财(cái)联(lián)社4月28日讯（记者 吴(wú)雨其）随着公募基金2023年一季报(bào)披露(lù)完(wán)成，多位(wèi)知名基金经理大(dà)幅(fú)调仓(cāng)换股(gǔ)的动向和投资方(fāng)向也浮出(chū)水面。

　　其(qí)中，张坤大幅加仓中国海洋石油(yóu)，刘彦春则(zé)加(jiā)仓海康威视、美(měi)的集团、腾讯控(kòng)股，谢治宇布局(jú)AI板块，加仓海康威视(shì)、晶晨股份、打死日本人犯法吗，现在打死日本人犯法吗中际(jì)旭创(chuàng)、澜(lán)起科技、中国移动、腾讯控股、赛腾股份、星(xīng)环科技-U，常处于风(fēng)口浪尖的(de)葛兰，也开始布(bù)局人工智能(néng)，加仓同花顺、金山办公、寒武纪(jì)-U等概念股。

　　在人工智能(néng)大行其道的首(shǒu)季，包括谢(xiè)治宇、周蔚文(wén)、葛兰等顶流开始追逐(zhú)AI，另一(yī)面，一些(xiē)专注长期成长价值的基金(jīn)经理(lǐ)仍坚(jiān)守(shǒu)新(xīn)能源，如曾(céng)经的公募(mù)冠军刘(liú)格菘(sōng)。

　　有(yǒu)人(rén)追(zhuī)逐成了风

　　2023年一季(jì)度，是人工智能(néng)的盛典。面(miàn)对火出天(tiān)际的AI赛道，究竟是应该(gāi)与(yǔ)其共舞，还是不为所动继续坚守“初(chū)心”？

　　观(guān)察一季报的调仓换股，可见越来越多的基金经(jīng)理选择了前(qián)者。“不(bù)买(mǎi)AI就(jiù)是等死，追买AI可能是(shì)找死，横竖都是死，不如搏(bó)一把再死，也许富贵险中求呢”，是行业心态的生动写照。

　　光大(dà)证券统计数据也(yě)证明(míng)了这一点(diǎn)，公募基金(jīn)一季度大幅加仓TMT板块中(zhōng)的计(jì)算(suàn)机和通信行业。截至(zhì)2023年3月31日，主动(dòng)偏股基金重仓股在TMT板(bǎn)块配置市(shì)值(zhí)4707亿元，一季度大幅(fú)提升1163亿(yì)元。

　　包括一直深耕医疗(liáo)的葛兰在(zài)内(nèi)，众多知名基金经理布(bù)局AI。具(jù)体来看(kàn)，中欧阿尔(ěr)法混合一(yī)季度大手笔新进中芯国际(jì)、上海电影，其中(zhōng)前者打死日本人犯法吗，现在打死日本人犯法吗加仓1366.4股，还加仓腾讯83.67万(wàn)股。其所(suǒ)管(guǎn)的另(lìng)一只中欧研究精(jīng)选混合一季(jì)度(dù)新进金(jīn)山办(bàn)公14.37万股(gǔ)。此外，中欧(ōu)明(míng)睿新起点混(hùn)合一(yī)季(jì)度新进中(zhōng)芯国(guó)际、同花顺，将寒武纪(jì)的仓位(wèi)从0.46万股加到(dào)28.53万股，金山办公的仓位从0.09万股(gǔ)加到15万股。

　　从上述调仓换股中也能看出(chū)葛兰的人工(gōng)智能投资方向——从AI上游的芯片、到算力以及终(zhōng)端的应(yīng)用、办公等。

　　窥一斑(bān)而知(zhī)全豹，葛兰(lán)的操(cāo)作只是公募基金经(jīng)理加仓AI的一个缩影。从(cóng)各(gè)位知(zhī)名基金(jīn)经理调(diào)仓动向可以看出，大家都(dōu)纷纷(fēn)“搬家”到了(le)TMT。

　　同样为中欧“顶梁(liáng)柱”的周蔚文也在(zài)一(yī)季报中也(yě)提到，随着ChatGPT的横(héng)空出世(shì)，海外大模型以及相关(guān)人工(gōng)智(zhì)能(néng)的产业趋势受(shòu)到市场关注(zhù)，并(bìng)很快(kuài)扩散到(dào)国内产业(yè)界，市场聚焦于(yú)上(shàng)游算力、传输(shū)和下游运用(yòng)，在经济复苏(sū)相对温和(hé)的情景下，计(jì)算机、通讯、传媒、电子行业受到各方(fāng)资金的追(zhuī)捧，涨(zhǎng)幅(fú)遥(yáo)遥(yáo)领先(xiān)。

　　从十(shí)大重仓(cāng)股(gǔ)来(lái)看，万达(dá)电影新(xīn)入他所管理的中欧新趋势十大重(zhòng)仓股(gǔ)，中欧(ōu)洞见(jiàn)一年持有则加仓(cāng)了立讯精密、腾讯控(kòng)股等个股(gǔ)；中欧明睿新常态则加仓深信(xìn)服等。

