衰退近在(zài)咫尺？

　　美国一季度GDP增速超预期放缓，通胀意外反弹

　　4月27日周四，美国商务部(bù)经济分析局(jú)公布数(shù)据显示(shì)，美国一季度实际GDP年化季环比(bǐ)初值(zhí)为1.1％，不仅较前值的(de)2.6％大幅放缓，为连续(xù)两个季度放缓，且远不(bù)及预期1.9％。值得一提的(de)是(shì)，疫情(qíng)爆(bào)发(fā)之前的10年里，美(měi)国每(měi)年(nián)的(de)GDP增速约为2.2％。

　　支撑实际GDP增长(zhǎng)的项(xiàng)目主(zhǔ)要有消费者支出、出口(kǒu)、联邦政府、州和地方政(zhèng)府支出(chū)以及非住宅固定投资，拖累(lèi)项主(zhǔ)要(yào)包(bāo)括进口、私人库(kù)存投资和(hé)住宅固(gù)定投资。经济(jì)分析(xī)局表(biǎo)示(shì)，一季度GDP增速(sù)较去年第四(sì)季(jì)度放(fàng)缓的主要原因是私人库存投资(zī)回落以(yǐ)及非住宅固定投资放缓。

　　具体来看，美国经济最大的组成(chéng)部分——占据GDP约68％的个(gè)人消(xiāo)费支出环比增速为3.7％，高于前一季度(dù)的1.0％。

　　从贡献上(shàng)看(kàn)，个(gè)人消费支出使(shǐ)GDP增长了2.48％，高(gāo)于前一季度(dù)的0.7％；

　　固定投(tóu)资一季度(dù)拖(tuō)累GDP下滑0.07％，虽(suī)较前(qián)一(yī)季度的0.68％有所放缓，但为连续第(dì)四(sì)个(gè)季度拖累GDP，另外，住宅投资连(lián)续第八个(gè)季度拖(tuō)累GDP增长，但程度较小。最大的拖(tuō)累(lèi)项是私人(rén)库(kù)存(cún)的变(biàn)化，拖累GDP下滑2.26％，且为新冠疫情以来的最(zuì)大(dà)纪(jì)录。

　　一(yī)季度(dù)，经济增速(sù)大幅放缓的同(tóng)时，通胀再次升温。美联储高度关注的(de)通(tōng)胀指标——美(měi)国(guó)个人消(xiāo)费支出（PCE）物(wù)价(jià)指数(shù)，一季度年化季环比初为3.7％，虽然略低(dī)于(yú)预(yù)期4.3％，但(dàn)高于前值的1％。

　　剔(tī)除食品和能源(yuán)的核心PCE物价(jià)指数(shù)环比上升4.9％，高于前值4.4％和预期4.7％。值得一(yī)提的是，这是核心(xīn)PCE连续第(dì)五次“击败”市场预期。

　　突(tū)发！“扣押一(yī)艘(sōu)美(měi)国船只”

　　当地时间4月27日，伊朗(lǎng)军队(duì)发表声明称，扣押(yā)了一艘悬挂马绍(shào)尔(ěr)群岛旗帜的美(měi)国(guó)船只。

　　声明(míng)表示，由(yóu)于一艘(sōu)不明船只与一艘(sōu)伊朗(lǎng)船只在(zài)印度洋北(běi)部发生事故，导致(zhì)伊(yī)朗(lǎng)船只上(shàng)的2人(rén)死亡，数人受伤，不明船只(zhǐ)的行为(wèi)违(wéi)反了国际法。在伊(yī)朗船只(zhǐ)向海上监视和救(jiù)援中(zhōng)心发(fā)送请(qǐng)求后，伊朗海(hǎi)军(jūn)立即开(kāi)始拦截(jié)并识别该未知船只。在伊(yī)朗海军(jūn)驱逐舰的(de)拦截行动中(zhōng)，不明船(chuán)只的(de)自动全球定(dìng)位发送系统被关闭并频繁(fán)改变(biàn)航线。在伊朗(lǎng)司法当局的许可下，海(hǎi)军出动直升(shēng)机扣押(yā)了(le)该(gāi)船只(zhǐ)，并将(jiāng)其运(yùn)至伊朗领(lǐng)海。

