美(měi)国银(yín)行(xíng)业危(wēi)机持(chí)续！

　　危机升(shēng)级，美地区银行大跌

　　美东时间5月4日，媒体称(chēng)，阿莱恩斯西部银行(xíng)（WAL）在考(kǎo)虑若干选项，其(qí)中包括资(zī)产出售，可能出售(shòu)所有业务或部分业务。该行已(yǐ)经为(wèi)此(cǐ)聘请多(duō)家顾(gù)问。

　　这是继西太平洋合众银(yín)行（PACW）之后又一家地区(qū)银(yín)行传出考虑可(kě)能出售的消息(xī)。本周三美(měi)股盘(pán)后，因媒(méi)体称(chēng)该(gāi)行考虑(lǜ)包(bāo)括(kuò)出售在内的战略选(xuǎn)择，但鲜(xiān)有感兴趣的潜(qián)在买家(jiā)，此后收跌逾4％的该(gāi)行股价盘后跳水，跌(diē)幅接(jiē)近(jìn)50％。

　　周四，西太平洋合众银行发布声明确认(rèn)了(le)周三的媒体消息(xī)，称在和多位潜在的投资者(zhě)商谈，还(hái)表示(shì)，其核心存款3月以来已经增长，在第(dì)一共(gòng)和银(yín)行被(bèi)出售后(hòu)，该行并未(wèi)经历超(chāo)出正常(cháng)水平的(de)存款流失。

　　但(dàn)西太(tài)平(píng)洋合(hé)众银行股价继续(xù)暴跌，周四早盘曾跌超60％。阿莱香水闻多了会致癌吗，女士公认10大好闻的香水恩斯(sī)西(xī)部(bù)银行（WAL）也跌(diē)超60％，盘(pán)中至少熔(róng)断暂停交易九次。

　　阿莱恩(ēn)斯西(xī)部银行此后(hòu)表示，关于该行磋商(shāng)出售资产(chǎn)等战(zhàn)略选项的媒(méi)体报道(dào)“绝(jué)对失实”。此后，该行(xíng)股价跌幅收窄到40％以(yǐ)内。西(xī)太平洋合众银行跌幅收(shōu)窄(zhǎi)到50％以内(nèi)。

　　另(lìng)一家让地区银行危(wēi)机(jī)火上浇油的第一地平线(xiàn)银行（FHN）早盘跌(diē)幅曾超过40％。

　　截至美股收(shōu)盘(pán)，道琼斯指数下(xià)跌286.30点，跌幅0.86％，报33127.94点；标普500指数下跌30.15点(diǎn)，跌幅(fú)0.74％，报4060.60点；纳(nà)斯(sī)达(dá)克综合指数下跌58.93点(diǎn)，跌幅0.49％，报11966.40点。地区性银行股重(zhòng)挫(cuò)，KBW银行指数收跌3.8％，西太平(píng)洋合众(zhòng)银(yín)行收跌50％，阿莱恩斯(sī)西部银(yín)行收跌38％，第一地平线银行收(shōu)跌33％。

　　当地(dì)时间5月4日，美国参(cān)议院银行委员会就近期大型银行倒闭事件举行听证会。会上(shàng)，银行监管专家表示(shì)，管理(lǐ)不善是导致破(pò)产的主(zhǔ)要原(yuán)因。美(měi)国商会(huì)副主席托马斯·昆德曼（Thomas Quaadman）当天在(zài)听证会上表示(shì)，硅(guī)谷银行、签名银(yín)行和第一共(gòng)和银(yín)行有非常独特的商业模式(shì)，硅谷银行专注于资本密集(jí)型(xíng)的科技以及生物医学初创(chuàng)企业(yè)；第一(yī)共和(hé)银行集中于(yú)财富(fù)管(guǎn)理；而签名银行则有大量(liàng)的数字资(zī)产风险(xiǎn)。在听证(zhèng)会上，专(zhuān)家们明确将最近(jìn)银(yín)行(xíng)倒闭潮归咎于行政管理不善，同时他们担心银行倒闭会将美国经济拖入衰退。专(zhuān)家(jiā)和议员们也表示，美联储存在监管失误。

