芦哲 首席宏观(guān)经济学家(jiā)

　　占烁(shuò) 联系人

　　投(tóu)资要点

　　·核心(xīn)观点:我们将影响青(qīng)年失业(yè)率(lǜ)的因素拆解为三方面(miàn)：①青年失业人口，②青年总人口，③劳动参与率，失(shī)业率=失业人口/（总人口×劳动参与(yǔ)率）。通过三(sān)因素框架，我(wǒ)们发现16-24岁失业人口的增加不(bù)能完全解释(shì)青年失业率的上升，更(gèng)重要却(què)被忽视的因(yīn)素是青年人(rén)口(kǒu)和劳动参与率(lǜ)下降，带来16-24岁劳动力减少，从分母端(duān)大幅推(tuī)高青年失业率(lǜ)。假如今年3月分母端的青年劳动力与(yǔ)2020年持(chí)平(píng)，新增约(yuē)132万(wàn)青年失业人(rén)口只能将失业(yè)率拉升至16.2％，但(dàn)实际(jì)青年失(shī)业率却高达19.6％。我们认为(wèi)，失业人口(kǒu)会随着经(jīng)济复苏(sū)而(ér)减(jiǎn)少，但青年劳动力的下(xià)降可能成为就业(yè)“疤(bā)痕效应”的长期来(lái)源，抬高青年失(shī)业率中枢。

　　·青年失业率的(de)三因素框(kuāng)架：（1）失业率=失业人口/劳动力=失(shī)业人口/（总人口×劳动参(cān)与率），据(jù)此可将青年失业(yè)率拆(chāi)解为青年(nián)失业(yè)人(rén)口、总人口(kǒu)、劳动参与率三(sān)个因素。

　　·（2）失业(yè)率上升(shēng)未必来(lái)自失业增加(jiā)，不要忽(hū)略分母，劳动力(lì)的下降，也是抬高失(shī)业率的(de)重要原因。2010-2020年，青年失业(yè)人口只增加4万，青年劳动力(lì)却减少1578万，带动16-24岁人口失业率大(dà)幅提高3.8个点。

　　·分子端的青年失业人口：（1）从总量来看，当前城镇(zhèn)青(qīng)年就业人数约(yuē)为2587万人，失业人数632万人(rén)，比去年4月(yuè)增加约70万，较七普增(zēng)加约132万(wàn)。

　　·（2）失(shī)业原因(yīn)方面，近7成青年失业者是主动辞职，被裁员比例只有2.6％，远低(dī)于35岁以上群体。

　　·（3）按照受教(jiào)育程度来看，三分(fēn)之(zhī)二的青年失(shī)业(yè)人员接受过(guò)大学教育(yù)。

　　·（4）2010-2020年(nián)青年就(jiù)业的结(jié)构变化较大，呈现(xiàn)出从制造到服务、知识密集程度由低到(dào)高(gāo)两(liǎng)个特点(diǎn)。2010年农(nóng)业和工业吸纳了50.3％的(de)青年就(jiù)业人口，2020年大(dà)幅(fú)降(jiàng)至25.4％，流出的(de)青年就(jiù)业主(zhǔ)要转向服(fú)务业。以受教(jiào)育年限作为维度，青年就(jiù)业从知识密集程度较低(dī)的行业(yè)流向(xiàng)较(jiào)高行业，但(dàn)是知(zhī)识密集型行业的青(qīng)年失业情况(kuàng)比整体失业(yè)更严峻。

　　·（5）服务业复苏分化或(huò)是(shì)一(yī)季度青年失业人口仍(réng)增加的原因。经(jīng)济复苏的(de)主力是知识密集程度较低的餐饮、零(líng)售(shòu)等服务业，而知识(shí)密集程度(dù)较高的生产性服(fú)务业复苏较慢，服务业就业复苏结构的分化，带来青年就(jiù)业和(hé)25-59岁就(jiù)业的分(fēn)化。

　　·分母端的青年劳动力：（1）青年人口：出生人(rén)口与乡村(cūn)迁入均在(zài)减少。2010-2020年青年劳动力对应的(de)出生人口减少4381万(wàn)，2020-2030年减少1762万。另外，我国农村向城镇的人口(kǒu)转移(yí)也在减速，新(xīn)增城(chéng)镇(zhèn)人口(kǒu)从十三五期(qī)间（2016-2020年）的2184万(wàn)人，减至2022年650万人。

