昨(zuó)夜(yè)，美国(guó)银(yín)行股持续暴跌，内外盘商(shāng)品期(qī)货全线下(xià)跌。

　　当地时间周(zhōu)二，美股三大指数集体低开，道指(zhǐ)跌(diē)0.14％，纳(nà)指跌0.57％，标普500指数跌0.37％。

　　美(měi)国地(dì)区(qū)性银行股又崩了，第一共和银行股价重(zhòng)挫，盘花竹帽是哪个民族的 花竹帽是广西毛南族仅有的吗中一(yī)度跌(diē)近(jìn)30％，尾盘跌幅扩大(dà)至(zhì)50％，续刷历史新低。硅谷(gǔ)银行母公司（SIVBQ）跌20.0％，签名(míng)银行跌(diē)15.7％，北方信(xìn)托（NTRS）跌超9.2％，西太平(píng)洋银行（PACW）跌超8.9％，KeyCorp跌超5.8％，阿莱恩斯西部银行(xíng)（WAL）跌约5.6％，齐昂银行（ZION）跌超5.4％。

　　由于美国地区性银行(xíng)股(gǔ)再次大跌(diē)，导(dǎo)致美国国债价格飙升，短期市场利率大幅下跌，债券交易员不再完全押注美联储会再加息25个基(jī)点(diǎn)。6月的美(měi)联储利率掉期(qī)合约目前反映(yìng)出，央行基准利(lì)率仅(jǐn)比(bǐ)当前有效(xiào)联邦基(jī)金利率高出20个基点(diǎn)，这暗(àn)示(shì)未来两次FOMC会议中有(yǒu)一(yī)次加息(xī)的可能(néng)性约为80％。而(ér)本周早(zǎo)些时候，交易员(yuán)认为美(měi)联储在5月(yuè)份(fèn)加息(xī)几乎是肯(kěn)定的，且(qiě)6月份有可能进一步加息(xī)。除了大幅降低加(jiā)息的可能性外，掉期交易还显示(shì)，市场对利率(lǜ)见顶后美(měi)联储降息的押(yā)注有所增加，他们预计(jì)到年(nián)底联邦基金利率预计(jì)在4.3％左右。

　　商品(pǐn)方面(miàn)，美股(gǔ)时段，新加坡铁矿石指数期货05合约跌(diē)破100美元/吨(dūn)，日(rì)内跌幅近4％，为去(qù)年12月以来首次。WTI原油(yóu)日内(nèi)走低2％，报77.07美元/桶；布伦特原油跌1.96％，报80.80美元/桶。

　　内盘方面，截至昨(zuó)日23时收盘，国内期货主力合约几(jǐ)乎全(quán)线下跌。玻璃、焦(jiāo)煤、菜油、PTA、燃料油跌超(chāo)2％，焦炭、铁矿石跌近2％。涨幅方面(miàn)，菜(cài)粕涨0.7％。

　　截(jié)至今晨收盘，WTI 5月(yuè)原(yuán)油(yóu)期货收跌2.15％，报77.07美元/桶(tǒng)。布伦特(tè)6月原油期(qī)货收跌(diē)2.37％，报80.77美元/桶。外盘有色金(jīn)属全(quán)线下跌(diē)。伦铜(tóng)跌2.3％，伦(lún)铝跌近2％，伦锌跌2.6％，伦铅跌1.7％，伦(lún)镍跌(diē)5％，伦锡跌4％。

　　昨天深(shēn)夜(yè)，白宫发(fā)布(bù)声明称，美(měi)国总统拜登将否决众议院议长、共和党领袖(xiù)麦卡锡提出的债务上限方案。白(bái)宫(gōng)称：众议院共和党人必(bì)须在没有任何要求和条(tiáo)件的(de)情(qíng)况(kuàng)下打消(xiāo)违约的可(kě)能性(xìng)，并解决(jué)债(zhài)务上限问(wèn)题。

　　上周，麦卡锡公布了一项将债(zhài)务上限问题和削减(jiǎn)支出捆(kǔn)绑的计划，要将(jiāng)债务上限上调1.5万(wàn)亿美元，但同时还要削减(jiǎn)4.5万亿美元的政府(fǔ)支出。