　　据外(wài)媒援(yuán)引知(zhī)情人士(shì)周四报道(dào)，美国联邦和(hé)州政府官(guān)员正在评估近(jìn)几天银行股大幅(fú)波(bō)动背(bèi)后存在“市场操纵(zòng)”的可能性，白宫方面也表示将(jiāng)监(jiān)控“健(jiàn)康(kāng)银(yín)行面临的做空压力”。美股地区银行(xíng)股本周大(dà)幅(fú)下(xià)跌，西太平(píng)洋合(hé)众银(yín)行(xíng)累跌(diē)近70％。根据分(fēn)析公司(sī)Ortex的数据，做空者仅在周四就通过做空某(mǒu)些地区(qū)银行获利(lì)3.789亿(yì)美元。消(xiāo)息人士称，鉴于地区银行基本面强劲且资本充足，近几日，做空(kōng)活动增加和股市波动已引(yǐn)起官员及(jí)监(jiān)管机(jī)构(gòu)越来越多的关注。

　　据(jù)盖洛(luò)普民调显示，在(zài)美国银行体系(xì)动荡之际，近一(yī)半(bàn)的美国人担心(xīn)他(tā)们在银行或其他(tā)金融机构(gòu)账户上的钱的(de)安(ān)全。总共有48％的美国成年人表(biǎo)示他(tā)们(men)担心自己的钱(qián)，其(qí)中19％的人为“非常”担心，29％的人为“比(bǐ)较”担心(xīn)。这些最新(xīn)数据与2008年雷(léi)曼兄弟破产(chǎn)后不久(jiǔ)的数据相似(shì)。当(dāng)时有45％的美国(guó)成年人表示，他(tā)们非常或中度担心自己(jǐ)资(zī)金的安全(quán)。尽(jǐn)管盖(gài)洛普并未(wèi)在银行业较为(wèi)平静(jìng)的时(shí)期测量过这(zhè)一数据，但2008年12月的数据显示，在危机得到解决后，人们对存款安全的(de)担(dān)忧略有减少，这表(biǎo)明(míng)对(duì)存款(kuǎn)安全(quán)的高度担忧可能(néng)并非美(měi)国人的常态(tài)。

　　俄(é)罗(luó)斯两处石油化工(gōng)厂遭无人机袭击(jī)

　　据塔斯社报道，当地(dì)时间5月4日凌晨，位于(yú)俄罗斯罗斯(sī)托夫州(zhōu)的诺沃(wò)沙赫(hè)金斯(sī)基石化(huà)厂遭(zāo)到(dào)一架无人机袭击，并引发了火灾。据介绍，一架无(wú)人(rén)机(jī)撞击了(le)该(gāi)工(gōng)厂的在建厂房间连廊，随后发生爆炸并引发火灾。

　　塔斯社(shè)当天(tiān)还报道(dào)称，另一处位于俄(é)罗斯克拉斯诺达尔边疆区的伊里(lǐ)斯基炼油(yóu)厂也(yě)遭(zāo)无人机(jī)袭击，导(dǎo)致一储油罐发生火灾，总过(guò)火(huǒ)面积为400平(píng)方米。

　　两起事(shì)件中均没有造成人员伤亡，火灾目前都已(yǐ)被扑(pū)灭。

　　欧洲央(yāng)行宣布加息(xī)25个(gè)基点

　　当地(dì)时间(jiān)5月4日，欧洲央行召开货币(bì)政(zhèng)策会议，决定(dìng)将欧(ōu)元区三大关(guān)键利(lì)率均上调25个基(jī)点。主要再融(róng)资利(lì)率(lǜ)、边际(jì)借贷利率和存(cún)款机制利率(lǜ)从本月10日起分别上调(diào)至(zhì)3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲(zhōu)央行自(zì)去年7月(yuè)以来已连(lián)续7次上(shàng)调关键利率，以(yǐ)期阻止通胀(zhàng)。不过专家预计，要将通(tōng)胀率(lǜ)降至2％的目标还需(xū)要数(shù)年时间。

