中国金融行业加速对外开放，外资券商们的2022年过得如何？

　　近日(rì)，外资控股(gǔ)券商2022年的(de)“成绩单”陆续公布：9家外资控股券(quàn)商(shāng)中(zhōng)，仅有4家在2022年取得盈利，另外(wài)5家均(jūn)出现亏(kuī)损。

　　其(qí)中(zhōng)，在2019年(nián)获批成立(lì)的摩(mó)根大通证(zhèng)券2022年业(yè)绩突飞猛(měng)进，当(dāng)年净利润达到(dào)2.63亿元，领先各家“洋券商”。相比之(zhī)下，与摩(mó)根大(dà)通证券同期获(huò)批的野村(cūn)东(dōng)方国际证券2022年亏损达到2.25亿元，业绩分化加剧。

　　另外，今年3月(yuè)瑞信、瑞银“官宣”合并，两(liǎng)家国际金融巨头均在(zài)国内拥有外资控股券商牌照。其中，瑞信证(zhèng)券2022年亏(kuī)损达(dá)2.55亿元，而瑞银证券则(zé)大赚2.24亿(yì)元。后续两(liǎng)家外(wài)资控股券商(shāng)面临的“一参一(yī)控”问(wèn)题(tí)如何解决，仍是业内关注重(zhòng)点。

　　过去几(jǐ)年里，“财富管理转型”成为行业(yè)热词(cí)。而透(tòu)视各家外(wài)资券商在2022年的“打法(fǎ)”来看，依托于(yú)各(gè)自股(gǔ)东资(zī)源禀赋(fù)、深(shēn)入(rù)财富管理(lǐ)成为其在中(zhōng)国(guó)展(zhǎn)业的首要方(fāng)向。

　　来看详情——

　　9家外资(zī)控股券(quàn)商半数亏损

　　对于国内各家证券公司来说(shuō)，除了(le)面(miàn)临行业(yè)“二八分(fēn)化”的激烈(liè)态势，来自“洋券商”们的市场(chǎng)竞争也(yě)同样带来压力。

　　日前，中(zhōng)证(zhèng)协公布(bù)各家券商2022年年报/财务数(shù)据，9家外(wài)资(zī)控股券(quàn)商纷纷晒出2022年(nián)成绩单。

　　在2022年的“券(quàn)商小年”，受制于市场行情、成立时(shí)间、牌照资质(zhì)等问题，9家(jiā)共有(yǒu)5家出(chū)现亏损(sǔn)，分别为瑞信证券（-2.54亿元(yuán)）、野村东方国际证券（-2.25亿元）、大和(hé)证券（-8266.01万元）、星(xīng)展(zhǎn)证(zhèng)券（-8274.58万元）和(hé)汇丰前海证(zhèng)券（-5223.54万元）。

　　具体来(lái)看(kàn)，瑞信证券2022年实现营业(yè)收入2.89亿元，同比下降41.91％；实现(xiàn)净亏损2.55亿(yì)元，由盈转亏。野村东方国际证券则延续(xù)自成(chéng)立以来的(de)亏损状态：2022年实现营(yíng)业收入1.1亿元(yuán)，同(tóng)比下降38.14％；净亏损2.25亿元，较上年同期(qī)的8491万元亏(kuī)损幅度继续扩大。

　　在2022年因获得(dé)外资股东增持而成为外资控股券(quàn)商的(de)汇(huì)丰前海证券，业绩较上年出(chū)现明(míng)显进(jìn)步，但仍(réng)然录得亏损：2022年实(shí)现营业收入5.04亿元，同比(bǐ)增(zēng)长54.78％；实现(xiàn)净亏润(rùn)5223.54万(wàn)元，上(shàng)年同(tóng)期为亏损(sǔn)1.59亿元。

