本周，56只首发基金中（份额(é)分开(kāi)计算），博(bó)时北证(zhèng)50成份(fèn)指数（A/C）位列其(qí)中。目(mù)前(qián)，第2批4只北证50指数基金产品(pǐn)已有3只(zhǐ)成立(lì)，分(fēn)别为鹏扬北证50成(chéng)份指数(shù)基金、工(gōng)银(yín)瑞信(xìn)北(běi)证50成份指数基金和(hé)万(wàn)家北证50成(chéng)份指数基金。

　　多位业内人士表示，流动性问(wèn)题是(shì)制约北交(jiāo)所发展的首要因素，不过随着公募基金加速(sù)布局，增量(liàng)资金不(bù)断涌(yǒng)入下，流(liú)动性问题有望持续(xù)改善；同时，当(dāng)前(qián)北交所优质(zhì)公司被显著(zhù)低估，正是长线资金布局的良好机遇。

　　第二批北证50指数基金成(chéng)立过半

　　本周(zhōu)，56只首发(fā)基金中（份额分开计(jì)算），博时北(běi)证50成份(fèn)指数（A/C）位列其中，根据招募说明书，该基金主要跟踪北证50成份(fèn)指数，由于是发起式基金，认购金(jīn)额满(mǎn)1000万(wàn)元即可成立，认购(gòu)期(qī)为(wèi)5月8日至5月(yuè)19日。

　　今年3月7日，第二批北证(zhèng)50指数基(jī)金产品成功获批(pī)，工银瑞信基(jī)金、万家基金(jīn)、鹏扬基金、博时基金四家公募(mù)基金公司拿到批文(wén)。除博时基金外，万家基金的北证50指数产品也(yě)是(shì)以发起式(shì)的(de)形式设立(lì)。

　　截至目前，除博时基金(jīn)旗下产(chǎn)品正(zhèng)在发行外，其余3只(zhǐ)产(chǎn)品均已成立。其中，鹏扬北证50成(chéng)份指数基金于4月(yuè)25日成立，获2225户有效认购，募集(jí)规模(mó)3.89亿元；工银瑞信(xìn)北证50成份指数基金(jīn)于4月(yuè)27日正式成(chéng)立，获1496户有(yǒu)效认购，募集规模2.39亿元(yuán)；万家北证(zhèng)50成(chéng)份(fèn)指数基金于(yú)5月5日(rì)正式成(chéng)立(lì)，获1717户有(yǒu)效认购(gòu)，募集规模1.68亿元(yuán)。

　　对于北证50指数的投资(zī)价值，万(wàn)家北证50成份(fèn)指(zhǐ)数(shù)基金经理杨坤曾表示(shì)，

　　北交所股(gǔ)票(piào)估值普遍显著低于其他(tā)上(shàng)市板块中业务相(xiāng)关度(dù)较(jiào)高的同类(lèi)股票，具有较大估值提升空间。随着市(shì)场流动性(xìng)的(龙湖陈序平出生日期 龙湖是国企还是民营企业de)增强(qiáng)和创新型中小企业的高速(sù)成(chéng)长，有望实现业绩和估值双(shuāng)升，长期(qī)投资(zī)价值显著。

　　首批北证50指数基金(jīn)月内(nèi)加速“回血”

　　去(qù)年(nián)12月，首批8只北(běi)证(zhèng)50成(chéng)份指数基金相继成立。

　　Wind数据(jù)显示，截至5月12日，这8只产品年内回报、成立以(yǐ)来回报(bào)悉数为负，其中年内(nèi)平均收益率为-4.36％，成立以来收益率中位数为-4.74％。不过5月(yuè)以来，这(zhè)些产品开始加速“回血(xuè)”，月(yuè)内产品均获正收益，平均回报达2.82％。

