编者按(àn)

　　本周，2023年一季报公募基金披(pī)露落幕(mù)，基金经理(lǐ)的调仓路线被完整曝光。首季行情变(biàn)化以春节(jié)为轴，节后市场热点(diǎn)从复苏线(xiàn)逐渐发散到中特估、人工智能(néng)、机械制(zhì)造等多(duō)个领(lǐng)域，尤其是AI的里程碑式(shì)突破带火(huǒ)了(le)科技(jì)一众赛道，这让一季度公募仓位顺势(shì)而(ér)为变化明显。

　　在国内(nèi)的(de)公募基金中，科(kē)技成长阵营(yíng)中(zhōng)的旗手之一(yī)冯明远，目(mù)前在管的产品从10只缩减到6只，虽然开年(nián)迄今(jīn)业(yè)绩较为(wèi)一般(bān)，但是在管规模仍维(wéi)持(chí)在(zài)230亿(yì)元的(de)水平(píng)线上(shàng)。从(cóng)第一季度的调(diào)仓来看，在他的成(chéng)名作信澳新能源产业最新季报中，保(bǎo)留(liú)了上(shàng)一季度(dù)的七只重仓(cāng)，同(tóng)时用中伟(wěi)股份、华阳(yáng)集(jí)团和祥鑫科技替(tì)换了比亚迪(dí)、斯莱克和保(bǎo)隆科(kē)技，可以(yǐ)看出其坚守新(xīn)能(néng)源的大框架，在细分(fēn)赛(sài)道中不断(duàn)寻找性价比(bǐ)更优的领域。

　　对比看“常(cháng)青树”老将朱少醒，一(yī)季报中(zhōng)他仅仅调换(huàn)了两处标的，用金域医(yī)学和(hé)蓝晓科技(jì)替换了药(yào)明康德和瑞丰新材，特别是合(hé)成树脂板块的蓝(lán)晓科技成为年内大黑(hēi)马，股价迄(qì)今上涨超过(guò)30％，同时他保(bǎo)持了对喝酒吃药大类(lèi)赛道中龙头(tóu)的持续青睐，茅台持股量与上(shàng)季(jì)持(chí)平稳居首位。而他也一(yī)如既往地(dì)表示，会在优质(zhì)的(de)股(gǔ)票里(lǐ)寻找价值(zhí)，去(qù)翻(fān)更多的(de)石头。众所周知，三大白酒龙头是多位顶流的最爱，“酒神”之(zhī)一的(de)刘彦(yàn)春在其(qí)成名作(zuò)景顺(shùn)长城新兴成长中，前三大重仓(cāng)就依次是茅(máo)台、泸(lú)州(zhōu)老窖、五粮液，足见其白酒(jiǔ)信(xìn)仰(yǎng)之深。

　　整体来看，消费和新能源在公募基金组合配置(zhì)中的压舱石地位(wèi)依然稳固，同时(shí)中特估、芯(xīn)片、软(ruǎn)件、机械(xiè)制造成进攻热点，公募在(zài)经(jīng)历去年的整体业绩低(dī)谷后(hòu)，今年(nián)竭(jié)力寻求组合的α。值得关注的(de)是，公募名将们对因(yīn)ChatGPT引发的TMT快(kuài)速(sù)走红也(yě)有(yǒu)冷思考。“AI产业的发展(zhǎn)不会一蹴而就(jiù)，中间也(yě)必然会有(yǒu)曲折，包括数据隐私、伦理等潜在风险(xiǎn)，可能造成板块后续波动。目前TMT板块的交易占比已(yǐ)经(jīng)超过(guò)了40％。交易占比创新高代表了主线(xiàn)行情(qíng)确立，但我(wǒ)们认(rèn)为太(tài)阳底下没有新鲜事，过度的(de)热情在(zài)某个阶段也(yě)总(zǒng)会消退。”李晓星反思。

　　张(zhāng)坤加仓茅(máo)台

　　李晓星(xīng)增配次高端白酒

　　朱少醒白凉粉是什么东西在哪可以买到呢 白凉粉是凉性的吗(xǐng)加仓爱尔眼科

　　“公募一哥(gē)”张坤(kūn)目(mù)前在管(guǎn)两只A股(gǔ)基金、两只QDII基(jī)金。《红(hóng)周刊》统计了其(qí)最新公(gōng)布的(de)两只A股基金一季报(bào)，在管(guǎn)理时(shí)间更长的(de)易方达蓝筹精选(xuǎn)混(hùn)合中(zhōng)，3月31日(rì)时前五大重仓的占比均超过了9.5％接近顶(dǐng)配，这其中除去腾讯(xùn)外全部为白酒，不过除去加仓茅台外，张坤减(jiǎn)持了五粮液、泸州老窖、洋河股份。相似的一幕也出现在他管理的(de)易方达优质企(qǐ)业(yè)三年(nián)上。

