芦哲(zhé) 首(shǒu)席宏(hóng)观经济(jì)学家

　　占(zhàn)烁 联系人

　　投资(zī)要点

　　·核心观点(diǎn):我们将影响(xiǎng)青年失(shī)业(yè)率(lǜ)的(de)因素拆(chāi)解为(wèi)三方面：①青年失业人(rén)口，②青年(nián)总人(rén)口，③劳动(dòng)参与率(lǜ)，失(shī)业率=失业人口(kǒu)/（总(zǒng)人口×劳(láo)动(dòng)参与率）。通过三因素框架(jià)，我(wǒ)们发现16-24岁失业人口的增加(jiā)不能完全(quán)解释青年失(shī)业率的上升，更重要却被(bèi)忽视的因素是(shì)青(qīng)年(nián)人口和(hé)劳动参与率下降，带来16-24岁劳动力减少，从(cóng)分母端大幅推高青(qīng)年失业率。假如今年3月分母(mǔ)端(duān)的(de)青(qīng)年劳动力(lì)与(yǔ)2020年(nián)持平，新增(zēng)约132万青年(nián)失业人(rén)口只能将失业率拉升至16.2％，但实际青年(nián)失业(yè)率(lǜ)却(què)高达(dá)19.6％。我们认为，失业人(rén)口会随着经济复苏而减少，但(dàn)青年劳(láo)动力(lì)的下降可(kě)能成为就业“疤痕(hén)效应”的(de)长(zhǎng)期来源，抬高青年失业率中枢。

　　·青年失业率的三因素框(kuāng)架：（1）失业率(lǜ)=失业人(rén)口(kǒu)/劳(láo)动力=失业(yè)人口/（总人(rén)口×劳动(dòng)参与(yǔ)率），据(jù)此可将青(qīng)年失业(yè)率拆解为青年失业人口、总(zǒng)人口(kǒu)、劳动(dòng)参与率三(sān)个因(yīn)素。

　　·（2）失业(yè)率上(shàng)升未必来自(zì)失业增加，不要忽略分母(mǔ)，劳(láo)动力的下降，也是(shì)抬高失(shī)业率(lǜ)的重要原因。2010-2020年，青年失业人口只增加4万，青年劳动(dòng)力却(què)减少1578万，带动16-24岁(suì)人口失(shī)业(yè)率大幅(fú)提(tí)高3.8个点(diǎn)。

　　·分子端的青(qīng)年失业人口：（1）从总(zǒng)量(liàng)来看(kàn)，当前城镇青(qīng)年就(jiù)业人数约为2587万人(rén)，失业(yè)人(rén)数632万人(rén)，比去(qù)年4月增加约(yuē)70万，较七普增加约132万。

　　·（2）失(shī)业原因(yīn)方(fāng)面，近7成青年失业者是主(zhǔ)动辞职，被裁(cái)员比例只有2.6％，远低于35岁(suì)以(yǐ)上群体(tǐ)。

　　·（3）按照受教育程度来看，三分之(zhī)二的(de)青年失(shī)业人员(yuán)接受(shòu)过大学教育。

　　·（4）2010-2020年青年就业的结构变(biàn)化较大，呈现出从制(zhì)造到服(fú)务、知识(shí)密集程(chéng)度由低(dī)到高(gāo)两个特点(diǎn)。2010年农业和工业吸纳了50.3％的青年(nián)就业(yè)人口，2020年大幅降至25.4％，流出的青年就(jiù)业主(zhǔ)要转向服务(wù)业(yè)。以受(shòu)教育年限作为维度，青年就业从知识(shí)密集程度较(jiào)低(dī)的行业(yè)流向较高行业(yè)，但是知(zhī)识密集型行(xíng)业的(de)青年失业情(qíng)况比整(zhěng)体失(shī)业更(gèng)严峻(jùn)。

　　·（5）服(fú)务业复(fù)苏分(fēn)化或(huò)是一季度青年失业人口仍(réng)增(zēng)加的原因。经济(jì)复苏(sū)的主力(lì)是(shì)知识(shí)密集程度(dù)较低的(de)餐饮、零售(shòu)等服务业，而知识密(mì)集程度较高的生产性服务业(yè)复苏(sū)较慢(màn)，服务(wù)业就业(yè)复(fù)苏结(jié)构的分化，带来青(qīng)年就(jiù)业(yè)和(hé)25-59岁(suì)就业的分化。