　　声明指出，上述的不(bù)明(míng)船(chuán)只属于美国，挂着马(mǎ)绍尔群岛(dǎo)的旗帜航行。

　　据法(fǎ)新社消息称，美(měi)国海军表示，伊(yī)朗(lǎng)伊斯兰革(gé)命(mìng)卫队海(hǎi)军27日在阿(ā塞尔维亚女人好追吗，塞尔维亚好找女朋友吗)曼湾扣押了一艘(sōu)油轮，美方要求立即释放这艘(sōu)油(yóu)轮。报道称，美(měi)国海军驻巴林的第五舰队在一份声明(míng)中(zhōng)称，一艘(sōu)悬挂马(塞尔维亚女人好追吗，塞尔维亚好找女朋友吗mǎ)绍尔群(qún)岛(dǎo)旗帜(zhì)的油轮，在阿曼湾过境国际水域时被伊(yī)朗伊(yī)斯兰革命(mìng)卫(wèi)队海军扣押。

　　鲍威(wēi)尔受骗！俄媒曝光与冒(mào)牌(pái)乌克(kè)兰总统“友(yǒu)好”通话，美联储回(huí)应未泄密

　　俄罗斯媒体(tǐ)曝(pù)光的视频显示(shì)，美联储(chǔ)主席鲍威尔被骗了。

　　俄罗斯国(guó)家电(diàn)视台新近发布的视频显示，鲍威尔与两名冒充乌克兰总(zǒng)统泽连斯基的俄罗斯人通了电话。鲍(bào)威(wēi)尔误认为对方是泽连斯基，回(huí)答了从通胀前景(jǐng)到(dào)俄罗斯(sī)央行等主题(tí)的一系(xì)列问(wèn)题。

　　美(měi)联储的一名发言人美东时(shí)间4月27日周四确认(rèn)，鲍威尔有过通话，称此事发生在今年1月(yuè)，否认存在(zài)泄密(mì)问题，其(qí)表示(shì)：

　　“鲍威(wēi)尔主席1月参加(jiā)了一(yī)次谈话，对方(fāng)谎报自(zì)己是乌克兰总统(tǒng)。这是一次友好的谈话，是我们在这个充满(mǎn)挑战(zhàn)的时刻支持乌克兰人民的背景下(xià)进行。没有谈到敏感和机密的信息。”

　　美(měi)联储认为，曝(pù)光的视频似乎经过(guò)编(biān)辑，无法确认准确性。上(shàng)述发言人还说，通话事件已报交有关(guān)执法部门，出(chū)于(yú)对他们工作的尊重，美联(lián)储不会进一(yī)步置评(píng)。

　　媒体评论称(chēng)，这番言论看似(shì)四(sì)平八稳、无伤大(dà)雅，但事实就是，骗子(zi)能通(tōng)过恶作(zuò)剧的电话接触到鲍威尔，这(zhè)种事实可能(néng)会导致美联储的安全性遭到质疑。对鲍威尔受骗的担忧(yōu)主要是(shì)基于美联储作(zuò)为主要(yào)央行的影响(xiǎng)力。

　　有媒(méi)体指出，鲍威尔(ěr)等央行高官的言论通(tōng)常受到投资(zī)者(zhě)和商界人士的密(mì)切关注，有(yǒu)时会引发股(gǔ)市波动。而且(qiě)，美联储官(guān)员同(tóng)他人的(de)私下会面时(shí)常引发(fā)争议，因为(wèi)外界认为(wèi)，联(lián)储官员的言论可(kě)能让在场的人掌握先机。

