总市值超6万亿的科创板市场，增添(tiān)风险管理新工具！

　　5月(yuè)12日(rì)，中国(guó)证(zhèng)监会官网消息(xī)，为(wèi)健(jiàn)全多层(céng)次资(zī)本市场(chǎng)产(chǎn)品体系(xì)，丰富资(zī)本市场(chǎng)风险管理工具，证监会启动科创50ETF期权上市工(gōng)作。同(tóng)一天，上交所也(yě)发布消息，将在中国证监会(huì)指导下认(rèn)真做好科创50ETF期(qī)权上市相关工作(zuò)。

　　多位业内人士表示，科创50ETF期权上(shàng)市工作的启动，将为(wèi)科(kē)创板市场的科技创(chuàng)新投资带来风险管理工具，进一步(bù)丰富(fù)ETF期权(quán)品种，满足投资者(zhě)多元化(huà)的交(jiāo)易和(hé)风(fēng)险(xiǎn)管理需求。而相关合约标的(de)纳入ETF期权，也(yě)将对ETF龙头产品的规模、流动性和交投活跃度(dù)产生积极影响(xiǎng)，同(tóng)时为科创板(bǎn)市(shì)场投(tóu)资(zī)带来(lái)中长期资金，增强(qiáng)市场的关注度和(hé)吸(xī)引力。

　　科创板新增风险管理工具

　　科创50ETF期权上市(shì)工作启动

　　5月(yuè)12日(rì)，中国证监会消(xiāo)息显示(shì)，为健全多层(céng)次(cì)资(zī)本市场产品(pǐn)体(tǐ)系(xì)，丰富(fù)资本市场风险管理(lǐ)工具，证监(jiān)会启动科(kē)创(chuàng)50ETF期权上市工作。

　　科创50ETF期权是(shì)我国首(shǒu)只基(jī)于科创(chuàng)50指数(shù)的(de)场内期权品种(zhǒng)，科技创新特色鲜明，与(yǔ)现有ETF期权品(pǐn)种形(xíng)成良好互补。上(shàng)市科创(chuàng)50ETF期权，是贯彻落实党的二(èr)十大(dà)精(jīng)神、“十四五”规划《纲要(yào)》的重大举措，是贯彻(chè)落(luò)实党中央(yāng分数的导数公式口诀，分数的导数公式推导)、国务院关于推进上(shàng)海国际(jì)金融中心建设、支持(chí)浦(pǔ)东新(xīn)区高水平(píng)改(gǎi)革开放决策部署的重要安排。

　　证监会表示，上市科创50ETF期(qī)权，有(yǒu)利于(yú)吸(xī)引(yǐn)长(zhǎng)期资金(jīn)配(pèi)置科(kē)创(chuàng)板，激(jī)发科创板创新活力(lì)，满足多元(yuán)化的交易和风(fēng)险管(guǎn)理(lǐ)需求，有助于继(jì)续发挥好科创板改革先行先试的示范引领作用，不断提升(shēng)服务(wù)实体经济质效(xiào)。

　　同期，上海证券交易(yì)所官网(wǎng)也发布消(xiāo)息，上交所将在中国证监会指(zhǐ)导下认(rèn)真做(zuò)好科创50ETF期权上(shàng)市相关工作。

　　上交所表示，推进科创(chuàng)50ETF期权新产(chǎn)品上市，是上交所(suǒ)贯(guàn)彻落实党(dǎng)的二(èr)十大精(jīng)神、“十四五”规划《纲要》提出(chū)的“完善金融支持创新(xīn)体系”、支持浦(pǔ)东新(xīn)区高水平改(gǎi)革开放、支持创新(xīn)驱动(dòng)发展(zhǎn)战略的重要举措，对促(cù)进科创板企业进一步发挥科创能效、支持科创板(bǎn)建设具有积极意义(yì)。

　　据统计，2019年设立以来，科创板建设稳步(bù)推进，市场运(yùn)行平稳(wěn)有序，支(zhī)持和(hé)鼓(gǔ)励“硬科技(jì)”企业上市的集聚示(shì)范效(xiào)应(yīng)日益显现。截至(zhì)2023年4月(yuè)底，科创(chuàng)板已有上市公(gōng)司519家，总(zǒng)市值达6.65万亿元，板块(kuài)的(de)科技(jì)创新属性持(chí)续强化。

