为了让自己的(de)限售股解禁后能(néng)获得好(hǎo)的回报，上市(shì)公司董事长雇人拉抬自家(jiā)的股票(piào)价格，然后高位出货。

　　最近，中国(guó)证监会网站披露了一则行(xíng)政处罚决定书，引(yǐn)发市场关注。时(shí)为(wèi)新美星董事(shì)长何德平(píng)和其配(pèi)偶黄秀芳提供资(zī)金，委托蒋维对新(xīn)美(měi)星进(jìn)行(xíng)“市值管理(lǐ)”，维(wéi)持、抬(tái)高公司股(gǔ)价(jià)，以便后续自己减持获(huò)利。蒋维跟毛明土、李传(chuán)武合(hé)谋，控(kòng)制35个证券账户，利用资(zī)金(jīn)优势、持(chí)股(gǔ)优势(shì)，连续集中交易新美星，影响公(gōng)司股价，合计(jì)盈利4783.56万元。

　　最终(zhōng)，证监会对此操纵证券市场行为，罚没(méi)合计9567.12万元；还对何德平信息披(pī)露(lù)违(wéi)法(fǎ)违(wéi)规，给予警告(gào)，并处以40万元罚(fá)款。

　　我们一起(qǐ)来看看，究竟是怎么回事。

　　董事(shì)长雇人拉抬自家股(gǔ)票(piào)

　　多人(rén)合谋操(cāo)纵股价

　　根据证监会行(xíng)政处罚(fá)决定书披(pī)露的信息，新美星董事长、法定代表人、实际控(kòng)制人(rén)何(hé)德(dé)平和他的妻(qī)子黄秀(xiù)芳当(dāng)时向时任独墅(shù)湖文化传播(bō)有限(xiàn)公(gōng)司(sī)董事长蒋(jiǎng)维，提供(gōng)保证金约3200万元，这些钱部分来自(zì)他们所掌控(kòng)的(de)上海海得泽广投资管理中心（普通合(hé)伙）（简(jiǎn)称海得泽(zé)广(guǎng)）减持“新美星”所得(dé)。

　　他们提(tí)供资金的目的是，委托蒋(jiǎng)维对“新美星”进行“市(shì)值管理(lǐ)”，维持、抬(tái)高“新美星(xīng)”股价，以便何德(dé)平所(suǒ)持“新美星”限售股于(yú)2019年4月26日解禁后能(néng)够获(huò)得好的回报。

　　蒋维在收到保证金后，即开始(shǐ)利用(yòng)控制的证券(quàn)账(zhàng)户并联合其他市场(chǎng)资(zī)金在二级(jí)市场(chǎng)买入并交(jiāo)易“新美星”，且(qiě)在后续操作中(zhōng)向黄(huáng)秀芳反馈其操作情况。

　　据(jù)了解，这(zhè)场(chǎng)操纵股(gǔ)价，蒋维还找了两个帮(bāng)手共同合谋。他经人介绍认识并联合(hé)毛(máo)明土、李传武共同操纵“新美星”；毛明土、李传武(wǔ)控制各自筹得的证(zhèng)券账户、资金开(kāi)始与蒋维共同交易“新美星”；在此期间，主要由蒋维与毛明土(tǔ)联系，传递、沟通各自(zì)操(cāo)盘情况，以利于两方交(jiāo)易决策，更好地共同(tóng)抬(tái)高“新美(měi)星”股价。

　　根据监(jiān)管披露的信息，2018年9月26日至(zhì)2019年6月26日，蒋(jiǎng)维(wéi)联合毛明土(tǔ)、李传武控制“俞某(mǒu)华(huá)”等35个证(zhèng)券账户(hù)（简称账户(hù)组），交(jiāo)易(yì)“新美星”。

　　2018年9月(yuè)26日至2019年6月26日，“新美星(xīng)”股(gǔ)价上涨33.11％，偏离同期创业(yè)板综(zōng)指26.09个百分点，偏离同期行业指数25.95个百分点。账户(hù)组累计买入4583.44万股，买(mǎi)入成交金(jīn)额5.82亿元，对应卖出4669.04万股，卖出(chū)成交金额6.30亿元。

　　经测算，在此期间，何(hé)德平、黄秀芳、蒋维(wéi)、毛(máo)明(míng)土、李传武合谋，利用资金优势(shì)、持股优势，连续集(jí)中(zhōng)交(jiāo)易“新美星(xīng)”，影响股票交易价格，盈利(lì)4783.56万元。

　　操纵35个账户拉(lā)抬股价、集中出(chū)货(huò)