　　WTI原油盘中(zhōng)暴跌(diē)

　　近日，受经济(jì)衰退担忧(yōu)压制，外盘(pán)原油大(dà)幅(fú)下(xià)跌(diē)。受外(wài)盘原油大(dà)幅走低(dī)带动，内盘原油“五一(yī)”假期后跳空低开，较假期(qī)前低开43.7元(yuán)/桶。昨日凌晨，美(měi)联(lián)储(chǔ)如期加息(xī)25个基点至5.00％—5.25％区间(jiān)，为连续第10次加(jiā)息，本轮(lún)已(yǐ)累计加(jiā)息500个基点，这一区间仅略低于(yú)2008年(nián)大(dà)衰退前(qián)的利率峰值。

　　截至周(zhōu)四收(shōu)盘，WTI原油(yóu)期(qī)货6月合(hé)约微跌0.04美元/桶，报68.56美元(yuán)，跌幅(fú)0.06％，盘中一度跌超7％，触(chù)及(jí)63.64美元(yuán)/桶的日低，为2021年12月以(yǐ)来(lái)的最低水平(píng)；ICE布伦特原油(yóu)7月合约上涨0.17美元/桶(tǒng)，报72.50美元/桶，跌幅0.24％。

　　市场人士(shì)纷(fēn)纷表示(shì)，近期原油(yóu)暴(bào)跌主要(yào)受到(dào)宏观避险(xiǎn)情绪(xù)的影响，原油市场自身基(jī)本面(miàn)变(biàn)化不大。

　　“近期原油(yóu)的走(zǒu)势更多体现的是金融属性。一方面(miàn)，美联储如期加息25个基(jī)点，市场对(duì)连(lián)续加(jiā)息对经济造成(chéng)影响的(de)担忧(yōu)加剧(jù)；另一(yī)方(fāng)面(miàn)，近期美国再度出(chū)现(xiàn)破产银行，造成美国股市(shì)下(xià)滑，原(yuán)油作为大宗(zōng)商(shāng)品代表受到一定冲击(jī)。”齐盛期(qī)货能源化工组组长于(yú)芃森说(shuō)。

　　齐盛期货原油分析师高(gāo)健(jiàn)告诉期(qī)货日报记者，近(jìn)期海外宏(hóng)观集中避险，主要(yào)还是与美国银行(xíng)危机事件有关。另外(wài)，美国债(zhài)务上限(xiàn)问题仍未解决，市(shì)场担心该问题是另一个(gè)“雷”。美国白宫(gōng)对此发布(bù)的一份评估(gū)文件(jiàn)警告称，如果不提(tí)高债(zhài)务上限，美国经(jīng)济将面临严重后果(guǒ)，在三种预期情形下，美国经济都(dōu)将进入衰退(tuì)期。

　　“宏观层(céng)面再次进入集(jí)中避(bì)险状态，对股(gǔ)市和商(shāng)品等风险资产带来短(duǎn)期情绪冲击。”高(gāo)健分(fēn)析称，目前美(měi)国银行问题再次出(chū)现，叠加债务上限临期风险，宏观层面的不确定(dìng)性较大，主(zhǔ)要风(fēng)险在于当前的宏观避险情绪(xù)是否(fǒu)有可(kě)能演(yǎn)化成趋势，即VIX指数是否会由(yóu)日度级(jí)别(bié)演变成(chéng)周度级(jí)别的拉升行情。如果(guǒ)这(zhè)种情(qíng)况出(chū)现，风(fēng)险(xiǎn)资产将会出现类似于2008年和2020年的走势。近(jìn)期市场的关注点集中在(zài)宏观(guān)情(qíng)绪指标的跟(gēn)踪上，重点观察美股和(hé)VIX指数的(de)进(jìn)一步动向，侧(cè)重(zhòng)留意避险情绪(xù)蔓延的风险。