　　·分母端的青年劳(láo)动力：（1）青(qīng)年人(rén)口(kǒu)：出生(shēng)人口(kǒu)与乡村迁入均(jūn)在减少。2010-2020年青年(nián)劳动(dòng)力对应(yīng)的出生人口减少4381万，2020-2030年(nián)减(jiǎn)少1762万。另外，我国农村(cūn)向城镇的人口转移也在减(jiǎn)速，新(xīn)增城镇人口从十(shí)三五期(qī)间（2016-2020年）的(de)2184万人，减至2022年650万人。

　　·（2）2020-2023年，青年劳动参与率出现超(chāo)预期下降。2010-2020年青年劳动(dòng)参与率下(xià)降6.7个点，但(dàn)疫情以来(lái)仅仅三年，已经下(xià)降(jiàng)7.1个(gè)点。近三年(nián)青年劳动参与率的下降主(zhǔ)要(yào)有三(sān)方面原因：一(yī)是16-24岁在校生大幅(fú)增加493万；二(èr)是部分群(qún)体(tǐ)因就业形势恶化而退出劳(láo)动市(shì)场；三是就业观念的变化导致初次进入(rù)劳(láo)动(dòng)市场时间推迟，降低(dī)16-24岁劳动(dòng)参与率。

　　·结论：（1）失(shī)业(yè)人口(kǒu)的增加(jiā)不(bù)能完全解释青年(nián)失(shī)业率(lǜ)的上升。假如当(dāng)前青年(nián)劳动力与2020年(nián)相同，在失(shī)业人口增(zēng)加(jiā)132万至632万(wàn)人(rén)的情况下，对应青年失业率应该从12.8％提高至16.2％，但3月却达到(dào)19.6％，如图19。失业人口的增加只能(néng)解释(shì)当(dāng)前青年失业率的(de)一(yī)部分，另一(yī)部分则来(lái)自分母端(duān)，城(chéng)镇青年(nián)劳(láo)动力的减少。

　　·（2）未来(lái)青(qīng)年失业(yè)率(lǜ)的(de)变动可能出现以(yǐ)下三种情(qíng)况：①青年失(shī)业人口增加，同时劳(láo)动力减少，青年失业率(lǜ)上(shàng)升(shēng)；②青(qīng)年失业(yè)人(rén)口与(yǔ)劳动(dòng)力均在减少，但(dàn)失业人口降幅不及劳动力降幅，青年(nián)失业率上升；③青年失(shī)业人口与劳动力均在减少，失业人(rén)口降幅大于劳动力(lì)降幅，青(qīng)年失业率(lǜ)下降。

　　·（3）我们认为，失业人(rén)口会随着(zhe)疫情后经济复苏而减少，但青年(nián)劳(láo)动力(lì)的(de)下降可(kě)能成为就业“疤痕效应(yīng)”的长期(qī)来源，抬高(gāo)青年(nián)失业率的长期中枢。未来失业率的分母端越来越重(zhòng)要。

　　·风险提(tí)示：服务业分化(huà)未收(shōu)窄；青年劳(láo)动参与率(lǜ)出现明显(xiǎn)下降；外(wài)需、房地产等不及预期，经济和就业恢复偏慢。

　　目(mù) 录

　　1. 青年(nián)失业率的三(sān)因素框(kuāng)架

　　2.分子端：新增青年失业人员缘于服务业复苏分化

　　2.1.青年失(shī)业(yè)人口：主动(dòng)辞职(zhí)居(jū)多；三分(fēn)之二接受过大学教(jiào)育

　　2.2.行业：从制造到(dào)服务，知识密(mì)度从低到高(gāo)

　　2.3.服务业复苏分化或是一季度(dù)青年(nián)失业(yè)人口仍(réng)增加的(de)原因

　　3.分母端(duān)：人口和劳动参(cān)与率均下降，带来劳动力减少

　　3.1.青年(nián)人口：出(chū)生人(rén)口与乡(xiāng)村迁入均在减少

　　3.2.青(qīng)年劳动参(cān)与率：超预期下降

　　4. 结(jié)论：未来失业率的分(fēn)母端可(kě)能会越来越重要

　　5. 附(fù)录：概念(niàn)和数据说明

　　6. 风险提示

　　正 文

　　4月(yuè)份16-24岁青年失业率攀升(shēng)至20.4％，创下2018年有(yǒu)数(shù)据(jù)以来最(zuì)高值。在(zài)疫情影(yǐng)响退(tuì)散(sàn)、经济(jì)逐步复(fù)苏(sū)的情况下，城镇调查(chá)失业率(lǜ)较去年(nián)同(tóng)期大幅下(xià)降0.9个点，但青年失业率却较去年4月逆(nì)势攀(pān)升2.2个(gè)点。本篇报(bào)告将重(zhòng)点研(yán)究疫情后(hòu)留(liú)下的“疤(bā)痕(hén)效应(yīng)”如何(hé)推(tuī)高青年失业率。