　　同在周二，美(měi)国财政部长耶伦(lún)警告称，如果(guǒ)美国国会(huì)不提高政府的债务上限，由此产生的(de)债务违(wéi)约(yuē)将在美国引发一场“经济(jì)灾难”，使未来几年的利(lì)率上升。

　　耶伦当天表(biǎo)示，债(zhài)务违约将导致失业率上升(shēng)，同(tóng)时使美国家庭在抵押(yā)贷款(kuǎn)、汽车贷款和信用卡上的支出增加。耶伦称，提(tí)高或暂(zàn)停31.4万亿美元的债务(wù)上(shàng)限是国(guó)会的一项“基本(běn)责任”，如果违约将(jiāng)产生(shēng)一(yī)场(chǎng)经济和金融灾难，使借贷成本(běn)永久提(tí)高，增加(jiā)未来的投资成本。如果不(bù)提高(gāo)债务上(shàng)限，美国企业将面临信贷市场的恶化，政府将可能无法向军(jūn)人家(jiā)庭(tíng)和依赖社(shè)会(huì)保障的老(lǎo)年(nián)人发放(fàng)款项。

　　拜登正式(shì)宣(xuān)布(bù)竞选连任美国总(zǒng)统

　　北(běi)京时间(jiān)4月25日傍晚，美国总(zǒng)统拜(bài)登正式宣布，他将参加2024年的(de)连任竞选(xuǎn)。法新社称，拜登将“以创纪录的80岁(suì)高龄”投入到(dào)一场新的激烈竞选中。

　　拜登在推特上写道：“每一代人都(dōu)要经历(lì)为了民主挺(tǐng)身而出的时刻(kè)，为了(le)他们的基本自(zì)由挺身而出。我相(xiāng)信(xìn)这是我们的(de)时刻。这就是我竞(jìng)选连(lián)任美国总(zǒng)统的原因。加入(rù)我们，让我们完成这项(xiàng)任务。”拜登还附(fù)上了一段视频。

　　法(fǎ)新社分析称(chēng)，目前拜(bài)登在民主党内部没有真正的挑战者，但他的(de)年(nián)龄可(kě)能受到“持续而激烈”的审视(shì)。拜登(dēng)已经80岁，到(dào)第二任期结束时，这位资深民主党(dǎng)人将年(nián)满86岁。

　　美国全国(guó)广(guǎng)播公司（NBC）上周末发(fā)布(bù)的(de)一项(xiàng)民调显示(shì)，70％的美(měi)国人包括51％的(de)民(mín)主党人，认为拜登不应该参选。不(bù)支持(chí)他(tā)参选的人中(zhōng)，69％的人认为(wèi)年龄是(shì)一个主(zhǔ)要或次要原因。

　　国内期交(jiāo)所公布劳动(dòng)节期(qī)间风控(kòng)工作安排

　　昨日，国(guó)内(nèi)各家期货交易所公(gōng)布劳动节期间有关工(gōng)作安排(pái)，调整相关期(qī)货合约涨跌停(tíng)板(bǎn)幅度和(hé)交易保证金水平。

　　上(shàng)期(qī)所(suǒ)通知(zhī)称(chēng)，自4月(yuè)27日起第一(yī)个未出现单边(biān)市的交易日收盘结算(suàn)时，铜、铝(lǚ)、锌、铅(qiān)期货合(hé)约(yuē)的交易保证金比例调(diào)整为11％，涨跌停板(bǎn)幅度调(diào)整(zhěng)为9％；不(bù)锈钢(gāng)、纸浆期货(huò)合约的交易保(bǎo)证金比(bǐ)例调整为12％，涨(zhǎng)跌停板幅(fú)度(dù)调整为10％；白银(yín)期货合(hé)约(yuē)的(de)交易(yì)保证金比(bǐ)例调整(zhěng)为13％，涨跌停板幅度调整为(wèi)11％；镍、石油沥青期货合约的交易保(bǎo)证金比(bǐ)例调整为14％，涨跌停板幅度调整为12％；锡期货合约的交(jiāo)易保证金比例调整为16％，涨跌停板幅(fú)度调整(zhěng)为14％。5月(yuè)4日(rì)交易后，自第一个未出现单边市的交易日收盘结(jié)算(suàn)时，黄金(jīn)期货合(hé)约的交易保证金比(bǐ)例(lì)调(diào)整为9％，涨跌(diē)停板(bǎn)幅度调整为7％；其他品种期(qī)货合约的(de)交易保证(zhèng)金比例和涨跌(diē)停板幅度恢复至原(yuán)有(yǒu)水平。