　　上交所表示，目前科(kē)创(chuàng)板尚缺少相应的(de)风(fēng)险(xiǎn)管理工具(jù)，上交所根据市场需求积极(jí)推动科创(chuàng)50ETF期权新产品研发，将其作(zuò)为完善科创(chuàng)板配套产品体(tǐ)系、提(tí)升科创板吸(xī)引(yǐn)力和流动性(xìng)、推进科创板做市商制(zhì)度功(gōng)能发(fā)挥、持续发(fā)挥科创板改革先行先试示范引领作用的(de)重(zhòng)要(yào)举(jǔ)措。

　　“上市科创50ETF期权，可有效满足科(kē)创板投(tóu)资者(zhě)风险管理需(xū)要，有(yǒu)助于科创板更好发挥资本市场(chǎng)改革试验田(tián)作用，对于(yú)促进科创(chuàng)板和股票期权市场长(zhǎng)期持续健(jiàn)康(kāng)发(fā)展意(yì)义重大(dà)。”上交所相关负责人称。

　　同时，监管机构还(hái)积极关(guān)注ETF期权市场的稳健(jiàn)运行和(hé)风险防控工(gōng)作，多举措(cuò)确保新产品(pǐn)平稳上(shàng)市。

　　证监(jiān)会表示(shì)，证(zhèng)监会一直高度重视ETF期权市场稳健运行和(hé)风险防(fáng)控工作，持(chí)续完善制度规则体系，加强运行管理和风险监测。科创(chuàng)50ETF期权(quán)上市后，证监会将进一步完善(shàn)风险防(fáng)控机制(zhì)，并根据市场运行情况改进优化，确(què)保(bǎo)科创50ETF期权(quán)稳健(jiàn)运行。

　　上交(jiāo)所也(yě)表示，上交所高度重视(shì)ETF期权市场风(fēng)险防控工(gōng)作，基(jī)于我国ETF期(qī)权市(shì)场(chǎng)发展(zhǎn)特(tè)点，实施(shī)了投资者适当性管理制度、保证(zhèng)金制度、持仓限(xiàn)额制度等一系列风控安(ān)排，保(bǎo)障了(le)期权市场平(píng)稳运行。

　　针对科(kē)创50ETF期权，作为宽基类ETF期权(quán)产品，上交所将总体(tǐ)沿(yán)用前期的风控措施，并根(gēn)据科创板股票涨跌幅设(shè)置对科创50ETF期权涨跌幅参数适应性调整为20％，相关措施在创业板ETF期权已有(yǒu)实践。后续(xù)，上交所将在目前行之有效的(de)风险防控(kòng)和市场监管(guǎn)措施的基础上，进一步做好风险(xiǎn)研判(pàn)，全面加强市场监管(guǎn)，确保新(xīn)产(chǎn)品平稳上市(shì)。

　　“下(xià)一步，将(jiāng)在(zài)中国证监会的指导下，会同(tóng)市(shì)场各方扎实做好各项业务和技术准备工作，保障科创50ETF期权(quán)平稳上市。”上交(jiāo)所(suǒ)相关(guān)负责人称。

　　国内ETF期权产品将增(zēng)至8只

　　龙头产品规(guī)模和流动性(xìng)受益(yì)

　　ETF期权作为(wèi)全(quán)球资本市场基础、成(chéng)熟(shú)、普遍的金融衍生工具，在价格发现(xiàn)、风险管理、完善市场多(duō)空(kōng)平衡(héng)机制等(děng)方面发挥了重要作用。

　　自2015年(nián)2月开展股票期权试点(diǎn)以来，证监会(huì)组(zǔ)织沪深(shēn)交易(yì)所先后上市(shì)了(le)7只ETF期权，市(shì)场运(yùn)行平稳(wěn)有(yǒu)序，有效发挥(huī)了引入增量资金、稳(wěn)定(dìng)现货(huò)市场的作用(yòng)，为进一步丰富ETF期权品种夯实了基础(chǔ)。