　　该基金的一季报显示，仅是前(qián)五大(dà)的重仓次序有所不同(tóng)，而(ér)实际(jì)上腾讯和茅台同以(yǐ)占比(bǐ)9.93％并列第一位。同(tóng)时， 除去加仓茅台外，张坤(kūn)也是小(xiǎo)幅减持了另(lìng)外三大白酒标的(de)。再看另外(wài)的半壁重仓股，港交所(suǒ)、美(měi)团、伊(yī)利、招行均是持续上榜的(de)老(lǎo)面孔，惟一的(de)变化是他用中国海洋石油(yóu)替(tì)换(huàn)了上一季的药明生物。

　　张坤(kūn)在(zài)季报中也对调仓思路(lù)有所阐述：“基金(jīn)在一季度股票仓位基本稳定(dìng)，对结(jié)构(gòu)进行了(le)调整，增加了消(xiāo)费(fèi)等行业的配(pèi)置，降低了金(jīn)融等行(xíng)业的配(pèi)置。个股方(fāng)面，我们(men)仍(réng)然持有(yǒu)商业模式出色(sè)、行业(yè)格(gé)局(jú)清晰、竞争(zhēng)力强的优质公司。”

　　无(wú)独有偶，银(yín)华(huá)基(jī)金的(de)明星基(jī)金经(jīng)理(lǐ)李(lǐ)晓星，在和张萍合管(guǎn)的银华盛世最新季(jì)报十(shí)大重仓(cāng)中(zhōng)，持有(yǒu)7只白(bái)酒股。对比上一季度仅有三大白酒龙头和古(gǔ)白凉粉是什么东西在哪可以买到呢 白凉粉是凉性的吗井(jǐng)贡酒(jiǔ)来看，这一(yī)季其新进重仓了(le)山西汾酒、顺鑫农(nóng)业(yè)和舍得酒业。

　　由此推断，其思路可能是(shì)想利用次高(gāo)端和地产(chǎn)酒来(lái)增加(jiā)组(zǔ)合的(de)进攻弹性。同时，其(qí)重(zhòng)仓的另(lìng)三(sān)只非白酒(jiǔ)标的为爱美客(kè)、安井(jǐng)食品、海(hǎi)大集团，而这三者在上一(yī)季(jì)度就是前(qián)十中的(de)标的。

　　对此，李晓星在季报(bào)中强调：“复苏仍然是(shì)主线，进入二季度(dù)，改(gǎi)善弹性会加大。方向上，最看好餐饮(yǐn)相关链条，白(bái)酒、啤(pí)酒、速冻、烘培、调味品等(děng)供应(yīng)链(liàn)，餐饮的恢复(fù)是(shì)确定的；其次(cì)，看好线下场(chǎng)景(jǐng)恢复后，需求(qiú)相对刚性的医美以及消费(fèi)医疗板块。”

　　对(duì)比来看(kàn)，公募老将朱少醒这(zhè)一季将“喝(hē)酒吃药”的主打思(sī)路体现得淋漓尽致。白酒方面，贵州茅台依(yī)然是他的最爱，不过(guò)他对于另一重仓(cāng)五粮液有所(suǒ)减持(chí)；医药方(fāng)面，他对重(zhòng)仓表现得是有所取舍：首先，他(tā)选择加(jiā)仓了“眼茅”爱尔眼科，该(gāi)股(gǔ)升至十大(dà)重仓(cāng)股的(de)第五位；其(qí)次，他(tā)选(xuǎn)择小(xiǎo)幅减持(chí)了创新药(yào)龙头迈瑞医疗；此外，他用金(jīn)域医学替换了CXO龙头的药明康德，而新进重仓的前者年内目前(qián)涨幅(fú)在(zài)10％一(yī)线(xiàn)。