　　·（2）2020-2023年，青年劳动参(cān)与率出现(xiàn)超预期(qī)下降。2010-2020年青(qīng)年(nián)劳动参与(yǔ)率下降6.7个(gè)点，但(dàn)疫情(qíng)以来仅仅(jǐn)三(sān)年，已(yǐ)经下(xià)降7.1个点。近三年青年劳动参与率的下(xià)降主要有三方面原因：一是(shì)16-24岁在校生大幅增加493万；二是(shì)部分群(qún)体(tǐ)因就业(yè)形(xíng)势恶化(huà)而(ér)退(tuì)出劳动市场；三是就(jiù)业(yè)观(guān)念的变化导致初次进(jìn)入劳动市场(chǎng)时间推迟(chí)，降低(dī)16-24岁(suì)劳动参(cān)与率(lǜ)。

　　·结论：（1）失业人口的增(zēng)加不(bù)能完全解(jiě)释青年(nián)失(shī)业率的(de)上(shàng)升。假(jiǎ)如当前青年劳动(dòng)力与(yǔ)2020年相(xiāng)同，在失业(yè)人口增加132万至632万人(rén)的情况(kuàng)下，对(duì)应青(qīng)年失业率应该(gāi)从12.8％提高至(zhì)16.2％，但3月却达到(dào)19.6％，如图19。失业人口的增加只(zhǐ)能解(jiě)释当前青年(nián)失(shī)业率的一部分，另一部(bù)分(fēn)则来自分母端，城镇青(qīng)年劳动力的减少。

　　·（2）未来青年(nián)失业率的(de)变动可能(néng)出现以下(xià)三种情(qíng)况：①青(qīng)年失业(yè)人口增(zēng)加，同时劳(láo)动力减(jiǎn)少(shǎo)，青年失业率上升；②青(qīng)年失(shī)业人口与劳动(dòng)力均在减少，但(dàn)失(shī)业人(rén)口(kǒu)降幅不及劳动力(lì)降幅，青年失业率上(shàng)升；③青年失(shī)业人口与劳动力均在减少，失业(yè)人口降幅(fú)大(dà)于劳动力降幅，青(qīng)年失业率下(xià)降(jiàng)。

　　·（3）我(wǒ)们认为，失(shī)业人口会(huì)随着疫情后经济复(fù)苏(sū)而减(jiǎn)少(shǎo)，但(dàn)青年劳动(dòng)力(lì)的(de)下(xià)降可能成为就(jiù)业(yè)“疤痕效应”的(de)长期来源(yuán)，抬(tái)高青年(nián)失业率(lǜ)的长期中(zhōng)枢。未来失(shī)业率的分(fēn)母端越来越重(zhòng)要。

　　·风险提示(shì)：服务业(yè)分化未收窄；青年劳动参与率(lǜ)出现明(míng)显下(xià)降；外需、房地产等(děng)不及预期，经济和就业(yè)恢复偏慢。

　　目 录

　　1. 青年失业率的三因素框架

　　2.分子端：新增青年失业人员(yuán)缘于(yú)服务业(yè)复苏分化(huà)

　　2.1.青(qīng)年失业人口：主动辞职居(jū)多；三分之二接受过大(dà)学教育

　　2.2.行业：从制(zhì)造(zào)到服(fú)务，知识密度从低到高

　　2.3.服(fú)务业复苏分化或是一季度青年(nián)失业人口(kǒu)仍增加(jiā)的原因

　　3.分母端：人口和(hé)劳动(dòng)参与率均(jūn)下降，带(dài)来劳动力减少

　　3.1.青年人口：出(chū)生人口与乡(xiāng)村迁(qiān)入均在减少

　　3.2.青年劳动参(cān)与率：超预期下降

　　4. 结论(lùn)：未来失业(yè)率的分(fēn)母端可能会越来越重要

　　5. 附录：概念和数据说明

　　6. 风险提示

　　正 文

　　4月(yuè)份16-24岁青(qīng)年(nián)失(shī)业(yè)率攀升至(zhì)20.4％，创下2018年(nián)有数据以来最高值。在疫(yì)情(qíng)影响退散、经济逐步复苏(sū)的(de)情况下，城镇调查失业率较去年(nián)同期(qī)大幅下降0.9个点(diǎn)，但青年失业率却较去年4月逆势(shì)攀升2.2个点。本篇报(bào)告(gào)将重(zhòng)点(diǎn)研(yán)究疫情后留(liú)下的“疤痕效(xiào)应”如(rú)何推高青年失业率。