　　另外(wài)，大(dà)和证券和星(xīng)展证券均于2020年获得证监(jiān)会批文，分(fēn)别于(yú)2020年(nián)底、2021年初完成(chéng)工商登记，正式展业(yè)时间不(bù)长(zhǎng)。星展证券2022年实现营业收入(rù)8633.25万(wàn)元，同比增长(zhǎng)76.71％；亏损8274.58万元(yuán)，较上年同期有(yǒu)所收窄。大和证(zhèng)券2022年实现营(yíng)业收入(rù)4773.93万(wàn)元(yuán)，同比下(xià)降16.12％；亏损8266.01万元，亏(kuī)幅进(jìn)一步扩(kuò)大。

　　就亏损原因而言，2022年(nián)受市场影响，证券行业营(yíng)业(yè)收入普遍(biàn)下降(jiàng)，外资控股券商也难(nán)以幸免。且(qiě)新公司建设(shè)成本(běn)、业(yè)务费(fèi)用、员工(gōng)薪酬等支出过高(gāo)，在展业初期容易导致亏损的产生。

　　与国内大(dà)型券商相比，外资控股券商仍呈现“本小利薄”的(de)情况，自(zì)营业务影响有限，因此(cǐ)影响2021年业绩(jì)的主(zhǔ)要还(hái)是经纪、投(tóu)行等传统(tǒng)业(yè)务。

　　例(lì)如(rú)，瑞信证券在2022年年报中表示，其当年投行(xíng)业(yè)务(wù)手续费及佣金净收(shōu)入为6561.57万(wàn)元，同比下(xià)滑72.7％；经纪业务为(wèi)1.06亿元，同比下降46.44％。而营(yíng)业支出则(zé)有增(zēng)无减，业(yè)务(wù)及(jí)管理费从上年的4.27亿元增(zēng)长到5.38亿嘉峪关诗句最出名的句子，嘉峪关诗句名句赞美元。“赚少(shǎo)花多(duō)”，导(dǎo)致业绩出现大(dà)额亏损。

　　摩根(gēn)大通证券(quàn)大赚2.6亿(yì)

　　当然(rán)，也(yě)有“外来(lái)的(de)和尚”念好了中国市场这本经(jīng)。

　　具(jù)体来(lái)看，2022年(nián)共有(yǒu)4家外资控股券商实现盈利，分别为摩根(gēn)大通证(zhèng)券（2.63亿元）、瑞银证券(quàn)（2.24亿元）、高盛高(gāo)华（8163.28万元）和摩根(gēn)士丹利(lì)证券（1931.48万元 ）。其中，摩根(gēn)大通证券和(hé)瑞(ruì)银证(zhèng)券均实现(xiàn)了营收、净利润的双增(zēng)长。

　　摩(mó)根大通(tōng)证券(quàn)2022年实现营业收入(rù)8.84亿元，同比(bǐ)增长39.44％；实现净利润2.63亿元，同比增长(zhǎng)264.94％，这一(yī)业(yè)绩水平在2022年的“券业(yè)小年”可算是(shì)相(xiāng)当(dāng)亮(liàng)眼(yǎn)。

　　从员工(gōng)规模来看，截至2022年底，摩根大通证券共有员工210人，数量在行业(yè)内排名(míng)下游，但(dàn)其业绩(jì)已跻身行(xíng)业(yè)中(zhōng)游水平，而(ér)这只是摩根大通证券展业的第三个完整会计(jì)年(nián)度。

　　公开信息(xī)显示，摩(mó)根(gēn)大通证券于2019年3月获得证监会批复，成(chéng)立合资(zī)证券公(gōng)司。彼时由摩根(gēn)大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外高桥集团、珠海迈兰德等5家内(nèi)资(zī)股东持(chí)有另外49％。2021年8月，JPMIFL受让其他5家内资股(gǔ)东(dōng)所(suǒ)持股权，成(chéng)为摩(mó)根大(dà)通证券唯(wéi)一股东。