　　北(běi)证(zhèng)50指数方面，自(zì)去年11月(yuè)发布以来，该指(zhǐ)数(shù)经历(lì)小幅下(xià)滑后，今年(nián)一季(jì)度上涨1.76％。二(èr)季(jì)度以来虽有震荡下跌，但5月以来又(yòu)开始持(chí)续上涨，且市场(chǎng)表现居前。截至(zhì)5月12日(rì)，该(gāi)指数月内涨幅达2.98％，对比沪深市(shì)场核心指数(shù)表现(xiàn)，除红利指数月内涨1.91％外，包括上(shàng)证指数(shù)、沪深300、上(shàng)证50等在内(nèi)的30只核心指数月内均下跌。

　　“北证50指(zhǐ)数推出(chū)后，多个(gè)指数基金相继成立，这使得北(běi)交所整体(tǐ)流动性有所改善(shàn)。从中观维度来看(kàn)，北交(jiāo)所很(hěn)多优质(zhì)企业的估值仍然偏低，预计随着流动性逐步(bù)改善(shàn)，以(yǐ)及(jí)公司(sī)业(yè)绩持续(xù)释放，北交(jiāo)所板块整体(tǐ)走势有望(wàng)持续向好。”北(běi)京一大(dà)型(xíng)公(gōng)募基金人士表示(shì)。

　　北交所(suǒ)官(guān)网显示，截(jié)至5月12日，北交(jiāo)所上市公(gōng)司193家，总股本258.31亿股，总(zǒng)市值2606.91亿元。从北交所上市(shì)公司业绩(jì)表现(xiàn)来看，2021年北交所上市(shì)公司(sī)盈利面(miàn)达99％，净利润总(zǒng)额(é)增(zēng)长(zhǎng)23.8％，超四成的公司净利润达5000万(wàn)元以(yǐ)上；2022年北交(jiāo)所上市公司全年(nián)共(gòng)实现净(jìng)利润138.11亿元，平均实现净利润7230.81万元，同(tóng)比增长12.17％，盈利面达92.15％，其中44家公(gōng)司增幅超过30％，22家公司(sī)净利(lì)润超过1亿元，42家公司(sī)连续三(sān)年实现(xiàn)利润正增长。北(běi)交(jiāo)所上市公司业绩正(zhèng)持续(xù)释(shì)放(fàng)。

　　此外(wài)，10只北交(jiāo)所主题权益基金年内表现(xiàn)上，Wind数据显示，截至5月12日，除(chú)大成北(běi)交所(suǒ)两年(nián)定开年(nián)内收益为负外，其余9只北(běi)交所主题(tí)权益基金年内均斩获正收益。其(qí)中，华夏北交所创(chuàng)新中小企业(yè)精选两年定(dìng)开年内回报(bào)最高，达18.46％，万家北交所(suǒ)慧(huì)选两年定开、嘉实(shí)北(běi)交所精选两年(nián)定开分别(bié)以(yǐ)12％、7.54％的回报排(pái)在(zài)二三(sān)位。

　　当前估值偏低

　　正是(shì)长线资金布局良机

　　对于(yú)北交所投资(zī)价值(zhí)，多位业内人士认为，当(dāng)前北(běi)交所优质(zhì)公司被显著低估，不过正(zhèng)是长(zhǎng)线资金布局的良好机遇(yù)。

　　万家北交所(suǒ)慧选(xuǎn)两(liǎng)年基金经理叶勇(yǒng)直言，北交所市场上(shàng)，制(zhì)约其(qí)发展(zhǎn)的依然(rán)是市(shì)场本身较差的流(liú)动性问题，市场(chǎng)制度性(xìng)差异导致其与(yǔ)沪深市场相比，可(kě)比(bǐ)公司估值表现差异较大。除了继续降低投资(zī)者(zhě)门(mén)槛(kǎn)、扩大(dà)优质上(shàng)市(shì)企业数量外，后(hòu)续北交所市场有(yǒu)必要完(wán)善转板制度，畅通转板通道(dào)，从(cóng)而活跃市场(chǎng)交(jiāo)易(yì)，通过(guò)沪深(shēn)市场(chǎng)的引领，提升流动性(xìng)，平抑估值鸿沟。不过，从另外一个角度上讲，目前(qián)的北交所(suǒ)优质(zhì)公司被显著低估(gū)，也(yě)是长线资金布局的良(liáng)好机遇。

