关注市场热点消(xiāo)息。

　　美联储布拉(lā)德：利率可(kě)能需要进一步提高(gāo)

　　周五，圣路易斯联储(chǔ)行长布拉德表示，决策者可能不(bù)得(dé)不进(jìn)一步提高利率以给(gěi)通胀降温，但他补充称，自己将观望一定时间，看看经济数据表现再(zài)决(jué)定6月应该采取何(hé)种行动。

　　“我们(men)过去15个月采取的激进政策遏制了(le)通胀的(de)上升，但目前还不清(qīng)楚通胀是否处于(yú)通往2％的道路上(shàng)。” 布拉(lā)德表示，需要(yào)看到“通胀实质性下降”才能(néng)确信没有(yǒu)必要加(jiā)息。

　　布拉(lā)德还表示(shì)，他(tā)认为(wèi)美联储仍然可以实现软(ruǎn)着陆(lù)，在不触(chù)发经济(jì)严重(zhòng)下滑(huá)的情(qíng)关东煮汤底需要一天一换吗，一元一串的关东煮利润多少况下帮(bāng)助通胀率回到2％目(mù)标。

　　“经济可能陷(xiàn)入衰退，但这不(bù)是(shì)基(jī)线(xiàn)情景。我认为(wèi)基(jī)线(xiàn)情境(jìng)是(shì)经(jīng)济增长缓(huǎn)慢，劳动力市场可能略有疲软，通胀下降(jiàng)。”布拉德说。

　　布拉德是美联(lián)储(chǔ)决策者中鹰派(pài)官(guān)员的代表人物，素有(yǒu)“鹰王”之称(chēng)，但今(jīn)年(nián)在联邦公开市(shì)场委员会（FOMC）没有投(tóu)票(piào)权。

　　香港与内地利率互换市场(chǎng)互联互通合作15日正式(shì)启动

　　中国人民(mín)银行(xíng)5月5日表示，香(xiāng)港与内地利率互换市场互联互通合作(zuò)（即(jí) “互换通”）的各项准(zhǔn)备工作进展顺利，初期先行开通“北(běi)向互(hù)换通”，“北向互换通”下的交易(yì)将于(yú)2023年5月(yuè)15日启动。

　　“北向互换通”，是香港及(jí)其(qí)他国家和地区的境(jìng)外投(tóu)资者(zhě)经由香港(gǎng)与内地基础设(shè)施机构之间在交易、清(qīng)算(suàn)、结算等方面互(hù)联(lián)互通的(de)机(jī)制安(ān)排，参与内地(dì)银行间金融衍生(shēng)品市场。初期可交易(yì)品种(zhǒng)为利率互换产品(pǐn)，报(bào)价、交(jiāo)易及(jí)结算币种为人民币。

　　参与“北向(xiàng)互(hù)换通”的(de)境内投资者需与外(wài)汇交易(yì)中心签署报(bào)价商(shāng)协议，并(bìng)为上(shàng)海清算所利率互换集中清算业(yè)务(wù)的清算会员或(huò)该类会员的清算客户。

　　参与“北向互换通”的境外投(tóu)资者为符合人(rén)民银(yín)行要求(qiú)并完成内地银行间债券市场准入(rù)备案的境外机构(gòu)投资者，并经(jīng)外汇交易中心开(kāi)通“北向互换通(tōng)”交易权限。拟申请开通(tōng)“北向互换通”交易(yì)权(quán)限的境(jìng)外投资(zī)者需(xū)同时(shí)申请成为场外结算公司的清算会员(yuán)或该类(lèi)会员的清算客户(hù)。

　　初期全(quán)市场(chǎng)每日(rì)交易(yì)净限(xiàn)额为200亿元人民币，清算限额为40亿元人民币，后续可(kě)根据(jù)市场情况适时调整额度。

　　罕见大乌龙(lóng)，上交所道歉

　　昨日，转(zhuǎn)债市场出现“大乌(wū)龙”。原本公告(gào)停牌(pái)的嵘泰转债(zhài)，昨日早盘却仍能正常交易(yì)，盘(pán)中一度上(shàng)涨(zhǎng)近(jìn)15％。上交(jiāo)所(suǒ)发现后，于当(dāng)日上午10时10分实(shí)施停(tíng)牌，并发布公告，就(jiù)相关原因进行排查。

