(de)养老配置(zhì)服务(wù)。

　　运行半年七(qī)成收益告(gào)负圆与直线相切公式，圆的面积公式和周长公式ng>

　　客户体验成产(chǎn)品胜负手

　　个人养老金(jīn)制度实施已有半(bàn)年，产品收益和回撤率大不大？产品能不能满足真正的养老诉求？这些问题都是投(tóu)资者的(de)重要(yào)关注点(diǎn)。

　　记者注(zhù)意到，目前养老目标(biāo)基金的整体(tǐ)收益水平并(bìng)不乐(lè)观。Wind数据显示，全市(shì)场149只公募养老基金产品，近七成收益告负。其中，业绩垫(diàn)底的一(yī)只个人(rén)养老目(mù)标基金(jīn)自(zì)成(chéng)立(lì)以来回报为-7.27％，此外，还有超20只(zhǐ)产品收益(yì)在-3％左右。

　　而业绩表现较(jiào)好的(de)有(yǒu)平安稳(wěn)健养老一年Y、中欧预见养老2025一年持有(yǒu)（FOF）Y自(zì)去(qù)年11月成立(lì)以来回报均(jūn)为3.15％，紧(jǐn)随(suí)其后的是兴全安泰稳健养老一年(nián)持有Y，自(zì)成立以来(lái)回报为(wèi)2％，另有(yǒu)富国、万家、华宝、景顺长(zhǎng)城、南方、华夏等旗下(xià)超(chāo)10只(zhǐ)养老目标基(jī)金收益在1％以上。

　　多位券商(shāng)业(yè)内(nèi)人士表(biǎo)示，由于资(zī)金“只进不出”，认购的产品又(yòu)是(shì)为了(le)满足养老需求，投资者更(gèng)希望能实现低波动、低回(huí)撤。如何做到(dào)从中(zhōng)长期保值增值同(tóng)时又让客户体验良好是个人(rén)养(yǎng)老产品成败(bài)的核心。

　　“养老属性的产品(pǐn)应力争为(wèi)客户(hù)保(bǎo)值增(zēng)值，否则将(jiāng)违背客户(hù)通过投资达到‘养老目(mù)的(de)’的(de)初衷。”银河证券相关业(yè)务负责人介绍，目前(qián)个人(rén)养老金(jīn)可投资(zī)的4类(lèi)产品风险收益特点明显，有的类别更(gèng)侧重本金安全、有的类(lèi)别更(gèng)侧重(zhòng)资产增值；但同时，每(měi)个(gè)类别很难(nán)做到在(zài)保证其特(tè)点达到的同时又规避掉该类产品的风(fēng)险或(huò)缺陷。“从不(bù)同客群情况来看，低波低回撤(chè)对于离退休时点较近(jìn)的(de)投资者比(bǐ)较合适，性价比高的中波动中回撤、高波动高(gāo)回撤特征产品对(duì)于还有(yǒu)20-30年才退休的投资者也是可以选择的(de)，拉(lā)长周期看也(yě)能满足客户养老类资金(jīn)的保值(zhí)增值效果。”

　　为达到上述(shù)两个目(mù)的，前提(tí)是(shì)有(yǒu)一套(tào)完整、自洽、适用(yòng)、有(yǒu)效(xiào)且动态适配的产品(pǐn)评价(jià)体系，通(tōng)过(guò)该体系的评价，能(néng)较为清(qīng)晰地区分出(chū)产品的“性价比”（如风险收益(yì)比(bǐ)等）、能公(gōng)平、公正地对同类或者同策(cè)略产品进行综合(hé)评(píng)判。如此，才(cái)能(néng)真正将好的产品、合适的产(chǎn)品推荐给合适的客户群(qún)体。

