“非农之夜”不平静(jìng)！

　　6月2日，美(měi)国劳工(gōng)部(bù)数据显示，美国5月非农新增就(jiù)业33.9万人(rén)，几乎(hū)是估计中值19.5万的两倍，为(wèi)2023年1月(yuè)以来最大增幅(fú)。5月失业率为3.7％，高(gāo)于前(qián)值3.4％和(hé)预期3.5％，创下2022年10月以来新高。

　　非农就业数据公布后，美国国(guó)债价格(gé)盘中跳水(shuǐ)，收(shōu)益(yì)率拉升(shēng)，对利率前景(jǐng)更敏感的两年期美债收(shōu)益(yì)率日内(nèi)升幅扩大到10个基(jī)点以(yǐ)上(shàng)；美元(yuán)指(zhǐ)数迅速转涨，摆脱两周低位(wèi)。互换合约定价显示，投资者预(yù)期的美(měi)联储(chǔ)7月加息几率增加，预计未来两次(cì)会议期(qī)间将加息25个基点，6月加息(xī)的几率不到(dào)50％。

　　三大美国股指集体高开(kāi)，早盘均曾(céng)涨(zhǎng)超1％，午盘刷新日(rì)高(gāo)时，道琼(qióng)斯工业平(píng)均指数涨超740点、涨超(chāo)2.2％，标普500指数涨近1.7％，纳斯达克(kè)综合指(zhǐ)数(shù)涨近1.2％。 最终，三(sān)大指数连续两(liǎng)日(rì)集体收涨(zhǎng)。

　　道指收涨701.19点，涨幅(fú)2.12％，创去年(nián)11月30日鲍威(wēi)尔讲(jiǎng)话暗示12月放缓加息当(dāng)天以(yǐ)来最(zuì)大收盘涨(zhǎng)幅 报33762.76点(diǎn)，创5月1日以来收盘(pán)新高。标普收涨1.45％，创5月5日苹果一(yī)季报公布(bù)次日以来最大涨幅，报(bào)4282.37点，纳指收涨1.07％，报13240.77点，和标(biāo)普均创去年(nián台积电是做什么的，台湾台积电是什么意思)4月以(yǐ)来收盘新高。

　　国际(jì)原油盘中涨近3％，美油继(jì)续脱离两(liǎng)个月低谷，但未(wèi)能抹平(píng)全周跌幅(fú)，和布(bù)油均三周来首次累跌，市场(chǎng)焦(jiāo)点转向本周末(mò)的OPEC+会议。黄金(jīn)在(zài)美元和美(měi)债收益率反弹的打击下持续(xù)下行，创(chuàng)两周多来(lái)最差单日表现(xiàn)。

　　东证衍(yǎn)生品研究(jiū)院分析师徐(xú)颖表(biǎo)示，就5月新(xīn)增就业人数而(ér)言，美国(guó)劳动力(lì)市(shì)场存在韧性。可以(yǐ)看到，5月美国非(fēi)农(nóng)新(xīn)增就业33.9万人，好于(yú)市场(chǎng)预期的19万人，同时(shí)4月非(fēi)农从25.3万上修至(zhì)25.4万，3月非农从16.5万上(shàng)修至(zhì)21.7万，4月和3月合计上修9.3万人，2023年(nián)至今平均每月新增就业(yè)31.4万。

　　具体来看，5月新增(zēng)就业主要(yào)集中在教育与医疗（+9.7万）、休闲与酒店(diàn)（+4.8万）、专(zhuān)业及商业服务（+6.4万），以及政府部门（+5.6万(wàn)），信息行业就业人数(shù)减(jiǎn)少，私人服务(wù)行业整(zhěng)体表现好(hǎo)于4月，生产(chǎn)部门就业稳定，建筑业(yè)表现亮眼，与近期房地(dì)产市场的反弹一致，建(jiàn)筑(zhù)业新增(zēng)就(jiù)业2.5万人，制造业中非耐用品(pǐn)生产(chǎn)连续三个月(yuè)就业人数减少，与(yǔ)制(zhì)造业(yè)目前持续收缩的状态吻合。同时她指出，5月非农就业报告(gào)也(yě)显示出就业市场边际降温(wēn)的更多迹象，5月失(shī)业人数增加44万至640万，失(shī)业率从3.4％回升至3.7％，高于(yú)市场预期的3.5％。后续随(suí)着各(gè)行业裁员人数的(de)增加，失(shī)业率预计(jì)会继续(xù)回升，但3.5％的失业率水平基(jī)本是60年(nián)代以来的最低(dī)水平，在失业率(lǜ)回升至(zhì)4％之(zhī)前，预计还不会引发(fā)市场(chǎng)和官方的(de)明显担忧。