　　众所周知(zhī)，金域医学(xué)去年(nián)作为核酸检测机构，业(yè)绩相当(dāng)亮(liàng)眼；而在(zài)后疫情时代，公司(sī)主营回(huí)归(guī)本(běn)源后依然亮点众多，作为第三方(fāng)医学(xué)检验及病理诊断服务商(shāng)，金(jīn)域(yù)医(yī)学近日率先推出国内首个国家药品(pǐn)监督(dū)管(guǎn)理(lǐ)局（NMPA）获批的(de)膀胱(guāng)癌基因甲基化检测项目，再次领跑同(tóng)业。

　　冯(féng)明(míng)远专注赛道细分(fēn)机会

　　陆彬混搭新能源TMT

　　刘格(gé)菘仍(réng)“恋(liàn)战”光(guāng)伏储(chǔ)能

　　除去上周率(lǜ)先(xiān)交卷主打产业链上游的施成外，本(běn)周一众新能源高手中(zhōng)的(de)顶流冯明远(yuǎn)所管产品一季报(bào)全(quán)部披(pī)露，截至4月19日收盘(pán)，目(mù)前他所管理的6只产品维持年内小(xiǎo)幅正收(shōu)益。当前冯(féng)明远在(zài)管基金(jīn)中，任职管理(lǐ)最长的就是代表作新能源产业股票。从(cóng)被调出的(de)三只(zhǐ)产(chǎn)品看，其中(zhōng)斯(sī)莱(lái)克的主营与新能源产(chǎn)业链(liàn)关系不大。

　　而在新(xīn)进重仓的三(sān)只(zhǐ)标(biāo)的中，占比相对最高的就是非传统新(xīn)能(néng)源产业赛道龙(lóng)头中伟(wěi)股份，这家主营(yíng)锂电池正极体研发的(de)公司，主要产品是三元前驱体和四氧化三钴，从近(jìn)期发布的年度业绩(jì)快报来看，公(gōng)司的主营与净利(lì)润均实现50％以上的逆势增长。而据(jù)《红周刊》对其季报的全面梳理，在(zài)信澳研(yán)究优选中还出现了一(yī)只(zhǐ)新的(de)重仓股银邦股份(fèn)，这(zhè)也(yě)是一家(jiā)高科技公司，主营业务中有分布式光(guāng)伏发电系统。

　　在季报总(zǒng)结中，他(tā)表示：“本基金(jīn)的投(tóu)资主(zhǔ)要聚焦在新能源、科技(jì)、高端制造等新兴产业领域，细分板(bǎn)块的整体走势与市场趋(qū)同(tóng)，导致本基金(jīn)的净值也出现小幅(fú)震荡。对于二季度(dù)，展望TMT板块部(bù)分公司加(jiā)入AI或数字经济等热门概念的创新，以(yǐ)及半(bàn)导体和制造业正经历触底反弹的复苏，市(shì)场整体会逐步回暖，产生一定(dìng)正面效应。我们(men)会继续在新(xīn)能(néng)源、科技、高端制(zhì)造等(děng)主要赛道(dào)耕耘(yún)，深挖基本面扎(zhā)实(shí)的优质(zhì)个股，自下而上挖(wā)掘投资机(jī)会。”

　　相比(bǐ)成(chéng)名多(duō)时的(de)冯明远，2020年股基(jī)状(zhuàng)元陆彬则是在新能源大(dà)潮(cháo)中(zhōng)快(kuài)速走红(hóng)的类型。天天(tiān)基金网显示，早在去年底(dǐ)时他(tā)就已经是“双二百(bǎi)”的基金经理(lǐ)了，而他(tā)在管(guǎn)的7只基金(jīn)今(jīn)年同(tóng)时段几乎(hū)全线(xiàn)飘红，特别是动态策略混合年(nián)内涨幅超过10％一枝独秀。

　　以他在管的(de)汇丰晋信(xìn)低碳先锋股票(piào)为例，最(zuì)新的(de)基金(jīn)一季报(bào)显示(shì)，其重仓的(de)新能源(yuán)产业链中股票依然为上(shàng)季的7只，它们分别是宁德时代(dài)、亿(yì)纬(wěi)锂能、天齐(qí)锂业、赣锋锂(lǐ)业、比亚(yà)迪、雅化集团、华友钴(gǔ)业，虽然上述标的年初至今表(biǎo)现一般(bān)。但(dàn)他此前曾公开表示(shì)，看(kàn)到了(le)新能源类似(shì)2019年的投(tóu)资机会。