　　1.青(qīng)年失业率(lǜ)的三因(yīn)素框架

　　失业(yè)率(lǜ)=失业人(rén)口/劳动力=失(shī)业人(rén)口/（总(zǒng)人口×劳动参与率）

　　据此可见，影响青年失(shī)业率的(de)主要(yào)是三个因素：①青年失业人口；②青年总人(rén)口(kǒu)；③劳动参(cān)与率，其中②③决(jué)定(dìng)着(zhe)青年(nián)劳动力的变化。这三个因素均为城(chéng)镇口径(jìng)。

　　三个因素的(de)变化都(dōu)不能忽视。当我们讨论(lùn)失业率时(shí)，经常认为失业率上升一定是失业增加的(de)结果，这(zhè)个判(pàn)断对(duì)于全年龄段失业(yè)率来说并没有(yǒu)问(wèn)题(tí)，因为我国的劳动力总(zǒng)量（也称(chēng)经济活动人(rén)口）在2015年(nián)之前一(yī)直在上升，2015年后略有下降，到2021年末下降了2.6％，年均降幅约0.4％。但青年失业率则不能忽视分母的(de)变动，因(yīn)为青年劳动力波动幅度更(gèng)大。

　　例如2010-2020年(nián)，青年失业(yè)人口只增(zēng)加4万，青年劳动力却减少(shǎo)1578万(wàn)，带动16-24岁人口(kǒu)失业(yè)率(lǜ)大幅提(tí)高(gāo)3.8个点(diǎn)。两次(cì)人口(kǒu)普查期(qī)间（2010-2020年），青年失业(yè)人口从496万增加到500万(wàn)，仅增加了(le)4万左右(yòu)，约为2020年(nián)青年劳(láo)动力的(de)0.1％，但青年失业率(lǜ)却从六(liù)普的(de)9％提(tí)高到七普（2020年11月(yuè)）的12.8％，大幅(fú)提(tí)高3.8个点(diǎn)。主要(yào)原因就是失业率的分母在下(xià)降，16-24岁青年劳动(dòng)力人口在此(cǐ)期间从5481万人大(dà)幅减(jiǎn)至3903万人，减少了(le)1578万(wàn)。但是，2010-2020年全(quán)年龄段劳动力数量(liàng)基本稳定在7.8亿，整(zhěng)体失业率(lǜ)的分母基本不变。因此(cǐ)，2010-2020年间，决定整体失业率变(biàn)动的是失(shī)业人口数量(liàng)（分(fēn)子），但决定(dìng)青年失(shī)业率变动的却是青年劳动力(lì)总量(liàng)（分母）。

　　2.分子端：新增青年失业人员缘(yuán)于服(fú)务业复苏分化

　　2.1.青年失业人口：主动辞职居多(duō)；三分之二(èr)接(jiē)受过大学(xué)教育

　　从总量来看(kàn)，当前城(chéng)镇青年(nián)就业人数约为2587万人，失(shī)业人数632万人，比(bǐ)去年(nián)4月增加约70万，较七普增(zēng)加约132万。国家(jiā)统计局(jú)在(zài)3月就(jiù)业数据(jù)解读(dú)时，披露了当(dāng)前青年就业(yè)和失业人数的基本情况：“初步测算(suàn)3月份城镇青年9637万人，没有参与劳动力市场的青(qīng)年6418万人，主(zhǔ)体为在校学生；参与劳(láo)动力市场(chǎng)的青年3219万人，其(qí)中就(jiù)业人(rén)数(shù)2587万人、失业(yè)人数632万人。”[1]假设青年劳动力人数与去年基本持平，今年4月青(qīng)年失(shī)业(yè)率比去年同期(qī)高2.2个点，青年失业人(rén)员(yuán)比去年同期多70万人左右，比2020年七普多132万人(rén)。

　　从增(zēng)量看，今年前四个(gè)月青年失业形势好(hǎo)于去年同期。假设2022年以来青年劳动力总(zǒng)量维(wéi)持(chí)在3219万，青年(nián)失业率每提高1个点(diǎn)，带来32万左右的新(xīn)增失(shī)业人(rén)口。尽管(guǎn)今(jīn)年4月青年失业率比去(qù)年同期高(gāo)2.2个点，但从新增青年失业人口(kǒu)来(lái)看(kàn)，今年1-4月约(yuē)为119万，去年同期为125.5万。从增(zēng)量来看(kàn)，今年前四(sì)个月青年失业形势要(yào)好于去(qù)年，这与当前经济逐渐恢复(fù)也有关系。

