财联社4月28日讯（记(jì)者 吴雨其(qí)）随着公募基金2023年一(yī)季报披露完成(chéng)，多位知名基(jī)金经理(lǐ)大幅(fú)调仓换股(gǔ)的动(dòng)向和投资方向也(yě)浮出水(shuǐ)面(miàn)。

　　其中(zhōng)，张坤大幅加(jiā)仓中国海(hǎi)洋石油，刘彦春则加仓海康(kāng)威(wēi)视、美的集团、腾讯控股，谢治宇(yǔ)布局AI板块，加仓海康威视(shì)、晶晨股份、中(zhōng)际(jì)旭创(chuàng)、澜起科技、中国移动(dòng)、腾讯控(kòng)股、赛(sài)腾股份、星环科技-U，常处于风口浪尖的葛(gé)兰，也(yě)开始布局人工(gōng)智能，加仓同花顺、金山办公(gōng)、寒武纪-U等概念股。

　　在人工智能大(dà)行其道(dào)的首季，包括谢治(zhì)宇、周蔚文、葛兰等顶流开始追逐AI，另一面(miàn)，一些专注(zhù)长期成长价值的基金经理(lǐ)仍坚守新(xīn)能源(yuán)，如曾经(jīng)的公(gōng)募(mù)冠军刘格菘。

　　有人追(zhuī)逐成了风

　　2023年一季度，是人工(gōng)智能的盛(shèng)典。面(miàn)对火出天(tiān)际的(de)AI赛道，究竟是(shì)应该(gāi)与(yǔ)其共舞(wǔ)，还是(shì)不为(wèi)所动继续坚(jiān)守“初心”？

　　观察一季报的(de)调仓换股(gǔ)，可见(jiàn)越来越多的基金经理选择了前者。“不(bù)买AI就是(shì)等死，追买AI可能是找(zhǎo)死(sǐ)，横竖都是死，不(bù)如搏一把再死，也许富贵(guì)险中求(qiú)呢”，是(shì)行业心态的生动(dòng)写照。

　　光大证券统计数(shù)据也证明了(le)这(zhè)一点，公募基金一季度(dù)大幅加(jiā)仓TMT板块中的计算机和(hé)通信行业。截至2023年(nián)3月(yuè)31日，主动偏股基金重(zhòng)仓股(gǔ)在TMT板(bǎn)块配置市值4707亿元，一季度大幅提升1163亿元。

　　包(bāo)括一直深耕(gēng)医疗的葛兰在内，众多知名基金经理布局(jú)AI。具体(tǐ)来看(kàn)，中欧阿尔法混合一季度(dù)大手笔新进中芯国际、上海(hǎi)电影，其中前者加仓1366.4股，还加仓腾讯83.67万股。其所管的另一只中欧研究(jiū)精选(xuǎn)混(hùn)合一(yī)季度新进金(jīn)山办(bàn)公(gōng)14.37万股(gǔ)。此外，中(zhōng)欧明睿新起(qǐ)点混合(hé)一季度新进中芯国际、同花顺，将寒武纪的仓(cāng)位(wèi)从0.46万股加到28.53万股，金山办(bàn)公(gōng)的仓位(wèi)从0.09万股加(jiā)到15万(wàn)股。

　　从上述调仓换股中也能(néng)看出葛兰的人工智能投资方向——从AI上游的芯片、到算力以(yǐ)及终端的应用、办(bàn)公等(děng)。

　　窥一斑而知全豹，葛兰的操作只(zhǐ)是公募基金经理(lǐ)加仓AI的一个缩影(yǐng)。从各(gè)位知名基金经理调仓动(dòng)向(xiàng)可以看出，大家(jiā)都纷(fēn)纷(fēn)“搬家”到了TMT。

　　同样为中(zhōng)欧“顶梁柱(zhù)”的周蔚文也在一季报(bào)中也提到，随(suí)着ChatGPT的横空出世，海外大模型以及相关人(rén)工智能的产业趋势受到市场关注，并很快(kuài)扩散到国(guó)内产业(yè)界，市场聚焦于上游(yóu)算力(lì)、传输和下游运用，在经济复苏相对(duì)温和的情(qíng)景下(xià)，计算机、通讯、传媒、电(diàn)子行业(yè)受(shòu)到各方资金的追捧，涨幅遥遥领先。

　　从十大(dà)重仓股来看，万达电影新入他所管理的中欧(ōu)新趋(qū)势十(shí)大重仓股(gǔ)，中欧洞(dòng)见一年持(chí)有则加仓了立讯(xùn)精密、腾讯控股等个(gè)股；中欧明睿新常态则加仓深信(xìn)服等。

　　再(zài)如谢治(zhì)宇，海康威视(shì)、澜起科技、中际旭创(chuàng)、晶晨(chén)股(gǔ)份等AI热股(gǔ)均为(wèi)新晋兴全(quán)合(hé)润(rùn)重仓股。

