近日，笑(xiào)果文(wén)化(huà)HOUSE事(shì)玩梗过火(huǒ)事件，引发舆论地震。曝光的网友称，使用(yòng)大家广(guǎng)泛知(zhī)晓的“强军(jūn)口号(hào)”来进行(xíng)调(diào)侃(kǎn)式的比喻(yù)，让其(qí)感到(dào)不适(shì)。

　　北京文旅局5月17日发布通报，决定没收(shōu)笑(xiào)果文化违法所得1325381.6元、罚款13353816元(yuán)。

　　在这(zhè)一由(yóu)不恰当言论引(yǐn)发的风波(bō)中，《科创板日报》记者发现，随着脱(tuō)口秀不断破圈，笑(xiào)果文化(huà)也成(chéng)为了备受资本青睐的宠儿，在6年中获得(dé)众多(duō)资(zī)本(běn)8轮融资，并于(yú)2021腾讯入(rù)股后(hòu)，估值超过40亿元。

　　资本(běn)宠儿笑(xiào)果6年(nián)8轮融资，对外投资9家(jiā)企业

　　2014年，叶烽等人成立(lì)笑果文化(huà)，注册(cè)资本为208.13万元，经营范围包(bāo)括文化艺术交流策划、演出(chū)经纪、文艺创作与表演等。

　　脱口秀近几(jǐ)年的(de)发展可谓“风生水起”。《脱口秀大(dà)会》《吐槽大会》等节目(mù)的火爆，让脱(tuō)口秀(xiù)演员和脱口秀俱乐(lè)部成为(wèi)了炙手可热的(de)行业，笑果文化也成(chéng)为(wèi)中国最成功的脱(tuō)口秀(xiù)俱乐部之一。

　　由(yóu)此，资本敏锐察觉到(dào)商机(jī)并押宝这一赛道，《科创板日报》记者整(zhěng)理公开信息发现，笑果文化(huà)于2016年至(zhì)2021年共完(wán)成8轮融资。2021年(nián)3月，腾(téng)讯关联公司入股笑果文化后(hòu)，估值超过40亿元。

　　财(cái)联(lián)社创投通数(shù)据显示(shì)，2016年6月，笑果文化得到游(yóu)族网(wǎng)络天(tiān)使轮投资。同年9月，得到游族网络、普思资本数(shù)千万(wàn)的pre-A轮投资。

　　2017年4月，得(dé)到南山(shān)资本、游族网络(luò)、CMC资本、普思资本(běn)1.2亿元(yuán)的A轮投(tóu)资。

　　同年5月，得到南山资本、游族网络、CMC资本、天(tiān)图(tú)投资近(jìn)亿元A+轮投资。

　新人进拘留所会挨打吗，拘留所新人进去受欺负吗　同年12月，得到(dào)CMC资本、华人文化(huà)集团、泽时投资(zī)的战略投资，此(cǐ)轮未披(pī)露(lù)具(jù)体金额。

　　2019年04月(yuè)，得(dé)到南(nán)山资本、天图投资(zī)的B轮投(tóu)资。

　　2020年12月(yuè)，得到南山资本的(de)战(zhàn)略(lüè)投资。

　　2021年(nián)3月，得到腾讯的战略(lüè)投资。

　　可(kě)以看出，南山资(zī)本和游族网络对笑果文(wén)化最为青睐(lài)，8轮融(róng)资中一(yī)共投了4次，游(yóu)族网络更是笑果文化的天使投资人。

　　与此(cǐ)同时，线下是笑果文化(huà)走(zǒu)向(xiàng)扩(kuò)张的关键一子，今年4月，位(wèi)于北(běi)京(jīng)东城区(qū)隆福寺的笑果(guǒ)文化线下喜剧空间“笑果工厂”开(kāi)业，这是(shì)笑(xiào)果工厂继上海、南(nán)京、苏州之后的(de)第(dì)四(sì)个演艺空(kōng)间(jiān)。此(cǐ)外(wài)，近(jìn)年(nián)来对外投资也在(zài)扩张。

