北京时(shí)间5月7日(rì)，备受(shòu)关(guān)注(zhù)的巴菲特(tè)股东(dōng)大会在(zài)奥马哈如期落下帷幕，93岁的巴菲特(tè)和(hé)他(tā)的老搭(dā)档芒格在5个(gè)半小(xiǎo)时的提问环节(jié)中，回答了投资人的47个问题(tí)。

　　现场云集了来自全球各地(dì)的(de)投资(zī)者。“来自(zì)中国(guó)的(de)投资者是最多(duō)的，据说达到1万人(rén)。”5月6日，前(qián)海(hǎi)开源基金首(shǒu)席基金学(xué)家杨德龙如此分享自己(jǐ)在股东(dōng)大会(huì)的(de)现场见闻(wén)。

　　往(wǎng)届大会上，巴(bā)菲特都会谈到中(zhōng)国经济，今年也不例外。

　　“中美两国都(dōu)具有竞争力，都(dōu)能(néng)达成繁荣发展(zhǎn)的前景。中国(guó)将会成为更好的国家，美国(guó)也可以如此(cǐ)。”巴菲特说道。此前，他也曾多次公开表(biǎo)示十(shí)分看好中国市场(chǎng)。

　　巴菲特(tè)也曾围绕中(zhōng)国公司进行过(guò)投资部署，不过投资对象均为中(zhōng)国公司(sī)的H股。根据公开(kāi)资料，巴(bā)菲特曾曾(céng)投资中国(guó)石(shí)油（00857.HK）、比(bǐ)亚(yà)迪（01211.HK），且“战绩”不(bù)俗，收(shōu)益(yì)率达(dá)到(dào)了10倍(bèi)甚(shèn)至(zhì)30倍以上(shàng)。

　　在(zài)今年(nián)2月16日(rì)召开的Daily Journal（每日(rì)期(qī)刊(kān)）年(nián)度股东大(dà)会上(shàng)，作为董(dǒng)事长(zhǎng)的芒格也(yě)曾表示，“投(tóu)资人去投资中(zhōng)国是没(méi)有问题的。相较(jiào)于投资美(měi)国而言，投资中(zhōng)国可以让(ràng)你用便宜的价格买(mǎi)到一些(xiē)更(gèng)好的(de)公司，而(ér)这即(jí)便有一些不(bù)确定(dìng)因素的(de)影响(xiǎng)，也(yě)是(shì)值得的。”

　　那么，按(àn)照巴菲特的投资标准，A股哪(nǎ)些股票可能会得到他的青睐？

　　时代财经根据巴菲特提出的(de)“净资产收益率不低于(yú)20％而且能稳定增长(zhǎng)”的最(zuì)低标准，加(jiā)上(shàng)其投资特点，对A股5167家(jiā)上市(shì)公司进(jìn)行了梳理，选出了相对符合巴菲特投资逻(luó)辑的18只(zhǐ)股票。

　　18只(zhǐ)股票中，消(xiāo)费(fèi)仍占据三分之(zhī)一，其中(zhōng)酒企表现尤为出色；而从近3年的净资产收(shōu)益率来看，医疗行业无疑是“最大(dà)赢家”。

　　医疗行业成“最大赢家”

　　此次选股(gǔ)，时代(dài)财经(jīng)首(shǒu)先考虑净资产收益率指(zhǐ)标(biāo)，且出于对公(gōng)司的价值(zhí)判断而不(bù)是(shì)价格判断，选(xuǎn)择的是加权平(píng)均（年化）净资产收益(yì)率。

　　近5年（2018年-2022年），这一指(zhǐ)标达到巴(bā)菲(fēi)特“20％”标(biāo)准的A股(gǔ)上市公司共(gòng)有100家(jiā)。

　　以过去3年(nián)的(de)净(jìng)资产收益率来看，排(pái)名第一的分别为(wèi)博拓(tuò)生物（688767.SH）、东方生物（688298.SH）和安旭(xù)生物（688075.SH），三家(jiā)ROE分(fēn)别为(wèi)141.26％、104.83％、76.31％，均为医药生物(wù)行业公司。

　　其次(cì)，时代财经参考(kǎo)了上(shàng)市公司最(zuì)新（截至5月5日）滚动市盈率(lǜ)（TTM），并通(tōng)过与其所属行(xíng)业(yè)算术平均值进行对(duì)比(bǐ)，又(yòu)从100家(jiā)公司(sī)中挑(tiāo)选出(chū)了估值(zhí)相对(duì)行业平均值偏(piān)低的67家公司(sī)。

　　最(zuì)后，时(shí)代财经通(tōng)过(guò)巴菲特的持仓变动发现，巴菲特一如既(jì)往偏爱快消领域，同时也在重金押(yā)注能源领(lǐng)域，如西(xī)方石油(yóu)、雪佛龙。