　　上(shàng)期能源(yuán)方面，自4月27日起第一个未(wèi)出现(xiàn)单边市的(de)交易日收盘(pán)结(jié)算(suàn)时，国际(jì)铜期货合约的交易(yì)保证金比例(lì)调(diào)整为11％，涨跌停(tíng)板幅度调(diào)整为(wèi)9％；低硫(liú)燃料油(yóu)期货合约的交易(yì)保证金比例调整为14％，涨(zhǎng)跌停板(bǎn)幅度(dù)调整为12％。5月4日交易(yì)后，自第一个未出现(xiàn)单边市的交易日收(shōu)盘结算时，所有(yǒu)品(pǐn)种期货合(hé)约的(de)交易(yì)保证金比例和涨跌停板幅度恢复至原有(yǒu)水(shuǐ)平(píng)。

　　郑商所方面，自4月(yuè)27日结算时起，菜粕、菜油、玻(bō)璃、纯碱期货合(hé)约(yuē)的交易保证金标准调整(zhěng)为(wèi)10％，涨(zhǎng)跌停板幅度调整为(wèi)9％，其中纯碱2305合约的交易(yì)保(bǎo)证金标准仍(réng)为12％；白糖、棉(mián)花(huā)、棉纱、花生、PTA、甲醇、尿素、短纤期货合(hé)约的(de)交易保证金标(biāo)准调整为(wèi)9％，涨跌停板幅(fú)度调整为(wèi)8％，其中PTA2305合约(yuē)的交易保证(zhèng)金标准仍为13％。5月4日恢(huī)复交易后(hòu)，自品(pǐn)种持(chí)仓量最大(dà)的合约未出现涨跌(diē)停(tíng)板单(dān)边市的第一个(gè)交易日结算时起，上述品种(zhǒng)期货合约的交易保证金标准和涨跌停(tíng)板幅度恢复(fù)至调整前水平。

　　大(dà)商所通知(zhī)称，自4月27日结(jié)算时起，豆粕、豆(dòu)油、聚乙烯、聚丙(bǐng)烯和聚(jù)氯乙(yǐ)烯期货合约涨跌停板幅度调整为7％，交易保证金水(shuǐ)平调整为(wèi)8％；棕榈油、乙二醇、苯乙(yǐ)烯和液化石油(yóu)气期货合约(yuē)涨(zhǎng)跌(diē)停(tíng)板幅度调整(zhěng)为8％，交易(yì)保(bǎo)证金水平调整为9％；其(qí)他期货合约涨跌(diē)停板幅度(dù)和交易保证金水(shuǐ)平维(wéi)持不变(biàn)。5月4日恢复交(jiāo)易后，在各期货持仓量最(zuì)大的合约(yuē)未出(chū)现涨跌停板单(dān)边无连续报价的第一(yī)个交易日结算时起，黄大豆1号、黄大(dà)豆2号、玉(yù)米和(hé)鸡蛋期货合约(yuē)涨跌停板幅度调整(zhěng)为(wèi)6％，套期保值交易保证金水平调整为7％，投机交易(yì)保(bǎo)证(zhèng)金水平调整为8％；豆(dòu)粕、豆油、棕榈油、聚乙烯、聚丙烯(xī)、聚氯乙烯、乙二醇、苯(běn)乙烯和液化(huà)石油气期(qī)货合约涨跌(diē)停板幅(fú)度和(hé)交易保证金水平恢(huī)复至节前标准；其他期货合约(yuē)涨跌停(tíng)板(bǎn)幅度(dù)和交易保证金(jīn)水平(píng)维持不变。

　　中金(jīn)所公(gōng)告称，自4月27日结算(suàn)时起，沪深300、上证50、中证(zhèng)500股指(zhǐ)期(qī)货各合约的交易保证金(jīn)标准分别调整为(wèi)13％、13％、15％。5月4日(rì)交易后(hòu)，自相关品(pǐn)种持仓量最大的(de)合约(yuē)未出现(xiàn)单边(biān)市的第(dì)一个交易(yì)日(rì)结算时起，沪深(shēn)300、上证(zhèng)50、中证500、中证1000股指期货各合约的交易(yì)保证(zhèng)金标准(zhǔn)调整为12％。沪深300、上证50、中证1000股指期权各合约的保证金(jīn)调整系数(shù)根据相(xiāng)应股指期货的交易保证金标准进行调整。