　　而(ér)在季报中，他表示：“从中(zhōng)长期(qī)维度看，新能源产业还具备较长的生命(mìng)周期，不少细(xì)分板块还能维持较(jiào)长时(shí)间(jiān)的高速(sù)增长，而经过市场的调(diào)整(zhěng)，我们看(kàn)到(dào)行业中的优(yōu)质(zhì)公司对应2025年(nián)的盈利中枢在当(dāng)前(qián)市值(zhí)的(de)投(tóu)资价值。或(huò)许，新(xīn)能源行业的终局如大部分(fēn)制造业一样是一个竞(jìng)争(zhēng)充分、利润极度压缩的市场(chǎng)，但在(zài)发展过程(chéng)中不少公司一(yī)定有(yǒu)一段(duàn)精彩(cǎi)的旅程(chéng)。”

　　相比前两位，2019年状(zhuàng)元刘格菘今年业(yè)绩开局(jú)不顺(shùn)，最新数据(jù)显示目前在(zài)管产品年内回撤全部超过了10％，以他的代表作(zuò)之(zhī)一的广(guǎng)发小盘(pán)成长来(lái)看(kàn)，基金一季报表明他的重仓行业配置思路依然首选新能源。

　　对比分析(xī)其基(jī)金(jīn)相(xiāng)关(guān)产品的2022年四季报和一季(jì)报，《红周(zhōu)刊》发现他所持有的是(shì)完全(quán)一致的10只(zhǐ)股票，虽然第一大重仓股依然是半导(dǎo)体公司圣邦(bāng)股份(fèn)，但是整体(tǐ)新能源的地位似(shì)乎(hū)进一步稳(wěn)固，比(bǐ)如晶澳科技从第(dì)三升至第二位，隆基绿(lǜ)能从第六升至第(dì)四位。同时(shí)极(jí)为罕见的情况是(shì)，如果按照保留小数两位来统计，竟然所有10只标的股持(chí)仓量与上一季度保(bǎo)持一致。

　　就此，刘格菘在(zài)基金季报中表示：“报告期内(nèi)，基金的持(chí)仓结(jié)构并没有进行大幅度的(de)调(diào)整，依然围绕(rào)已经建(jiàn)立全球比较优势的高端制造产业(yè)链布(bù)局。我们对重点持仓(cāng)的(de)光伏、储(chǔ)能、新能源车(chē)方向保持相对乐(lè)观，投资中相信(xìn)基本面优秀和增量价值(zhí)积(jī)累的公司。经过调整，行业估值(zhí)水平已(yǐ)在(zài)历史低(dī)位，产(chǎn)业链的变化在市场定价(jià)中未被充(chōng)分认知和体现。”

　　鲍无可加仓中国(guó)移动

　　姜(jiāng)诚精(jīng)准布局中(zhōng)国铁(tiě)建

　　余广新进重仓海油、移动

　　除去高举(jǔ)“PB—ROE大旗”的丘栋荣外，中泰资(zī)管的(de)姜(jiāng)诚是近(jìn)几(jǐ)年(nián)出镜相对较多的基金经理(lǐ)，而他的业(yè)绩(jì)特别从去年迄今颇为抗打。2023年年初(chū)以来(lái)，在他所管理的8只基金中(zhōng)，除去(qù)刚满两个月的中泰(tài)元和价值精(jīng)选(xuǎn)不纳入统计外，其余7只基(jī)金均实(shí)现了正(zhèng)收益，特别是兴(xīng)诚价(jià)值一年持(chí)有的收益(yì)率接近了14％，同时还有两只基金净(jìng)值增长也超过了(le)10％。

　　具体以兴诚价(jià)值一年为例(lì)，对(duì)比基金(jīn)四季报(bào)和今年(nián)一季度可(kě)以看出，姜诚实际(jì)上只是微调了一(yī)个席位，而(ér)新调进来(lái)的中国铁建恰好就是中(zhōng)字(zì)头(tóu)中的典型(xíng)代(dài)表公司，该股(gǔ)从年初至今上涨超过了40％。由此，该基金所重仓(cāng)的中字头公司达到了(le)四家。而(ér)从(cóng)相关标的(de)的(de)年内(nèi)涨跌幅(fú)来看(kàn)，表现最好的(de)是游戏(xì)股吉比(bǐ)特，最新该股年内上涨(zhǎng)达到了(le)66％。

