财(cái)联社(shè)5月(yuè)18日讯(xùn)（编辑(jí) 史正丞）距离(lí)瑞士(shì)政府(fǔ)撮合瑞银(yín)与瑞信合并(bìng)近两(liǎng)个月后(hòu)，与(yǔ)这次事件有关(guān)的一个重要问(wèn)题终于尘(chén)埃(āi)落定(dìng)：瑞信(xìn)AT1债券的减记无法触发CDS（信贷违(wéi)约掉期）的赔付。

　　负责欧洲、中东和非洲地区的信贷衍生(shēng)品决定委员会（EMEA CDDC）周三在官网发(fā)布公告称，由11家买方机构、卖方银行和做市商(shāng)组(zǔ)成的(de)委员会一致(zhì)投票通过了上述决议。值(zhí)得(dé)一提的是，瑞(ruì)信本来(lái)也是EMEA DC的一员，但(dàn)没(méi)有(yǒu)出现在投票(piào)的清(qīng)单(dān)上。

　　具体来(lái)说，提(tí)出这个问题的市场(chǎng)参与(yǔ)者认为，AT1债券应(yīng)该(gāi)与(yǔ)CDS合约(yuē)所依据的参考(kǎo)债券（次级债）具有同等(děng)地位(wèi)，并以一(yī)份2020年(nián)到期(qī)的(de)瑞信英镑(bàng)次级(jí)债作为标准参考债(zhài)务。

　　对此(cǐ)，委员会(huì)首先一致裁(cái)定(dìng)，并(bìng)没有发(fā)生“政府(fǔ)干预的信贷事件”。此外(wài)，根据(jù)AT1债券文件中的排名条(tiáo)款和担保(bǎo)条件，次(cì)级债的持(chí)有人是相较于AT1债券的优先债权人。同时(shí)在2014年(nián)的文件中，也为AT1债(zhài)券定义了(le)“排除义务”。周三(sān)的文件(jiàn)中，决(jué)策委员会(huì)没(méi)有对AT1债券是(shì)否构(gòu)成(chéng)借款资金做出任何决(jué)定。

　　在3月中旬的紧(jǐn)急交(jiāo)易中，瑞士监(jiān)管机构FINMA将近170亿美(měi)元的瑞信AT1债券(quàn)全额减记(jì)，此举也引发了大(dà)量此类债券持有人的(de)诉(sù)讼。一些投机者也在市场上(shàng)炒(chǎo)作(zuò)瑞(ruì)信CDS，押注(zhù)CDDC裁(cái)定此(cǐ)举构成CDS赔付。

　　作为金融(róng)市场(chǎng)较为常(cháng)见的(de)金融衍(yǎn)生(shēng)品，信贷违(wéi)约(yuē)掉(diào)期(qī)的作用是在信(xìn)贷事件（违(wéi)约、重组、破产等）后，CDS的买方可以向卖方索(suǒ)赔(péi)，索赔的金额(é)通常等于(yú)参考资产的面(miàn)值减(jiǎn)去违约后的市(shì)场价值(zhí)。各个区域(yù)的信贷(dài)衍生品(pǐn)决定委员会，负责决定在这个地区是否发生了(le)信(xìn)贷衍生品合(hé)约中定(dìng)义的信贷事(shì)件。

　　根据存管信托和清算公司（DTCC）的数据，截(jié)至(zhì)今年3月(yuè)，与瑞信(xìn)集团债务相(xiāng)关(guān)的CDS名(míng)义总量超过190亿美(měi)元，不过(guò)DTCC的(de)数(shù)据并未区分优先级(jí)债务和次级(jí)债CDS。

　　恰(qià)好(hǎo)也在本周，瑞银公布(bù)了接手(shǒu)瑞信的最新评估(gū)。在本周二提交给美国SEC的监管文件中，瑞银表示紧急接手瑞信预计将造(zào)成170亿(yì)美元(yuán)的损(sǔn)失，其中有(yǒu)40亿美元(yuán)为(w苹果app内购买什么意思 苹果app内购买项目可以关闭吗èi)潜在的诉讼和罚款支出。不过(guò)这部分的(de)损失将会由(yóu)一笔“负347.77亿(yì)美元”的(de)商誉覆(fù)盖，意味着收购资(zī)产(chǎn)的价格（30亿瑞郎(láng)）远(yuǎn)远低于资产(chǎn)的实际(jì)价值。

　　这份(fèn)文件同(tóng)样显示，从去年(nián)10月开始，瑞银的战略委员(yuán)会就已经开始评估瑞信的状况，并在今年(nián)2月得出“不宜收购(gòu)”的决定，但最后仍在瑞(ruì)士政(zhèng)府(fǔ)的(de)要求下(xià)出手(shǒu)。

　　瑞银也在上周宣布，瑞信CEO乌尔里奇苹果app内购买什么意思 苹果app内购买项目可以关闭吗·科纳将(jiāng)在合并(bìng)交(jiāo)易完成(chéng)后加入(rù)瑞银集(jí)团的董事(shì)会，同时在“可(kě)预(yù)见的未(wèi)来”，瑞信(xìn)的品(pǐn)牌仍将独立运营。

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