分析人士称，《暂(zàn)行规定》施行后，预计全市场货币(bì)市场基(jī)金(jīn)数量上(shàng)将有一定出清，对基金管理人的产(chǎn)品体(tǐ)系结构布局(jú)、调整也(yě)提出了要求。

　　5月16日，《重要货币市场(chǎng)基金监管暂(zàn)行规定》（下称《暂(zàn)行规定》）正式实施(shī)，从风险管理、人(rén)员(yuán)及系统配置、投(tóu)资比例、交易(yì)行为、规模控制、申赎管理等多(duō)方面对重(zhòng)要货币市场基金(jīn)的基金管理人提(tí)出了更为(wèi)严格审慎(shèn)的要求。

　　业内人士指出， 《暂行规(guī)定》将提高货币基金(jīn)的风险管理能力和透明(míng)度，降低投资风(fēng)险。但是(shì)，可能会对部(bù)分追求(qiú)高收益的投资者造成一定影响(xiǎng)。此外，预计全市场货币市(shì)场基金(jīn)数量(liàng)上将(jiāng)有一定出清，对基金管理(lǐ)人的产品体(tǐ)系结构(gòu)布局、调整也提出了要求。

　　哪(nǎ)些基金被纳入

　　《暂(zàn)行规定》指出，重要货币市(shì)场基金(jīn)是指因基金资(zī)产规模较大或(huò)者投资者人数较多、与(yǔ)其他金融机(jī)构或(huò)者金融产(chǎn)品关联性(xìng)较强，如发生重大风(fēng)险，可(kě)能对资本(běn)市场(chǎng)和(hé)金(jīn)融(róng)体系产生重(zhòng)大不利影(yǐng)响(xiǎng)的货币市(shì)场基金。

　　哪(nǎ)些基金会(huì)被纳入评估(gū)范围？

　　根(gēn)据《暂行规定》，货币市场基(jī)金满(mǎn)足(zú)下(xià)列任一条件(jiàn)的，基金管(guǎn)理人应当在10个工(gōng)作(zuò)日(rì)内主动向(xiàng)中国证监会报告：基金资产(chǎn)净值连续20个交(jiāo)易(yì)日超(chāo)过2000亿元；基金份(fèn)额持有人数量(liàng)连续20个交易(yì)日超(chāo)过5000万个；中国(guó)证监会认定的(de)符(fú)合(hé)重要(yào)货(huò)币市场基金特征的其他条件。

　　东方财富Choice数(shù)据显示(shì)，截(jié)至2023年(nián)一季度末，市场(chǎng)上共有(yǒu)天弘余(yú)额(é)宝货(huò)币、易方达(dá)易理财货币(bì)A、建信嘉薪宝货币A三只(zhǐ)基金规(guī)模超(chāo)过(guò)2000亿元。其(qí)中，天弘余额宝货币规模(mó)最大，达6871.71亿(yì)元。

　　从基金(jīn)份(fèn)额持有人户数来看，截至(zhì)2022年末，天弘余额宝货币持有人(rén)达(dá)7.44亿户，居于(yú)首位。

　　有(yǒu)业内人士(shì)对(duì)记者表(biǎo)示，《暂(zàn)行(xíng)规定》实(shí)施后，对于规模(mó)超过(guò)2000亿元或者投(tóu)资(zī)者数(shù)量大于5000万个的货币(bì)市场基(jī)金，监管要求更加严格(gé)，基金(jīn)管理(lǐ)人需(xū)要增强抗风险能力(lì)，并明确风险(xiǎn)防控与(yǔ)处置机制(zhì)。这(zhè)将(jiāng)促使基(jī)金公司更加(jiā)注重风(fēng)险(xiǎn)管理(lǐ)和产品合规(guī)性，提高(gāo)产(chǎn)品的(de)透明度和稳(wěn)定性(xìng)，从而保护投资者(zhě)的利益。

　　国信证券指出(chū)，《暂行规定》与资管新规一脉相(xiāng)承，都是为了提升资管(guǎn)机(jī)构的风险管理能力，实现风险分散化，防止风险过度集中、对金融安全产(chǎn)生不利(lì)影响。在提升风控水平的前提下，引导高(gāo)收益产品打破刚兑(duì)，高安全产品收益率回(huí)落(luò)至(zhì)与其风(fēng)险(xiǎn)相匹配(pèi)的合理水(shuǐ)平。随着资(zī)管新规的逐步落(luò)地(dì)，回归本源的主动类资管产品迎来发展良(liáng)机，财富管理行业百花齐放。

　　明确附加监管要求

　　《暂行规定》明确了重要货币市场基金(jīn)的(de)附加监管(guǎn)要(yào)求，指出(chū)基(jī)金(jīn)管理人应(yīng)当遵循(xún)长期稳健的经营和投资理念，确(què)保自(zì)身投(tóu)资研(yán)究、人(rén)员配备、系(xì)统运营(yíng)、客户服务、风(fēng)险(xiǎn)管理与危(wēi)机应对等方面的(de)能力水平(píng)与重要(yào)货币市场基金(jīn)管理(lǐ)规模相匹配，不(bù)得盲目扩张基(jī)金(jīn)规模。

　　值得注意(yì)的是，重要货(huò)币市场基金(jīn)的基金经(jīng)理不得少于2人。在薪酬考(kǎo)核方面，基(jī)金管理人的高级(jí)管理人员、基(jī)金经理等相关人员(yuán)的(de)考核评价、薪酬激励等不(bù)得直接或者(zhě)间接与重要(yào)货币(bì)市场(chǎng)基金的规模相(xiāng)挂钩。