　　“养老组合基金分为目标风险型和目(mù)标日期型(xíng)两大类，投资者可(kě)以根据自(zì)身投资目标和风险承受能力选(xuǎn)择具体的产品(pǐn)。比如(rú)低风险偏好的客户可选择目标(biāo)日期型中的稳健(jiàn)类(lèi)产品，通过严格控(kòng)制股票(piào)资产仓位降低产品波动，带给客户相对稳健(jiàn)的收益。”徐海宁(níng)表示，目前我国(guó)城镇(zhèn)职工养老金(jīn)替(tì)代率尚(shàng)有不足，根据国际经验，如果退休后的(de)养老金(jīn)替代率大于70％，即可维持退休前的(de)生活水(shuǐ)平，养(yǎng)老(lǎo)金(jīn)投(tóu)资的(de)增值功能也是一个(gè)重要(yào)考量。由于个(gè)人养老金取用(yòng)需要(yào)达到年龄等条件，投资资金具有(yǒu)长期性，可以达到几(jǐ)十年，能够承受一定(dìng)的短期波动，对于(yú)追求长期投(tóu)资(zī)收益的客(kè)户，可以配置一定高(gāo)比例资金在(zài)权(quán)益型资产上，实现养老(lǎo)投资的保值增值(zhí)目标。

　　中信建投(tóu)个(gè)人养老(lǎo)金相关业务负责人也认为，个人养老(lǎo)金(jīn)产品具有(yǒu)一定(dìng)的普惠金融(róng)属(shǔ)性，需要关注老百(bǎi)姓长期(qī)保值增(zēng)值的(de)养老需求。站在资产角度，想要实现长期资金(jīn)的稳健投资回报，资产配置不(bù)可或缺。通过投(tóu)资不(bù)同品种、不同收益特征、低相(xiāng)关性的金(jīn)融资产，有助于(yú)实现风险(xiǎn)分散、降低(dī)总体波动(dòng)，从而更(gèng)好地(dì)满足投资者(zhě)的养(yǎng)老投(tóu)资(zī)目(mù)标(biāo)。

　　推动个人养老金业务高质(zhì)量(liàng)发(fā)展

　　道(dào)阻且(qiě)长

　　在个人养老金(jīn)业务积极发展的同时，与渠道网点和客(kè)户众(zhòng)多(duō)的银行等机构(gòu)相比(bǐ)，券商如何突破自身瓶颈，实现差异化的(de)发展，可(kě)以说是“道阻且长”。

　　银河(hé)证(zhèng)券相(xiāng)关业务负责人表(biǎo)示，银行、券商、基金独(dú)立(lì)销售(shòu)机构都可参(cān)与到为客户提供个人养老基(jī)金服务，几类机构优势互补，严格意义上说是竞合而非竞(jìng)争更非“相杀(shā)”关(guān)系(xì)，每类机构或(huò)者每家机构可以根据(jù)自己的资源禀赋，充分发挥自身优势，服(fú)务好有养老投资需求的(de)投资者。

　　“在(zài)政(zhèng)策上，未来还(hái)有以下三方面诉求：一是(shì)增(zēng)强基础设施建设，能在服务时效(xiào)性(xìng)上与银行拉平(píng)，提(tí)供7×24小(xiǎo)时(shí)的开(kāi)户、下(xià)单服务；二是增加产品销(xiāo)售(shòu)范围，在养老品类上更加丰(fēng)富，除特殊产品外，增加可为客户提供的(de)养老产品（如养老(lǎo)理财）；圆与直线相切公式，圆的面积公式和周长公式三是明确养老规划业务合规性，为不同的客户(hù)提供基(jī)于(yú)客户需求和(hé)画像的养老(lǎo)规(guī)划(huà)方案。”上述负责人提到。

　　中信建投个人(rén)养老(lǎo)金相关业(yè)务负责人提出，当(dāng)前的政策要求下，客户如果想在(zài)券商端(duān)参与个人养老金投资，需要分别在银(yín)行端、个税端进行一系列前序操(cāo)作步骤，对于尚不熟悉业务流程的投资(zī)者来讲，体验不太(tài)友好(hǎo)。