　　违法获(huò)利近4800万元

　　我们具(jù)体(tǐ)来看看(kàn)，蒋(jiǎng)维(wéi)联(lián)合(hé)毛明土(tǔ)、李传(chuán)武，控制35个(gè)证券账户（简(jiǎn)称账户组(zǔ)），是怎(zěn)么(me)拉高“新(xīn)美星”股价(jià)，然后出货，违(wéi)法获利(lì)的。

　　总体来(lái)看，2018年9月26日至2019年6月26日，账户组连续集(jí)中交(jiāo)易“新美星”，申买量占市场申买量(liàng)比(bǐ)例(lì)超(chāo)20％的(de)交易(yì)日有19天，峰值达到42.61％；申(shēn)卖量占市(shì)场申卖量比(bǐ)例超20％的交易日有11天，峰(fēng)值(zhí)达到37.66％。账户(hù)组持股总数占总股本比例自2019年3月5日开始超过5％，持续至2019年4月8日(rì)，2019年3月29日持流(liú)通股达到峰值(zhí)，占流通股本的比(bǐ)例24.74％，持股占(zhàn)总股本(běn)的(de)比例8.13％。账户组具备资金优(yōu)势和持(chí)股优势。

　　具体来(lái)说，第一阶段，2018年9月26日(rì)开始(shǐ)，账(zhàng)户(hù)组持续大量买(mǎi)入“新美星”，当日申买排名第一，竞价买入成交(jiāo)排(pái)名第一，至2019年2月28日期(qī)末持(chí)股量为期初持股量38.71倍，持股量显著(zhù)增加。在此期间(jiān)，“新(xīn)美(měi)星”股价累计上涨12.57％，偏(piān)离(lí)同(tóng)期创业板综指3.33个百分(fēn)点(diǎn)，偏离同(tóng)期行业指数（882003.WI，下同(tóng)）5.53个百分点。

　　第二阶段，2019年3月1日至2019年(nián)4月3日，账户(hù)组集中拉抬“新美(měi)星”，期末(mò)持(chí)股量(liàng)较期初(chū)增加124.23％，持(chí)股量涨幅较大。

　　其中，账户组(zǔ)有(yǒu)两段典型(xíng)的拉抬期间：2019年3月(yuè)1日至3月6日，以不低于卖一(yī)价或(huò)市价申买3,729,100股，占账户组同期申买量68.11％，对应成(chéng)交股数(shù)（不(bù)含(hán)对倒）3,555,817股，占同期(qī)市场(chǎng)成交量22.78％；2019年3月18日至3月22日(rì)，以不低于卖一(yī)价或市价(jià)申买2,950,300股，占账户组同期申买(mǎi)量41.33％，对(duì)应成(chéng)交股数（不(bù)含对(duì)倒）为2,803,665股，占(zhàn)同期市场成交量22.20％。2019年3月1日至4月(yuè)3日期间(jiān)，“新(xīn)美(měi)星”股价累计上涨(zhǎng)36.46％，偏离同期创(chuàng)业(yè)板综(zōng)指21.32个百(bǎi)分点，偏离同期行业指数22.28个百分点。

　　第三阶(jiē)段，2019年4月(yuè)4日至6月26日，账户组集中(zhōng)卖(mài)出“新美星”。在(zài)此(cǐ)期(qī)间，“新美(měi)星”股(gǔ)价下(xià)跌13.36％，偏离同(tóng)期创业板综指(zhǐ)1.55个(gè)百(bǎi)分点(diǎn)，偏离(lí)同期(qī)行业指数(shù)1.03个百分(fēn)点。

　　此外(wài)，操纵(zòng)期间，涉案(àn)账户组还多次实施盘中拉抬和对倒，并(bìng)反向卖出获利的行(xíng)为。经(jīng)测算，扣除佣(yōng)金和相关税费，账户组(zǔ)盈利4783.56万元。

　　辩(biàn)称是委托理财、而(ér)非(fēi)操纵股(gǔ)价(jià)