　　而在季报中，他不仅谈到了(le)坚守的价值投(tóu)资，同时也(yě)谈到(dào)了今年(nián)大热的AI：“在(zài)海(hǎi)量信息中，我们需要重(zhòng)点关注长(zhǎng)期因素(sù)，淡化短期因素。人工智(zhì)能的(de)发展是一(yī)个长期(qī)因素，我们(men)还没有(yǒu)足(zú)够的把握去捕(bǔ)捉到它带来的投(tóu)资机会，但可以尽量回避它带来的(de)伤害。以尽可能低的价(jià)格买(mǎi)尽(jǐn)可能好(hǎo)的(de)资产是我们的(de)投资目标。好资(zī)产的标准是活得久(jiǔ)、站得牢、竞争优势(shì)维持得长、平均(jūn)净资产收(shōu)益率高，以及在好(hǎo)的公司(sī)治理加(jiā)持下能够把长期利润转(zhuǎn)化为诱人分(fēn)红。”

　　首季接受(shòu)过《红周刊》专访(fǎng)的鲍无可，其投资风格同(tóng)为公募中少数的深度价值。天(tiān)天基金网显示，2023年(nián)年(nián)初以来，他所管理的基金全线飘红，6只产品年(nián)内(nèi)净(jìng)值增长率全部超过了10％。以他任职回(huí)报(bào)最(zuì)高的景顺长城能源(yuán)基建(jiàn)为例，能(néng)够清(qīng)晰地看到其偏爱高估息和(hé)低估值类股票的痕迹。

　　一(yī)季(jì)报显示(shì)，鲍无可当(dāng)季加(jiā)仓中国移动(dòng)大约15万股，从而使该股从上一季的(de)第三(sān)重(zhòng)仓升至第二重(zhòng)仓，不过(guò)中(zhōng)国(guó)电信却退出了(le)前一季的前十。同时(shí)他加(jiā)仓了川(chuān)投能(néng)源、紫金矿业、华(huá)能(néng)水电，新(xīn)近重(zhòng)仓了(le)铜陵(líng)有色和神火(huǒ)股份(fèn)，表明了其对这一类(lèi)资源股(gǔ)格外垂青。此(cǐ)外(wài)，他对于小(xiǎo)众的中南传媒和凤凰(huáng)传媒依(yī)然持续青(qīng)睐。

　　在基金季(jì)报中，他表示基金仓(cāng)位基(jī)本稳定，主要增加了有色行业配置。“当(dāng)下是AI发展初期，中国企业处于(yú)落后位置(zhì)，无论是(shì)AI核心模型的研发、新(xīn)型商业(yè)模(mó)式的迭代以(yǐ)及底层芯片制(zhì)造，我们都(dōu)希(xī)望国(guó)内企(qǐ)业能在不远的将来迎(yíng)头赶上(shàng)。近期而言(yán)尽(jǐn)管我们认(rèn)为AI非常重(zhòng)要，但当前A股市(shì)场基本上是基于美股映射在(zài)炒作相关题材，对于这样(yàng)的行情，需要对其可持续(xù)性保持(chí)审(shěn)慎态度(dù)。”他直言不讳。

　　而同在景顺长城的基金经理(lǐ)余广是2012年的公募状元(yuán)，目前(qián)其(qí)担任基金经理(lǐ)也接近了13年。当前，其在(zài)管的产品为4只，它们分别是核心竞(jìng)争力、核心招(zhāo)景混(hùn)合、核心(xīn)中景一年、核心优选一年，从今年的表现(xiàn)来(lái)看，虽然所管产品涨(zhǎng)幅不大，但(dàn)也(yě)整齐划一地实现(xiàn)了正收益。

　　以(yǐ)任职(zhí)回报翻四倍的核心(xīn)竞(jìng)争力为例，第(dì)一季度他在(zài)前十中调仓了四个席位(wèi)，其中新(xīn)进的(de)公司(sī)半数为中字(zì)头，它(tā)们(men)就(jiù)是(shì)中国海油和中国移动，与它(tā)们携手(shǒu)进入(rù)的还(hái)有安徽合力和(hé)紫金矿(kuàng)业。而这样的调整(zhěng)立(lì)竿见(jiàn)影(yǐng)，除去两只中字头外，后两者(zhě)年内的涨(zhǎng)幅也是超(chāo)过了30％。此外，当季(jì)被其(qí)提拔为第(dì)一重仓的电(diàn)动车龙头(tóu)爱玛科技，年(nián)内迄今的涨幅也是接(jiē)近30％一线。