　　财(cái)务报表显示，摩(mó)根大通证券2022年经纪业务大爆发，实现手续(xù)费净收(shōu)入5.56亿元，同比增(zēng)长(zhǎng)超300％。

　　摩根大(dà)通证券表示，其证券经(jīng)纪业务团队(duì)成(chéng)立已逾三年，2022年业务开展和运作取得进(jìn)一(yī)步进展，新客(kè)户(hù)开发(fā)稳步推(tuī)进(jìn)。摩根大通证券充(chōng)分利用全球化的(de)平台(tái)优势，整(zhěng)合集团资源，持续关注并开拓传(chuán)统QFII投资者以及新取得(dé)QFII牌照的合格(gé)境(jìng)外机构投资者，目标(biāo)客群机构投资者队伍(wǔ)逐(zhú)年(nián)壮大。

　　瑞(ruì)银、瑞信突发(fā)合并

　　“一参(cān)一(yī)控(kòng)”下或将(jiāng)取舍

　　除摩根大通证券外(wài)，瑞银证券在2022年(nián)也取得了较好的业绩表现：当期实现营(yíng)业收入11.79亿(yì)元(yuán)，同比增长11.81％；净利润(rùn)2.24亿元，同比增长(zhǎng)52.89％。

　　瑞银证券(quàn)是进(jìn)入中国时间最早的一批合资券商(shāng)之一，早在(zài)2007年就已在(zài)国内(nèi)展业。2022年3月，瑞(ruì)士银行受让(ràng)两家(jiā)内资(zī)股(gǔ)东(dōng)分别持(chí)有的14.01％、1.99％股权，持股比(bǐ)例提升至67％。截至2022年(nián)年底，瑞银证(zhèng)券(quàn)共(gòng)有正式员工383人。

　　财务(wù)报表显示，瑞银证券2022年投行(xíng)业(yè)务进步明显，当(dāng)期(qī)实现手续费净(jìng)收入1.95亿元，同比(bǐ)增(zēng)长418％。瑞银证券表示，其在2022年完成了创业板注(zhù)册制(zhì)改(gǎi)革后的IPO保荐项目，积极(jí)筹备(bèi)并参与(yǔ)了沪深交易所互联互通全(quán)球(qiú)存托凭证业务等。

　　值得(dé)关注的是，今(jīn)年3月，百年大(dà)行(xíng)瑞士信贷被竞争对(duì)手瑞(ruì)银收购。瑞信集团(tuán)和瑞银集团股份公司（UBS Group）于2023年3月19日正式宣布达(dá)成(chéng)合并协议，瑞士(shì)联邦财(cái)政(zhèng)部、瑞士(shì)国(guó)家银行（SNB）和(hé)瑞士金融市场监督管理(lǐ)局（FINMA）介入了(le)此项交(jiāo)易。

　　上月(yuè)瑞银发布(bù)一季报时(shí)表示(shì)，对瑞信的收购交易预计在6月(yuè)底(dǐ)前完成。不言而喻(yù)的是，集团(tuán)层面(miàn)的(de)合并(bìng)对(duì)两家外资(zī)控股券商(shāng)在中(zhōng)国(guó)展业情况，也(yě)将造成一定(dìng)影响。

　　基于(yú)此，审(shěn)计所普华永道对瑞信证券出(chū)具了带(dài)强调事项段的无保(bǎo)留意见(jiàn)审计报告：2023年(nián)3月19日，瑞(ru嘉峪关诗句最出名的句子，嘉峪关诗句名句赞美ì)信集团与(yǔ)瑞银集团股份公司之间达(dá)成协(xié)议和(hé)合并计划，截止报告日，上述协(xié)议和合(hé)并计划的(de)完成日尚(shàng)不明确。瑞信证券作(zuò)为(wèi)瑞信集团股份(fèn)有限公司下属控(kòng)股子公司，未来(lái)的运营和财务业绩受到上述合并可(kě)能产生的影响亦不明确(què)，该事项(xiàng)表明(míng)存在可能(néng)导(dǎo)致对公司持(chí)续经(jīng)营能(néng)力产(chǎn)生重大疑虑的重(zhòng)大不确定性(xìng)。