　　他也(yě)表(biǎo)示，随(suí)着ChatGPT取得了突破性(xìng)的进展，由AI芯(xīn)片、服务器、光模块等子板块带动的(de)人工智能、中字头的“中特估”、半导体等板(bǎn)块涨幅较大，在GPT应用(yòng)端(duān)中游戏、影视等(děng)板块也实现较大幅度上涨。

　　值得注意的是，此前招商(shāng)证券(quàn)研报称，从(cóng)历史上来看，30％是(shì)主动偏股公募基金大(dà)类(lèi)行(xíng)业配置(zhì)比例一个(gè)很重要(yào)的临界值(zhí)，往往预示(shì)着某(mǒu)个板块进入过热阶段。截至2023年(nián)一季(jì)度末，主动偏股公募基金对TMT配比(bǐ)明显提升至20.26％，但与临界值尚(shàng)存(cún)安(ān)全距离。从这点(diǎn)看，基金经理对于(yú)TMT来说仍称不上(shàng)“抱团”，仍(réng)有基金(jīn)经理并未上车。

　　有人(rén)守候成了景

　　在“追风(fēng)”的另(lìng)一面，仍有一部分仍坚守新能源，也有(yǒu)一部分试(shì)图低(dī)位捡拾新能源筹(chóu)码(mǎ)。

　　如曾经的公募(mù)状元(yuán)刘格菘(sōng)。据了(le)解，广发(fā)基(jī)金成(chéng)长团队对(duì)新能源的钟爱业内闻名，最新披露的一季报中也证实了他(tā)们的“坚守(shǒu)初心”。

　　当(dāng)年的冠军基金(jīn)广(guǎng)发双擎升(shēng)级，从其十大重仓股(gǔ)来看，前五大重仓股的占比均超(chāo)过了8.5％，分别是晶澳科技、阳光电(diàn)源、亿纬锂能、隆(lóng)基绿能(néng)，圣邦股份，均属于新能源(yuán)概(gài)念(niàn)股(gǔ)。除此之外，他还仍加(jiā)仓(cāng)了(le)天合光能、荣盛石化等个股(gǔ)，且新晋晶科(kē)能源(yuán)为(wèi)十大重(zhòng)仓(cāng)股。

　　刘格菘在一季报表达了仍(réng)对新能(néng)源保(bǎo)持信心，“我(wǒ)们对本产品重点(diǎn)持仓(cāng)的光伏、储(chǔ)能、新(xīn)能(néng)源车方向保持相对乐观，投资中相信基本面优秀和增量价值积累的公司。经过(guò)调整，行(xíng)业估(gū)值水平已在历史低位，产(chǎn)业(yè)链的(de)变化在市(shì)场(chǎng)定价中未被充分认知和体(tǐ)现。”

　　再如傅鹏博(bó)，其(qí)管(guǎn)理的(de)睿远成长(zhǎng)价值混(hùn)合前十(shí)大(dà)重仓股分(fēn)别为中国移动、宁德时代、三安光电、通威股(gǔ)份、万(wàn)华化学、广汇(huì)能源(yuán)、东(dōng)方雨(yǔ)虹、立(lì)讯(xùn)精密、三诺生物(wù)、新宙邦(bāng)。对比去(qù)年年底该基金增持了宁德时(shí)代、通威股(gǔ)份、万华化学(xué)、广汇能源、东(dōng)方雨(yǔ)虹。值(zhí)得关(guān)注的是，加仓幅(fú)度最多的是光伏龙头通威股(gǔ)份，为(wèi)60％。

　　李晓(xiǎo)星所管的(de)银华心怡混合也加(jiā)仓了新(xīn)能源(yuán)，如晶(jīng)科能源、锦浪科技(jì)、东方(fāng)电缆(lǎn)等。他表示，“我们曾(céng)经提到了新能源板块的一些(xiē)风险点，这些风险点在经过(guò)大半年的消化(huà)后，在这个估值分(fēn)位以及股价位置下(xià)，我(wǒ)们(men)认为新能源板块(kuài)的风险因素已经充分释(shì)放，目前(qián)这个(gè)时间段，新能(néng)源非常具(jù)有(yǒu)吸(xī)引力。在一季度(dù)我们对于电动车、光伏、储(chǔ)能、海风的一(yī)些标的，都增加了一些仓位。”

　　对于人工智能(néng)，他认为，“太阳底下没有新鲜事，过度的热情(qíng)在某个阶段总(zǒng)会消退。”