　　从节奏来看，受(shòu)夏季毕(bì)业(yè)影(yǐng)响，我(wǒ)国青年(nián)失(shī)业率一般在(zài)上半年逐渐提高，7月达到峰(fēng)值，8月开(kāi)始逐步回落，预计5-7月(yuè)青年失业率或将继续小幅攀升。

　　失(shī)业原(yuán)因(yīn)方(fāng)面，近7成(chéng)青年失业者是主动辞(cí)职(zhí)，被裁员比例只有2.6％，远低于35岁以上(shàng)群体。一种观点认为，青年(nián)群体由于工作经验和技能相对不熟练，往(wǎng)往在企业裁员(yuán)时首当(dāng)其冲。但根据月度(dù)劳动力调查数据，青(qīng)年失(shī)业主要(yào)原因是主动辞职，被裁(cái)员的比例明显低于35岁以(yǐ)上群体。根据(jù)《2021年中国劳动统计(jì)年鉴》，有工作意愿但从(cóng)未工作过的(de)失业群体在16-24岁(suì)失业人(rén)口中(zhōng)占比(bǐ)59％，其他年龄(líng)群体中这一比例最高是14.4％。我(wǒ)们剔除(chú)这部分失业人(rén)群后，剩下的青年失业人(rén)口中，第一(yī)大失(shī)业原(yuán)因(yīn)是(shì)主动辞职，占比68.2％，单位倒闭破产占(zhàn)比5.9％；而(ér)裁(cái)员(yuán)仅(jǐn)占2.6％。横向对比，裁(cái)员(yuán)比例从高到低依次是：60岁以上（4.8％）>；35-59岁(suì)（4.7％）>；16-24岁（2.6％）>；25-34岁（2.5％）。

　　按(àn)照受教育程(chéng)度来看，三分之二(èr)的青(qīng)年失业人员接受过大(dà)学(xué)教育。各年(nián)龄段失业人群中，年(nián)龄越低，平均受教育程度越高。16-24岁失业人(rén)员中66.2％是接受过(guò)大(dà)学教育的，这一比例(lì)在其(qí)他三个年龄阶段逐(zhú)步递减，25-34岁（40.5％）>；35-59岁(suì)（13.7％）>；60岁以(yǐ)上（4.3％）。城镇就(jiù)业人口的(de)受(shòu)教育程度也大致(zhì)类似，青年(nián)人由于(yú)年龄限制，接受大学教育(yù)比例略低于(yú)25-34岁，整体来看35岁以(yǐ)下就业(yè)人员的受教育程度大幅(fú)高于35岁(suì)以上。按照接受过(guò)大学教育的占比来看，25-24岁（47.9％）>；16-24岁(suì)（43.6％）>；35-59岁(suì)（26％）>；60岁(suì)以上(shàng)（3％）。

　　2.2.行业：从制造到服务，知识密度从低到高(gāo)

　　青(qīng)年失业人(rén)口的行业与(yǔ)青年就(jiù)业分布基本一致。青年失业人口呈现出行业聚集的特点，主要集中在5个(gè)大(dà)类(lèi)行业，2020年占比分别为(wèi)：批发零售（19.3％）、制造业(yè)（18.8％）、住宿餐饮(yǐn)（13％）、教育（7.5％）、居民服务\修(xiū)理和(hé)其他服务业（6.7％），这5个(gè)行业(yè)占(zhàn)全部青(qīng)年失业人口的65％左右。同时(shí)，这5个行业也是青年(nián)就业集中的(de)行业，吸纳了60.7％的青年就业。从行(xíng)业(yè)来看，青年失业人口的行业分布是由就业(yè)分布决定的，吸纳就(jiù)业占(zhàn)比较(jiào)大(dà)的行业，往往(wǎng)也贡献(xiàn)了较大规模的失业。因此，在挖掘(jué)青年失业人口来自何处之前，需要研(yán)究青年就业的行业结构。

　　2010-2020年青年就(jiù)业的(de)结构变(biàn)化较(jiào)大，呈现出从制造到(dào)服务、知识密(mì)集(jí)程度由低到高两个特(tè)点。