　　瑞信(xìn)证券(quàn)前(qián)身为成(chéng)立(lì)于2008年的(de)瑞信方正证(zhèng)券，系证监(jiān)会(huì)修订《外商参(cān)股证券(quàn)公司设立规则》后首家获批的合资(zī)证券公司。2020年(nián)4月(yuè)，证监会核准瑞(ruì)信向瑞信(xìn)方正证券增资2.89亿元(yuán)获得(dé)控(kòng)股权（51％），2021年6月瑞(ruì)信(xìn)方正更名(míng)为瑞信证券(quàn)（中国(guó)）。

　　2022年9月，方(fāng)正(zhèng)证券(quàn)公告称，拟以11.4亿元的对价转让瑞信(xìn)证券49％股权。在该(gāi)笔(bǐ)交易完成后(hòu)，瑞信(xìn)将全(quán)资持有瑞信证(zhèng)券。但突(tū)如(rú)其来的瑞(ruì)信、瑞(ruì)银合并(bìng)，使得瑞(ruì)银证券和瑞信证券将(jiāng)受同一股东(dōng)控制。

　　根据《证券(quàn)公(gōng)司(sī)股权(quán)管(guǎn)理(lǐ)规定(dìng)》，证券(quàn)公(gōng)司股东以及股(gǔ)东的控股(gǔ)股东、实际控制人参(cān)股(gǔ)证(zhèng)券公司(sī)的数量不得超过2家(jiā)，其(qí)中控制证券公司的数量不得超过1家(jiā)。在(zài)面临“一(yī)参一(yī)控(kòng)”的限(xiàn)制下，瑞银证券(quàn)和瑞信证券的牌(pái)照(zhào)或(huò)将面临“一去一留”的局面。

　　深入(rù)财(cái)富(fù)管理(lǐ)破(pò)局(jú)

　　过去(qù)几年里，“财富管理转型”成(chéng)为行(xíng)业热词。而(ér)透视各(gè)家外资券商在(zài)2022年的“打法”不(bù)难发现，依(yī)托于(yú)各自资源禀赋深入财(cái)富(fù)管理(lǐ)成为其在(zài)中(zhōng)国展业的首要方向。

　　例如(rú)，野村东方国际证券表示，2022年其财富管理业务(wù)在原有“大宗交易(yì)”、“市值(zhí)托管”、“SMA（单一资产管(guǎn)理账户）”等业务(wù)持续推进的基础(chǔ)上，新(xīn)增了特(tè)色(sè)投资咨询服(fú)务（如ESG行业咨(zī)询(xún)）、上市公司大宗减持服务、集(jí)团间跨境业(yè)务联动等(děng)多(duō)种业务模(mó)式，通过服务手段的(de)增加及优化，为(wèi)客户提供多维度、一站式的综合性(xìng)金融解(jiě)决方案。

　　后(hòu)续，野(yě)村东(dōng)方国际(jì)证券财(cái)富管理业务将定位于“中(zhōng)国(guó)高端财富人群(qún)”，从产品配置、人员(yuán)建设、中后台支持(chí)以及集团跨境合作四个方面入手，打(dǎ)造以产品(pǐn)为中心的(de)业务核心竞(jìng)争力，持续为(wèi)中国投资者提(tí)供具有野村集团特色的(de)高(gāo)质量财富管理服务。