　　此外(wài)，劳动参(cān)与率(lǜ)稳定在(zài)62.6％，4月职位空缺数量回(huí)升(shēng)，就业市场供需矛盾仍在，但随着需(xū)求(qiú)降温，已(yǐ)经有所缓解，体现为(wèi)工资(zī)上(shàng)涨(zhǎng)压力开始降温，5月工资增速环比回落至0.3％符合市场预期，同比降(jiàng)至(zhì)4.3％，低于市(shì)场预(yù)期，工(gōng)资对通胀(zhàng)的(de)助(zhù)推作用(yòng)缓解后，核(hé)心通胀压力减(jiǎn)弱，美联(lián)储进一步加息的必要性降低。

　　她表示(shì)，美(měi)联储6月利率会(huì)议“按兵(bīng)不(bù)动”是大(dà)概率(lǜ)事(shì)件，还需要(yào)关注后续公布的(de)5月美国通(tōng)胀(zhàng)数(shù)据，当前的就业市场状态(tài)可(kě)以支撑在通胀(zhàng)压力较(jiào)大(dà)时(shí)继(jì)续(xù)加(jiā)息。美联储利率会议(yì)落地前，市场(chǎng)步入振(zhèn)荡盘整状态，预计(jì)美元指数在105附近偏强(qiáng)运行，随(suí)着美国政府债务上限问题(tí)落地，美债收(shōu)益率风险偏向上行，预计国际金价在1950美元/盎(àng)司附近筑底。

　　又有(yǒu)变数(shù)？欧佩(pèi)克+可(kě)能会进一步减产

　　据消(xiāo)息(xī)人士(shì)声称，在周(zhōu)日（6月4日）的部(bù)长级会(huì)议上，欧佩克+可能会宣布进一步减产，以提(tí)振原油价格。

　　据悉，可能的(de)选项之一是额(é)外减产约100万桶(tǒng)/日。而此前(qián)有报道称，欧佩(pèi)克+不太(tài)可(kě)能在会议上决定进一步削(xuē)减石油产(chǎn)能。

　　虚(xū)虚实实的消息意味(wèi)着更多(duō)的不(bù)确定性(xìng)，结果仍然不明朗。眼下欧佩(pèi)克+面临诸多挑战(zhàn)，不仅成员(yuán)国之(zhī)间相互争吵，美国、加拿大和(hé)巴西等(děng)国(guó)家还(hái)在蚕食该(gāi)集(jí)团(tuán)的市场份(fèn)额，这也让分析师们左(zuǒ)右为难。

　　随着(zhe)经济前景(jǐng)的恶(è)化，欧佩克(kè)+成员国在4月份(fèn)承诺，从5月份开始自愿减产，不过这些行动都未能止住油价的下跌势头。

　　上周，沙(shā)特能源(yuán)大臣(chén)威胁(xié)要进(jìn)一步减产，他告诫投机者要“当(dāng)心”。两天(tiān)后(hòu)，俄罗(luó)斯副总理诺瓦克(kè)则与沙特能源(yuán)大臣唱了反调，这位俄罗(luó)斯官员表示(shì)，他认(rèn)为欧佩克+本周末不可能减(jiǎn)产(chǎn)，布伦特油价可能会在(zài)年底(dǐ)前自(zì)行(xíng)回升至(zhì)每桶(tǒng)80美元。

　　数据和分(fēn)析公司OANDA的高级市场分析(xī)师Edward Moya表示(shì)：“没(méi)有人想在欧佩克(kè)+会议之前做空原油，交易员永远不应该低(dī)估沙特在欧佩克+会(huì)议期(qī)间采取行动的可(kě)能。”