　　广期所(suǒ)公告称，自4月27日结算时起，工业硅期货合(hé)约(yuē)涨(zhǎng)跌(diē)停板幅度和交易保证金标(biāo)准调整为9％和11％。5月4日恢复交易后，在工(gōng)业硅品种持(chí)仓量最大的合约(yuē)未出现涨跌(diē)停板单边无连续报价的(de)第一个交(jiāo)易(yì)日结(jié)算时起，工业硅期货合约(yuē)涨(zhǎng)跌停板幅(fú)度和交易保证(zhèng)金标(biāo)准调整为7％和9％。

　　供(gōng)强需弱，生猪期(qī)价大跌

　　昨日(rì)，生(shēng)猪期现货(huò)价格走势背离，期货主力LH2307合(hé)约收盘至16345元/吨，日内(nèi)跌4.11％。现货价格继续上涨，截至4月25日，全国均(jūn)价(jià)15.24元/公(gōng)斤(jīn)，环(huán)比上(shàng)涨0.3元/公斤。

　　齐盛(shèng)期(qī)货分析师(shī)孙一鸣表示，近期生猪(zhū)现货偏强的主要(yào)原因有四点(diǎn)：一是短期二次育肥(féi)造成货源有(yǒu)所收紧；二是来自政策面的支(zhī)撑；三是近期降雨(yǔ)导致(zhì)调运不便；四是“五一”假期(qī)需求支撑。不过(guò)，盘面主要以预期为主，昨日盘面下跌的主要逻辑依(yī)旧在于产业基本面偏弱的(de)事(shì)实。

　　“4月中旬，多地(dì)猪价‘破(pò)7’，猪价阶段(duàn)性(xìng)触底。中小(xiǎo)养户惜售推涨情绪较浓，且(qiě)南北部分区域二次育肥采购(gòu)量增加(jiā)，政(zhèng)策消(xiāo)息稳市信号相对强烈，期现货价(jià)格同时上涨。然而，生猪(zhū)期货(huò)2307、2309合约虽有乐观预期，但已注(zhù)入升水，反(fǎn)弹至养(yǎng)殖成(chéng)本附近明(míng)显承压。同时，套保资金介入。因此周二期货盘(pán)面减仓大(dà)跌。”华联期货生猪分析(xī)师蒋(jiǎng)琴说。

　　从供应端来看，截至(zhì)3月末(mò)，全国能繁母(mǔ)猪存(cún)栏相当于正常保有量的105％，一季度猪肉产量1590万吨，同比增长1.9％。孙一(yī)鸣(míng)分析称，能繁母猪存(cún)栏以及生猪存(cún)栏依旧(jiù)处于高(gāo)位，意(yì)味(wèi)着今年(nián)一(yī)季度去产能不(bù)及预期，供应偏宽松(sōng)是(shì)事实。从目(mù)前的存栏以(yǐ)及屠(tú)宰企业库存来看，今年下半年市场不(bù)会(huì)出(chū)现生猪货源紧张或猪肉紧张的状(zhuàng)态(tài)，供(gōng)应宽松大概(gài)率延长(zhǎng)至今年下半年。

　　格林大华(huá)期(qī)货(huò)生猪(zhū)分析师(shī)张晓君介绍，从月度初(chū)生仔猪(zhū)来看，农业部监测数据显示(shì)，去年9月到今年2月全(quán)国新生仔猪数量(liàng)各月环(huán)比(bǐ)增幅逐(zhú)月增(zēng)加，至少对应到(dào)今年7月生猪出栏供给相对充(chōng)足。从出栏体重来看，当(dāng)前生猪出栏(lán)均(jūn)重仍接近123公斤，同(tóng)比去年增加约3％，预计二(èr)育(yù)猪源仍将支撑(chēng)出栏体重。