　　外界注意到，这次让鲍威尔上当的两(liǎng)人Vladimir Kuznetsov和(hé)Alexei Stolyarov并非无名之辈。有媒(méi)体(tǐ)指(zhǐ)出，两(liǎng)人(rén)这些(xiē)年不止一次成功骗取(qǔ)国外(wài)政(zhèng)客和(hé)他(tā)们通话，而且通(tōng)常(cháng)将(jiāng)将通话视频公(gōng)之于众，就是为(wèi)了恶搞西方国家的决策者。

　　据两人(rén)公布的视频，两人(rén)曾(céng)假扮乌克兰前(qián)总(zǒng)统(tǒng)波罗申科(kē)和(hé)德国前总理默克尔通(tōng)话，默克(kè)尔当时觉得可疑(yí)，但没有在对话中直接问他们是不是冒牌货。今年早些时(shí)候，他们还曾(céng)假冒泽连(lián)斯基(jī)，和欧洲央行行长(zhǎng)拉加德通话(huà)。

　　原油(yóu)基本面未变 关注宏观层面不确定性

　　近日来，在宏观风(fēng)险蔓(màn)延下，国内外(wài)油价出(chū)现(xiàn)大幅回落。4月26日晚间，国际油(yóu)价(jià)出现(xiàn)大跌，基(jī)本(běn)跌(diē)回OPEC减产前的价格(gé)。周四，内盘(pán)SC原油主力合(hé)约大(dà)跌5.26％，截至下午收盘报(bào)收526.1元(yuán)/桶；外盘油价则出现(xiàn)小幅上涨，布伦(lún)特原油(yóu)交投(tóu)在78.3美(měi)元/桶附(fù)近，WTI原(yuán)油交投在74.7美元/桶附(fù)近(jìn)，涨幅均不(bù)到(dào)1％。

　　光大期货(huò)能源化工分析师杜(dù)冰(bīng)沁在(zài)接(jiē)受(shòu)期货日报记者采(cǎi)访时表(biǎo)示，昨(zuó)天(tiān)白天，内(nèi)盘SC原(yuán)油基本跟(gēn)随昨(zuó)晚外盘出现大(dà)幅下挫，但(dàn)外盘原(yuán)油有所(suǒ)企稳，或为(wèi)超跌后(hòu)的情绪修复(fù)。

　　谈及为何内盘表现弱于外盘，海通期货能源化工(gōng)研究中心(xīn)负责人(rén)杨(yáng)安表示，一方面是由于近(jìn)期油轮运费回落，运输成本下降，让内(nèi)外盘价(jià)差有所走弱。另一方面是(shì)当前国内(nèi)即将迎来五一假期，而目前国际市场(chǎng)宏观(guān)风险具(jù)有很大不确(què)定性(xìng)，恰逢油价大幅回(huí)调(diào)之际，市场避险情绪高涨，国内(nèi)投资者担忧情绪更(gèng)为明(míng)显，也使得内盘原油跌幅(fú)超过外盘(pán)。

　　从(cóng)近期来看，杨安(ān)告诉记者，美国银行业危机风波再起(qǐ)，叠加美国债务压力及(jí)经济衰退风险可能削(xuē)弱欧美能(néng)源(yuán)需求，风险资产面(miàn)临较大压力，从而推动本(běn)周油价油(yóu)价下跌。而原油作为金融属性最强的大宗商(shāng)品，在此前3月份就(jiù)曾因银行业危机出现(xiàn)暴跌(diē)，此次美国银(yín)行业(yè)风险再(zài)次升温(wēn)继续引发(fā)市(shì)场(chǎng)恐慌，原(yuán)油的(de)下跌带(dài)有明(míng)显的情绪(xù)化特征。