　　伊(yī)拉克石油部(bù)长(zhǎng)Hayan Abdel-Ghani最新(xīn)表示，欧佩克(kè)+希望维持石油市场(chǎng)稳定，我们将毫(háo)不犹(yóu)豫(yù)地(dì)做出(chū)任何决定，以使市场更加平衡(héng)。他(tā)似乎支(zhī)持进一步减(jiǎn)产。

　　Rapidan Energy Group的(de)分析师认为，进一步减产的可能性为40％。他(tā)们(men)写道(dào)：“各国石(shí)油部(bù)长们(men)决心(xīn)避免重蹈2008年(nián)的覆(fù)辙，当(dāng)时全球(qiú)经济和金融(róng)稳(wěn)定突然(rán)崩溃，导致(zhì)原油价格在六个月内(nèi)从逾140美元跌至35美元。”

　　泽连斯基：俄乌冲突期间(jiān)，乌(wū)克兰不(bù)会成为北约(yuē)成员！

　　当地时(shí)间6月2日(rì)，乌克兰(lán)总统泽连(lián)斯基(jī)在与爱(ài)沙尼亚总(zǒng)统的联合新闻(wén)发布(bù)会上表示，在俄(é)乌冲突进行期间(jiān)，乌克兰不会成为北(běi)约成员。泽连(lián)斯基(jī)说，不是因为(wèi)不想，而是因为目(mù)前很难。乌克兰只是希望北(běi)约合作伙伴听到(dào)声音，这(zhè)一点(diǎn)非常重要。

　　同时，他指出，乌克兰(lán)在成为北(běi)约成员国(guó)之前(qián)需要更(gèng)多安全(quán)保障，乌克(kè)兰需要(yào)把这些保(bǎo)障(zhàng)都写在纸上，直(zhí)到乌克兰能真正获得安(ān)全保(bǎo)证，有资格成为北约成员。

　　据(jù)参考消息援引俄(é)新社莫斯(sī)科5月31日报道(dào)，英国《金(jīn)融(róng)时报》援引知情(qíng)人士(shì)的话报道(dào)称，乌克兰总统泽连斯(sī)基(jī)向(xiàng)北(běi)约(yuē)各国领导人明(míng)确(què)表(biǎo)示，除非向基辅提供加入北(běi)约(yuē)的路线图，否则他将不会(huì)出席7月(yuè)举行的维尔纽斯峰会(huì)。此外，泽连斯基(jī)6月1日在访问(wèn)摩尔多瓦时表示，乌克兰已经做(zuò)好了加入北(běi)约的准备(bèi)，基辅正(zhèng)在等待北约(yuē)接纳乌克兰。

　　对(duì)乌克兰近期加入北(běi)约一事，法国、德国(guó)等北(běi)约国(guó)家持反对意见。

　　德国国(guó)外长贝尔伯克当地(dì)时(shí)间6月1日(rì)在奥斯陆参加北约外长会期间表示，德国不认为北约应该在近期内接(jiē)纳乌克兰。此外，包括法国在内的其他一些北约成员(yuán)国也不希望(wàng)乌克兰迅速成为北约(yuē)成员国，而只是(shì)希望为(wèi)乌(wū)克兰提(tí)供安全(quán)保障。

　　进入6月，在宏观(guān)市场情绪回暖(nuǎn)影响下，大宗商品市(shì)场出现(xiàn)普涨行(xíng)情。从海外宏观层面来(lái)看，美国(guó)债务上(shàng)限危机“闹(nào)剧”落幕(mù)，美国参议院通过债务上限法案，暂时(shí)取消了政府31.4万亿(yì)美(měi)元(yuán)的债(zhài)务(wù)上限，避免了可能(néng)出现的美(měi)国有史以来首次(cì)违约(yuē)，使得市场避险(xiǎn)情绪(xù)消退。同时在美(měi)联储本月会(huì)议或暂停加息的(de)预期推(tuī)动下，美元指数回落至一周低点，对风险资产(chǎn)的压制(zhì)减弱(ruò)。

　　国(guó)内方面，中(zhōng)国5月(yuè)财新PMI重返50上方，好于预期的数(shù)据改善了市场情绪，同时市(shì)场(chǎng)也在翘首(shǒu)等待新一轮稳增长政策的(de)出台。