　　4月，美国(guó)Markit制造业(yè)PMI终值50.2，预期50.4，前(qián)值50.4；服务业PMI终值(zhí)53.6，预期53.7，前值53.7；综合PMI终值53.4，预期53.5，前值53.5。海证(zhèng)期货能(néng)化(huà)分析师(shī)郑梦琦表示，美国制造(zào)业(yè)、服务(wù)业以及(jí)综合PMI均低于预期，显示在利率上升(shēng)和通胀(zhàng)居高不(bù)下的情况下(xià)，美国经(jīng)济难(nán)以获得动能(néng)。叠加(jiā)美(měi)国就(jiù)业市场(chǎng)招聘(pìn)步伐放缓，劳动力市(shì)场逐渐降温(wēn)，经(jīng)济面临(lín)的风险正在上升(shēng)。而在此次美联储议息会议(yì)上，鲍威尔发言偏鹰派，称美联储(chǔ)致力于实现2％的通胀目标(biāo)，是否停止加息取决于数据。美联储将从通胀、就(jiù)业、市场(chǎng)风险三方面探索货币政策路径，如果(guǒ)6月初(chū)之前高利(lì)率带来(lái)的风(fēng)险事件进一步扩大，美联储或将终止(zhǐ)当(dāng)前紧缩(suō)政策，回(huí)归宽松。目前市场的关注(zhù)点在于美联(lián)储是否会在接(jiē)下(xià)来的议息会议(yì)中暂停加(jiā)息，以及降息开启的时间(jiān)和节奏(zòu)。

　　值得注意的是(shì)，近期原油盘面连续(xù)大跌(diē)的情(qíng)况与(yǔ)3月中旬的(de)走势(shì)类似，甚至驱动上也有较高的相似性。高健表示，共同(tóng)点是在银(yín)行业危机的背景下，宏(hóng)观避险情绪升温引发(fā)盘面快速下跌。不同(tóng)点(diǎn)有两个：一是此次宏(hóng)观避险还有一部(bù)分债(zhài)务(wù)上(shàng)限的加成；二是当前原油基本面状态(tài)要(yào)好于3月。综(zōng)合(hé)来看(kàn)，3月中旬原油盘(pán)面(miàn)的走(zǒu)势，对此轮原(yuán)油大(dà)跌有(yǒu)较(jiào)高的参(cān)考性。3月(yuè)下旬原油止跌回升，驱动因素是(shì)VIX指数短线高位(wèi)筑顶后回落，盘(pán)面上的表现(xiàn)是连续收出(chū)长下影线。因此(cǐ)，近期原油盘(pán)面也要重点留意是否会(huì)重现以上两点变(biàn)化(huà)。

　　于芃森分(fēn)析称，从基(jī)本面看，短期原(yuán)油尚不(bù)具备持续大幅(fú)下(xià)滑(huá)的基础。本周美国EIA原(yuán)油库存减(jiǎn)少约505万桶，已经连续五周出现大幅减少(shǎo)，而美国即将进入夏季用油(yóu)高(gāo)峰，市场预期(qī)需求将会逐步(bù)增加。OPEC+自5月1日起进入“自(zì)愿减产”状态，以沙特为(wèi)首的中东产(chǎn)油国为稳定油价(jià)进(jìn)行着各种努力，虽然实际落地情况仍需观察，但整体上市场再度进(jìn)入供小于需状态。

　　展望(wàng)后市，郑(zhèng)梦琦表示，随着(zhe)超(chāo)卖情绪的(de)逐步(bù)释放(fàng)，原(yuán)油供给端(duān)尤其是(shì)OPEC+或将挺价，短(duǎn)期油(yóu)价仍以弱势振荡为主，价(jià)格的(de)突破(pò)上(shàng)行(xíng)仍需其他利多因素指引。