　　《科(kē)创(chuàng)板日报》记者发现(xiàn)，笑果文化(huà)对外投资的企业(yè)共有9家，其(qí)中有6家已经注销(xiāo)。如今存续的企业有：笑果(guǒ)挺棒文化(huà)传媒（上海）有限公司(sī)、上(shàng)海(hǎi)青(qīng)豆结(jié)冰文化传(chuán)播(bō)有限公(gōng)司、上(shàng)海笑欢(huān)悦信息技(jì)术有(yǒu)限公司(sī)。

　　笑果(guǒ)文化此前控股的(de)笑(xiào)果演艺股权也发生了变(biàn)更。2021年11月，笑果演艺原股东笑(xiào)果文化、郭(guō)凌虹(hóng)退出，新增股(gǔ)东(dōng)Fun factory（HK）Limited全资持股，同时企业类(lèi)型变更为有(yǒu)限(xiàn)责任公司（港澳台法人独资）。新股东Fun factory（HK）Limited于2021年8月在中国香港注册。

　　此前曾有业内人士猜测，笑果文化(huà)或许是在(zài)悄悄开启上市的前奏。

　　作为普思资本(běn)的(de)前高管，Charles（化名）参与(yǔ)了对笑果(guǒ)文化(huà)的A轮(lún)投(tóu)资过程，他对《科(kē)创(chuàng)板日报》记者表示，他也是(shì)刚从网上(shàng)看到本(běn)次出事，此前(qián)脱口秀行业(yè)在国内处于快速发展(zhǎn)阶段，表现形式丰富多(duō)样，而在该领域笑果(guǒ)文化做的很早，成绩也很突出，其《吐(tǔ)槽大会》在年(nián)轻人圈子里很火爆，出于这(zhè)些原因进行(xíng)了投资(zī)。

　　脱口(kǒu)秀(xiù)又被称为“冒犯的艺术”，追(zhuī)求(qiú)的(de)就是一(yī)种(zhǒng)针砭时弊、刺中(zhōng)痛点(diǎn)，让观众一边大笑一(yī)边反(fǎn)思的感觉(jué)。对本次“翻车”事件，他个人认(rèn)为，出于节目(mù)效果可能需(xū)要张狂(kuáng)和外向一些，但(dàn)公众场合(hé)下脱口秀中的开玩笑也要注(zhù)意把握(wò)分寸，尤其涉及到国家政(zhèng)治(zhì)和(hé)解放(fàng)军形象等严(yán)肃(sù)话题(tí)，确实不该(gāi)口无(wú)遮拦，“踩红线的事肯定是不能干(gàn)的”。

　　他还提醒，笑果在(zài)风控方(fāng)面，可(kě)能(néng)没有进行非常(cháng)严(yán)格的把(bǎ)控(kòng)。

　　此外(wài)，《科创板日报》记者注意到，笑果文化的业务(wù)和腾(téng)讯关联颇深(shēn)，资(zī)料显示，目前(qián)大股东叶烽持有31.57％的(de)股(gǔ)份，宁波梅山(shān)保税(shuì)港区(qū)泽禧股权投资合伙企业持股13.58％，广西腾讯创业投资有限公司为第三大股东，持股比例为12.55％。

　　2017年1月，腾讯视频联合(hé)笑(xiào)果(guǒ)文化打造了《吐槽(cáo)大会(huì)》，该节目(mù)让担任吐槽团成员(yuán)、策划(huà)人及编剧的李诞迅(xùn)速(sù)走红。

　　2017年8月，由腾讯视(shì)频出品，企鹅影视和笑(xiào)果文(wén)化联合出品的(de)《脱口秀大会》在(zài)腾讯视频(pín)首播。

　　笑果(guǒ)文(wén)化相关人士去(qù)年称，受众面最广的是(shì)线上(shàng)长(zhǎng)视频(pín)业(yè)务，如《脱(tuō)口(kǒu)秀大会(huì)》、《吐槽大会(huì)》和《脱口秀反跨年》等以(yǐ)跟腾讯合作的长(zhǎng)视频节(jié)目，可(kě)以占到公司百分之四十的业务营收。