　　再如谢治(zhì)宇，海康威视、澜起科技、中际旭创、晶晨(chén)股(gǔ)份等AI热股均为新晋兴(xīng)全合润重仓(cāng)股。

　　他也表示，随着ChatGPT取得(dé)了突(tū)破性的进展，由AI芯片、服务器、光模块等子板块带动的人工智(zhì)能、中字头的“中特估”、半导体等板块涨(zhǎng)幅较大，在GPT应用端中游戏、影视(shì)等板(bǎn)块也实现较大幅度上涨。

　　值得注意的(de)是，此前(qián)招商证券(quàn)研(yán)报称，从(cóng)历史上来看，30％是主动偏股公募(mù)基(jī)金大类行业配置比例一个很重要的临界值，往往预示(shì)着某(mǒu)个板块进入过热(rè)阶段。截至2023年(nián)一季(jì)度末，主(zhǔ)动偏股公募基(jī)金对(duì)TMT配(pèi)比(bǐ)明显提升至20.26％，但与临界值尚存安全距离。从这点看，基金经理对于TMT来说(shuō)仍称不上“抱团”，仍有基金(jīn)经理并未(wèi)上车。

　　有(yǒu)人守(shǒu)候成(chéng)了景

　　在“追风”的另一面，仍有一部(bù)分仍(réng)坚守新能源，也有一部分试(shì)图低位捡拾新能(néng)源筹码。

　　如曾(céng)经的公募状(zhuàng)元(yuán)刘格菘。据了解，广发(fā)基(jī)金成长团队(duì)对新能源(yuán)的钟爱业内闻名，最新披露的一季报中也证(zhèng)实(shí)了他们的(de)“坚守初(chū)心”。

　　当年的冠军基(jī)金广发双擎升级，从(cóng)其十(shí)大重仓股(gǔ)来(lái)看(kàn)，前五(wǔ)大重仓股(gǔ)的(de)占比均超(chāo)过了8.5％，分别是晶澳科技、阳(yáng)光电源、亿(yì)纬(wěi)锂能、隆基绿能(néng)，圣邦(bāng)股(gǔ)份(fèn)，均属于新(xīn)能源(yuán)概念股(gǔ)。除此之外，他(tā)还(hái)仍加仓了天合(hé)光能、荣盛石化等(děng)个股，且(qiě)新(xīn)晋晶科(kē)能源为十大重仓股。

　　刘格菘在(zài)一季报表(biǎo)达了(le)仍对(duì)新能源保持信心，“我(wǒ)们(men)对本产品重点持仓的光伏、储能、新能(néng)源(yuán)车方向(xiàng)保持相对乐(lè)观，投资中相信基本面优秀和增(zēng)量价(jià)值(zhí)积累的公(gōng)司。经过调整(zhěng)，行业估值水平(píng)已(yǐ)在(zài)历(lì)史低位，产(chǎn)业链(liàn)的变化在(zài)市场定(dìng)价中未被充(chōng)分认知和体现。”

　　再(zài)如傅(fù)鹏博，其管理的睿远成长价值混合(hé)前十(shí)大重仓股(gǔ)分别为中国移(yí)动、宁德(dé)时代、三安光电(diàn)、通威股份、万华化学、广(guǎng)汇能(néng)源(yuán)、东方雨虹、立(lì)讯(xùn)精(jīng)密、三诺(nuò)生物、新(xīn)宙邦。对比(bǐ)去年年底该基金增(zēng)持了宁德时代、通威股份、万(wàn)华化学、广汇(huì)能源、东方雨(yǔ)虹(hóng)。值得关(guān)注(zhù)的(de)是，加(jiā)仓幅度最多的是光伏龙头通(tōng)威股份(fèn)，为60％。

　　李(lǐ)晓(xiǎo)星所管(guǎn)的银华心怡混合也加仓了新能源，如晶科能源、锦浪(làng)科技、东方电(diàn)缆等。他(tā)表示，“我们曾经提到了新能源板块的一些(xiē)风险(xiǎn)点，这些风险点(diǎn)在(zài)经过(guò)大半年的消化后，在这个估值分位(wèi)以及股价位(wèi)置下，我们认为(wèi)新能(néng)源板(bǎn)块的风险因素已经充分释放，目(mù)前这(zhè)个时间(jiān)段，新能(néng)源非(fēi)常具有吸引力。在一季度我(wǒ)们对于(yú)电动(dòng)车、光伏、储(chǔ)能(néng)、海风的(de)一些标的，都增加了一(yī)些(xiē)仓位(wèi)。”

　　对于人工智(zhì)能，他认(rèn)为(wèi)，“太阳底(dǐ)下没有新鲜事，过度(dù)的热(rè)情在某个(gè)阶段总会消退。”