　　值得一提的是，目前(qián)生(shēng)猪养殖逐(zhú)步向规模化、集(jí)团化方向发展，而且规(guī)模化占比得到明显提升(shēng)。蒋(jiǎng)琴(qín)表示，今年猪场中大猪存栏量(liàng)明显(xiǎn)高于去(qù)年同(tóng)期，产能较为充裕。同时(shí)，2023年中央一号文件(jiàn)将“稳定生(shēng)猪(zhū)基础产能(néng)”目(mù)标细化(huà)为(wèi)“强化以(yǐ)能繁(fán)母猪为主的生猪产能(néng)调控”，将全(quán)国能繁母猪数量稳定在4100万头的正常保有量，可见国家(jiā)稳猪价的决心。

　　“此外，从冻品库存(cún)来看，随(suí)着屠宰场(chǎng)持续入冻，冻(dòng)品库存持续(xù)攀升。卓(zhuó)创资讯数据(jù)显示，截至4月20日，全国冻品库容率为31.9％，明显高于去年最高点(diǎn)28.24％。当前冻鲜价差(chà)倒挂(guà)，冻品销售不(bù)畅，待冻鲜价差恢复，冻品持续出库，目(mù)前冻品(pǐn)的高库(kù)存水(shuǐ)平(píng)将抑制猪(zhū)价上涨(zhǎng)空间。”张(zhāng)晓君(jūn)说。

　　“虽然今年生猪消费总(zǒng)结为(wèi)持续向好发展态势，政策引(yǐn)导及市场预期(qī)向好，加上居(jū)民收入(rù)增(zēng)加、消费(fèi)意愿增强(qiáng)等利好因素，都是猪肉(ròu)消费的助力。但是，实际需求(qiú)却一直不(bù)温不(bù)火。目(mù)前看(kàn)，今(jīn)年生猪的需求大概率将回归到正常年份水平。”蒋琴(qín)说。

　　孙一鸣也表(biǎo)示，此次需求好转主要在于冻品入库以及二(èr)育支(zhī)撑，终端需求(qiú)无(wú)实质性好转。目前(qián)“五一”备货基本收尾(wěi)，从走量(liàng)看并未出现明显(xiǎn)提升，随(suí)着二季度气温升(shēng)高，需求逐步降低，预(yù)计需求再次回(huí)归至低(dī)迷状态。4月底到5月预计集团企业(yè)出栏计划或继续增加，市(shì)场整体处于供大(dà)于求(qiú)状态，现货价格“五一(yī)”后或继(jì)续回落为主(zhǔ)，盘面升(shēng)水状态下(xià)短(duǎn)期缺乏上涨(zhǎng)支撑。

　　在张晓(xiǎo)君(jūn)看来，生猪(zhū)整(zhěng)体供(gōng)给(gěi)相对充(chōng)足(zú)，限制猪价大(dà)幅上涨(zhǎng)。短期来看(kàn)，“五一”小长假前，终端备货启动，集团场缩量挺价，支撑猪价短线反弹。然(rán)而，假期效应过后，市场情绪逐渐褪去，猪价(jià)将重(zhòng)回供(gōng)需(xū)基(jī)本面。当前距“五一”小长假仅剩3个交易日，期(qī)货盘面资金已经提前(qián)反映了市场情(qíng)绪。建(jiàn)议投资者控制仓位，防范(fàn)假期风险(xiǎn)。

　　蒋琴认为，综合来看，猪(zhū)价颓势不(bù)改，大(dà)概率仍将保持低(dī)位盘(pán)整运行(xíng)状态(tài)。不(bù)过，市场预期(qī)二季度二次育肥缓慢(màn)入场(chǎng)，行(xíng)情(qíng)或好于一季度。按照(zhào)官方能(néng)繁存栏数据推算，今年3到10月(yuè)，生猪理论出栏量处于逐(zhú)步增加的阶段(duàn)，并于10月份达到(dào)理(lǐ)论出栏峰值，11月(yuè)生猪理论(lùn)出栏量(liàng)大概率环比下降(jiàng)。而11月份正值猪肉(ròu)消费旺(wàng)季，供减需增预(yù)期下，相对支撑当期生猪(zhū)价格，故目前(qián)盘(pán)面11月价格相对坚(jiān)挺。不(bù)过在国家良(liáng)好调控之下，能繁(fá花竹帽是哪个民族的 花竹帽是广西毛南族仅有的吗n)母猪产能并(bìng)未过度(dù)去化(huà)，生猪存(cún)出(chū)栏(lán)量保持稳定，猪(zhū)价不具备(bèi)持续大幅上涨的基础条件。在(zài)国家政策端稳定猪价(jià)意愿强烈的背景下，期价上行压(yā)力恐加大，追涨风(fēng)险积聚(jù)，操(cāo)作上，建议养殖端锚定成(chéng)本，择机(jī)卖出套保锁定(dìng)利润为主。