　　市场迅猛上(shàng)升，资(zī)本却后劲不足？

　　相较于西方脱(tuō)口秀百年(nián)以上的发展历(lì)史(shǐ)，脱口秀这个舶来品在(zài)国内(nèi)的发展历程要(yào)短(duǎn)得(dé)多也快(kuài)得多。近10年内，《今晚80后》《金星秀》《吐槽大会》《脱口(kǒu)秀大会》等热门综艺频(pín)频占据收(shōu)视榜(bǎng)与(yǔ)网络热议(yì)话(huà)题榜首，由(yóu)此带来(lái)一波迅猛发展的(de)脱(tuō)口秀(xiù)风潮(cháo)。

　　热(rè)度席卷而来(lái)，资(zī)本(běn)也闻风(fēng)而至。财(cái)联(lián)新人进拘留所会挨打吗，拘留所新人进去受欺负吗社创投通(tōng)数(shù)据显示，自(zì)2015年(nián)以来(lái)，有(yǒu)超过9家脱口秀企(qǐ)业(yè)获得融资。其中，不(bù)乏明星投资机构。

　　如红杉(shān)中国、腾讯(xùn)投资投(tóu)了罗(luó)永(yǒng)浩旗下(xià)的(de)思维造物，乐游资本(běn)投了鲜榨(zhà)喜剧，原子创投(tóu)、合一集团投(tóu)了单立人。

　　值得注意的(de)是，资(zī)本对脱口(kǒu)秀行业也明显呈现出“一家(jiā)独大”的趋势，除斩获8轮融资的笑(xiào)果文化外(wài)，其他脱口(kǒu)秀厂牌融(róng)资轮次都仅有(yǒu)一(yī)两轮(lún)，且(qiě)集中(zhōng)在2018年及以前。同时，资本(běn)对脱口秀的(de)倾注也有些(xiē)后劲(jìn)不(bù)足(zú)，2021年之(zhī)后，市场上暂无(wú)新的脱口秀企业获(huò)得融资。

　　资本市场的反应(yīng)与高速增长(zhǎng)的市场似乎并(bìng)不匹(pǐ)配。据《中国(guó)脱(tuō)口秀行业发展趋势(shì)分析(xī)与未来投资预测报(bào)告(gào)（2022-2029年）》显(xiǎn)示，2021年脱(tuō)口秀市场(chǎng)全(quán)年商业演出(chū)场次1.85万场(chǎng)，比2019年增长50％以(yǐ)上，预计(jì)2021年至2029年，行业(yè)年(nián)均复(fù)合增速将保持20.18％的高(gāo)速度(dù)。

　　市场(chǎng)仍在上(shàng)升(shēng)期(qī)，资(zī)本为何却逐渐(jiàn)远离(lí)了这一赛(sài)道？眺远营(yíng)销咨询创(chuàng)始(shǐ)人(rén)高承远对(duì)《科创板日报(bào)》记者表示，脱口秀行业虽然发展(zhǎn)迅(xùn)猛，深(shēn)受观众喜爱，但(dàn)在(zài)资本市场(chǎng)并不(bù)吃香。其核心原(yuán)因在于(yú)，资本的投资(zī)逻辑天然是确(què)定(dìng)性和可复制性，而脱口秀行业却具有(yǒu)巨大的不确(què)定性(xìng)和(hé)不(bù)可复(fù)制性。演员的不确定性、创作的不确定性、观众审(shěn)美(měi)的不确定性，以(yǐ)及踩(cǎi)红线等重要(yào)舆情事件等，都可(kě)能让经营面临(lín)巨大的风险。

　　因此，有投资人指出，“脱口秀行业未来(lái)想(xiǎng)要(yào)可持(chí)续发(fā)展，就需要拥抱监管，在合(hé)法合规(guī)的底线之上，不断运营爆(bào)款，激活创作，带动整个行业的(de)上线(xiàn)，这(zhè)才是这个行业(yè)可持续、良(liáng)性发展的(de)可靠路径。”

　　学(xué)者张竹然(rán)亦对《科(kē)创板日报》记者(zhě)表(biǎo)示(shì)，脱口(kǒu)秀行业作为大文娱(yú)行业中的一员，和这个(gè)行(xíng)业中的其余行业一样(yàng)（如影视剧作、游戏等等），都严重依(yī)赖IP本身而非平台，行业本身的“护城河”相对浅(qiǎn)，而脱口(kǒu)秀本(běn)身是(shì)靠故(gù)事起家的，但这个(gè)行业的“故(gù)事”却很难讲述，这也是备受资本市场冷遇的原因。

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