　　青年就业从工(gōng)农(nóng)业大量流入服务业(yè)。农林牧渔、采矿业、制(zhì)造(zào)业和电热燃水(shuǐ)的生产(chǎn)供应业，这四个行业是国(guó)民经济分类(lèi)的农业(yè)和工业(yè)。2010年这(zhè)四个行业(yè)吸纳了50.3％的青年就业人口，到2020年该比例大(dà)幅(fú)降至25.4％。其中，制造(zào)业从(cóng)37.4％降至22％，农林牧渔(yú)从11.4％降至2.5％，分别降低15.4和9.0个点。有4个(gè)行业(yè)吸纳青年就业比(bǐ)例增加超2个点(diǎn)，其中，教育业为(wèi)5.3％，租赁和(hé)商务服(fú)务为3.1％，信息技(jì)术为2.8％，卫生(shēng)和社工为2.0％。另外，建筑业和房地产(chǎn)等其他6个(gè)服(fú)务行业(yè)吸(xī)纳青年就(jiù)业的比例均增超1个(gè)百分点。

　　以受教育(yù)年限作为维度，青(qīng)年就(jiù)业(yè)从(cóng)知识(shí)密集(jí)程(chéng)度较低的行业流(liú)向较(jiào)高行业(yè)。我们以《2021年劳动(dòng)统计年鉴(jiàn)》中各行业就业(yè)人员的(de)受教育年(nián)限，来计算各行业的知识(shí)密集程度。有(yǒu)5个行业的平均受教育年限在(zài)14年(nián)以上，依(yī)次是(shì)：科(kē)学研究与技术服务（14.6）>；教育（14.4）>；金融(róng)（14.3）>；信(xìn)息传输(shū)、软件和信息技术(shù)服(fú)务（14.2）>；卫生和(hé)社会工作（12.1），除金融业外，其他四个行业(yè)是过去(qù)十年青年就业流入的主要行业，吸(xī)纳青年就业比例的增幅均居前列(liè)。如图10，各行业所吸纳的青年就业比例(lì)变动与行业(yè)平均受教(jiào)育年(nián)限(xiàn)基本一致，即青(qīng)年就业(yè)从知识密集程(chéng)度较低的行业(yè)流向较(jiào)高行业。

　　但是知识密集型行业的青年失(shī)业情况比整体(tǐ)失(shī)业更严峻。我们用《2021年中国劳动统计年鉴》中各行(xíng)业的青年失业比(bǐ)例(lì)（该行业的青年失业人数/青年失业总人数），除以各(gè)行业的青年就业比例（该行业的(de)青年就业(yè)人(rén)数(shù)/青年(nián)就业总人数），来作为(wèi)各行业失(shī)业率的(de)近似替代指标。以这个指标来(lái)看，知识密集型行业的青年失(shī)业率大(dà)多高于全年(nián)龄(líng)段(duàn)失业率(lǜ)，如信息(xī)技术、教育、科研服务、公共管理等(děng)行业，体现在图11中，都(dōu)位于右下方。

　　2.3.服务业复(fù)苏(sū)分化(huà)或是一季度青年失(shī)业人(rén)口(kǒu)仍增(zēng)加的原因(yīn)

　　一季(jì)度服务业复苏出现分化(huà)。今年一季(jì)度GDP同比增长4.5％，较(jiào)疫(yì)情(qíng)前三年Q1均值(zhí)有2.2个点的增速缺口。分行(xíng)业(yè)来(lái)看，批发零售业(yè)缺口为1.5个(gè)点，而建筑业、住宿餐饮业增速均高于疫情前三年均值，这三个行业一季(jì)度复苏情况较好；知识(shí)密集程(chéng)度更高的房地产(chǎn)业、租赁(lìn)和(hé)商务服(fú)务(wù)业、信息技术服务(wù)业(yè)的缺口分别为(wèi)4.1、4.7、11个点，一季度复(fù)苏相(xiāng)对较慢。

　　因此从失业率(lǜ)的(de)分子端来看，当前青年失业人(rén)员增长的症结(jié)在于服务业(yè)就业复(fù)苏的(de)结构不均衡。一方面，随(suí)着受教(jiào)育水平的整(zhěng)体提高(gāo)，青年就业(yè)大量流向知识密集型服务业，如教育、信(xìn)息技术等行(xíng)业。另一方面，年初疫情影响减弱后，经(jīng)济复苏的(de)主力(lì)是知识密集程(chéng)度较(jiào)低的生活性(xìng)服(fú)务业，而知识密(mì)集程度(dù)较高的(de)生产性服务业复苏较慢。所(suǒ)以服务业就业复苏结构分化(huà)，带来(lái)的(de)青年(nián)失业人口(kǒu)和25-59岁失业人(rén)口的分化。房地产、互联网、教(jiào)育[1]等(děng)行(xíng)业的一季度(dù)就(jiù)业尚未出现明显改(gǎi)善，应届(jiè)生就业压力大(dà)；而住宿餐饮(yǐn)等行业就业已经(jīng)出现回暖，但对于(yú)三分之二(èr)接受过(guò)大学教育的(de)青年失业人口而言(yán)，这(zhè)些行(xíng)业的就(jiù)业吸纳相对有限(xiàn)。