　　天胶(jiāo)价(jià)格重返万二关口

　　周五，在市场情绪回暖的带动下，天然橡胶期(qī)货价格(gé)回升。截至收盘，天然(rán)橡胶期货主力合约站上12000元(yuán)/吨的(de)整数关口(kǒu)。纵观本周，沪(hù)胶(jiāo)期货主力(lì)价格表(biǎo)现振荡微升，周(zhōu)度收(shōu)涨1.05％。整(zhěng)体来看，本周国内天胶市(shì)场利好支撑疲软，胶价维持宽幅振荡格局。

　　可(kě)以看到，近(jìn)两个月以(yǐ)来，天然橡胶市场消息比较热闹，前(qián)有云南旱灾(zāi)消息发酵，后有(yǒu)收(shōu)储传闻，然而天然橡(xiàng)胶期价终究支撑不力，逐步归于平静。从(cóng)整个5月行情(qíng)来看，生意社(shè)指出，5月天然(rán)橡(xiàng)胶行情上半(bàn)月上行，下半月回调，全(quán)月(yuè)呈倒“V形”走势。生意社商(shāng)品行情分析系(xì)统监(jiān)测显示，5月沪胶持(chí)续小幅(fú)波动，12000元/吨点(diǎn)位轻(qīng)易被破，行(xíng)情维持偏弱振荡。综合来看(kàn)，5月天然橡(xiàng)胶盘面微(wēi)涨(zhǎng)1.04％，行(xíng)情短期受消息提振有小幅(fú)上行(xíng)，但市(shì)场供(gōng)多需少，终究无(wú)力支撑，上行(xíng)态(tài)势转而向下。

　　五一假(jiǎ)期归来，市(shì)场传言称(chēng)国(guó)储今年将(jiāng)收储10万吨天然(rán)橡(xiàng)胶新胶，天胶价格应声上(shàng)涨，影响持续多日(rì)。直(zhí)至5月月中，收储传闻叠(dié)加产区降雨，市场(chǎng)氛围再次提升，沪(hù)胶突(tū)破12300元/吨，国(guó)产(chǎn)全乳现货(huò)胶(jiāo)主流(liú)报价至11880元/吨。而后该(gāi)消息始(shǐ)终未得到证实(shí)，市场影(yǐng)响逐步消失匿迹。

　　可(kě)以看(kàn)到(dào)，继(jì)此前云南干(gàn)旱传闻发(fā)酵(jiào)后，5月以(yǐ)收储为(wèi)核心(xīn)展开的新一季交割(gē)品博弈(yì)仍(réng)然激烈(liè)。中(zhōng)信建投期货能化分析师(shī)童长征表(biǎo)示，天(tiān)然橡胶此轮的上(shàng)涨与下跌，与收储这一传闻息(xī)息(xī)相关。他指出，国储(chǔ)收储的政治、战略意(yì)义大(dà)于经济(jì)意义，橡胶与石油(yóu)、钢铁、煤炭并称为(wèi)四(sì)大工业原料(liào)，是关系国计民生、国防安全的重要战略物(wù)资。毫无疑问的(de)是，对于(yú)全(quán)球来说，天然橡胶是严重过剩的。但要考虑(lǜ)到一个事实：中国(guó)的(de)天然橡胶(jiāo)的自(zì)给率(lǜ)不足(zú)20％，高度依赖进口。从中国本身(shēn)的天然橡胶来说，是供不应(yīng)求的。因此(cǐ)，在当(dāng)前诡(guǐ)谲多变的(台积电是做什么的，台湾台积电是什么意思0000; line-height: 24px;'>台积电是做什么的，台湾台积电是什么意思de)国际政(zhèng)治格局中，对天然(rán)橡胶的储备其实是有很高的必要(yào)性。