　　在重要货币市场(chǎng)基金(jīn)的投资运作(zuò)指标方面，也需要(yào)满足多项要求。例如，持有一家公司(sī)发(fā)行的证券市(shì)值不得超过基金资产(chǎn)净值的5％；投资(zī)于具(jù)有基金托管人资格的同一商业银行(xíng)发(fā)行的金融工具(jù)占基金(jīn)资产净(jìng)值的(de)比例不(bù)得超(chāo)过15％；主动投资于(yú)流(liú)动性受限资产的规模合计不得超过基(jī)金资(zī)产净值的 5％；投资组(zǔ)合的平均剩余期(qī)限不得超过90天；投资组(zǔ)合(hé)的杠杆(gān)比例不得超过(guò)110％。

　　货(huò)币市场(chǎng)基金交易行为管理方面(miàn)，《暂(zàn)行规(guī)定》指出(chū)，审慎确认大额申购申请(qǐng)，避(bì)免出现接受(shòu)单一投(tóu)资者申购申请(qǐng)后(hòu)导(dǎo)致其持(chí)有(yǒu)份额超(chāo)过基金总份额5％的(de)情况。

　　而在风险准备金方面， 基(jī)金管理人、基金托管人每(měi)月从重要货(huò)币市场基金的管理(lǐ)费、托管费(fèi)中(zhōng)计提的风险准(zhǔn)备(bèi)金比例不得低于20％。

　　国信证券指出，《暂行规定》是金(jīn)融防风险的重要(yào)举措。部分货币市(shì)场基金规模较大、投资者数量较多，具有“牵一(yī)发而动(dòng)全(quán)身”的重(zhòng)要影响，当出现(xiàn)风险事件时，可能(néng)会对金(jīn)融市场的流动性安全产生冲击。《暂行规定》无(wú)论是从考核机(jī)制，还是从投(tóu)资比例、久期、可变现资产的限(xiàn)制，都是为了更高流动性考虑，重(zhòng)要货(huò)币(bì)市场基金防范流动性风(fēng)险的能力(lì)将(jiāng)进一(yī)步提升，将有效防止出现2016年部分货币市场基金类似的流(liú)动性(xìng)风险事件(jiàn)。

　　制定(dìng)风险应对预案

　　在(zài)重(zhòng)要货(huò)币市场基金(jīn)的(de)风险防控和(hé)监督管理机制方(fāng)面(miàn)，《暂行规定》也做出(chū)了明确的(de)规定(dìng)。

　　《暂行规(guī)定》指(zhǐ)出，基金管理人应当综合评估重要货(huò)币市场(chǎng)基金各类风险的(de)成因(yīn)、表(biǎo)现及影响，会(huì)同相关市场主体共同制定(dìng)合理有效的风险(xiǎn)应对(duì)预案。风险应对预案应当报中国(guó)证监会(huì)备案，中国证监会对风险应(yīng)对预案的有效(xiào)性、合理性(xìng)、可行性(xìng)等进(jìn)行评(píng)估。

　　重要货币市场(chǎng)基金发生重大(dà)风险的，由中国证(zhèng)监会(huì)牵头(tóu)相关部(bù)门成立(lì)风险处(chù)置(zhì)小组，督(dū)促基(j2023年石油会暴涨吗，今日油价格表ī)金管理人及相关(guān)市场主体依据风险(xiǎn)应对预案等对重(zhòng)要货币市(shì)场(chǎng)基金(jīn)实(shí)施风险处(chù)置(zhì)。

　　那(nà)么，《暂行规定(dìng)》的实(shí)施(shī)对(duì)于投(tóu)资者(zhě)有(yǒu)什么影响？

　　有业内人(rén)士对记者(zhě)表示，《暂行规定》将(jiāng)提高货(huò)币基金的(de)风险管理能力和透明度，降低投(tóu)资风(fēng)险。但(dàn)是，可(kě)能会对部分投(tóu)资者造成一定影响，例如可能会对一(yī)些追(zhuī)求高(gāo)收益的投资者造成一定冲击(jī)。此外，新规(guī)可能会导致一(yī)些货(huò)币基金(jīn)规模(mó)较小的产品(pǐn)退出(chū)市场，投资者需要注(zhù)意选择(zé)合适的产品(pǐn)。

　　“《暂行(xíng)规(guī)定(dìng)》有(yǒu)利于保(bǎo)护低风险偏好的投资者。相(xiāng)对于其他资(zī)管(guǎn)产(chǎn)品，货币市(shì)场基金具有着投资(zī)者(zhě)数量庞大(dà)，风(fēng)险(xiǎn)偏好较低的(de)特(tè)点(diǎn)。部分规模较大的货币规模基金如出现(xiàn)风险(xiǎn)事(shì)件，或(huò)将对社会稳定产生不利影响。《暂行(xíng)规定》提升了重要货币(bì)市场基金的资(zī)产(chǎn)安全要求，有利于保护(hù)投资者利益。”国信证券表示。

　　财信证券指出(chū)，《暂(zàn)行(xíng)规定》施行后(hòu)，货(huò)币市场(chǎng)基金的(de)规(guī)范化、标准化、投资分散化、安全化程度将有提(tí)升，未来(lái)是(shì)否在公布的重点货币(bì)基金名录内，可2023年石油会暴涨吗，今日油价格表(kě)能是投资者(zhě)选择(zé)考量的潜(qián)在(zài)背书因素(sù)之一。预计全市场货(huò)币市场基金数量上将(jiāng)有(yǒu)一定出清，对基金管理人的产(chǎn)品体(tǐ)系结(jié)构布(bù)局、调整也提出了要求。

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