　　3.分母(mǔ)端(duān)：人口和劳动参与率均下降，带来劳动力减少

　　青年失业(yè)率(lǜ)的(de)分(fēn)母端是城镇青年劳动(dòng)力(lì)，主要由青年人口和劳(láo)动参与率决定(dìng)。2022年我(wǒ)国开始步(bù)入人口负(fù)增长时代(dài)，城(chéng)镇青年(nián)劳动力可能将步入长期(qī)下(xià)降通道(dào)，这将从(cóng)分母端(duān)推升(shēng)青年失业率，或成为疫(yì)情后就(jiù)业“疤(bā)痕(hén)效(xiào)应”的(de)长(zhǎng)期来(lái)源。

　　3.1.青(qīng)年人口：出生人口与乡(xiāng)村迁入均在(zài)减少

　　城镇青年(nián)劳(láo)动力首先取决于城镇青(qīng)年(nián)人口数量，而后者来自于两部分，一是16-24年前的(de)出生人口，二是乡村到城镇的迁移人(rén)口，这两(liǎng)部分增量(liàng)未来(lái)都趋于下降。

　　2010-2020年青年(nián)劳动力对应的出生人口减少4381万，2020-2030年减少1762万。2010年(nián)和(hé)2020年的16-24岁(suì)人口分(fēn)别(bié)对应1986-1994、19染发后只用清水洗头好吗，刚刚染发后怎么清洗是正确的96-2004年的出(chū)生人口，而前者正好是(shì)建国(guó)以(yǐ)来的一轮“小婴儿潮”时期，年均出生人口超2000万，其中1987年(nián)出(chū)生人口最高超过2500万(wàn)，到90年代开(kāi)始明显步(bù)入下降通道。1986-1994年合计出(chū)生人口2.07亿，1996-2004年(nián)降至1.63亿，减(jiǎn)少约4381万，降幅为21.2％。2020和2030年的16-24岁人口分别(bié)对应(yīng)1996-2004、2006-2014年(nián)的出生人口，这(zhè)两个时期分别为1.63、1.45亿，出生人口减少约(yuē)1762万。

　　另一(yī)方面，我国农村(cūn)向(xiàn染发后只用清水洗头好吗，刚刚染发后怎么清洗是正确的g)城镇的(de)人(rén)口转移也(yě)在减速。新(xīn)增(zēng)城镇(zhèn)人口从(cóng)2016年开始逐年减少，十三五期间（2016-2020年）均值约为2184万(wàn)人，但2022年(nián)只有650万人。预计今年随着疫情影响减弱(ruò)，人员流动恢复，新增城(chéng)镇人口数量会较去年有(yǒu)明(míng)显增长，但可能(néng)仍然较难回(huí)到十三五期间(jiān)超2000万的规模。当(dāng)前(qián)我国(guó)城镇化率已经达到(dào)65％以上，继续高速增长(zhǎng)空(kōng)间有限，从乡(xiāng)村到城镇的迁移人口数量(liàng)整体将呈现下(xià)降趋势(shì)。

　　3.2. 青年劳动参与率：超(chāo)预期下降

　　青年(nián)劳动参与率有两(liǎng)个特点(diǎn)，一(yī)是低于(yú)其他年龄段群体，大(dà)部分青(qīng)年(nián)在校，并未进入劳动(dòng)市场(chǎng)。二是近(jìn)年来呈下降趋势。

　　2020-2023年，青(qīng)年劳动参与率出现超预期下降。根据今年3月(yuè)统计局披露的青年就业(yè)和失(shī)业人数，当(dāng)前16-24岁青年(nián)的劳动参与(yǔ)率(lǜ)约为33.4％，即9637万城镇青年人(rén)口中，有3219万进入或(huò)有意愿进入劳动市场(chǎng)。而2010和2020年两次人口普查时(shí)，青年劳动参与率分别为47.2％、40.5％。此前十年，青年(nián)劳动参(cān)与率下降6.7个点，但疫情以来(lái)仅(jǐn)仅三年，该指标已经下降7.1个点。

