“一带一(yī)路”对(duì)冲欧(ōu)美拖(tuō)累(lèi)无疑是2023年出口(kǒu)最(zuì)大的看点(diǎn)。即使考(kǎo)虑去年的低基(jī)数，4月的出(chū)口增速也不赖(lài)，与韩(hán)国、越南等邻国形成鲜(xiān)明(míng)对比；拉动方面(miàn)，“一(yī)带一路”国(guó)家成为主角，欧美发(fā)达经济体整体偏弱。今年1-4月“一带一路”国家在(zài)中国出口的份额约为36.0％超过美欧日（34.3％），粗略(lüè)计算，如果今年(nián)“一带(dài)一(yī)路”出口增速保持在6％以上，那么在增量上就(jiù)可能对冲美欧日出(chū)口的下滑，使(shǐ)得全年2023年全年的出(chū)口增(zēng)速转正。

　　从整体看，3、4月份的数(shù)据再(zài)次验证，当(dāng)前观察的中国的出口“不看港口(kǒu)，不看(kàn)韩、越”。港口数据和韩(hán)国、越南(nán)出口通(tōng)胀作为传统观察中(zhōng)国出(chū)口增速的(de)重要(yào)指(zhǐ)标，但随着中国(guó)出口结构向“一(yī)带(dài)一(yī)路”国(guó)家转移(yí)，其对中(zhōng)国出(chū)口的(de)指示作用逐渐下降。一方面，由于多(duō)数“一带一(yī)路”国家(jiā)偏向内陆，汽车、火车等纯棉和内裤莫代尔的哪个好，纯棉和内裤莫代尔有什么不同陆路运输占比和增速快速上升，导致(zhì)港口(kǒu)数据(jù)与实际出口增速(sù)持续偏离，另(lìng)一方面，以往韩国、越(yuè)南出口增(zēng)速与中国出口基本(běn)保持统一趋(qū)势，但由(yóu)于(yú)产品结构差异(yì)，2023年以(yǐ)来两者产生较大背离。出口结构性变化背景下，传统(tǒng)观察(chá)框架适用(yòng)性减(jiǎn)弱(ruò)，信息(xī)的噪音和(hé)预(yù)期的波动可能加(jiā)大。

　　国别方面，擘画外贸蓝图的突破口仍(réng)在于“一带(dài)一(yī)路”国家。除(chú)低基(jī)数影响之外，4月对俄出口的高增反映“一带一路”贸易(yì)持续活(huó)跃，沿路经济带仍是(shì)我国稳外(wài)贸(mào)的“抓手”。4月对东盟出口增速暂时回落(luò)，不(bù)过整体来看(kàn)，自2022年初(chū)以来“俄+东盟(méng)升、欧美(měi)降”的趋势(shì)加速(sù)，日韩份额保持(chí)稳定。

　　产品方面，4月出口结构继续延续“扬长避短”的属性。中国4月汽车及机(jī)电出口金(jīn)额维(wéi)持强势，增速(sù)较3月进一步(bù)加快部分源于去(qù)年低基(jī)数原因，不过对同(tóng)比的(de)拉动(dòng)仍明显(xiǎn)好于韩国(guó)，半导体出口跌幅则相(xiāng)较韩(hán)国更加“温(wēn)和”。从散(sàn)点图看，量价齐升的(de)汽车(chē)出口反映海(hǎi)外车市较高景气度与产业(yè)链韧性仍可在一段时间内支(zhī)撑出口，而受全(quán)球半导(dǎo)体周期影响，集成电路4月(yuè)出口量(liàng)与价格均偏萎缩。

　　那么，2023年出口最大(dà)的变(biàn)数(shù)：“一带一路”的空间有多大？站在2022年年底，市场大多聚焦欧美经济衰退的拖(tuō)累(lèi)，而聚(jù)光灯之外“一带一路”却在稳定外贸上(shàng)发挥(huī)了越来越(yuè)重要的作用，那么(me)如(rú)何去评估这一空间有多大？

　　一带一路出口背后(hòu)存量博弈(yì)。在全(quán)球经济(jì)和(hé)贸易(yì)放缓(huǎn)的(de)背景下，我国出(chū)口的韧性(xìng)可能主要来(lái)自于存(cún)量的竞(jìng)争——我(wǒ)们认为很有可能是抢占欧(ōu)美日韩(hán)在(zài)这些(xiē)国家的进(jìn)口份额，2018年(nián)至2022年，中国在一(yī)带一路沿线(xiàn)10国的进口份额上涨了(le)2.5％，同(tóng)期(qī)欧美日韩下降了(le)3.8％。