　　对此，他(tā)在季报中的总(zǒng)结与“中特估”基本吻合：“基(jī)金坚持自下而上(shàng)，看重公司基本面(miàn)，注重(zhòng)公司的核心竞争力、高(gāo)品质、长期(qī)发展，以合理或(huò)偏低的估值(zhí)水平买入持有。在经(jīng)济复(fù)苏和企业盈利修复的预期下(xià)，我们(men)较为看好今年的权益市场，特别(bié)是前期调整(zhěng)较为充分(fēn)，估值较为低估(gū)的多行(xíng)业(yè)的龙头公司。”

　　郑巍山(shān)重仓(cāng)股多只翻倍

　　胡宜斌(bīn)新进重仓寒武纪

　　黄兴亮布局中微公司

　　与蔡嵩松同期(qī)成(chéng)名的(de)郑巍(wēi)山今年业绩优异，特(tè)别是(shì)其去年3月(yuè)接手的银河智联主题净值快速拉(lā)升，截至本周四(sì)的年内涨幅已经(jīng)超(chāo)过45％，这一水(shuǐ)平甚(shèn)至(zhì)超过了(le)他(tā)的成名作(zuò)银河(hé)创新成长。从(cóng)郑巍(wēi)在管基金的当季重仓(cāng)行(xíng)业风格(gé)来看(kàn)，除去银河和美生活还有较强的新能源属性外，其余产(chǎn)品几(jǐ)乎一边倒地偏向了TMT领域。

　　就以智联主题(tí)为例分(fēn)析，最新的十(shí)大重仓股除去用友(yǒu)网络和海康(kāng)威视外(wài)，年内最新的涨(zhǎng)幅全部超(chāo)过(guò)了(le)30％，特(tè)别是海光信(xìn)息、中(zhōng)科曙光(guāng)、卓易信(xìn)息、大华股(gǔ)份(fèn)均已实现了涨幅翻番，而这四只标的均是(shì)第一季度新近重仓(cāng)的公司(sī)。同时，郑(zhèng)巍山(shān)所(suǒ)保留的上一季重(zhòng)仓(cāng)股仅有金山办公和国网通(tōng)信。对比来看被调出的(de)标的，中国(guó)长城、中望软件、中(zhōng)国软件等明显涨幅稍逊(xùn)一(yī)筹(chóu)。

　　有趣(qù)的是，郑(zhèng)巍山在(zài)季报总结中仅仅是寥寥数语(yǔ)：“本基金严格(gé)执行基金合(hé)同(tóng)的配置范围(wéi)，切合主题，主要(yào)围绕智(zhì)慧智联、信息技术(shù)等的概念(niàn)范(fàn)畴展开。一季度(dù)智联主题继续增加了软件服务(wù)、信息技术的配置比例。围绕数(shù)字经济和新的信息技术应(yīng)用展开投资(zī)。二季(jì)度(dù)，将会继续(xù)围(wéi)绕信(xìn)息技术、数(shù)字经(jīng)济的(de)范畴展开(kāi)投资。”

　　当年与这两位一度(dù)遭(zāo)遇非议人物同(tóng)期成名(míng)的还有华(huá)安胡宜斌，作为当年公(gōng)司力捧的(de)三位基金经理中最(zuì)年轻(qīng)者，他可谓是少年得志，但(dàn)后(hòu)来所管产品(pǐn)几经浮沉，好在今年卷土重来。天天(tiān)基金网(wǎng)数(shù)据(jù)显示，年内他所管理的7只基金全部涨幅超(chāo)过20％，其(qí)中(zhōng)表现最好的还是(shì)他的成名作华安媒体互(hù)联网混合。

　　具体聚焦(jiāo)该基金(jīn)，我们(men)发现他所保留的上一个季度重仓(cāng)股只有王府井和华大九天，而将剩余(yú)的八(bā)个席位全部更换(huàn)。从最新(xīn)的标(biāo)的来看，这其(qí)中就有近期(qī)大火的芯片新(xīn)贵寒武纪。从新(xīn)进重仓标的年(nián)内表(biǎo)现来看，其中中文在线的年(nián)内涨幅已经超(chāo)过了180％，值得买、浙(zhè)数文化、美亚柏科等标的年内涨幅也是超过(guò)了50％。对比(bǐ)来看，他所剔除的锦江(jiāng)酒(jiǔ)店、首(shǒu)旅酒店(diàn)、中国平(píng)安等(děng)公司，目前年内至今仍然体(tǐ)现为(wèi)股价下跌。