　　1.青(qīng)年失(shī)业率的三因素框(kuāng)架

　　失业率=失业人口/劳动力=失(shī)业(yè)人口/（总人口(kǒu)×劳动参与率）

　　据此可(kě)见，影响青年失业率的主要(yào)是三个因素：①青年(nián)失(shī)业人口；②青(qīng)年(nián)总(zǒng)人口；③劳动参与(yǔ)率(lǜ)，其中②③决定着青年劳动力(lì)的变化。这(zhè)三(sān)个因素均为(wèi)城镇(zhèn)口(kǒu)径。

　　三个因素的变化都(dōu)不(bù)能(néng)忽视。当我(wǒ)们讨论失(shī)业率时，经常认为失(shī)业率上升一定是失业(yè)增加的结(jié)果，这(zhè)个判断对于(yú)全(quán)年(nián)龄段失业率来说并没有问题，因为我国的劳(láo)动(dòng)力总量(liàng)（也称经济活动(dòng)人口）在2015年(nián)之(zhī)前(qián)一直在上升，2015年(nián)后略有(yǒu)下(xià)降，到2021年(nián)末下降了2.6％，年均降幅约0.4％。但(dàn)青年失业率则(zé)不能忽视(shì)分(fēn)母的变动，因(yīn)为青年劳动力波(bō)动幅(fú)度更大。

　　例(lì)如2010-2020年，青年失业人口只增(zēng)加4万，青(qīng)年(nián十二生肖的酉是什么动物呢，酉的生肖是什么生肖)劳(láo)动力(lì)却减少1578万，带(dài)动16-24岁人口(kǒu)失(shī)业(yè)率大幅(fú)提高3.8个点。两次人口普查期间（2010-2020年），青年失业人口从496万增加(jiā)到500万，仅增加了4万左(zuǒ)右，约为2020年青年劳动力的0.1％，但(dàn)青年(nián)失(shī)业率却(què)从(cóng)六普(pǔ)的9％提高到七普（2020年11月）的12.8％，大幅提高3.8个点。主要原(yuán)因就(jiù)是失业率(lǜ)的分(fēn)母在下(xià)降，16-24岁青年劳(láo)动力(lì)人口在此期(qī)间(jiān)从5481万人大(dà)幅减(jiǎn)至3903万人，减少(shǎo)了1578万。但是，2010-2020年全年龄段劳动力数(shù)量基本稳定在7.8亿，整体失业率的分母基本不变(biàn)。因(yīn)此(cǐ)，2010-2020年间(jiān)，决定(dìng)整体失业(yè)率变动的是失业人口数量（分子），但(dàn)决(jué)定(dìng)青年失业率变动的却是(shì)青年劳(láo)动力总量（分母(mǔ)）。

　　2.分子端(duān)：新增青年失业人员缘于服务业复苏(sū)分化

　　2.1.青年失业人口：主动辞职居多；三分之(zhī)二接(jiē)受(shòu)过大(dà)学教育

　　从总量来看，当前城镇青年(nián)就业(yè)人数约为2587万人(rén)，失(shī)业人数632万(wàn)人，比(bǐ)去年4月增加约70万，较(jiào)七普增加约132万。国(guó)家(jiā)统计局在3月就业数据(jù)解(jiě)读时，披(pī)露了当前(qián)青年就业和失业人数(shù)的基本情况：“初步测算(suàn)3月份城(chéng)镇青年(nián)9637万人(rén)，没有(yǒu)参(cān)与劳动力(lì)市场的青年6418万人，主(zhǔ)体(tǐ)为在(zài)校学生；参与(yǔ)劳(láo)动力市场(chǎng)的青(qīng)年3219万(wàn)人，其中就业人数2587万(wàn)人、失(shī)业人数632万人。”[1]假(jiǎ)设青年劳动力人数与去(qù)年(nián)基本(běn)持平，今年4月青年失业率(lǜ)比去年同期高2.2个(gè)点，青年失业人(rén)员比去年同(tóng)期多70万人左右，比2020年七普多132万(wàn)人。