　　“此外(wài)，由于(yú)政策对代(dài)销个人养老金产品的管理要(yào)求，券商暂(zàn)时无法上线储蓄(xù)类、理财类、保(bǎo)险类产(chǎn)品，可供投资者选择的产(chǎn)品种类较为单一，难以进一步为投资者(zhě)提供更丰富的个人养老(lǎo)金配置(zhì)方案。未来期待能够从政策端进一步简化投(tóu)资者的办理流程，提升(shēng)客(kè)户体(tǐ)验；给予券商在多(duō)样(yàng)化个(gè)人养老(lǎo)金品种(zhǒng)的引入和研发(fā)上的政(zhèng)策支持，丰富客户多元化的投资选择。”该负责人(rén)称。

　　开(kāi)户热投资冷

　　券商发力(lì)个(gè)人养老第(dì)二(èr)曲线

　　中(zhōng)国基金报记者 莫琳(lín)

　　随着个人(rén)所得(dé)税退税的(de)开始，不(bù)少人发现(xiàn)自己的退税比去年(nián)多了不少，仔细询问之下才发现，是因为去年底开通(tōng)了个人养(yǎng)老(lǎo)金业务，并入了金。这一(yī)消息大(dà)大刺激了不少本(běn)来(lái)不想开户的年轻人。

　　根(gēn)据(jù)人社部披露(lù)的数(shù)据，截至今年(nián)3月底，个人养(yǎng)老金参加人数达(dá)3324万(wàn)人。与3月(yuè)初的2817万(wàn)人相比，短短的一个月的时间里，增加了(le)500万户(hù)，开户速度(dù)明(míng)显提升。

　　虽然开户(hù)数快速攀升，但是个人(rén)养老金累计缴(jiǎo)费(fèi)约200亿(yì)元，人(rén)均(jūn)缴费低(dī)于1000元。此(cǐ)外(wài)，据中国保险(xiǎn)资(zī)管业(yè)协会(huì)执行副会长兼秘(mì)书长曹德云透(tòu)露，在截至2023年3月开立(lì)个人养老(lǎo)金账户的三千多万人中，仅(jǐn)900多万(wàn)人(rén)完成了资金储存。

　　从记(jì)者走访的结(jié)果来看(kàn)，个人养老金产(chǎn)品的收益率远(yuǎn)低于预期，是大多人(rén)不(bù)愿意入金的主要原因。而(ér)选择开户(hù)的原因主要是为(wèi)了“薅(hāo)羊毛(máo)”（金融机(jī)构出台了不少(shǎo)吸(xī)引客户开(kāi)户的优惠(huì)政策）。

　　如(rú)何(hé)解决“开户(hù)热投(tóu)资(zī)冷”的(de)问题？银河(hé)证券相关(guān)业务负责(zé)人认(rèn)为，这是一个(gè)专业(yè)活(huó)，既需要了解客户(hù)的经(jīng)济状(zhuàng)况(kuàng)、风险偏好和养老(lǎo)规(guī)划，也需要业(yè)务人员及其所在(zài)机构有比(bǐ)较专业且(qiě)综合的服务能力。

　　也有部分投资(zī)者认为，个人(rén)养(yǎng)老金产品每(měi)年(nián)封(fēng)顶12000元(yuán)，难以充(chōng)分(fēn)满足个(gè)人或家庭养老的(de)全面需求，还需要结合其他商业产品等综合考虑；大多数产(chǎn)品流动性差，难以预(yù)防(fáng)到退休前的应(yīng)急资(zī)金需求。

　　从产品端(duān)改善“开户热投(tóu)资冷”

　　虽然(rán)近半年来，个人养老金(jīn)产品正(zhèng)在(zài)逐渐丰富，但(dàn)是“开户热投资冷”的现(xiàn)象没(méi)有随之发生改变。