　　在完(wán)成(chéng)高盛集团全资持股备案后，高盛高华(huá)在2021年(nián)底与北京高(gāo)华(huá)签订《业务转(zhuǎn)让协议》，受让北京(jīng)高华的所有业务。2022年5月(yuè)，高(gāo)盛高华(huá)获证监会核(hé)发新增证(zhèng)券经(jīng)纪、证券投(tóu)资咨(zī)询、证券自(zì)营及代销(xiāo)金融产品(pǐn)业(yè)务的业务许可。2023年2月，高盛高华与北京高华(huá)完成业务迁(qiān)移工作。

　　高盛高华表示，其(qí)将持续以资产配置为核心进行新产品和(hé)服务的研发(fā)工作，进(jìn)一步赋能部门(mén)为在岸(àn)客(kè)户提供财富管理(lǐ)综合解决方案，丰(fēng)富客(kè)户产品(pǐn)种(zhǒng)类选(xuǎn)择，开(kāi)展境内私人财(cái)富管理平台未来战略规划，并进一步拓展境(jìng)内产品平台。

　　与此同时，高盛高华将持续推(tuī)进(jìn)私(sī)募股(gǔ)权基金管理(lǐ)人(rén)（PEWFOE）的(de)设立工(gōng)作，持(chí)续代销(xiāo)第(dì)三方金融产品(pǐn)并推进跨境(jìng)投资新产品的研(yán)发，为客户(hù)提供(gōng)直(zhí)接(jiē)对(duì)接境外资本市场的机会。

　　另外，依(yī)托于(yú)外资股(gǔ)东打造私人(rén)财富(fù)管理业务，这在具备外资银行股东背景(jǐng)的券(quàn)商中(zhōng)较为多见。例如(rú)，汇(huì)丰前海证券(quàn)表示，其于2022年4月正式(shì)成立私人财富管理(lǐ)部，负责公(gōng)司高净值个(gè)人客户综合(hé)财富(fù)管理业务的运作。私(sī)人财富管理部以汇(huì)丰前海证券为(wèi)平台，依托汇丰环球私(sī)人银行，致力为高净(jìng)值和超高净(jìng)值客户(hù)及其家族提供(gōng)专(zhuān)业、多(duō)元(yuán)及定制化(huà)的(de)资产配置服务，为客户实现其投资目标。

　　瑞银(yín)证券则另辟(pì)蹊径(jìng)，推出家族信托(tuō)资讯业务，与4家(jiā)国(guó)内头部信托公司(sī)达成战略合作。同时(shí)，瑞(ruì)银证券在2022年(nián)重启深圳分(fēn)公司(sī)财富管理(lǐ)业务，依托国家对粤(yuè)港澳大湾区的新(xīn)政举措，致(zhì)力(lì)于发展(zhǎn)财(cái)富管(guǎn)理大湾区(qū)业(yè)务。

　　瑞银证券表示(shì)，其财富管理部秉持着为客户进行全方位资(zī)产配(pèi)置和满足客户全生命(mìng)周期财富管理的理念，进一步完善投资解决方案和财富(fù)规(guī)划(huà)方面的(de)业(yè)务(wù)，一(yī)方面积极扩(kuò)充现有架上策(cè)略，精(jīng)选上架多支(zhī)产品为客(kè)户(hù)在(zài)同一(yī)策略下提供差(chà)异化选择(zé)及多元化的投(tóu)资方案。

　　外资券商队伍不断扩大(dà)

　　随着中国资本(běn)市场对外(wài)开(kāi)放的力度(dù)不(bù)断(duàn)加大，各(gè)外资金融机构加(jiā)速了在境内设立控股券商的(de)进程(chéng)。

　　今年(nián)1月，渣(zhā)打(dǎ)证券获批准(zhǔn)设立，公司注册(cè)地为北京(jīng)市(shì)，注册资本为人民币10.5亿元，业务范围包括证(zhèng)券经纪(jì)、证券自营(yíng)、证券承销、证(zhèng)券资产管(guǎn)理（限于从(cóng)事资产证券化(huà)业务）。