　　从增量看，今年前四个月青年失业形势(shì)好(hǎo)于去年(nián)同期。假(jiǎ)设2022年以(yǐ)来青年劳动力总(zǒng)量维(wéi)持在3219万，青年(nián)失业率每提高1个点，带来32万左右的新增失(shī)业人口。尽管今年(nián)4月青年失业率比(bǐ)去年同(tóng)期高(gāo)2.2个点，但从新增青年(nián)失业人口来看，今年1-4月约为119万，去年同期为125.5万。从增量来看，今年前四个月青年(nián)失业形势要好于去年(nián)，这与(yǔ)当前经济逐渐恢(huī)复也(yě)有关(guān)系。

　　从节奏来看(kàn)，受夏季(jì)毕业影(yǐng)响，我国青年失(shī)业率一般在上(shàng)半年(nián)逐渐提高，7月(yuè)达到峰(fēng)值(zhí)，8月开始逐步回落，预计5-7月青年失业率或(huò)将继续小幅攀升。

　　失业原因方(fāng)面，近7成青年失业者是主(zhǔ)动辞职，被(bèi)裁员(yuán)比例只(zhǐ)有2.6％，远低于(yú)35岁以上群(qún)体(tǐ)。一种观点(diǎn)认为，青年群体由于(yú)工作经验和(hé)技能相对(duì)不(bù)熟(shú)练，往(wǎng)往在企业(yè)裁员时首当其冲。但根据月(yuè)度(dù)劳动(dòng)力调(diào)查数据，青年失(shī)业主要(yào)原因是主动辞职，被裁员的比例(lì)明显低于35岁以上群体。根据《2021年中国劳动统计年鉴》，有工作意愿但从未工作过的失业群体在16-24岁(suì)失业(yè)人口中占比59％，其他(tā)年龄群体中这一(yī)比例最高是14.4％。我们剔除这部分(fēn)失业(yè)人群后，剩下的青(qīng)年失业人口中，第一(yī)大失业(yè)原(yuán)因是主(zhǔ)动辞职，占比68.2％，单位倒闭(bì)破产占比5.9％；而裁员仅占2.6％。横向对比，裁员比例从高到低依次是：60岁以上（4.8％）>；35-59岁（4.7％）>；16-24岁(suì)（2.6％）>；25-34岁（2.5％）。

　　按照受(shòu)教育(yù)程度来看(kàn)，三分之(zhī)二(èr)的青年失业人员接受过(guò)大学教育(yù)。各年(nián)龄段失业人群中，年龄越低(dī)，平均受教育(yù)程度越高。16-24岁(suì)失业人员(yuán)中66.2％是接受过大学(xué)教育的(de)，这一比(bǐ)例在其他三个年龄阶(jiē)段逐(zhú)步递减，25-34岁（40.5％）>；35-59岁（13.7％）>；60岁以上（4.3％）。城镇就业人(rén)口的受教(jiào)育(yù)程(chéng)度也大致类似，青年(nián)人由于年(nián)龄限制(zhì)，接受大(dà)学教育比(bǐ)例略低于25-34岁，整体来看35岁以(yǐ)下就(jiù)业人员(yuán)的受(shòu)教(jiào)育程(chéng)度大幅高于35岁以上。按照(zhào)接受过大学教育的(de)占(zhàn)比来看，25-24岁（47.9％）>；16-24岁（43.6％）>；35-59岁（26％）>；60岁以上（3％）。

　　2.2.行(xíng)业：从(cóng)制(zhì)造到服务，知识密(mì)度从低到高

　　青年失业人口的行(xíng)业与(yǔ)青年就业分布基(jī)本一致。青年失业人口呈现出行业聚集的特点(diǎn)，主要集中(zhōng)在(zài)5个大类(lèi)行业，2020年占比分别为(wèi)：批发(fā)零售（19.3％）、制造业(yè)（18.8％）、住宿(sù)餐(cān)饮（13％）、教育(yù)（7.5％）、居(jū)民服务\修理(lǐ)和(hé)其他服务业（6.7％），这5个行业占全部青年失业人口(kǒu)的65％左右。同时，这5个行业也是青年就业(yè)集(jí)中的行业，吸纳了(le)60.7％的青年就业。从行(xíng)业来看(kàn)，青年失业人口的行业分布是由就业分布决(jué)定的，吸纳就业占(zhàn)比较大的行业，往(wǎng)往也贡献了较大规(guī)模的失业(yè)。因此(cǐ)，在挖掘青年失业人(rén)口来自何处(chù)之前，需要(yào)研究青年(nián)就业(yè)的行(xíng)业结(jié)构。

　　2010-2020年青年就业的(de)结构变化较大，呈(chéng)现出(chū)从制造(zào)到服务、知(zhī)识密集程度由低到(dào)高两个(gè)特点。