　　至于大幅调仓(cāng)原因，他(tā)表示(shì)：“当下我国仍(réng)处经济结构转型(xíng)时期(qī)，我们相(xiāng)信未来科技创新和(hé)消费(fèi)升(shēng)级仍将成为经济总量增长核心驱动力(lì)，围绕白凉粉是什么东西在哪可以买到呢 白凉粉是凉性的吗产业创新、尖端技(jì)术突破、新材(cái)料(liào)、新能源、新消(xiāo)费(fèi)等领域(yù)仍将诞生大(dà)量投资机会，在策(cè)略上，我们(men)已将挖(wā)掘、发(fā)现(xiàn)和配置基金合同(tóng)主题范围内的科(kē)技(jì)创新和(hé)受益于国民经(jīng)济持续增长的消费及原材料放(fàng)在前所未有(yǒu)高度。”

　　而(ér)当(dāng)年(nián)一并(bìng)成名的万家基(jī)金(jīn)名将黄(huáng)兴亮，2023年一(yī)季(jì)度同样强势回(huí)归。天天基金(jīn)网数据显(xiǎn)示，他目前在管(guǎn)的基金年内除去QDII外，涨幅全部超过了(le)10％。特别是万家科技(jì)创新迄(qì)今的年内(nèi)涨幅超过了(le)25％，具体来分析他的(de)成名作万家(jiā)行业(yè)优选。

　　基金一季报显示，黄兴亮仅仅是做出了一处调整，也就是用(yòng)中微公司(sī)替代了(le)四(sì)季度末的兆(zhào)易创新。但就是这(zhè)只新(xīn)进(jìn)标的，目(mù)前年内(nèi)的(de)涨幅已经(jīng)超过(guò)90％，与保留(liú)重仓中年内涨(zhǎng)幅超(chāo)过70％的金(jīn)山(shān)办公(gōng)交相(xiāng)辉映。对(duì)于(yú)当季度的调仓，黄兴(xīng)亮表(biǎo)示(shì)：“本基金增持了(le)机器视(shì)觉(jué)和医疗器械行业的部(bù)分个股，相(xiāng)应(yīng)地略微(wēi)降低了(le)半导(dǎo)体行(xíng)业的持仓。截至季(jì)度末，基金(jīn)持仓仍以(yǐ)计算(suàn)机软件和半(bàn)导(dǎo)体行业为主，总(zǒng)体风格偏成长。”

　　邹曦(xī)超限重仓(cāng)恒立液压(yā)

　　陈良栋布局消费电子“半壁江(jiāng)山”

　　从基(jī)金(jīn)一季报来看(kàn)，这些(xiē)相对低调的领域也开始越(yuè)发受到明星基金经理们的追捧，比(bǐ)如融通基金的(de)明星基金经理邹曦，这位(wèi)任职已经逼近15年半的老将善战周期，目前(qián)在(zài)公司仍然(rán)管理6只基金(jīn)产品，其代表作是(shì)2012年(nián)开始管理、迄今任职(zhí)回报超过180％的融通行业景气(qì)。

　　从新(xīn)出炉的季报(bào)来看，在上一季度没有单一标的持仓比例超限后，这(zhè)一季度头三(sān)大重(zhòng)仓股竟然全部(bù)超(chāo)过10％的比例上(shàng)限，它们(men)分别(bié)是(shì)恒立液压（10.50％）、华发股(gǔ)份（10.23％）、招商蛇口（10.12％）。再叠加考虑后面重仓中的汇川技术和安徽(huī)合力(lì)，虽然去年下(xià)半年以(yǐ)来重仓中就没(méi)有了三一(yī)重工，但实际上在当季的重仓行业中(zhōng)，机械(xiè)制(zhì)造(zào)是仅次于房地产(chǎn)的(de)第二行业(yè)。

　　对于调仓的思路，他在季报中就(jiù)表示：“本季度(dù)增加了工程机械、家居、顺周期装备(bèi)、医药等行业的配置(zhì)。目(mù)前组合配置偏向周期价值，同(tóng)时保持了科技、消费板块的适度配(pèi)置。组合结构(gòu)主(zhǔ)要围绕(rào)国内(nèi)经济稳增长的主线展开，相关配置集中在优质(zhì)房(fáng)地产股、地产产(chǎn)业(yè)链，以及(jí)顺周期装备等板块。”此外，虽然未进重仓(cāng)股(gǔ)前十，但(dàn)朱少醒(xǐng)对(duì)机械制造(zào)的兴趣(qù)也越来越浓，例如兰石重装年报(bào)的(de)十大流通股股(gǔ)东中，富国天惠新进上榜排名第六位。