　　棕榈油(yóu)长(zhǎng)期需求不(bù)容(róng)乐观

　　昨日，马来西(xī)亚(yà)BMD毛棕榈油(yóu)期货盘中大(dà)幅下跌，连续(xù)第三个交易日(rì)下滑，并触(chù)及约一个月(yuè)低(dī)点。

　　“近期棕榈油行情(qíng)变(biàn)化多集中在需求端的扰(rǎo)动，一方面，印度洗船事件(jiàn)为盘面带来了压(yā)力；另一方面，市场对(duì)于第二波新冠(guān)疫情(qíng)可能到来从而(ér)降低国内需求的(de)担忧则进一步加速(sù)了(le)盘(pán)面下滑。”国联(lián)期货农产品事业部分析师姜(jiāng)颖(yǐng)告诉(sù)期货日报记者，根据新加坡(pō)、日(rì)本等(děng)海外经验(yàn)，第二波(bō)疫情的波及范围(wéi)预计(jì)很大概率将小于第一波，短期情绪释(shì)放后，棕榈油将回归基本面。从相关因素的(de)梳理(lǐ)来看(kàn)，目前(qián)处于短多长空的局面。

　　据国海(hǎi)良时期货油(yóu)脂分析师孙啸介(jiè)绍，开斋(zhāi)节(jié)后市场(chǎng)延续了产地未来供(gōng)需转宽松(sōng)的(de)交(jiāo)易(yì)逻辑。马来西亚午市24℃棕(zōng)榈油5、6、7月船期现货报价(jià)分别为995美元(yuán)/吨、930美(měi)元(yuán)/吨、862.5美元/吨，整体相比(bǐ)上(shàng)一个交易日(rì)均有20美元/吨左右的下跌。巨大的back结构(gòu)也(yě)显示出市场对东南亚地区棕榈油食用需求转(zhuǎn)入淡季以及(jí)印尼可能(néng)放松(sōng)DMO出(chū)口限制的担忧(yōu)。产(chǎn)地供需(xū)偏(piān)宽(kuān)松(sōng)的预期(qī)在(zài)印尼GAPKI公布(bù)2月份产量后得到强化。数据显示，印尼(ní)2月(yuè)份棕榈油产量高(gāo)达425.2万吨(dūn)，为历史同期最高水(shuǐ)平，仅环比1月微(wēi)降0.9万吨，降幅远低于平(píng)均季(jì)节性减量(liàng)。目前产地已步入增(zēng)产季(jì)，在马来西亚(yà)摆脱洪(hóng)水(shuǐ)扰动后，产区未来整体(tǐ)产量可能(néng)非常可观。

　　“3月份马来西(xī)亚出(chū)口大增，库(kù)存(cún)超(chāo)预期下(xià)降至167万吨，不(bù)过，4月份马(mǎ)来西亚出口骤降，斋月节备货结(jié)束(shù)、主要进口国植物油供应充足，印度3月棕(zōng)榈(lǘ)油库存仍有59万吨，植物油库存则(zé)继续增高至345万吨，充足的(de)库存和竞争油(yóu)脂的影响或(huò)将冲(chōng)击印(yìn)度对(duì)棕榈油进口。”徽商(shāng)期货油(yóu)脂油料分析师(shī)郭文(wén)伟表示，检验(yàn)机构AmSpec数据显示(shì)，马(mǎ)来(lái)西亚(yà)4月1—25日棕榈(lǘ)油(yóu)出口量为92.7万吨(dūn)，环比下降18.4％。然而棕榈油已经步入季(jì)节(jié)性增产周期，据SPPOMA数据显示，4月(yuè)1—15日马来西亚棕榈油产量(liàng)环(huán)比增加22.5％，产需结构呈宽(kuān)松趋势(shì)。不(bù)过(guò)，4月份处在复产(chǎn)初(chū)期(qī)，且(qiě)今年(nián)4月份工作(zuò)日较少，产量预(yù)计在150万吨以下，4月(yuè)底(dǐ)马来(lái)西亚(yà)棕(zōng)榈油库(kù)存预(yù)计开始小幅度累(lèi)库，且随着复产(chǎn)利多增强和出口前景不佳持续，后期马棕继续(xù)面临(lín)累库(kù)压力，棕(zōng)榈油(yóu)行情(qíng)或维持承(chéng)压回调走势。