　　青年(nián)就(jiù)业(yè)从(cóng)工农业大量(liàng)流(liú)入服(fú)务业(yè)。农林牧(mù)渔(yú)、采矿(kuàng)业、制造业和电热燃水的生(shēng)产供应业，这四个行(xíng)业是(shì)国民经济分类的农业和(hé)工业(yè)。2010年(nián)这四个(gè)行(xíng)业吸纳了(le)50.3％的青年就(jiù)业人口，到2020年该比例大幅降至25.4％。其中，制造业从(cóng)37.4％降至(zhì)22％，农林牧渔从(cóng)11.4％降(jiàng)至(zhì)2.5％，分(fēn)别降低15.4和9.0个点。有4个行业吸(xī)纳青年就业比例增加(jiā)超2个点，其中，教育(yù)业为(wèi)5.3％，租赁和商(shāng)务服务为(wèi)3.1％，信息技术为2.8％，卫生和社工(gōng)为2.0％。另外(wài)，建筑业(yè)和房地产等其他6个服务(wù)行(xíng)业吸纳青(qīng)年(nián)就业的比例均增(zēng)超1个百分点。

　　以(yǐ)受(shòu)教(jiào)育年限作(zuò)为维度，青年(nián)就(jiù)业从知(zhī)识密集程(chéng)度较低的行(xíng)业(yè)流向较高行业。我们以《2021年劳动统计年鉴》中各行业就业人员的(de)受(shòu)教育年(nián)限，来(lái)计算各行业(yè)的(de)知识密集(jí)程度。有5个(gè)行业的平均受教育年限在(zài)14年以上，依(yī)次是(shì)：科学研究与技(jì)术服(fú)务（14.6）>；教育（14.4）>；金融（14.3）>；信(xìn)息传(chuán)输(shū)、软件(jiàn)和信息技(jì)术服(fú)务（14.2）>；卫生和社会工作（12.1），除(chú)金融业(yè)外(wài)，其他四个行业是(shì)过去十年青(qīng)年(nián)就业流入(rù)的主要行业，吸纳青年就业比例(lì)的增幅均居(jū)前(qián)列。如图10，各(gè)行(xíng)业(yè)所(suǒ)吸纳的(de)青年就业(yè)比例变(biàn)动与行(xíng)业(yè)平均受教育年限基本一致，即青(qīng)年就业从知识(shí)密(mì)集程度较(jiào)低的行业流向较高行业。

　　但是知识密(mì)集型(xíng)行业(yè)的青年失业情(qíng)况比整体(tǐ)失业更严峻。我们用(yòng)《2021年中国劳动(dòng)统计年鉴》中各行业的青年(nián)失业比(bǐ)例（该行业的青(qīng)年失(shī)业人(rén)数/青(qīng)年失业总人数），除以各行业的青年就(jiù)业比例（该行业(yè)的青年就业人(rén)数/青年就业总(zǒng)人(rén)数(shù)），来作为各(gè)行业失业率的近(jìn)似(shì)替代指标。以这个指标来看，知识密集型行业的青年失(shī)业率(lǜ)大多高于全年龄段失业率，如(rú)信息技术、教育、科研服务、公共管理等行业，体现(xiàn)在图(tú)11中，都(dōu)位于右下方。

　　2.3.服(fú)务(wù)业(yè)复苏(sū)分化或是一季度(dù)青年失(shī)业人口仍增加(jiā)的原因

　　一季(jì)度(dù)服(fú)务业(yè)复苏(sū)出现分化。今年一(yī)季(jì)度GDP同比(bǐ)增长4.5％，较(jiào)疫(yì)情前三年Q1均值(zhí)有2.2个点(diǎn)的增速缺口。分行业来看，批发零售(shòu)业(yè)缺(quē)口为1.5个点，而(ér)建筑业、住宿餐(cān)饮业增(zēng)速均高(gāo)于疫情(qíng)前(qián)三年均值，这三个(gè)行业一季(jì)度(dù)复(fù)苏情况较好；知(zhī)识密(mì)集(jí)程(chéng)度更高的房地(dì)产(chǎn)业(yè)、租赁(lìn)和商务服务(wù)业、信息技术服务业的缺口分别为4.1、4.7、11个(gè)点，一季度复苏相对较(jiào)慢。