　　“此前(qián)橡胶(jiāo)收储传闻的收(shōu)储量为10万吨，收(shōu)储的对象是国产全乳(rǔ)胶(jiāo)（即期货交割品）。10万吨(dūn)的量相对于整个天然橡胶的年产量来说非常小，不过才占0.7％，即(jí)便对中国(guó)全(quán)年的(de)消(xiāo)费量来说也只占1.7％。从这个角度来说，对天(tiān)然(rán)橡胶整体的供求几无影响。但是如果收(shōu)储的对象是交割(gē)品的话，性(xìng)质(zhì)就(jiù)不同了。因为(wèi)目前全年(nián)国产全乳的(de)最大产量不过30万吨（去(qù)年仅17万吨，今年估计(jì)在20万(wàn)—25万吨），那么收(shōu)储(chǔ)的量其实占到相当全年(nián)交割(gē)品产量的1/3—1/2，这(zhè)是非常大的一个(gè)比例(lì)。”在童长征(zhēng)看来，如果国储轮储橡胶事件成(chéng)立，根据交割品的(de)供(gōng)求(qiú)判(pàn)断(duàn)影响(xiǎng)，再结合历史上(shàng)收储的影响，RU的价格(gé)有可(kě)能会更上(shàng)一层(céng)楼(lóu)。但是，由于(yú)整个事件的进程会非常缓慢，价格的反应不会即刻见效(xiào)。

　　供应旺季来袭 基本面难言乐观

　　进入6月，伴(bàn)随着物候条件的改(gǎi)变，产区全面(miàn)开割上量，橡胶供(gōng)应旺季(jì)到来，然(rán)而天胶下游需求(qiú)并未有(yǒu)趋(qū)势性改善，胶价上涨动能驱动依旧(jiù)缺乏(fá)。

　　国投(tóu)安信期货能化分(fēn)析师胡华钎告诉(sù)记(jì)者(zhě)，目前全球天然橡胶(jiāo)供应进入季节(jié)性的增产(chǎn)期，中国云南天然橡胶产区加速恢复开割，预计(jì)6月中旬全(quán)面开割，海南产(chǎn)区已经全面开割，海外(wài)越南天(tiān)然橡胶产(chǎn)区也全面(miàn)开割，目前主要(yào)产胶(jiāo)国产区逐(zhú)渐进入雨(yǔ)季，物候条件已经由差(chà)变好(hǎo)。但是由于(yú)目前天然橡胶上游原料价格(gé)相对偏(piān)低，胶(jiāo)农割胶(jiāo)积极性不高，加工厂利润也偏(piān)低，工厂加工积(jī)极性也不高(gāo)。

　　大(dà)地期货橡胶研究员(yuán)唐逸表示，后续橡(xiàng)胶供应端将(jiāng)逐步恢复正常(cháng)，产量(liàng)逐渐(jiàn)增(zēng)加。目(mù)前(qián)云南产区大面积开割，预计后(hòu)市仍有较多(duō)降雨，干旱情况已得(dé)到缓(huǎn)解。海(hǎi)南日收胶(jiāo)量在3500—4000吨/天，供应相对正常(cháng)。泰国东北部产区逐(zhú)步上量，南部产出仍(réng)在低位，本周以及(jí)下周(zhōu)预(yù)计雨水较多。越南、柬埔寨产区已大面积开割(gē)，原料数量逐步增加。同时根据历(lì)史降雨数(shù)据来看，厄尔尼诺现象(xiàng)下(xià)橡胶产(chǎn)区降雨量虽然处(chù)于历史均值以下(xià)的概率较高(gāo)，但由(yóu)于季节(jié)性的因素，降雨绝对(duì)数量仍然能(néng)够保证。因此，他(tā)预(yù)计后市(shì)“厄尔尼诺”现象不(bù)会是引(yǐn)发行(xíng)情上(shàng)涨的主要因素。

　　从需(xū)求端(duān)来看(kàn)，东证衍生品研(yán)究院能化高级分析师曹璐表示，目(mù)前轮胎(tāi)厂家外贸订单量(liàng)较为(wèi)充足，对开工(gōng)率形成一定支撑，加上轮胎用原(yuán)料价格处于低位，轮胎(tāi)厂(chǎng)家开工积极性尚可(kě)。而内销市场(chǎng)需求表(biǎo)现依然偏弱，各(gè)层级经销商仍以消耗前期库存为(wèi)主，对后市较为悲观、谨慎补货(huò)。