　　空间有多大？保(bǎo)守估计拉动2023年(nián)中国(guó)出口1个百分点。我们(men)选取(qǔ)“一(yī)带一路(lù)”沿线65国中，中国出(chū)口规(guī)模最大的10个(gè)国家（约占中国对“一(yī)带一(yī)路”沿线(xiàn)国(guó)家总(zǒng)出口的(de)70％，以下简称10国）。选取2009、2016、2001年(nián)的进口(kǒu)情景来(lái)对(duì)标2023年10国在悲观、中性、乐观三种情形下(xià)的进口增(zēng)速(sù)情况，同时参考(kǎo)2018至2022年欧美日韩的年(nián)均下(xià)跌份额，假设2023年10国对(duì)美欧日韩减少的进口份额中(zhōng)约60％被中国(guó)取代。

　　结果显示，中性条件下，“一(yī)带一路”10国2023年(nián)拉动中国出口增(zēng)速约0.97％，此外根据占(zhàn)比(bǐ)（10国(guó)占(zhàn)65国的70％），大(dà)致估(gū)算“一带(dài)一路”沿线65国拉(lā)动我国出口增速(sù)约1.39％。

　　在全球放缓的背景下，1个百分点并(bìng)不少，我(wǒ)国全年出口增速(sù)可能(néng)略(lüè)高于0％。对欧(ōu)美日等发达经济体(tǐ)出口增(zēng)速预测(cè)，思路为在中国加入世(shì)界贸易组(zǔ)织后(hòu)、历次全球经济陷入衰退(tuì)或是经济增速大幅下行（downturn）的时间(jiān)段中，选出具(jù)有(yǒu)参考意义的三年，分别作为中性、乐(lè)观和(hé)悲观情(qíng)景(jǐng)作为参考。我们(men)对于2023年的(de)基准假设(shè)为美欧(ōu)有可能在下半(bàn)年陷入温和衰退，我(wǒ)们选(xuǎn)择2009（全球金(jīn)融危机(jī)）、2016（美国紧缩后的(de)全球经济放(fàng)缓）、2001（科网泡沫破裂，全球(qiú)经济(jì)温(wēn)和放缓(huǎn)）分别作为悲观(guān)、中(zhōng)性和乐观情景。根据预测，中性假设下，2023年欧美日韩(hán)拖(tuō)累我国出口增(zēng)速约(yuē)-1.9个百分点(diǎn)。

　　假设对其余国家（在我国出口中约(yuē)占(zhàn)26％）出(chū)口增(zēng)速预(yù)测按照IMF对2023年世界(jiè)商品贸易(yì)数量增速预(yù)测即1.5％计算，并考(kǎo)虑(lǜ)价格因素，使用IMF对我国2023年GDP平(píng)减(jiǎn)指数(shù)同比预测（0.96％），计算得出(chū)其余国家(jiā)拉动我国出(chū)口增速约0.64个(gè)百(bǎi)分点。因此，中性假设下2023年我国出(chū)口增(zēng)速约为0.13％（图11）。

　　测算存在低估的(de)风险(xiǎn)，主要来自(zì)于两个(gè)方面：数据口径差(chà)异和欧美经济(jì)体的“韧(rèn)性”。数据方面，各国(guó)自中国进口的数(shù)据和中国向(xiàng)各国出口的数(shù)据存(cún)在差异（无论是绝(jué)对量还(hái)是(shì)增速），有时这(zhè)一差异还较大，一般而言中国出(chū)口端的增速(sù)会(huì)更高，这意味(wèi)着我们(men)基(jī)于“一带一(yī)路”国(guó)家进口数据(jù)的测算(suàn)是(shì)低估的；外(wài)需方面，欧美经济陷入衰退(tuì)的时点存在较大的(de)不(bù)确定性，可(kě)能(néng)在(zài)今(jīn)年下半(bàn)年、也可(kě)能(néng)在明年，若后者(zhě)出(chū)现(xiàn)，那么2023年发达经(jīng)济体对(duì)于(yú)中(zhōng)国(guó)出口(kǒu)的拖(tuō)累可能(néng)没(méi)有那么大。

　　风险提示：东(dōng)盟、俄罗斯及其他新兴经济体经济增长(zhǎng)不(bù)及预期，对外需拉(lā)动不(bù)足。疫(yì)情(qíng)二次冲击风险对出口造(zào)成拖累。欧美经济韧(rèn)性超预(yù)期，对(duì)于中国出口(kǒu)的(de)拖累不足。

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