　　近三年青年劳动参与率的下降主(zhǔ)要有三方(fāng)面原因。

　　一(yī)是16-24岁在校生(shēng)大(dà)幅增加493万。2010到2020的十年间(jiān)，16-24岁在校生增加了(le)706万，年均增加70.6万；但2019年(nián)末到2021年末，仅仅两(liǎng)年的(de)时间里，该年龄段的在校生增(zēng)加(jiā)了(le)493万，年均增长(zhǎng)246.5万，远远快于此前(qián)十年增速(sù)。

　　二是部分群(qún)体因就(jiù)业形势恶(è)化而退(tuì)出劳(láo)动市场，在未来经济和就业好转后会回到劳动市场(chǎng)。2020年(nián)3月(yuè)，国家(jiā)统(tǒng)计局曾在发布会(huì)指出(chū)当月“就业人员规模(mó)比1月份下降6％以(yǐ)上”，说明就业形势(shì)恶化时，也会(huì)影响劳动参(cān)与(yǔ)率。

　　三是就业观念的变化(huà)导致初次(cì)进入劳(láo)动市场时间推迟(chí)，降低(dī)16-24岁劳动参(cān)与率。从社会风(fēng)气来(lái)看，对学历的推崇(chóng)导致本科毕业即进入(rù)就业市场的年轻人减少，加(jiā)上考研、考公竞(jìng)争(zhēng)激烈，发展至“二战(zhàn)”“三战”，客(kè)观上会(huì)将部分青年人初次就业时间(jiān)从16-24岁延迟到25岁之(zhī)后，从(cóng)而导致16-24岁(suì)劳动参与率(lǜ)出现下(xià)降。

　　4.结论(lùn)：未(wèi)来(lái)失(shī)业率的分母(mǔ)端(duān)可能(néng)会越(yuè)来越重要

　　失业(yè)人口的增加不能完(wán)全解释青年失业率的上升。假如当前青年(nián)劳动力与(yǔ)2020年相同，在(zài)失(shī)业(yè)人口增(zēng)加132万(wàn)至632万人的情(qíng)况下，对应青年失(shī)业率(lǜ)应该从12.8％提高至(zhì)16.2％，但(dàn)3月却达到19.6％，如图19。失业人(rén)口的增加只(zhǐ)能解释当(dāng)前青年(nián)失业率的一(yī)部(bù)分，另一部分则来自(zì)分(fēn)母端，城镇青(qīng)年(nián)劳动力的减少(shǎo)。

　　考虑到2020年我(wǒ)国人(rén)口已经开始负增长，未(wèi)来青年失(shī)业(yè)率的(de)变动可能出现以(yǐ)下三种情况：

　　①青年(nián)失业人口增加，同时劳动力(lì)减(jiǎn)少，青(qīng)年失业率(lǜ)上升(shēng)；

　　②青年失业人(rén)口与劳动力均在减少，但失业人口降幅不及(jí)劳动(dòng)力(lì)降幅，青(qīng)年失业(yè)率(lǜ)上(shàng)升(shēng)；

　　③青年失业(yè)人口与劳(láo)动力(lì)均在减少，失(shī)业人口降幅大(dà)于(yú)劳动(dòng)力降幅，青年失业率下降(jiàng)。

　　我(wǒ)们认(rèn)为，未来(lái)失业(yè)人口会(huì)随(suí)着经(jīng)济复苏(sū)而减少(shǎo)，但(dàn)经(jīng)济复苏难以改变失(shī)业率的(de)分母下降(jiàng)趋势。青年(nián)劳动力的(de)下降可能成为就业“疤痕效应”的长期来(lái)源(yuán)，抬高青(qīng)年失(shī)业率的长(zhǎng)期中枢(shū)。未来失业率(lǜ)的分母端可能会越来越重要，这也是人(rén)口长周期变化的影响之一(yī)。

　　5.附录：概念和数(shù)据说明

　　青年失业率的两个前置概念。讨论16-24岁人口调查失业(yè)率(lǜ)时，有必(bì)要明晰(xī)这一(yī)概(gài)念的(de)两个要点(diǎn)：一是调(diào)查失(shī)业率是城镇就业范围，并非(fēi)针对全部就业(yè)人口，不(bù)包括乡村(cūn)就业，2022年底我国城乡就业大约分(fēn)别占63％、37％，近四成的就业人口并未包含在内。因此，许多针对青年失业(yè)率的讨论以全国青年人口数量为(wèi)出发点，未区分人(rén)口总量(liàng)与城乡结(jié)构(gòu)的(de)问(wèn)题(tí)，有失(shī)偏颇(pǒ)。本篇报告(gào)如无(wú)特别(bié)说明，各概念均(jūn)是指城镇就业口径。