　　中国保险资管(guǎn)业(yè)协(xié)会(huì)执行副会(huì)长兼秘书长曹德云在近期举办的2023清华五道口(kǒu)全球金融论(lùn)坛上表示，目前个人养老(lǎo)金(jīn)试点效果呈(chéng)“两(liǎng)低三(sān)不”漏斗状，即建立账户人数占基本养老保险参保(bǎo)人数比例低(dī)、已缴(jiǎo)费人数占建立账户人数比例(lì)低；产品供应不均(jūn)衡、选购渠道不(bù)畅、民众参保意愿不强。

　　针(zhēn)对产品(pǐn)供应(yīng)不均(jūn)衡的问题，国家金(jīn)融监督管(guǎn)理(lǐ)总(zǒng)局出手，率(lǜ)先增(zēng)加(jiā)养老(lǎo)保险产(chǎn)品的供给。近日，国家金融(róng)监(jiān)督管理总(zǒng)局已向业内就关于促进专属商业(yè)养(yǎng)老保险发展有关事项征求意见(jiàn)。根(gēn)据(jù)征求意见稿(gǎo)，专属商(shāng)业(yè)养老(lǎo)保险拟由试(shì)点业务(wù)转(zhuǎn)为常态化业务。

　　业内人士表示(shì)，随着(zhe)专(zhuān)属商业养老保险转为常态化业(yè)务，参与该项业务(wù)的险企数量将增加不少。此外，专属(shǔ)商业养(yǎng)老保(bǎo)险是对接(jiē)个(gè)人养老(lǎo)金制度(dù)的主要保险产(chǎn)品，这(zhè)意味着个人养老金保险产品名单也将扩容。

　　据了解，专属(shǔ)商业(yè)养老保险采取“保证+浮动”的收益模式，提供稳健型、进取(qǔ)型(xíng)两种(zhǒng)风格账户供客(kè)户选择。据各家保(bǎo)险(xiǎn)公司披露的专(zhuān)属商业养(yǎng)老保(bǎo)险产品(pǐn)2022年结算利(lì)率，稳(wěn)健账户结算利(lì)率约4.0％至5.15％，进取账(zhàng)户结算利率约4.5％至5.7％，普遍高于(yú)现(xiàn)有的个人养(yǎng)老保险(xiǎn)的(de)收益率。

　　在(zài)增加产品供给的同时，多(duō)家金融机构(gòu)呼吁(xū)从产品设计端解决“开户热投(tóu)资冷(lěng)”的问题。

　　在银河证券相关业务负责(zé)人(rén)看来，“老龄风险”与(yǔ)其他投(tóu)资(zī)风险相比，有其更加突出的特点，包(bāo)括为退休人群提(tí)供稳定安全有保(bǎo)障且(qiě)抗通胀的收入(rù)补充来源、对(duì)冲长寿(shòu)风险、为高龄人(rén)群储备(bèi)失能(néng)养护和医(yī)疗(liáo)应(yīng)急(jí)资产、为退休(xiū)人群规划(huà)遗产、将(jiāng)养老(lǎo)投资与养老保(bǎo)障(zhàng)/养老生活无缝对接(jiē)等。

　　养老金(jīn)融产品的设计初心，必须切实从客户需求出发(fā)；养老金融产(chǎn)品的设计理念，必(bì)须紧密(mì)围绕承担、减少或转移上述“老龄风险”主(zhǔ)旨；养老金融产品(pǐn)的设计成果，应该(gāi)更多的让利于民、普(pǔ)惠百姓(xìng)，运用好(hǎo)专业的(de)金融工(gōng)具、做艰难(nán)但(dàn)长期正确的事。

　　因此，能(néng)否设计出充分利用资本市场具有良(liáng)好(hǎo)增值能力资产的养老(lǎo)产品取决于发行人（或管(guǎn)理人）的产品设计(jì)能力(lì)和资产管(guǎn)理能力。“证券(quàn)公司作为财富管理服(fú)务提供商，可(kě)以与(yǔ)产品发行人（或管理人）合作，根据客户需求(qiú)设计出在养老功能方面更有竞争力(lì)的(de)产品(pǐn)”，上述负责人表(biǎo)示。