　　高健也认为，目(mù)前原油还是振荡格(gé)局，价格向下逼近年内低点，短线观察前低的支(zhī)撑(chēng)力度。未来能否驱动原油(yóu)破位向下(xià)，主(zhǔ)要看避(bì)险情(qíng)绪(xù)的持(chí)续蔓延情(qíng)况，特(tè)别是VIX指数能否(fǒu)出(chū)现周线级别(bié)的行情。除此之外，原油暂时(shí)看(kàn)不到(dào)实质性大利空。

　　在于芃森看来，美联储年内(nèi)加息基本全部落地，后(hòu)期(qī)将不(bù)再(zài)存在加息对大(dà)宗商品压制的预期，情(qíng)绪上将有一定(dìng)缓和。但美联储连(lián)续大幅加息(xī)后对市场的影响(xiǎng)仍(réng)需一段时间观察(chá)，情(qíng)绪的底部(bù)可能已经出现，但市场的底部仍需要观察(chá)。基(jī)本(běn)面上，市场对经济衰退的担忧仍未(wèi)结束，需求会下降多少也尚(shàng)未有明确的定论，但(dàn)用油(yóu)旺季即将(jiāng)到来(lái)，短期内将会支撑油(yóu)价。“综(zōng)合来看(kàn)，目前(qián)原油(yóu)阶段(duàn)性底部或已(yǐ)出现，将(jiāng)进入一段时间的振(zhèn)荡。”

　　成本端(duān)拖累沥青大幅下行

　　受原油下跌拖累，沥青期货假期后首个(gè)交易日大幅(fú)下行，BU2307合约(yuē)最大跌幅超(chāo)4％。

　　据郑梦琦(qí)介绍，相较原油而言(yán)，沥青走(zǒu)势偏强。美国将与委内瑞拉石油有关的(de)交易许可证延长至7月20日(rì)，稀释沥青(qīng)分流至(zhì)欧洲和美国的问题依然存在，沥青原料供应(yīng)减少，稀释沥青(qīng)贴水上涨，从而减(jiǎn)缓了成本端原油价(jià)格下跌带来的冲击。

　　“4月沥青供应(yīng)持续高位，对比(bǐ)往年同期数(shù)据，供应提前发力，叠加(jiā)终端需求未有明显回暖，沥青基本面有(yǒu)所走弱。”中信建投(tóu)期货能化(huà)分析(xī)师(shī)董丹丹表示，进(jìn)入5月，沥青供应端总计划排产量为285.0万吨，环比下降3.19％，同比增加57.5％，同比增幅(fú)明(míng)显(xiǎn)，但(dàn)原料通关情况对(duì)沥青生产供应造成(chéng)阶段性扰动，部分无配额炼(liàn)厂(chǎng)沥(lì)青生产或受影响。

　　截至5月4日当周，国(guó)内沥青(qīng)产能利用(yòng)率(lǜ)为32.1％，环(huán)比(bǐ)下降3.4个百分点；样本装置检修量为(wèi)77.71万(wàn)吨，环比增加11.33万吨，增幅(fú)48.56％；宁波科元和广(guǎng)西东油恢复沥青生产，华北部(bù)分地炼维持(chí)停产(chǎn)状态。

　　“整(zhěng)体(tǐ)来看，一(yī)季度受沥青生产利(lì)润较好影(yǐng)响，国内沥青装置开(kāi)工率持(chí)续回(huí)升，尽管近期(qī)随着利润的压缩(suō)，沥青(qīng)装置检修增加，但当前沥青供(gōng)应仍处(chù)于相对偏高水平。”金信(xìn)期货能化分析师汤剑林称，由于沥(lì)青利润压缩限制生产积极性，叠加原料稀释沥青短缺的问题持续，5月(yuè)份国内沥(lì)青供应存在(zài)收(shōu)缩预期，后续关注国内(nèi)炼厂(chǎng)排产计划。