　　据记者统计，作(zuò)为(wèi)股票市场的基础性风险管(guǎn)理工具，早在2015年2月(yuè)9日，上交所就上市交易上证(zhèng)50ETF期权。

　　2019年12月23日，上(shàng)交所、深交(jiāo)所上市交(jiāo)易沪(hù)深300ETF期权。

　　2022年9月19日，上交所上市中证500ETF期权(quán)，同(tóng)期深交(j分数的导数公式口诀，分数的导数公式推导iāo)所(suǒ)上市创业(yè)板ETF期权(quán)、中证500ETF期权。

　　2022年12月(yuè)12日，深证100ETF期权在深交所(suǒ)上市(shì)交(jiāo)易。

　　随着科创50ETF期权启动上市，国(guó)内(nèi)ETF期权产品将增至(zhì)8只(zhǐ)，投资者的(de)风险管(guǎn)理工具(jù)将更加丰富和多(duō)元化。

　　一位公募投资人士对此表示，目前(qián)我(wǒ)国已(yǐ)经推(tuī)出(chū)了不同类型的期(qī)权(quán)品种，不同(tóng)品种对(duì)应市场不同的市(shì)值(zhí)的公司和投资(zī)风格，科创(chuàng)50ETF期权(quán)的推出(chū)，将对科创板市场的宽(kuān)基(jī)指数形成覆(fù)盖，科技创新风格投(tóu)资(zī)有(yǒu)了风险(xiǎn)管(guǎn)理工具，这将有利(lì)于投(tóu)资者(zhě)做好(hǎo)风险管理，满足不同投资者的投资交易需求。

　　同时(shí)，按照记者观察(chá)，目前ETF期权的合约标(biāo)的都是ETF市场的龙头产品，目前包括华夏上(shàng)证(zhèng)50ETF、华泰柏瑞沪深300ETF、嘉(jiā)实(shí)沪深300ETF、南方(fāng)中证500ETF、嘉实(shí)中证(zhèng)500ETF、易方达创(chuàng)业板(bǎn)ETF、易方达深证100ETF等(děng)龙头产品(pǐn)，都是期权合约标的。

　　而(ér)从(cóng)目前全市场跟(gēn)踪科创(chuàng)50指数的ETF产品看，华夏科(kē)创(chuàng)50ETF规(guī)模最大，达到583亿(yì)元，目前管理规模仅次于华泰柏瑞沪(hù)深300ETF，位居国内股票ETF市场管理规(guī)模第(dì)二名。另外，易(yì)方(fāng)达(dá)、工银瑞信(xìn)基金旗下科(kē)创50ETF规(guī)模分别为(wèi)199.96亿(yì)元，55.36亿元，在同类型(xíng)指数跟踪(zōng)产品中(zhōng)，规模(mó)也位居前(qián)列。

　　“根据以往ETF期(qī)权的(de)合(hé)约标的，华夏科(kē)创50ETF成为(wèi)合约标的(de)的可能性较大，管理规模和产品流动性都具(jù)备突出(chū)优势(shì)。”上述公募投资人士称。

　　而根据业内人(rén)士分析，相关合约标的纳入ETF期权(quán)，将对该ETF龙头产(chǎn)品的规模、流(liú)动性和交(jiāo)投活跃度产(chǎn)生积极影(yǐng)响。

　　华南一位股(gǔ)票ETF基金经理表示，相关的(de)ETF期权上(shàng)市(shì)后，投资者可以借助相应分数的导数公式口诀，分数的导数公式推导的风险管(guǎn)理工具进行方向性投资(zī)、波动率投资(zī)等，在(zài)投资层面的配套策略也会丰富起来。充分发(fā)挥上述作用(yòng)，可以(yǐ)提升ETF期权产(chǎn)品交易(yì)需求，流动性进一步提高，进而促进规模的提升(shēng)。

　　“长期(qī)来看，有了风(fēng)险管理工具(jù)，有利于吸引中长资(zī)资金，增强股(gǔ)票ETF产(chǎn)品关注度，这也(yě)会让相应的龙头ETF产品的规(guī)模和流动性进(jìn)一步巩固(gù)，市场吸引力也会不断增(zēng)强。”该股票(piào)ETF基(jī)金经理(lǐ)称。

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