　　因此从失业率的分(fēn)子(zi)端来看，当前青年失业(yè)人(rén)员增长的症结在于(yú)服务业就业复苏的结(jié)构不均衡(héng)。一方面(miàn)，随(suí)着(zhe)受教育(yù)水平的整体提高，青年就业大量流(liú)向知识密集型(xíng)服务(wù)业，如教育、信息技术等行业。另(lìng)一(yī)方面，年初(chū)疫情影(yǐng)响减弱后，经济复苏的主力(lì)是知识密集程(chéng)度(dù)较(jiào)低的生活(huó)性(xìng)服务(wù)业(yè)，而知识密集(jí)程度(dù)较高的(de)生产性服务业复苏较慢。所以服务(wù)业就业复(fù)苏结构(gòu)分化(huà)，带来的青年失业(yè)人口和25-59岁失业人口的分化。房地产(chǎn)、互(hù)联网、教育[1]等(děng)行业(yè)的(de)一(yī)季(jì)度就业尚未出现明显改善，应届生(shēng)就(jiù)业压力(lì)大；而(ér)住宿餐饮等(děng)行业就业已经出现(xiàn)回暖(nuǎn)，但对于三(sān)分(fēn)之(zhī)二接受过大学教育的青年失业人口(kǒu)而言，这些(xiē)行业的就业(yè)吸纳相对有限。

　　3.分(fēn)母端：人(rén)口(kǒu)和(hé)劳(láo)动(dòng)参与率均(jūn)下降，带(dài)来劳动力减少

　　青年失业率的(de)分母端是城镇青年劳动力，主要由青(qīng)年人口和劳动参与(yǔ)率决定(dìng)。2022年我国(guó)开(kāi)始步(bù)入人(rén)口负增(zēng)长时代，城镇(zhèn)青年(nián)劳(láo)动力可能(néng)将步入长期下降通道，这将从(cóng)分(fēn)母端推升青年失业率，或(huò)成为(wèi)疫情后就业(yè)“疤(bā)痕效应(yīng)”的长期来源(yuán)。

　　3.1.青年人口：出(chū)生人口与(yǔ)乡村迁入(rù)均(jūn)在减少

　　城镇青年劳动力首先取决于(yú)城(chéng)镇青年人口数(shù)量(liàng)，而(ér)后者来自(zì)于两部分，一(yī)是(shì)16-24年前的出生人口，二是乡村到城(chéng)镇的迁移人口，这两部(bù)分增量(liàng)未来都趋于下降。

　　2010-2020年青年劳(láo)动力对应的出生人(rén)口减少4381万，2020-2030年(nián)减少(shǎo)1762万。2010年和2020年的16-24岁人口(kǒu)分别(bié)对(duì)应(yīng)1986-1994、1996-2004年的(de)出(chū)生人口，而前(qián)者正好是建国以来的一轮“小婴儿潮”时期，年(nián)均出生(shēng)人口超2000万，其中(zhōng)1987年(nián)出生人(rén)口最高超过2500万，到(dào)90年代开始明显(xiǎn)步入下降通(tōng)道。1986-1994年合(hé)计出生人口(kǒu)2.07亿，1996-2004年降(jiàng)至1.63亿，减少约4381万，降幅为21.2％。2020和(hé)2030年的16-24岁人口分别对应1996-2004、2006-2014年的出生人口，这两个时(shí)期分(fēn)别为1.63、1.45亿，出生人口减少约1762万。

　　另一方面，我国农村(cūn)向城镇的人口转移也在减速(sù)。新(xīn)增城(chéng)镇人口从2016年开(kāi)始逐年减少(shǎo)，十三(sān)五期间（2016-2020年）均值约为2184万人(rén)，但2022年只有650万人。预(yù)计(jì)今年(nián)随着疫情影响减弱，人员流动恢(huī)复，新增城镇人口数量会(huì)较(jiào)去年(nián)有明显增长，但可(kě)能(néng)仍(réng)然较难回到十三(sān)五期间超(chāo)2000万(wàn)的规模。当前我(wǒ)国城镇化率已经达(dá)到65％以上，继续高速增长空间有限(xiàn)，从(cóng)乡村到城镇的迁移(yí)人口数量整体(tǐ)将呈现下降趋势(shì)。

　　3.2. 青年(nián)劳(láo)动(dòng)参与(yǔ)率(lǜ)：超(chāo)预期(qī)下降

　　青年劳动参与率有两个特点，一是低于(yú)其(qí)他年(nián)龄段群体，大部分青年在校，并未进(jìn)入劳(láo)动市场。二是(shì)近年(nián)来呈(chéng)下(xià)降趋(qū)势。