　　需(xū)求方(fāng)面(miàn)，汤(tāng)剑林表示，目前刚需仍处于季节性淡(dàn)季，南方(fāng)开(kāi)始(shǐ)进入雨季(jì)，需求回升偏慢，北方需求仍没有较好(hǎo)的表现。从(cóng)下游(yóu)行业的(de)开工率看，道路需求表(biǎo)现(xiàn)偏(piān)弱(ruò)，防水需(xū)求表现(xiàn)稍好但占比较小，整(zhěng)体需求一般(bān)。5月份(fèn)基建(jiàn)乐观(guān)预期(qī)仍在(zài)，且随着(zhe)气温的(de)回升，道路施工项目逐渐启动，预(yù)计需求会继续回升。

　　展望后市，他认为，近期沥青(qīng)价(jià)格波(bō)动的主要(yào)逻辑在(zài)于成(chéng)本(běn)端原油，短期供需端(duān)矛盾并(bìng)不突(tū)出。OPEC+挺(tǐng)价(jià)难抵海外风(fēng)险事件(jiàn)以(yǐ)及衰退预(yù)期(qī)的压力，预计原油仍维持弱势运行。在此背景下，沥青价(jià)格也难有(yǒu)较(jiào)强的表现，短期仍跟随原油偏弱运行。

　　董丹丹认为(wèi)，当下沥(lì)青估值处于(yú)偏低位，炼厂生产成本下移(yí)，沥(lì)青综合加工利润或将有所增长。另外，沥青总(zǒng)体库存持续(xù)累(lèi)积，但仍处历(lì)史偏低水平，加之天气转(zhuǎn)暖，下游(yóu)终端具备(bèi)施工条件，刚需逐渐回暖。短期(qī)沥(lì)青期价弱势振(zhèn)荡(dàng)，建议逢低做多(duō)裂解价差，中长期需(xū)关(guān)注沥青(qīng)原料供应政策问题。

　　PTA偏弱格局难(nán)改

　　节后首(shǒu)个交易日，聚酯链跌(diē)幅也很明显，PTA盘面大幅下挫，主力合约(yuē)收(shōu)盘大幅下跌4.54％。香水闻多了会致癌吗，女士公认10大好闻的香水PX跌至(zhì)1011美(měi)元/吨，较假期(qī)前降5.2％。PTA现货跌至5950元/吨，较假(jiǎ)期(qī)前降3.3％。成本(běn)端让利(lì)下，PTA加(jiā)工差突破670元/吨，处于高(gāo)位。

　　“假期前PTA价格下(xià)跌是(shì)PX调(diào)油需求(qiú)不及预期(qī)、PX海外开工率上升以及聚酯开工率下降对PTA的负(fù)反(fǎn)馈(kuì)造成的。而假(jiǎ)期(qī)期间宏(hóng)观事件的扰动加大了成本(běn)端的跌幅，从而拖累PTA价格。”物产中大期货研究院能(néng)化组组长谢雯告诉记者，由(yóu)于PTA期货跌幅(fú)扩大，现货市场基差偏(piān)强，聚酯工厂(chǎng)买盘增加(jiā)。而且，因PX价(jià)格(gé)下(xià)跌，PTA加(jiā)工费改善；PTA价格下(xià)跌，长(zhǎng)丝、短(duǎn)纤现金流明显回升，聚(jù)酯开工率改善，需求负(fù)反(fǎn)馈有所缓解。