　　隆众资讯(xùn)最新数据(jù)显示，目前下(xià)游外(wài)贸订单充足，加之内销订(dìng)单缺货现象(xiàng)仍存(cún)，企业排(pái)产积极性不减。半钢胎样本企业(yè)产能利用率为77.43％，环比0.12％，同比 15.41％。不(bù)过全钢(gāng)胎厂开工(gōng)小(xiǎo)降，个别企(qǐ)业因(yīn)内(nèi)销出货压力加大，为控制成(chéng)品库存压力，存(cún)适度(dù)降负现象，全钢胎样本企业(yè)产能利用率为66.34％，环比-0.34％，同比 8.48％。

　　整体来看，胡(hú)华钎认为(wèi)，目前天然橡胶基本面处于供需两弱的格局中，尤其是下(xià)游(yóu)需求分歧较大。“主要是不同(tóng)的(de)市场主体预期不同，但是整体来说此(cǐ)前市场对(duì)今年的预期过高。从下游轮胎行业来看，今年(nián)以来国内轮胎开(kāi)工(gōng)、产量和出口(kǒu)同(tóng)比数据还是不错的，反映国内实际需求并(bìng)不(bù)差。但是从汽车行业来看，由于汽车刺(cì)激政(zhèng)策退(tuì)出，今年国内汽车市场相对疲软，价(jià)格战等(děng)负面消息较多，市(shì)场总体上偏悲观。此外(wài)，青岛地区(qū)天然(rán)橡胶现货库存(cún)持续攀升，有(yǒu)些人(rén)认为(wèi)是(shì)国(guó)内需求不行，但是其实(shí)是进口过多导致的。”

　　在胡华钎(qiān)看来，目(mù)前主要还(hái)是宏观面主导胶价走势，一方(fāng)面中国经济复苏进程、人(rén)民币汇(huì)率波动；另一方面美联储加息进程，以及美国银(yín)行危机(jī)和美债(zhài)上限问题(tí)等。看向下半年(nián)，他(tā)认(rèn)为天然橡胶(jiāo)基本面仍然缺乏指引，只有天气和(hé)轮储仍有可(kě)能(néng)“掀起波澜“，而宏观面预计(jì)比上(shàng)半年(nián)好，比如美联(lián)储加(jiā)息(xī)步伐暂缓、国内经济回暖等，因此(cǐ)对(duì)天然橡胶市场不宜过度悲(bēi)观。

　　“短(duǎn)期市(shì)场(chǎng)没(méi)有明(míng)确方向，主要跟随宏观因素波动(dòng)。”唐逸认为，“供应(yīng)端仍然是主导后(hòu)市胶价(jià)走势的主要因素，随着各产区开割后产量逐渐增(zēng)加，海外恢复速度仍然(rán)偏慢，预(yù)计干胶的数(shù)量(liàng)并不会少，包括今(jīn)年交割品的数(shù)量。我们中期观点仍然偏空(kōng)，后市预(yù)计(jì)存在下跌的(de)空间。”

　　曹璐则表示，在(zài)供给(gěi)端(duān)没有天气(qì)影(yǐng)响的(de)情况下，后续主导胶价的(de)因素主要在需求端。从下半年来看，外(wài)需受海外经济(jì)衰退和汽车(chē)半(bàn)导(dǎo)体短缺影响，预计(jì)难有起色(sè)。外需走(zǒu)弱也导致海外货源(yuán)涌入国内，对(duì)国内(nèi)现货端构成压(yā)力。内需(xū)方面(miàn)，春节前(qián)市场基于(yú)内需(xū)复苏的逻辑，已经出(chū)现一波反弹行(xíng)情，但(dàn)节后市场从交易预期开(kāi)始转向交易现实，由于国内需求复苏(sū)不及预期(qī)，胶价因此持续承(chéng)压运行。整体来看，她表示短期胶价基本(běn)面缺乏向上驱动(dòng)，只有价格的绝对(duì)低位才能刺激有(yǒu)效的(de)去库和(hé)资(zī)金再次做(zuò)多的意愿。后续(xù)还需继续(xù)关注天气端是否(fǒu)有扰动(dòng)因(yīn)素，一旦天气(qì)出现(xiàn)异常状况，或将带来新的阶段性行情。（有删减）

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