　　2020-2023年(nián)，青(qīng)年劳动参与率出现超(chāo)预期(qī)下降。根据今(jīn)年(nián)3月统计局披露(lù)的青年就业和失业人数，当前16-24岁青(qīng)年(nián)的(de)劳动参与率约为33.4％，即9637万城镇(zhèn)青年人(rén)口中(zhōng)，有3219万(wàn)进入(rù)或有意愿进(jìn)入劳动市场。而2010和2020年两次(cì)人口普查时，青年劳动参与率分(fēn)别为(wèi)47.2％、40.5％。此前十年，青年劳(láo)动参与率下降6.7个点(diǎn)，但(dàn)疫情(qíng)以来(lái)仅仅(jǐn)三年，该指标(biāo)已经(jīng)下降(jiàng)7.1个点。

　　近三(sān)年青年劳动参(cān)与(yǔ)率的(de)下降主要有三方面原因。

　　一(yī)是16-24岁(suì)在校生大幅(fú)增加493万。2010到2020的(de)十年间，16-24岁在校(xiào)生增加了(le)706万(wàn)，年均(jūn)增加70.6万；但2019年(nián)末到2021年末，仅(jǐn)仅两年的时间里，该年龄段的在校生增加了493万(wàn)，年(nián)均增(zēng)长246.5万，远远(yuǎn)快于(yú)此前十年增速(sù)。

　　二是部分群体因就业(yè)形势恶化而(ér)退出劳动市场，在未(wèi)来经济和就(jiù)业好转后会回到劳动市场。2020年3月，国家统(tǒng)计(jì)局曾在发(fā)布会指出当月(yuè)“就(jiù)业(yè)人员规模(mó)比1月份下降6％以上”，说明就业形势恶化时，也(yě)会影响劳动参与(yǔ)率(lǜ)。

　　三是就业观(guān)念的变(biàn)化导致初(chū)次进入劳动市场(chǎng)时(shí)间(jiān)推迟，降(jiàng)低16-24岁劳动参与率。从社会风气来(lái)看(kàn)，对学历的推崇导致本科(kē)毕(bì)业即进入(rù)就业市场的(de)年轻(qīng)人减少(shǎo)，加上考研(yán)、考公竞争激烈(liè)，发展至(zhì)“二战”“三战”，客(kè)观(guān)上会将部(bù)分青年人初次就业时间从16-24岁延迟到25岁之后，从而导致(zhì)16-24岁劳动(dòng)参与率出现(xiàn)下降。

　　4.结论(lùn)：未来失业(yè)率(lǜ)的分母端可能会(huì)越来越重要(yào)

　　失业人口的(de)增(zēng)加(jiā)不能完(wán)全解释青年失(shī)业率的上升。假如当前青年劳(láo)动力与2020年相同，在失业人口增加132万(wàn)至632万人的情况下，对应青(qīng)年失业率应(yīng)该从12.8％提高至16.2％，但3月却达到19.6％，如图19。失业(yè)人口的增加(jiā)只能解释当前(qián)青年失业率的一部分，另一(yī)部分则来自分(fēn)母端，城镇青年劳动(dòng)力的减少(shǎo)。

　　考虑到2020年我国人口已经开始负增长(zhǎng)，未(wèi)来青年失(shī)业率的(de)变动可能出现以(yǐ)下(xià)三(sān)种情况：

　　①青年失业人(rén)口增加(jiā)，同(tóng)时劳动力减(jiǎn)少，青年(nián)失(shī)业率上升(shēng)；

　　②青年失业人口与(yǔ)劳动力均(jūn)在减(jiǎn)少，但(dàn)失业人口降幅不及劳动力降幅，青(qīng)年失业率上(shàng)升(shēng)；

　　③青年失业人(rén)口与劳动(dòng)力均在减少，失(shī)业人(rén)口降幅大于劳动力降幅，青(qīng)年(nián)失业率下降。

　　我们认为，未来失(shī)业人口会随着经济复苏而减少，但经济复(fù)苏难(nán)以(yǐ)改变失业率的分母下降趋势。青年劳动力的下降可能(néng)成为就业“疤痕(hén)效(xiào)应(yīng)”的长期来源(yuán)，抬(tái)高青(qīng)年失业率的长期(qī)中枢。未来失业率(lǜ)的分母(mǔ)端可能会(huì)越(yuè)来越(yuè)重(zhòng)要，这也是人口长周(zhōu)期变化的影(yǐng)响之一。

　　5.附(fù)录(lù)：概念和(hé)数据说明(míng)