　　光大(dà)期货能源化工(gōng)分析(xī)师(shī)杜冰沁也表(biǎo)示(shì)，近(jìn)日宏观(guān)情绪导致(zhì)油价再度(dù)承压。随着美联储加息(xī)会议的临(lín)近(jìn)，美(měi)国第一共和银行的财(cái)报(bào)和(hé)股价表现或显示银行业危机仍未结束(shù)，叠加欧美经济数据(jù)表现仍然欠佳，美国消费(fèi)者信(xìn)心本月(yuè)降至去年7月以来的最低水平(píng)，市(shì)场对于(yú)美(měi)联储(chǔ)加息和海外经济衰(shuāi)退(tuì)的(de)担忧持续(xù)升温(wēn)，

　　展望(wàng)后市，近期(qī)主导(dǎo)原油(yóu)市场走势的宏(hóng)观风(fēng)险何时会消散？在杨(yáng)安看(kàn)来，目前来看，美国银行业危机风险在未来(lái)一段时间(jiān)内仍将不时困扰(rǎo)市(shì)场。另外，5月4日(rì)美联储议(yì)息会议将再迎(yíng)来加息窗口，对(duì)此投资者(zhě)也高度(dù)关注美(měi)联储(chǔ)利率政策的变化，宏观层面的不确定性成为影响整个金融(róng)市场(chǎng)的主要因素，这是投资者(zhě)需要注意的风(fēng)险所(suǒ)在。

　　“进入5月，美联储即将公布加息(xī)决(jué)议，市场(chǎng)对美联储加息25个BP的概率预测在80％以上，并且(qiě)由(yóu)于近期美(měi)联储官员表态偏鹰，对于(yú)后(hòu)续何时停止加息仍有分歧。欧洲(zhōu)央行(xíng)将于5月4日举(jǔ)行货币政策会议，基于当前欧元区的高(gāo)通胀水平，预计欧洲央行和(hé)英国央(yāng)行也将维(wéi)持(chí)加息政策，因(yīn)此(cǐ)市场对于(yú)海外经济衰退带来需求下行的担忧(yōu)加(jiā)剧(jù)。”杜(dù)冰沁说(shuō)。

　　不过，从当(dāng)前(qián)来看原油市场基本面表现(xiàn)尚可，整(zhěng)体供需(xū)局势(shì)并未大幅(fú)恶化(huà)。杜(dù)冰(bīng)沁(qìn)分析(xī)认为，即将到来的五一(yī)长假和(hé)美国夏(xià)季出行旺季(jì)预计(jì)对(duì)于需求(qiú)会有一定支撑，预计近期国际(jì)油价仍将面临宏观情(qíng)绪和基本面(miàn)的博弈。

　　申万期货能化分析师(shī)董超也表示，后市原油供需逻辑不会(huì)改变，5月(yuè)OPEC+的(de)减产会对(duì)油价尤其(qí)是亚洲地区的(de)油价带来(lái)极大影(yǐng)响；此外美国原油活跃(yuè)钻井平台已经(jīng)连续半(bàn)年维持低(dī)位，1230万(wàn)桶/日的(de)产(chǎn)量将越来越难以持续(xù)，后续(xù)的(de)减产将很快到来；此外在5月(yuè)美联储加息后，宏观(guān)面的悲(bēi)观情绪或(huò)将逐步消退，后期(qī)原油市(shì)场(chǎng)将转入(rù)对供应(yīng)面的(de)减产逻辑中。

　　“我们(men)认为(wèi)，5月份油价上(shàng)下区间将更为模糊，在(zài)美国储备政策难以改动的(de)情况下，底(dǐ)部(bù)支(zhī)撑力度(dù)变(biàn)弱。但从供求关系上，OPEC+的(de)减产以及美国(guó)产量的下滑(huá)将有(yǒu)助(zhù)于油价的(de)稳定(dìng)。”董超表示，预计5月油价整体(tǐ)即将维持区间振荡，振荡幅度预计将更(gèng)宽，受宏观及(jí)基本面风险波(bō)动的(de)影(yǐng)响也(yě)会更大。