　　华(huá)夏(xià)北交所(suǒ)创新(xīn)中小(xiǎo)企业精选两年定开基金经理顾鑫峰表示，站在(zài)当前的位置，对(duì)于(yú)北交所的后续(xù)表现充(chōng)满信心，信(xìn)心来源于四个(gè)方面。

　　一是北交所公司目前估值已(yǐ)经非(fēi)常便宜，他们(men)测算前几大(dà)重(zhòng)仓股(gǔ)的平均估值在(zài)20倍以内，切换到2023年估值在(zài)15倍以内，这个(gè)估值水平对于具备专精特新特性的中小(xiǎo)成长型(xíng)企业而言(yán)是非常具(jù)有吸引(yǐn)力的。

　　二是从业(yè)绩表现来看，他(tā)们(men)发现很(hěn)多北交所公司(sī)今年以来(lái)依然延(yán)续(xù)了较快(kuài)的增长速度，发展(zhǎn)整体(tǐ)是符合(hé)预(yù)期的，业(yè)绩(jì)的(de)持续增长进一步消化了估值。

　　三是从(cóng)政策来看，去(qù)年四季度以(yǐ)来北交(jiāo)所出了(le)不少政策利好，包括发布《北京证(zhèng)券交易(yì)所股票(piào)做市交易业务细(xì)则(zé)》和《北京证(zhèng)券交(jiāo)易(yì)所(suǒ)股票做市交易业务(wù)指(zhǐ)引》，下调部分交易费率，北交所股票将纳入中(zhōng)证、国证(zhèng)跨市场指数体系，北证50指数11月份正(zhèng)式(shì)上线等政策的密集(jí)发布，可以说对这(zhè)个市场是(shì)加大了呵(hē)护的力度，政策的暖(nuǎn)风对整个市场构成中长期(qī)利好。

　　四是北交所(suǒ)目前新挂牌的公(gōng)司较多(duō)，其中不乏(fá)优质的个股，供给上来了(le)，给他(tā)们增加了筛选的(de)范围，尽管短期可能由于供给增加对整个市场的流动性造成一定的扰动，但增(zēng)加优质(zhì)供给是(shì)市场长期发(fā)展的基石，这(zhè)使得他们选择(zé)优(yōu)质中(zhōng)小专精特新企业(yè)的(de)难度是相对降低的。

　　景(jǐng)顺长城(chéng)北交所精选(xuǎn)两年定开基金(jīn)经理(lǐ)张靖表示，北(běi)交(jiāo)所作为新兴的股票交易市(shì)场(chǎng)，目前(qián)仍处于初创期，上市股(gǔ)票(piào)数量还(hái)不够多，市场关注度还不高(gāo)，整体估(gū)值水平相较于沪深交易所明(míng)显低估。随着宏观经济触(chù)底(dǐ)回升，和北交(jiāo)所(suǒ)快速(sù)发展，投资(zī)机会应会(huì)越来越多。

　　开源证券研报表示，“中特估(gū)”下，北交所作(zuò)为A股(gǔ)“中特估”组成部分之一(yī)，或有望随着(zhe)北交(jiāo)所(suǒ)改革的不断推进和投资者(zhě)关注度提升逐渐得到估值体系(xì)修(xiū)复。从(cóng)2023年一季(jì)度的公募基金(jīn)持仓变(biàn)化来(lái)看，这一趋势已经初露端倪，部(bù)分专精特(tè)新(xīn)次新股(gǔ)及北证50中(zhōng)高(gāo)权重(zhòng)、低估值公司(sī)获增持较多。此外，北(běi)证50成分股中尚(shàng)拥有多个被(bèi)低(dī)估标的，未来随着北(běi)交所改革的(de)不断(duàn)推进和投(tóu)资者关注度提升，北(běi)交所流动性随之改善，这(zhè)些大市值(zhí)、高权重(zhòng)、低估(gū)值的公司(sī)获得重估(gū)可能性较大。

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