　　实际上，许多基金经理(lǐ)在AI的“大风”之下，并没有选择“押注”TMT。

　　万家基金经(jīng)理章恒(héng)在接(jiē)受财联社记者采访时提到，他曾重(zhòng)点关注(zhù)过(guò)TMT板块，但并(bìng)不喜(xǐ)欢去追逐风口，他(tā)选择会在全市场做行(xíng)业轮(lún)动(dòng)，在操作上绝(jué)对不是(shì)去捕捉每(měi)个时期的“最靓的仔”。“对于自己(jǐ)看好的行业，你重仓押进(jìn)去(qù)，不(bù)确(què)定(dìng)性(xìng)来的时候(hòu)，无论是基金(jīn)经理个人还是(shì)投资者(zhě)，其实都(dōu)是无法承受的(de)。所以，任何(hé)一个(gè)行业(yè)，即使你再看(kàn)好，也要控(kòng)制持有比例(lì)，分散风(fēng)险。”他表示。

　　交银(yín)施罗(luó)德基(jī)金(jīn)的王崇一季报表示暂时(shí)无法预测其兑(duì)现(xiàn)节奏和时间，短期内也很难在A股找到明显(xiǎn)的受益(yì)标的，就(jiù)没(méi)有参(cān)与。不过他(tā)也认为这些股(gǔ)票的估值(zhí)体系(xì)还在合理接受范围内。

　　极(jí)致行情(qíng)下，AI还能“爱(ài)”吗？

　　上述(shù)分析可知，今年一季(jì)度仍有不少基金经理重仓(cāng)“押注”AI。在这种极致行情下，AI板块的未来走势将(jiāng)如何？

　　一部分(fēn)市(shì)场人(rén)士仍看好AI。

　　国海(hǎi)策(cè)略目前仍维(wéi)持TMT为全(quán)年市场主(zhǔ)线(xiàn)的判断(duàn)，相关领域如(rú)AI芯片、服(fú)务器(qì)以及光模块等细分赛道将陆续迎来(lái)基本面(miàn)的确认，中微(wēi)观层面上尚有空间，估值修复尚未(wèi)结束，个股上是(shì)找(zhǎo)机会的(de)格(gé)局。

　　中金公司研报30公分等于几厘米 30公分等于30厘米吗指出，年初至今市场对AI关注度(dù)持(chí)续高(gāo)企，上一(yī)轮行情催(cuī)化主(zhǔ)要集中于(yú)大模型的突(tū)破进展；而4月(yuè)以来，我们(men)观察到各个领域的(de)应用厂商正加速AI融合(hé)应(yīng)用产品(pǐn)的(de)研发和(hé)发布，其中(zhōng)办公场景(jǐng)进展相对较(jiào)快(kuài)，我(wǒ)们预计(jì)5月之后将进入AI应用(yòng)的加速(sù)繁荣阶段(duàn)。我(wǒ)们持续(xù)看多AI，并在(zài)应(yīng)用、算力、模型三层(céng)中建议(yì)投资(zī)者优先关注应用层投资机遇。

　　百亿(yì)私(sī)募大佬董(dǒng)承(chéng)非也(yě)看好相(xiāng)关板块(kuài)，他认为，2011年(nián)之前是周期的时代(dài)，2011年之后是(shì)消费的时代，但未来(lái)10年，最牛的(de)资产是科技。他坦言(yán)，自己(jǐ)目前重仓半导体(tǐ)板(bǎn)块。

　　不过另一部分市场人(rén)士也(yě)指出，AI后(hòu)续或有(yǒu)波(bō)动或调整。

　　中信建投证券策略首席(xí)分析师陈果，在(zài)A股二(èr)季(jì)度投资策略(lüè)会上提到“今年大(dà)概率还是一个偏成长风格占优，尤其是很多科技股在(zài)过(guò)去几年其(qí)实没有(yǒu)太多的(de)表现。以前我们讲茅指数(shù)、宁组合，其实(shí)TMT板块有很长(zhǎng)时间(jiān)没有太多表现。今(jīn)年要推动数(shù)字(zì)经济，今年半导体周期要见底，本身今年科技股的机会是可以期(qī)待的”。

　　不过，他(tā)也提醒道(dào)，“TMT应该没(méi)有走完，但二(èr)季度可(kě)能会有(yǒu)一些波动。AI现在还是主题投资阶(jiē)段不太适合大多(duō)数的投资(zī)者，不适合在这个位置上去追。”

　　广(guǎng)发证券研(yán)报中判断，本轮(lún)AI板块已(yǐ)进入第一(yī)轮调整期，但对标(biāo)2013年“移动互(hù)联网(wǎng)+”行情节奏，预计(jì)本轮(lún)后续(xù)调整时长(zhǎng)与幅(fú)度有(yǒu)限。对于下(xià)一阶段(duàn)“AI+”行情(qíng)，建议逢低布(bù)局有望率(lǜ)先实现业绩(jì)兑现的环(huán)节(jié)，即满(mǎn)足“自身产业周期向上+AI加持下的业(yè)绩增厚机遇”的(de)领域，比如，电子、计(jì)算(suàn)机、传媒、通信。

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