　　在杨安看来，周三公布(bù)的EIA报(bào)告显示原油超预期降库，且美国(guó)汽油需求较上(shàng)期大幅增长，在(zài)OPEC+减(jiǎn)产的主动预期(qī)管理下，预计(jì)今年年内剩(shèng)余时段(duàn)供应(yīng)紧张将(jiāng)是原油市场主基调，当(dāng)然(rán)全球经济面临(lín)衰退风险及欧美市场需(xū)求疲弱也(yě)会在一定程度上抵消供(gōng)应紧张给市(shì)场带来的担忧。总体来看，当前油价处在宏观利空与供(gōng)应紧(jǐn)张局面形成对峙的复杂局面下，短期内(nèi)担忧情绪主导油价回落，中长(zhǎng)期来看油价或(huò)继续大区间振荡。

　　高硫燃料油供需偏紧(jǐn)

　　昨(zuó)日，因原油大(dà)幅下挫(cuò)，成本下降导(dǎo)致相关性较强的高硫燃(rán)料油、低硫燃料油、沥青等品种(zhǒng)也出现(xiàn)较大跌幅。截至昨天(tiān)下午收(shōu)盘(pán)，燃料油、低(dī)硫(liú)燃料油和沥青(qīng)分别收跌3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜冰沁告诉记者，近期高、低(dī)硫燃料油的下挫主要还是受到油价影响，自(zì)身基本面(miàn)表(biǎo)现(xiàn)尚可，其中高硫燃料油(yóu)供需(xū)偏(piān)紧，低硫燃料油供需相对偏弱。

　　“具(jù)体来(lái)看，高硫(liú)燃料油(yóu)市场整体供应持续(xù)偏紧。供给端方面，随着发电旺(wàng)季的临近，本月(yuè)从中东(dōng)进(jìn)口到新加坡的高硫燃(rán)料(liào)油降至(zhì)历史低点，环比(bǐ)下降三分(fēn)之二，但(dàn)同时本月俄罗斯高硫(liú)燃(rán)料油流入量(liàng)有所(suǒ)上升，抵消了一部分中东(dōng)出口的(de)下滑(huá)；需求端(duān)方面，中东南亚(yà)公用事业发电需(xū)求的增长以(yǐ)及稳定的船燃加注活动(dòng)都将(jiāng)对(duì)亚洲高硫燃料油市场形(xíng)成良好(hǎo)的支撑。”杜冰沁说(shuō)。

　　低(dī)硫燃料油方(fāng)面，杜冰沁表示，此前(qián)科威(wēi)特炼厂计划(huà)外检修导(dǎo)致部(bù)分船货延期，目前5月的装船已经延迟至6月，虽然检修的装(zhuāng)置正在逐渐重启，但由(yóu)于开斋(zhāi)节整体进程较慢(màn)，预(yù)计原定本(běn)月底恢复的时间会有所推后(hòu)，对于(yú)亚洲低硫燃料油市场供应的收(shōu)紧(jǐn)也将(jiāng)延长，但同时低硫需求(qiú)端表现也(yě)较为(wèi)平淡(dàn)。

　　“总(zǒng)体(tǐ)来看，高、低(dī)燃(rán)料油在基本面的支撑下，预计后(hòu)市(shì)走(zǒu)势或较原(yuán)油更为(wèi)抗跌，如若(ruò)原(yuán)油企稳反弹(dàn)，燃料(liào)油整(zhěng)体回升空(kōng)间或更显著。”杜冰(bīng)沁(qìn)说。

　　杨安表示，短期内原油系品(pǐn)种(zhǒng)波动将主要(yào)受(shòu)到原油价格的(de)影响，不过基本面差异(yì)还是会让各(gè)品种(zhǒng)表现有(yǒu)强弱之分，具体(tǐ)来(lái)看，需(xū)求即将迎来(lái)旺季的高硫燃料油整体表现将强于(yú)低硫燃料油。

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