　　中(zhōng)信(xìn)建投也希(xī)望(wàng)能参与到具体的产品(pǐn)设(shè)计之中。其个人(rén)养老(lǎo)业务负责人建议，参考部分发达国家(jiā)的(de)经(jīng)验，未(wèi)来(lái)除(chú)了股、债(zhài)配置(zhì)，或在未来(lái)可以考(kǎo)虑增加底层可投标的类型，如REITS、衍生品(pǐn)、雪球等另类资产，丰富(fù)投资者的可选标的，更好地分散投资(zī)风险。

　　励正集(jí)团中国区总裁(cái)张雨萌建议，应该避(bì)免“开(kāi)空账(zhàng)”。也就是说，参与(yǔ)者(zhě)可以直接在(zài)开户的时候做投资选(xuǎn)择。这(zhè)样在开户(hù)的时候就可以形成闭环体(tǐ)验。

　　针对参与(yǔ)个人养老金可能面临的(de)流动性问题，长城人(rén)寿(shòu)保险股(gǔ)份(fèn)有限公司总经理王(wáng)玉改近日表示，保(bǎo)险(xiǎn)公司可以(yǐ)通过“保单(dān)质(zhì)押贷款”等多种(zhǒng)金融工具来解决客户对短期资金(jīn)的需求(qiú)。

　　券商发(fā)力个(gè)人(rén)补充养老金融方案

　　此外，针(zhēn)对1.2万难(nán)以满足个人或(huò)家(jiā)庭养老的全(quán)面(miàn)需求，多家券(quàn)商还发力个人(rén)养老金账户以外的个人补充养老金(jīn)融方案，例如银河(hé)证(zhèng)券的“安养计(jì)划plus”、中信证(zhèng)券的(de)“信养(yǎng)计(jì)划”等。

　　银河(hé)证券(quàn)产品中(zhōng)心副总经理鹿宁告诉记者，目前，银河证券已根据在(zài)职群体养老规划的长期性、稳健性、安全(quán)性等(děng)特(tè)点(diǎn)，已退休人群养老需求的流动(dòng)性、安全性(xìng)、稳(wěn)健性(xìng)等特(tè)点，设计出多(duō)层次、多元化(huà)、个(gè)性(xìng)化的(de)养(yǎng)老(lǎo)配置方案，积极履行养老保(bǎo)障社会责任，力争为(wèi)居民提供持续卓(zhuó)越的养老规划与满足不同(tóng)养老需求(qiú)的资产配(pèi)置服务。

　　中信证(zhèng)券的“信(xìn)养计划”则基于个(gè)人养老(lǎo)场景(jǐng)，引(yǐn)入更丰富的养老(lǎo)型年(nián)金、增额终身寿等(děng)不同品类产(chǎn)品，覆(fù)盖养老收(shōu)益性资产和保障性资(zī)产，满足客(kè)户多样化、多层级的养(yǎng)老资产(chǎn)配(pèi)置需求。

　　针对三大支(zhī)柱(zhù)养(yǎng)老金业务中的企业年金业务，银(yín)河证券还上线了自研的年(nián)金(jīn)综合评价系统。该(gāi)系统可以通过(guò)客户提供(gōng)的(de)“脱敏”后(hòu)年金(jīn)组合净值与持(chí)股比例等数(shù)据，结合公募基金、股市(shì)债(zhài)市(shì)数据，展示客户委托年金(jīn)组合的评价结果(guǒ)。此外，也可以利用年金机制间接服务背后的企业员工和机构事业单位职工。

　　截(jié)至(zhì)目前，银河证券基(jī)金研究中心已(yǐ)为(wèi)部分省市提供职业年(nián)金的组合评价与管理咨(zī)询(xún)服务，也计划(huà)结合(hé)机构条线业(yè)务规划为央企与(yǔ)国企提供企业年金组合评价等综合金融服(fú)务。