　　5月5日(rì)盘后，上交所发布关于嵘(róng)泰(tài)转债停牌及相关交易处(chù)理情况的公告。公告称，2023年4月26日，江苏嵘(róng)泰(tài)工业(yè)股份有限公司（以下(xià)简称公司）在上(shàng)交所网站发(fā)布关于实施“嵘(róng)泰转债”赎回暨摘牌的公告称(chēng)，嵘(róng)泰转债(zhài)最后(hòu)一个交易日为(wèi)2023年5月(yuè)4日，自(zì)2023年5月5日(rì)起(qǐ)将(jiāng)停(tíng)止交易。公(gōng)司后续(xù)分别(bié)于4月(yuè)27日、4月28日、4月29日、5月5日发布4次(cì)提示性(xìng)公(gōng)告(gào)。2023年(nián)5月5日早(zǎo)盘(pán)，因技术原(yuán)因，该可转债仍挂(guà)牌(pái)交易(yì)。上(shàng)交所发现(xiàn)后，于当日上午10时10分(fēn)实施停牌。经统计(jì)，嵘泰转债在(zài)匹配(pèi)成(chéng)交阶段(duàn)共成(chéng)交8.35万(wàn)手，累计成交9754万元。

　　依据《上海证(zhèng)券交易所债(zhài)券交易规则》第一(yī)百三十(shí)条等(děng)相关规定，嵘泰转债2023年5月5日相(xiāng)关匹(pǐ)配成交取消，交易无效，不进行清(qīng)算交收(shōu)。嵘(róng)泰转债的转股和赎回不受影响，正常进行。

　　对于该事(shì)件(jiàn)的(de)发生，上交所(suǒ)深表歉(qiàn)意，并将妥善处置后续事宜。

　　关东煮汤底需要一天一换吗，一元一串的关东煮利润多少trong>油脂板块强势反弹

　　在(zài)宏观利空阶段性出尽(jǐn)后(hòu)，市场(chǎng)情(qíng)绪有所(suǒ)回暖(nuǎn)，叠(dié)加(jiā)油脂市场基本面迎来改(gǎi)善，“五一”假期过后，油(yóu)脂市场连涨两日(rì)。昨(zuó)日，棕榈油主力合约2309关东煮汤底需要一天一换吗，一元一串的关东煮利润多少以3.39％的涨幅(fú)领涨油脂，菜籽油主(zhǔ)力合约2309上涨1.95％，豆(dòu)油主(zhǔ)力合约2309收(shōu)涨1.31％。

　　“‘五(wǔ)一’假期期间，伴(bàn)随(suí)美联(lián)储继续加(jiā)息预期(qī)以(yǐ)及(jí)欧美银行业危机(jī)的(de)继续发(fā)酵，国际原油价格大幅(fú)下挫(cuò)，外围市场环(huán)境(jìng)整体偏弱。5月4日(rì)凌晨，美联(lián)储如预(yù)期加息25个基(jī)点，这是本轮(lún)加息周期的第十次加(jiā)息(xī)，也(yě)可能是本(běn)轮紧(jǐn)缩周期的终(zhōng)点。同时，欧洲央行周四决定放慢加息步伐。在外围(wéi)利空阶(jiē)段性出尽后，大宗商品市(shì)场情绪出现反弹，油脂价格在假期开盘走(zǒu)弱(ruò)后也迎(yíng)来上涨。”中泰期货研究所(suǒ)油脂油料分析师巩力赫表示，在(zài)此轮上涨过(guò)程中，棕榈油(yóu)领涨油脂，产地供给(gěi)偏紧，同(tóng)时国内棕榈(lǘ)油(yóu)库存连(lián)续下降(jiàng)支撑盘面走强(qiáng)，菜(cài)油紧随(suí)其(qí)后，而豆油因5—6月大(dà)豆到港压(yā)力涨幅(fú)相(xiāng)对有限。

　　在光(guāng)大期货研究(jiū)所油脂油料(liào)分析师侯(hóu)雪(xuě)玲看来，油脂市场的强力反弹是由基本面的(de)改善推动的。她表(biǎo)示，一(yī)方(fāng)面源于餐(cān)饮端的(de)利多预期。油脂相关上市(shì)企业一(yī)季度业绩(jì)大(dà)增，多因为销量(liàng)上涨和毛利率提升共同(tóng)推动；“五一(yī)”旅游出行火爆，交通运输部(bù)数据显(xiǎn)示，假期前(qián)三天日均发送人(rén)数(shù)和2019年、2021年基本持平。这(zhè)意味(wèi)着油(yóu)脂餐饮端(duān)消费亮眼，假期后，现货普遍(biàn)存(cún)在一轮(lún)补库需求。未来很长一段时(shí)间，餐饮(yǐn)端将持(chí)续成为支撑油(yóu)脂需(xū)求的重要力(lì)量。另(lìng)一(yī)方面，国内大豆压榨企(qǐ)业5月上旬仍出现不同程度的停机计划，市(shì)场(chǎng)现货供应仍有(yǒu)偏(piān)紧张情况(kuàng)，豆油累库速(sù)度放缓；而(ér)棕(zōng)榈油方面，产(chǎn)地库(kù)存出现超预期下降。GAPKI数(shù)据显示，印尼棕榈油2月库存环比下(xià)降15％至264万吨，其中产量425万吨，出(chū)口291万吨(dūn)，印(yìn)尼国内消费180万吨(dūn)，分(fēn)项数据(jù)和1月(yuè)几乎(hū)持平。机(jī)构(gòu)预期马来西亚棕榈油4月产量环比增0.9％至130万(wàn)吨，出(chū)口环比下降19.3％至120万吨，由(yóu)此推算4月库存(cún)环比(bǐ)减少10％至151万(wàn)吨。