　　需求方面，孙啸称，印度SEA数据显示，3月份(fèn)印(yìn)度食用油(yóu)进口113.56万吨，处(chù)于(yú)季节(jié)性中性位(wèi)置，其中棕(zōng)榈油进口量高达72.8万吨(dūn)，占比突(tū)出。但是其国(guó)内食用油峰值库(kù)存问题仍(réng)未(wèi)解决。截(jié)至3月末，其食用油(yóu)总库(kù)存依旧在(zài)344.7万吨，未见(jiàn)回落。根据(jù)目前已经走(zǒu)负(fù)的国际豆(dòu)棕差，预(yù)计(jì)4—6月国际棕榈(lǘ)油(yóu)进口需求(qiú)大(dà)概(gài)率(lǜ)出现萎缩。

　　此(cǐ)外，国(guó)内方面，郭文伟表示，国内棕榈油近月进(jìn)口严重倒挂，远月有所修(xiū)复，近月进口(kǒu)偏低，远月买船有所增加。海关数据显示，3月(yuè)进(jìn)口39万吨(dūn)，国内棕榈(lǘ)油(yóu)4—6月进口量(liàng)预估分别在35万(wàn)、45万、40万吨。目前(qián)国内棕(zōng)榈油港(gǎng)口库(kù)存仍处(chù)在历史同(tóng)期(qī)高点(diǎn)，截至4月25日，库(kù)存为85万吨，连(lián)续4周下降，随着气温(wēn)升高及(jí)棕榈(lǘ)油消费进一步好转(zhuǎn)，需求有望(wàng)回(huí)升(shēng)，国内棕(zōng)榈(lǘ)油继续呈现去(qù)库走势。

　　展望后(hòu)市，孙啸认为，短期连盘(pán)棕榈油仍将(jiāng)随油(yóu)脂整(zhěng)体弱势运行(xíng)，有下破可能(néng)。5月份东南亚天气值(zhí)得(dé)关(guān)注，目前已有(yǒu)少雨迹象，泰国最为明(míng)显，印尼次(cì)之(zhī)。如果出现持续干燥天气，产区增产(chǎn)节奏(zòu)将被打破(pò)，届时，棕(zōng)榈油有望(wàng)相对抗跌。

　　不过，在姜颖看来，短期(qī)棕榈油尚(shàng)存利多因素支撑。国内(nèi)贸易商(shāng)进(jìn)口(kǒu)利润深度亏损，5月船(chuán)期频现洗船，进口(kǒu)到港数量(liàng)将明显减少。在此基础(chǔ)上，随着天气升温(wēn)，棕榈油消费季节(jié)性回暖(nuǎn)。第二轮疫情虽可能有影响，但无法(fǎ)改(gǎi)变消费逐步恢复的大势，国内库存短期内(nèi)仍(réng)可能加速去化。长期市场(chǎng)对于未来(lái)供(gōng)应(yīng)充裕的预期基本一致(zhì)。天气情况有所(suǒ)好转，马来西亚与印(yìn)尼(ní)步入增产周期，供应增加而出口需(xū)求较差，未来产地存在累库预期。与此同时，国际(jì)豆粽(zòng)FOB价差处于历史极低负值(zhí)，棕榈油(yóu)价格丧失竞争优(yōu)势，在豆油、菜油未来存在集中(zhōng)供应压力的情况下，棕榈油长期需求不容(róng)乐(lè)观(guān)。

　　“综(zōng)合来看，短期利多因素(sù)对(duì)盘(pán)面有一(yī)定支撑，价格或以区间调整为主。长(zhǎng)期(qī)来看，棕榈油将逐渐(jiàn)演变为(wèi)供强需弱(ruò)格局，叠加全球宏观经济环境偏弱，价格重心或逐步下移。”姜颖说。

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