　　银河证券(quàn)副总裁罗黎明告(gào)诉记者，公司自主开发建设部署的(de)年金综合评价(jià)系统及研(yán)究咨询服务，具有养老(lǎo)属性的综(zōng)合金融服(fú)务体(tǐ)系均(jūn)是公司积极响应国家(jiā)养老发展战(zhàn)略而(ér)推(tuī)出的(de)新服务，体现了在第二、三支柱上的积极筹划。

　　“我们(men)高度(dù)重视(shì)三大支柱(zhù)养老金业务，目前(qián)公司已初步建立了个人养老(lǎo)金及个人养老(lǎo)金(jīn)融服务体系(xì)，充分利用(yòng)金融产品(pǐn)代理(lǐ)销售牌照和保(bǎo)险(xiǎn)兼(jiān)业代理牌照，为百姓提供更(gèng)加(jiā)有温(wēn)度、有态度的个人养老金融服务。”罗黎(lí)明说道(dào)。

　　记者观察｜“吸睛”大于“吸金”？

　　“90后(hòu)”观(guān)望情绪浓厚

　　中(zhōng)国基金报记者赵心怡

　　“现在个(gè)人养老(lǎo)金账户开通过(guò)程非(fēi)常(cháng)‘丝(sī)滑’，并且有不(bù)少开户人在我们介绍(shào)之前都已有所了(le)解，感觉这项制度的普及度和客户认识程度在不断提升。”某(mǒu)大型银行的(de)客户经理林漪(yī)（化名）向(xiàng)记者(zhě)表示。

　　“但也有(yǒu)很(hěn)多人只是开了账户并没有存钱(qián)，或存了钱没有开始(shǐ)投资(zī)，主要(yào)因为不知(zhī)道(dào)如何选择产品或者(zhě)有其他顾虑。”林(lín)漪还告诉记者(zhě)，“这种情况下(xià)我们就会再用PPT或者是纸(zhǐ)质资料向客户(hù)进行(xíng)详(xiáng)细介(jiè)绍和对比分析。”

　　去年11月(yuè)，个人(rén)养(yǎng)老金制度正式落(luò)地，在北京(jīng)、上(shàng)海、青岛等(děng)36个先行城市（地区）启动实(shí)施。距离(lí)个人养老金制(zhì)度(dù)落(luò)地(dì)已(yǐ)经过去半年，民(mín)众接受度和业务进展情况(kuàng)如(rú)何？从(cóng)业人(rén)员在具体(tǐ)实操过程(chéng)中又遇(yù)到了哪些困难？不(bù)同年龄段的(de)群体会怎样理解这项制度？

　　近日，本报记者实(shí)地探访上海地区几家银行网点和券商营业部，了解个(gè)人养老金制(zhì)度近半年的落(luò)地情况(kuàng)。

　　年轻人更关注税收优(yōu)惠

　　中老(lǎo)年人更(gèng)在意退(tuì)休后(hòu)多一份保障

　　根(gēn)据人(rén)社部和国家(jiā)社会保险公共服务平台数据可(kě)知，个人养老(lǎo)金制(zhì)度经过半年时(shí)间的发展，在产品种类、数量和参与人数方(fāng)面都有所(suǒ)增加(jiā)。

　　某(mǒu)券(quàn)商(shāng)营业部财富管理(lǐ)相关岗位的黄宁（化名）告诉记者：“很多客户(hù)都对个人(rén)养老金业务热情高涨(zhǎng)，有直接到营业(yè)部(bù)咨询的，还有很多是打电(diàn)话过来问。”

　　黄宁(níng)还观察(chá)到，“70后”“80后”普(pǔ)遍对个人养(yǎng)老金(jīn)业务的热情和关(guān)注(zhù)度比“90后”更高，并且除了个人咨(zī)询和开户外，还有不少(shǎo)企业员工、学校教师、退(tuì)伍(wǔ)军人等通过企(qǐ)业和单位(wèi)组织来了解、参(cān)与个人养老金投资。