　　青年失业率的两(liǎng)个(gè)前置概念。讨论16-24岁人口(kǒu)调查失业率(lǜ)时(shí)，有(yǒu)必要(yào)明晰这一概念的两个要(yào)点(diǎn)：一是调查失业(yè)率是城镇就业范(fàn)围，并非针对全部(bù)就业人(rén)口，不包括乡村就业，2022年底我国(guó)城(chéng)乡就业(yè)大(dà)约分别占63％、37％，近四成(chéng)的就业人(rén)口并(bìng)未包含在内。因此，许(xǔ)多针对(duì)青年失业率(lǜ)的(de)讨论以全国青年(nián)人口数量为出发点，未(wèi)区分人(rén)口总量与城乡结构的问题，有失偏颇(pǒ)。本篇报告如无特别说明(míng)，各概念均是(shì)指城镇(zhèn)就业口径。

　　二(èr)是失业率的分母不含没有(yǒu)劳(láo)动意(yì)愿(yuàn)的劳动年龄人口。按照(zhào)统(tǒng)计局的定义，“劳动力指年满16周岁(suì)，有(yǒu)劳动能力，参加(jiā)或(huò)要求参加(jiā)社会经济(jì)活动的人员。包括就业人员和失业人(rén)员”，因(yīn)此没有就业意(yì)愿的劳动年龄人(rén)口不计入劳动力(lì)。根据《2022年中国劳动统计年(nián)鉴》，2021年底我(wǒ)国16岁(suì)以上(shàng)的(de)人十二生肖的酉是什么动物呢，酉的生肖是什么生肖口约为11.5亿(yì)，其中只(zhǐ)有(yǒu)68％属于劳动力，约为(wèi)7.8亿，而就业(yè)人口为约7.46亿，据(jù)此推(tuī)算城乡失业人口可能为(wèi)3372万人左右。

　　从数据来看，失业率来(lái)自全国月度劳动力调查。该项调查制度于2005年正(zhèng)式实施，每年(nián)进行两次全(quán)国劳(láo)动力(lì)抽(chōu)样调查，调查范(fàn)围为中国大陆的城镇和乡村，调查对象为16岁及以上(shàng)人口(kǒu)。2009年3月，为更及时准确反映劳(láo)动(dòng)力市(shì)场变化情况，建立了(le)31个大城市月度劳动力调查制度(dù)。2013年4月，又将(jiāng)月度劳动力(lì)调(diào)查范围扩大至65个城市。2016年1月，全国月度劳动(dòng)力调查正式(shì)在全(quán)国(guó)范围(wéi)内开展，调查范围覆(fù)盖全国所有地级市。

　　月(yuè)度劳动力调(diào)查样本(běn)比例约为(wèi)0.2‰，是(shì)年度调(diào)查的五分(fēn)之一左右。全国每月调查约12万户，2020年全国家庭户约为49415.7万户(hù)，样本占比约0.2‰，作(zuò)

　　为对比，我国年(nián)度人(rén)口调查样本比(bǐ)例为1‰，五年一(yī)次的人口抽样调查样(yàng)本比例(lì)为1％。而每10年一次(cì)的人口普(pǔ)查则在长(zhǎng)表部分纳入就业调查，长表抽样比例是(shì)10％左右，因(yīn)而人口(kǒu)普查(chá)的就(jiù)业(yè)数据(jù)质量更高。

　　就业人员总数会根据普查数据进行修正(zhèng)，但结构(gòu)数(shù)据仍会存在差异(yì)。比如2020年(nián)的(de)《劳动(dòng)统计年(nián)鉴》显示，2019年末全国就业人员约为(wèi)7.75亿人；而七普后次年的年(nián)鉴将这一数据(jù)修正为7.54亿人左右，误差约2100万人(rén)。但结构(gòu)数据的(de)差异仍然存在。比如《2021年劳动统计年鉴》中，2020年城镇制造(zào)业就(jiù)业人(rén)员占比为18.0％，而七普数(shù)据(jù)为19.7％。

　　6.风险提示(shì)

　　（1） 服务业分化未收窄；

　　（2） 青年劳(láo)动参(cān)与率(lǜ)出现(xiàn)明显下降；

　　（3） 外(wài)需(xū)、房地产(chǎn)等(děng)不及(jí)预期，经济和(hé)就业恢(huī)复(fù)偏慢。

　　报告信息(xī)

　　证券研究报告：【芦哲&；占(zhàn)烁】青年(nián)就业(yè)：从(cóng)三(sān)因(yīn)素框架看“疤(bā)痕效应”来自(zì)何(hé)处

　　研报撰(zhuàn)写人员(yuán)：芦哲（S0120521070001，首(shǒu)席宏观经济(jì)学(xué)家），占烁（S0120122070060，联系(xì)人）

　　对(duì)外(wài)发布时间：2023年5月26日

　　报告发布机(jī)构：德邦证(zhèng)券股份有限公司(sī)

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