　　与此同(tóng)时，巴菲特多次减(jiǎn)仓银行股(gǔ)，包括2006年入手(shǒu)的(de)合众银行(xíng)和(hé)2010年(nián)入手的纽约梅隆银行，分别减持约90％和(hé)60％，甚至在2022年(nián)一季度清仓持有33年的(de)431mm是多少厘米 431mm是多少米百年老行——富国银(yín)行。但巴菲特(tè)对金融领域的持仓仍(réng)有一定比重。

　　因而，时代财经又(yòu)进行了行业筛选(xuǎn)，还对海(hǎi)天(tiān)味(wèi)业等这类(lèi)之前商品信誉受过(guò)不良(liáng)影响的公(gōng)司进行了剔除。最终，“淘”出了(le)18家相(xiāng)对符合巴菲特标准的(de)公司。

　　数据来(lái)源：Wind、中证(zhèng)指数官网。时代财经制图

　　如上表所示，这18家公司(sī)涉及吃(chī)、喝、穿、用多(duō)个领(lǐng)域(yù)，其中饮料行(xíng)业约有5家，占(zhàn)比近三分(fēn)之一(yī)。而在(zài)近五(wǔ)年内，酒企表现出色，净利润复合年增(zēng)长率(lǜ)均(jūn)在(zài)22％以上，其中泸州老窖（000568.SZ）成绩最亮眼，5年(nián)净利润(rùn)复合年(nián)增长(zhǎng)率高达32.29％。

　　绩优股多在饮料界，明星(xīng)家(jiā)电(diàn)潜力(lì)大

　　实际上，在A股(gǔ)市场上，有不少行业龙头股(gǔ)五年ROE超20％且净资产收益(yì)率为正，达到巴菲特关注(zhù)的(de)最低标准(zhǔn)，如贵州茅台(tái)（600519.SH）。但是(shì)目前(qián)这些企(qǐ)业的TTM高(gāo)于其所属行业滚动市(shì)盈率，所以或(huò)还需(xū)要等(děng)待(dài)入场时机。

　　时(shí)代(dài)财经筛选出的18家公(gōng)司中(zhōng)，家用电(diàn)器(qì)行业公司(sī)上榜不少。其(qí)中，有(yǒu)专做(zuò)厨卫电器的浙江美大（002677.SZ）、家电老(lǎo)名牌的苏(sū)泊(pō)尔（002032.SZ）、以及“插座大(dà)王”公(gōng)牛(niú)集团（603195.SH），不过(guò)相比起酒(jiǔ)企，上述三家企(qǐ)业的5年(nián)净利润复合(hé)年增长率(lǜ)表现略显逊色，分别(bié)为8431mm是多少厘米 431mm是多少米.18％，9.29％以(yǐ)及19.93％。

　　从公司(sī)与行业市盈率(lǜ)之(zhī)差来(lái)看，差距最大的是主(zhǔ)营集成电路设计的中颖电(diàn)子（300327.SZ），相差40.11倍(bèi)，随后是专攻数字(zì)营销的三人行（605168.SH）和主推(tuī)露露杏仁露的承(chéng)德露露（000848.SZ），分别相差17.39倍(bèi)和15.23倍。而差(chà)距最小的是公(gōng)牛(niú)集(jí)团（603195.SH），公司(sī)最新市盈率为27.19倍，与行业最新市盈(yíng)率仅(jǐn)差(chà)0.72倍。

　　从区间(jiān)股价涨跌幅来看，2018年1月2日至2023年(nián)5月(yuè)5日(rì)，仅(jǐn)有可川科技(jì)（603052.SH）、浙江美(měi)大（002677.SZ）、华利集团（300979.SZ）股(gǔ)价(jià)下跌，跌幅在(zài)21.4％-55.3％之(zhī)间，其(qí)余企业(yè)股价均(jūn)有上涨(zhǎng)。其中，区(qū)间涨幅(fú)前(qián)三名仍是(shì)酒企，分别是重庆啤酒（600132.SH）436.31％、今(jīn)世缘（603369.SH）320.68％、泸(lú)州(zhōu)老窖（000568.SZ）266.57％，三家公司分别在(zài)1997年、2014年及1994年登陆A股。

　　2019年，时(shí)代财(cái)经也曾筛(shāi)选出相对(duì)符合巴菲(fēi)特投资逻辑的22只股票，承德露露(lù)（000848.SZ）和德赛电池（000049.SZ）彼(bǐ)时便已上(shàng)榜(bǎng)。

　　而(ér)上述两家公司自2018年以来，股(gǔ)价涨幅分别为(wèi)22.81％和37.9％，跑赢(yíng)上证(zhèng)指数(shù)的0.83％以及沪深指数的(de)-0.35％。

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