　　记者了解了身边两位不同年龄段、均(jūn)已购买个人养老金(jīn)产品的(de)朋友(yǒu)后发(fā)现，两人所关注的问题(tí)“焦点”的确有所(suǒ)不同。

　　一位在上海地区金融机构工作的“80后”告诉记者，自从工作以来，她每年都将收入(rù)的一(yī)部分拿来强制储蓄，有(yǒu)了(le)个人养(yǎng)老金制度后(hòu)，就分一(yī)部分在个(gè)人养老金账(zhàng)户中，这部分强制储(chǔ)蓄的钱(qián)即使存长期(qī)也不会(huì)影响(xiǎng)她未(wèi)来的(de)生活质量，并且(qiě)放进个人(rén)养老金(jīn)账户是在基本养老(lǎo)保险之外多一份积累(lèi)。

　　而另一位工作不久的“90后(hòu)”表示，他现阶(jiē)段最在(zài)意(yì)的就是买个(gè)人养(yǎng)老金可(kě)以享(xiǎng)受(shòu)税(shuì)收(shōu)优惠，直接考虑(lǜ)到退休后的(de)生活质量还有点遥远(yuǎn)。

　　针对(duì)上述(shù)两(liǎng)种不同的想法，黄宁也向记者坦言，他们在日常介绍个人养老金(jīn)业务(wù)的过(guò)程中确实会考虑到不同(tóng)年龄群体的不(bù)同需求和想法，进而更好地“对(duì)症下(xià)药”，比如给刚工作不久的年轻(qīng)人(rén)着重(zhòng)介绍“退(tuì)休后多(duō)一份保障”推广效(xiào)果就不明显。

　　“吸睛”大于“吸金(jīn)”？

　　然而，在个人(rén)养老金业(yè)务(wù)取(qǔ)得(dé)进展的同时(shí)，还(hái)有不(bù)少已经了解(jiě)个人养(yǎng)老金业务(wù)的民众(zhòng)仍(réng)在“观望”。从现有数据可知(zhī)，截至2023年3月底，虽然(rán)有(yǒu)3000多(duō)万(wàn)人开通了个(gè)人养老金账户(hù)，但(dàn)完成资(zī)金存(cún)储的只有900多(duō)万人。

　　林漪(yī)在(zài)银(yín)行端(duān)个人养老金(jīn)业(yè)务的开(kāi)展中感受到，一些(xiē)客户开(kāi)了户(hù)但没存储(chǔ)的主要顾(gù)虑是锁(suǒ)定时间太长，担心之后如果要大笔用(yòng)钱时会很(hěn)“棘手”；另(lìng)外一些客户则是认为在个(gè)人养(yǎng)老金产品(pǐn)并非专门设计(jì)且收益优(yōu)势不明显，目前个人养老金可以购买(mǎi)的养老储蓄(xù)、银行养(yǎng)老理财、养(yǎng)老保(bǎo)险(xiǎn)产品、养老目(mù)标基金(jīn)四类产品，即(jí)使不(bù)通过(guò)个人养老金账户(hù)也可以直接买，且收益差距不大。

　　黄(huáng)宁则从券(quàn)商从(cóng)业人员(yuán)的角度谈到了推广个人养(yǎng)老金(jīn)业务过(guò)程中的“困境”。他(tā)表示：“券商端个(gè)人养老金只支持代(dài)销(xiāo)公募基金，无法代销存(cún)款、银行理财(cái)、商业养老保险(xiǎn)，有些(xiē)客户风(fēng)险承受能力较低，想寻(xún)求更低风险等级的(de)产品，纯公募(mù)基金(jīn)难以达到资产(chǎn)配置(zhì)的需(xū)求。”

　　此外，还有一部分年轻人向记者直(zhí)言，对(duì)于(yú)离退休还较(jiào)遥远(yuǎn)的群体来说，养(yǎng)老(lǎo)需求当然也(yě)需要考虑，但(dàn)眼下的生活和经济状况才(cái)是更(gèng)重要(yào)的。