　　二是失业率的(de)分母不含没有劳动意愿的劳(láo)动(dòng)年龄人(rén)口(kǒu)。按照统计局的(de)定义，“劳动(dòng)力指年满16周岁，有劳(láo)动能力，参加或要(yào)求(qiú)参加社(shè)会(huì)经济活动的人(rén)员。包括就(jiù)业人员和失业人(rén)员(yuán)”，因此没有就业意(yì)愿的劳动年龄人口不计入劳动(dòng)力(lì)。根据《2022年中国劳动统计年鉴》，2021年底我国16岁以上的人口约(yuē)为(wèi)11.5亿，其中只有68％属于劳动力，约为7.8亿(yì)，而(ér)就业(yè)人口为约(yuē)7.46亿，据此推算城(chéng)乡失业人口可能为3372万人(rén)左右。

　　从数据来看，失业(yè)率来自全国月度劳动力调查(chá)。该项(xiàng)调查制度于(yú)2005年正式实施(shī)，每年进(jìn)行(xíng)两次全(quán)国劳动力(lì)抽样调查，调查范围为中(zhōng)国大陆的城镇和乡村(cūn)，调(diào)查对象(xiàng)为16岁及(jí)以(yǐ)上(shàng)人(rén)口。2009年3月，为更及时准确反映劳动(dòng)力市场变化(huà)情况，建(jiàn)立了31个(gè)大城市月度(dù)劳动(dòng)力调查(chá)制度。2013年4月，又将月度劳(láo)动力调查(chá)范围(wéi)扩(kuò)大(dà)至65个城市。2016年(nián)1月，全(quán)国月(yuè)度劳动力(lì)调(diào)查正式在全国范(fàn)围内开展，调查范(fàn)围覆盖全国所有(yǒu)地(dì)级市。

　　月度(dù)劳动力调查样本比例(lì)约(yuē)为(wèi)0.2‰，是年(nián)度调查的五(wǔ)分(fēn)之一(yī)左(zuǒ)右(yòu)。全国每月调查约12万户(hù)，2020年(nián)全(quán)国家庭户(hù)约为49415.7万(wàn)户，样本占比约(yuē)0.2‰，作

　　为(wèi)对比，我国年度人口(kǒu)调查样本(běn)比例为1‰，五年一次的人口(kǒu)抽(chōu)样(yàng)调查样本比例为1％。而每(měi)10年(nián)一次(cì)的(de)人口普(pǔ)查则在长表(biǎo)部(bù)分纳入就业调(diào)查，长表抽样比例是(shì)10％左右，因而人口普查的就业数(shù)据质(zhì)量更高(gāo)。

　　就业人员总数会根(gēn)据普查数据进行(xíng)修正，但(dàn)结构数据仍会(huì)存在(zài)差(chà)异。比如2020年的《劳动统计(jì)年(nián)鉴(jiàn)》显示，2019年末全国就业(yè)人员约(yuē)为7.75亿人；而七普后(hòu)次年的(de)年(nián)鉴将这一数(shù)据修正(zhèng)为7.54亿人左右(yòu)，误差约(yuē)2100万人。但(dàn)结构数据的差异仍然存在。比如《2021年(nián)劳动统计年鉴》中，2020年城镇制造(zào)业就业(yè)人员占比为(wèi)18.0％，而七(qī)普数据为19.7％。

　　6.风(fēng)险(xiǎn)提示

　　（1） 服务业(yè)分(fēn)化未收窄；

　　（2） 青年劳动参与率出(chū)现明(míng)显下降；

　　（3） 外需、房(fáng)地产等不及预期，经济和就业恢(huī)复偏慢。

　　报告信息

　　证券研究报告：【芦哲&；占烁(shuò)】青年就业：从三因素(sù)框(kuāng)架看“疤痕(hén)效应”来(lái)自何处

　　研报撰写人员(yuán)：芦哲（S0120521070001，首(shǒu)席(xí)宏观经济学家(jiā)），占烁（S0120122070060，联系人）

　　对外发布(bù)时间：2023年5月26日(rì)

　　报告(gào)发布机(jī)构：德邦证(zhèng)券股份有(yǒu)限公司

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