　　而长城基金的明星基金经理陈(chén)良(liáng)栋，其在圈(quān)内以善战高端制造板块(kuài)闻名，目(mù)前他在公司所管理的(de)产品数达到了6只，尤其是他参与管理的长城科创板两年定开业(yè)绩亮眼，最(zuì)新年内涨幅超过18％。

　　以陈良栋独(dú)自管(guǎn)理时间最长的长城新兴产业为例，可以看到一(yī)季度(dù)与众不(bù)同的一(yī)点(diǎn)是，消费电子赛道股票在其中占(zhàn)据明显的(de)数量优势。具(jù)体说(shuō)来，虽然(rán)在基(jī)金十(shí)大重仓中不见耳熟能详的龙头立讯精密，但大体包括华测(cè)导航、东山精(jīng)密(mì)、电连技(jì)术、和而泰、科大讯飞都能(néng)被划入到消(xiāo)费电子的大范畴中(zhōng)，也就是说其(qí)占据了十大重仓(cāng)中的半边天。

　　他(tā)解释了看好(hǎo)的(de)原因(yīn)：“预期(qī)今年(nián)下(xià)半(bàn)年或明年(nián)，消费电子(zi)会有一个触底回升的(de)过程。如果叠加在(zài)汽车产业链上的布局，我(wǒ)判断(duàn)可能对(duì)收(shōu)入(rù)利润拉动更大。消费电(diàn)子(zi)的复苏可能只是一(yī)个周(zhōu)期(qī)的(de)因素(sù)。”而种种因素显示，目前该板块去库存可能也进入到尾声(shēng)阶段，接下(xià)来苹果新品推出或是行业复(fù)苏契机。

　　而在高端制造这一领域中(zhōng)，还有不可忽视的一(yī)环就(jiù)是军工装备。同时作为(wèi)成长股(gǔ)三大主阵营(yíng)“新半军”中的重要一级，军工(gōng)虽(suī)然(rán)很难有(yǒu)持续性的(de)表现，但也隔三差(chà)五会有亮眼(yǎn)的输出，而华夏的少壮派基金经理(lǐ)万(wàn)方方，是圈内少数同时(shí)管理两只军工主题(tí)的基(jī)金经理。

　　以(yǐ)万方(fāng)方管理(lǐ)时间(jiān)最长的军(jūn)工安全混合为例，实际上(shàng)一(yī)季度他仅在十大重(zhòng)仓股中(zhōng)做出了一处调整，也就是用昊华科技替代了上一季的新雷能。从整体10只(zhǐ)标的所(suǒ)属细分(fēn)来看，明显中航系(xì)乃(nǎi)至航空航天赛(sài)道占据优势。而(ér)这一思路(lù)在他管理的高(gāo)端(duān)装备(bèi)龙头乃至全市(shì)场基(jī)金中都体现得颇为(wèi)明显。进一步对照(zhào)两只军工主题产品，《红(hóng)周刊》发(fā)现重叠(dié)的(de)公司有八家，惟二的区别(bié)是高端装备(bèi)龙头(tóu)中用复旦微电(diàn)和西部(bù)超(chāo)导替代了前(qián)者中的(de)钢研高(gāo)纳和昊华(huá)科技(jì)。

　　他在季报中的阐述思(sī)路清晰：“着(zhe)重探究未来两(liǎng)年确(què)定性的产业趋(qū)势和高增长的细(xì)分赛道，组合构建从2023年全年维度(dù)在高确(què)定性的航空发(fā)动机(jī)赛(sài)道、景气度弹性潜力较高的(de)航(háng)天导(dǎo)弹产业链、航(háng)空装备平台型企业(yè)以(yǐ)及技术禀赋和壁(bì)垒(lěi)高(gāo)筑(zhù)的(de)新材料(liào)领域重点投入。”

　　（本文已刊发于4月22日《红周(zhōu)刊》，文(wén)中提及个股仅(jǐn)为举例分析(xī)，不做买卖(mài)推荐。）

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