　　值得关注的是(shì)，渣打证券是首家新(xīn)设的外商独(dú)资(zī)证券公司。就监管批复(fù)信息来(lái)看(kàn)，渣打证券由(yóu)渣打(dǎ)银行（香(xiāng)港）有限(xiàn)公(gōng)司全资设立(lì)，出(chū)资(zī)额10.5亿元人民币(bì)。

　　算上渣打证券在内(nèi)，目(mù)前国(guó)内(nèi)的外资控股券商数量已达到10家。其中(zhōng)，摩根大通证(zhèng)券（中国）、高盛高华证券、渣打(dǎ)证券(quàn)均为外(wài)商(shāng)独(dú)资券商(shāng)。从数量(liàng)上来(lái)看，外资(zī)控(kòng)股券商已(yǐ)成为市场上不容忽视的“新势力”。

　　此外，目前还有数家外(wài)资(zī)券商的设(shè)立申请静待审批。截至5月5日，花旗(qí)证(zhèng)券、法(fǎ)巴证券、日兴证(zhèng)券、青岛意才证券等(děng)多家(jiā)外资券(quàn)商的设(shè)立申请仍处于证监会审(shěn)批阶段。其中，法巴证券和青岛(dǎo)意才证券已获(huò)第一次意见反(fǎn)馈。

　　今年3月底，证监会主(zhǔ)席易会满等先后在京会(huì)见美国桥水基金、法国东方(fāng)汇理、日本大(dà)和(hé)证券(quàn)、英国(guó)汇丰、加拿(ná)大宏利金融、新加坡淡马锡、德国安(ān)联(lián)保险、意大(dà)利(lì)联合(hé)圣保罗银行、美国景顺和高盛等(děng)国际金融机构负责人。

　　来(lái)访的(de)国(guó)际(jì)金融机构(gòu)负责人普(pǔ)遍表示(shì)，此次来华亲身感受(shòu)到(dào)中(zhōng)国经济的强大(dà)韧性、潜(qián)力和活(huó)力，坚定看(kàn)好(hǎo)中国经济和中国资本(běn)市场发展前景。近年来(lái)中(zhōng)国(guó)资本(běn)市场对外开放稳步(bù)推进，为国际金(jīn)融机构和(hé)全球投资(zī)者(zhě)带(dài)来了(le)实实(shí)在在的机遇。各金融机构高度重视(shì)中国市场，将继续与中国深化合作，积(jī)极拓展(zhǎn)在华业(yè)务和投资，期待实现互利共(gòng)赢。

　　面对(duì)来自外资券商的(de)市(shì)场竞争，国内券(quàn)商也纷纷感受到了挑战和机遇。例(lì)如(rú)，华西证券即在2022年年报中表示，外资机构来(lái)华展(zhǎn)业便利度(dù)不断提(tí)升，经营范围和(hé)监管要(yào)求实现国民待遇，外资券商、资产管(guǎn)理机构等加速(sù)布局，全力(lì)抢滩中国证券市场(chǎng)，对(duì)本土证(zhèng)券公(gōng)司既带来(lái)了国际金融(róng)机构全(quán)面(miàn)参与中国资本市场(chǎng)竞争所形成(chéng)的(de)冲击，也带来了通过与国际金融(róng)机(jī)构直接合作促进业(yè)务发展、提升(shēng)管(guǎn)理水(shuǐ)平的(de)机遇。

　　西部(bù)证(zhèng)券(quàn)也(yě)表示，当前(qián)证(zhèng)券行业(yè)集中度稳中有升(shēng)，头部券商(shāng)竞争优(yōu)势更趋(qū)明(míng)显，业(yè)务多元化(huà)发展趋(qū)势初步形成，金融科技对行(xíng)业发(fā)展理(lǐ)念的变革和(hé)重塑不断深化，外资券商市场冲击将(jiāng)逐渐显现，证券行业竞争新(xīn)格局(jú)正加速演变。

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