　　实际上(shàng)，许多基金经(jīng)理在(zài)AI的“大风(fēng)”之下，并(bìng)没有选择“押注”TMT。

　　万家基金(jīn)经理章恒在接受财联(lián)社记者采访时提到，他曾重点关注过TMT板块，但并不喜欢去追逐风口，他选择会在全市场做行业轮动，在操作上绝对不是去捕捉每个(gè)时(shí)期的“最靓的仔”。“对(duì)于自己看好的行(xíng)业，你重仓押进去，不确定性(xìng)来的时候，无论(lùn)是基(jī)金(jīn)经理个人还是投资者，其实都是无(wú)法承受的。所(suǒ)以，任何(hé)一(yī)个行业，即使你再看好，也要(yào)控制持(chí)有比例，分散(sàn)风险。”他(tā)表示。

　　交银(yín)施罗德基(jī)金的王崇(chóng)一季报表示暂时无法预测其兑(duì)现节奏和时(shí)间，短期内也很难在A股找到明显的受益标(biāo)的，就(jiù)没有参与。不过他也认(rèn)为(wèi)这些(xiē)股票的(de)估值体(tǐ)系还(hái)在合理接(jiē)受范(fàn)围内。

　　极(jí)致行(xíng)情下，AI还能“爱(ài)”吗？

　　上(shàng)述分析可知，今年一季度仍有不少基金经理重(zhòng)仓“押注”AI。在这种极致行情下，AI板(bǎn)块的未来走势(shì)将如(rú)何(hé)？

　　一部分市(shì)场人(rén)士仍看好AI。

　　国(guó)海策略目(mù)前仍维(wéi)持TMT为全(quán)年(nián)市场(chǎng)主线(xiàn)的判断(duàn)，相关领域如AI芯(xīn)片、服务器以及光模块(kuài)等细分(fēn)赛(sài)道将(jiāng)陆续迎来基本面的确(què)认，中(zhōng)微(wēi)观层面上(shàng)尚有空间，估(gū)值(zhí)修复尚未结束，个(gè)股上(shàng)是(shì)找机(jī)会的格局。

　　中(zhōng)金公司(sī)研(yán)报指出，年初至今(jīn)市场对AI关注度持续高企(qǐ)，上一轮行情催(cuī)化主要集中于大模型的突(tū)破进展(zhǎn)；而(ér)4月以来，我们观察到(dào)各个(gè)领域的应用厂商(shāng)正(zhèng)加速(sù)AI融合(hé)应用产(chǎn)品的研发和发布，其(qí)中办(bàn)公场景进展相对较(jiào)快(kuài)，我(wǒ)们预计(jì)5月之(zhī)后将(jiāng)进入(rù)AI应用的加速繁荣阶段。我们持(chí)续(xù)看(kàn)多AI，并在应用(yòng)、算力、模型(xíng)三层中建议投资者(zhě)优先(xiān)关注应(yīng)用层投资机(jī)遇(yù)。

　　百亿私募大佬董承(chéng)非也看好相关板块，他认(rèn打死日本人犯法吗，现在打死日本人犯法吗)为，2011年之前是周期(qī)的时代，2011年之后是(shì)消费的时代，但未来10年，最牛(niú)的资产是科技。他坦言，自己目前重仓半导体板(bǎn)块。

　　不(bù)过另一部(bù)分市场人(rén)士也(yě)指出，AI后续或(huò)有波动或(huò)调(diào)整。

　　中信建投证券策略首席分(fēn)析师陈果(guǒ)，在(zài)A股二季度投资策略会上提到(dào)“今(jīn)年大概率还(hái)是一(yī)个偏成长风格占优(yōu)，尤(yóu)其(qí)是很多科(kē)技股在过(guò)去几(jǐ)年(nián)其实没有太多的表现。以前我们(men)讲茅指数、宁(níng)组(zǔ)合(hé)，其实TMT板块有很长(zhǎng)时间没有太多(duō)表现(xiàn)。今年要推动(dòng)数字经济，今年半导体周期要见底，本身今年科技股的机会(huì)是可以期待的”。

　　不过，他也提(tí)醒(xǐng)道，“TMT应该没有走完，但二季度(dù)可能(néng)会有一些(xiē)波动。AI现(xiàn)在还是主题(tí)投(tóu)资阶段不太适(shì)合大多数(shù)的投资者(zhě)，不适合在这(zhè)个位置(zhì)上去(qù)追。”

　　广发证券研报中判断，本轮AI板块已进入第一轮调(diào)整期，但对标2013年“移(yí)动互联网(wǎng)+”行情节奏，预计本轮后(hòu)续(xù)调整时长(zhǎng)与(yǔ)幅度有限。对于下一阶段(duàn)“AI+”行情，建议逢低布(bù)局有望率先实(shí)现业绩(jì)兑现的环(huán)节，即满足“自(zì)身(shēn)产业周期向上(shàng)+AI加持下的业绩增(zēng)厚(hòu)机遇”的领域，比如，电子、计算(suàn)机、传(chuán)媒、通信。

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