　　与(yǔ)此同时(shí)，海外(wài)市场方面(miàn)，受到马来西亚棕(zōng)榈(lǘ)油(yóu)库(kù)存减少(shǎo)的预期支撑，BMD毛棕(zōng)榈油期货(huò)价格在(zài)本周累计上涨超7％。“节前马来西亚棕榈油整体数据偏弱(ruò)，出口月(yuè)度环比下降，且产量降(jiàng)幅不足(zú)，导(dǎo)致市场情绪略显悲观。但在价(jià)格持续下(xià)跌后，利空(kōng)落地效应以(yǐ)及机(jī)构对于(yú)4月马(mǎ)来西亚棕(zōng)榈油库(kù)存预(yù)估超预期下降的乐观情(qíng)绪，推动期价快速反弹，而库存预估(gū)下降的原(yuán)因来(lái)自于马来西亚国内消费需(xū)求的增加。”中辉期货(huò)油脂油料(liào)分(fēn)析师贾晖表示(shì)，外盘带动内盘(pán)油脂价格上行，而豆油及(jí)菜油(yóu)自身基(jī)本面供应增(zēng)加的利(lì)空因素逐步弱(ruò)化(huà)也对盘面带来一些支持。

　　宏观和基本面(miàn)，谁将起到主导作用？

　　据外媒报(bào)道，周五(wǔ)公(gōng)布(bù)的一项调查显示，全(quán)球第二大(dà)棕榈油生产国——马(mǎ)来西亚截至4月底(dǐ)的棕榈油库(kù)存料降至11个(gè)月以(yǐ)来最(zuì)低水平，因产(chǎn)量持平且马(mǎ)来西亚国内(nèi)使用量增(zēng)加。受访的九位分析师和贸(mào)易商预估中值显示，棕榈油库存(cún)料较3月减少9.8％至151万吨，连续(xù)第三个月减少并触及2022年5月(yuè)以来最低水(shuǐ)平。

　　与(yǔ)此同时，国内棕榈油库存(cún)也(yě)由升转降，刷新5个半月的最低水平(píng)。中国粮油商(shāng)务网监(jiān)测数据显示，截至(zhì)2023年第17周末，国内棕榈油(yóu)库(kù)存总量为77.9万吨，较上周减少(shǎo)4.5万吨；合同(tóng)量为4.7万吨，较(jiào)上周增加0.7万吨(dūn)。其中24度及以(yǐ)下库存量为73.6万吨，较上(shàng)周减少4.5万吨；高度库(kù)存量为4.2万吨，较上周减少0.1万(wàn)吨。

　　“虽然马来西亚和国内棕(zōng)榈油库存都在下(xià)降，但原因各有不同。马(mǎ)来(lái)西亚棕榈油库存下降(jiàng)的主要原因来自于产量的季节(jié)性减产以及印尼国内出口政(zhèng)策(cè)限(xiàn)制导致的棕榈油出口(kǒu)较(jiào)好。而国内棕榈油库存(cún)大幅下降，主要(yào)是受(shòu)到年(nián)初国内疫情(qíng)防控措(cuò)施优化调(diào)整带来的餐饮(yǐn)消费的增加，同时豆棕(zōng)现货(huò)价差高(gāo)位运行导致棕榈油替代性能(néng)大大增(zēng)强，也进一步刺激了棕榈油的消费。

　　虽然(rán)马来西亚及中国(guó)棕榈(lǘ)油库存下降，但由于印尼5月出口政(zhèng)策出现调整，将允许更多的棕榈油(yóu)出口，市场对于马(mǎ)来西亚棕榈油5月出口数据保持谨慎态度。中(zhōng)国和印度作为全球(qiú)主(zhǔ)要(yào)的棕(zōng)榈油(yóu)进(jìn)口国，虽然库(kù)存(cún)都不同程度下降，但都仍处于历史较高水(shuǐ)平，若棕(zōng)榈(lǘ)油(yóu)价格上涨，将(jiāng)抑制其消(xiāo)费和(hé)进(jìn)口积极性。”贾晖表示。