　　事实上，PX供(gōng)需偏紧(jǐn)的格局将慢慢发生改变(biàn)，PX与石脑油价(jià)差进入压缩阶(jiē)段(duàn)。董丹丹(dān)表示，3—4月PX处于检修(xiū)高峰，开(kāi)工率大幅下滑(huá)，5月PX检修(xiū)装置(zhì)将逐步重启，全亚洲PX的(de)开工率(lǜ)将(jiāng)从4月中下旬的低(dī)点65％升至(zhì)73％，国内开工率将提升10个百(bǎi)分(fēn)点。同时，全球汽油裂解价差(chà)开始(shǐ)回(huí)落，芳烃调油需(xū)求也不再有增量(liàng)。PX与石脑(nǎo)油价(jià)差在4月时高(gāo)达(dá)470美元/吨(dūn)，盈亏(kuī)平衡线为250美元/吨(dūn)，考虑到年内有三套共计820万吨新装(zhuāng)置(zhì)（产能(néng)占国内比重为20％）投产，PX估值将有(yǒu)一个(gè)向下压缩的过程。

　　“值得(dé)注意的是，虽然5月(yuè)新疆中泰、恒力(lì)石化等(děng)有检修计划，但(dàn)由于高加工差下装置(zhì)开工(gōng)较(jiào)为积极(jí)，实(shí)际检(jiǎn)修(xiū)力度有(yǒu)待观(guān)察。而且，亚东(dōng)石化(huà)和(hé)英力士重(zhòng)启(qǐ)提负，桐昆新产能释放，供应有小幅增加预期，叠(dié)加聚酯负荷降至(zhì)84.3％附近(jìn)，PTA社会库存从180万吨回升至(zhì)198万吨附近(jìn)，预计5月供需(xū)依然偏松。”福能期货能化分析师(shī)唐咏琦说。

　　唐咏(yǒng)琦还表(biǎo)示，目(mù)前来看调油驱(qū)动稍显不足，美国汽(qì)油库存(cún)进入(rù)4月(yuè)后(hòu)去化力度放(fàng)缓，甚至出现小幅累积(jī)，而且从年初(chū)开始(shǐ)，韩国就有甲苯、二甲苯、PX运(yùn)往美国(guó)，存在提前(qián)备货行(xíng)为(wèi)。同时，PXN维(wéi)持在440美元/吨的偏高水平，有(yǒu)助(zhù)于(yú)带动部分装置(zhì)开工，且随着集中检修将(jiāng)进入尾声，预计5月底负荷(hé)或升至74％附近，PX供应将有所恢复。

　　展望后(hòu)市，谢雯(wén)分析(xī)称，由于亚洲多套PX装置(zhì)检修期结束，PX开工(gōng)率回升明显，而国(guó)内部分PX装置负荷处于上升状态，5月(yuè)PX货源可能(néng)趋(qū)于宽(kuān)松。同时，调(diào)油(yóu)需求不及预期，当前美湾(wān)芳烃(tīng)库存(cún)较高，需求饱和，抑制芳烃(tīng)美亚价差进一步扩大，PX价(jià)格或有所(suǒ)承压。PTA在(zài)成本拖累(lèi)下(xià)价格走势偏弱。后续(xù)需关注原油价格企稳情香水闻多了会致癌吗，女士公认10大好闻的香水况及调(diào)油逻(luó)辑在汽油需求旺季是否实质发(fā)生(shēng)。若原油(yóu)价格企稳、调油(yóu)需求再(zài)起，在聚(jù)酯开工率有(yǒu)改(gǎi)善预期的(de)前提(tí)下，PTA有望出现阶段性反(fǎn)弹。

　　董丹丹认为，原(yuán)油下(xià)跌和聚(jù)酯端开工下滑的利空可能(néng)会(huì)慢慢发(fā)生改变，例如5月4日国内开盘(pán)后油(yóu)价已经(jīng)企稳，5月4日当周聚(jù)酯下游的织(zhī)造、加弹开工率也出(chū)现了(le)周度回升的态势。最大的(de)利空因(yīn)素(sù)在(zài)于PX与石(shí)脑油价差的压缩，目前(qián)两者价差仍高达435美元/吨，PX供应(yīng)增加将导致趋(qū)势延续(xù)。从价(jià)格走势看，也很可能演(yǎn)绎出PX、PTA近月合(hé)约(yuē)跌势开始加(jiā)快，PTA2309合约跌(diē)势减缓的走势。

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