　　据侯雪玲介绍(shào)，对于(yú)棕榈油产(chǎn)地来说(shuō)，每年的1—4月(yuè)属于去(qù)库周期(qī)，因产(chǎn)量处于年内低(dī)位，无法(fǎ)满足当月(yuè)需求。今年4月国际豆棕倒挂以及需求国(guó)库存偏高(gāo)，棕榈油出口需(xū)求差，但依然没有扭(niǔ)转去库趋势(shì)。可以说(shuō)，产量(liàng)绝对水平(píng)低是去库的(de)主要原因。后期随着产量季节性增加，棕(zōng)榈油重新(xīn)累库也是必然趋势。

　　国内(nèi)方面，侯雪玲(líng)认为，棕榈油的去库更(gèng)多是供需(xū)双重推动的结果。随着产地挺价，进口利润差，棕榈油(yóu)到港压力(lì)下降，月均到(dào)港量30万吨左右。更为重要的是，国内油脂餐饮需求旺(wàng)盛，随(suí)着气温升高，棕榈油使(shǐ)用限制(zhì)减少，棕榈油表观消费同比几乎翻倍(bèi)。国内(nèi)棕(zōng)榈油要想重新累(lèi)库，需要进口增加，也就是(shì)说进口利润(rùn)打开，产地(dì)让利(lì)，这至少(shǎo)需要(yào)产地(dì)库存压(yā)力明显(xiǎn)恢复(fù)才(cái)有可(kě)能。因此，未来产地(dì)的累库必(bì)将早于(yú)国(guó)内，存在(zài)节奏差。

　　“从目前的市场情况来看，短期内缺乏(fá)明显(xiǎn)利多因(yīn)素驱动，因此棕榈油上涨缺(quē)乏可(kě)持(chí)续性(xìng)。不过(guò)，从更长的(de)年度时(shí)间周(zhōu)期来(lái)看，在厄尔尼(ní)诺气候(hòu)的(de)预期(qī)下，棕榈油有(yǒu)望逐步(bù)进入中期(qī)企稳阶段。后续需(xū)要(yào)密切(qiè)关注(zhù)厄尔尼诺(nuò)气候的发生和持续情(qíng)况。”贾晖(huī)认为。

　　在许多市场人士(shì)看来(lái)，今年(nián)仍是(shì)“宏(hóng)观(guān)大年”，宏(hóng)观层(céng)面对于(yú)大宗商品的影响仍然起到主(zhǔ)导作用。那么，对(duì)于油(yóu)脂市场来说是这样(yàng)吗？

　　“美(měi)联储加息(xī)周(zhōu)期接近(jìn)尾声，欧洲央行在周四也放慢了激进(jìn)紧缩的步(bù)伐。在外围利空阶段性出尽后(hòu)，大宗商品市场(chǎng)情绪出(chū)现(xiàn)反弹。不过，随着美联(lián)储(chǔ)会议的(de)结束，市场焦点仍将集中在美国银行业(yè)的任何可(kě)能的风险蔓延(yán)，对此(cǐ)仍需保持谨慎态度。对于油脂来说，目(mù)前(qián)基(jī)本面仍(réng)然多(duō)空交织。当前年度加拿大(dà)油菜(cài)籽的丰产对(duì)国(guó)内市(shì)场(chǎng)的压力持续存在，5—6月进(jìn)口大豆大量(liàng)到(dào)港的预(yù)期(qī)对豆系(xì)品(pǐn)种带来(lái)压(yā)力(lì)，另外国(guó)内棕榈油整体库存偏高也使得(dé)油脂整体(tǐ)的行(xíng)情难以表(biǎo)现得特别强(qiáng)势。不过，油脂的(de)估(gū)值在偏低(dī)的油粕比和当前年(nián)度(dù)南美(měi)大豆的减(jiǎn)产预期的逐渐兑(duì)现背(bèi)景(jǐng)下，又(yòu)显(xiǎn)得(dé)处于偏低(dī)水(shuǐ)平。在此情况下，油脂似乎难(nán)以表现出独立走势，单边行情仍将比较多地(dì)被宏(hóng)观因素主导。”巩力(lì)赫表示。

　　而在贾晖看来，由(yóu)于美联储加息已经(jīng)在市场预期当中，因此对大宗商品市(shì)场(chǎng)的(de)利(lì)空影响有限。对于油脂市(shì)场(chǎng)来说，虽然生物柴(chái)油消费占比不低，比如棕榈油工业消费占到产(chǎn)量30％以上，欧盟工业消费(fèi)和食用(yòng)消费(fèi)各占一半(bàn)，但各国生物柴(chái)油政策比例一段时期内是固定的，不会(huì)因为原(yuán)油及(jí)宏观市场的波动，而出现生(shēng)物柴油产量(liàng)的大幅波动(dòng)，加上油脂食(shí)用作为消费必(bì)需品，宏观因素影(yǐng)响有限，因此油脂自身基本面对价格波动(dòng)仍然(rán)将起(qǐ)到(dào)主(zhǔ)导作用。

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