　　证监会(huì)不予采(cǎi)纳，罚没(méi)近亿(yì)元

　　关于操纵股价，何德平、黄秀(xiù)芳及其代理(lǐ)人提(tí)出多点(diǎn)申诉意见，请求不予处罚(fá)：

　　第一(yī)，没有(yǒu)操纵动机。

　　第(dì)二(èr)，在案(àn)证据(jù)不足以证(zhèng)明(míng)蒋维受何德平或黄秀芳委(wěi)托，联合他(tā)人操纵股价(jià)，一是“市值(zhí)管理(lǐ)”不等同于“操(cāo)纵证券市场”；二是(shì)黄秀芳(fāng)与蒋维系委托(tuō)理财关系，而(ér)非操纵(zòng)股(gǔ)价；三是蒋维没(méi)有将(jiāng)其与毛明土(tǔ)、李传(chuán)武等人讨论交易新美星的情(qíng)况告知黄秀芳或何德平，涉案股东名册(cè)并非黄秀芳向蒋维(wéi)提供，蒋(jiǎng)维也没(méi)有向黄秀(xiù)芳反(fǎn)馈过股东(dōng)名册；四是蒋维没有与(yǔ)毛(máo)明土(tǔ)、李传(chuán)武就各(gè)自账户(hù)交易(yì)新(xīn)美星(xīng)的盈亏(kuī)分配进行约(yuē)定；五是蒋(jiǎng)维账(zhàng)户组利益与何德平(píng)、黄秀(xiù)芳利益并不一致，何德平、黄(huáng)秀(xiù)芳不能(néng)控制蒋(jiǎng)维账户组，蒋维获得黄(huáng)秀芳资金后部分用(yòng)于(yú)偿还债务，部分用于(yú)非法活动，属于欺诈或诈骗。

　　第(dì)三，黄秀芳不(bù)应(yīng)对毛(máo)明土账户组(zǔ)、李传武账(zhàng)户组交易行为承担责任。

　　第(dì)四，部分账户不受蒋维(wéi)、毛(máo)明土、李(lǐ)传武(wǔ)控制。

　　第五，不(bù)认可黄秀芳2020年11月25日询(xún)问笔(bǐ)录的合法性及真实性。

　　第六，何(hé)德(dé)平(píng)对(duì)黄秀(xiù)芳向蒋(jiǎng)维提供款项不知情(qíng)、未(wèi)参与，且何德平与(yǔ)黄秀芳系(xì)独立法(fǎ)律(lǜ)主体(tǐ)，即便夫妻或一致(zhì)行动(dòng)人中一方存在不当行为(wèi)，不应推定或认定另(lìng)一方承担责任。

　　另外，蒋维、毛明(míng)土(tǔ)、李(lǐ中国欠别国钱吗)传武(wǔ)，及他们(men)的代理人也就是(shì)否(fǒu)合谋、部分账户的控制关系(xì)、委(wěi)托理财(cái)关系等提出(chū)了申诉意见。

　　对此(cǐ)，证监(jiān)会(huì)回应，经复核，对当事人及其代理人的(de)主要(yào)陈述意(yì)见不(bù)予采纳(nà)。

　　证监会表示(shì)，本(běn)案为多个主体参与、多个(gè)环节(jié)实施、环(huán)环相(xiāng)扣、锁链(liàn)式的上(shàng)下(xià)游衔接、合作，共同完成的操纵行(xíng)为。在案(àn)证据可(kě)以证(zhèng)明，何(hé)德平、黄秀芳向蒋维提(tí)供资金作为保证金，委(wěi)托其通(tōng)过二级市(shì)场(chǎng)交易(yì)影响新美星股价，蒋(jiǎng)维会(huì)向黄秀芳反馈交易情(qíng)况；何德平知悉并参与了(le)本案行为；上述行为(wèi)的实质是操纵股(gǔ)价，并非合法理财。在(zài)案证据可以证明，蒋维、毛明土、李传武有共同影响(xiǎng)“新(xīn)美星”股价的意(yì)图和目标(biāo)，共同(tóng)商议、谋划操盘、拉(lā)抬(tái)股价(jià)，并且采(cǎi)取了联合影响股价的行(xíng)动，属于共同(tóng)操纵(zòng)行为(wèi)。

　　关于违法期间和责任承担，证监会表示，由于2018年(nián)9月(yuè)26日(rì)至2019年2月(yuè)14日期间蒋维控制的账(zhàng)户交易“新美星”客观(guān)上为后(hòu)续的(de)合(hé)谋操纵起(qǐ)到一定程度锁仓(cāng)的作用(yòng)，并且(qiě)根据蒋(jiǎng)维笔录，毛明土(tǔ)知道蒋维和上(shàng)市公司的合(hé)作，知道蒋维(wéi)已经(jīng)有一定底(dǐ)仓，才愿意买入“新(xīn)美星”，因(yīn)此毛(máo)明土和李传武的违法期间与蒋(jiǎng)维、黄秀(xiù)芳、何德(dé)平(píng)一致。在此(cǐ)基础(chǔ)上，在认定(dìng)及处罚时将合谋(móu)各(gè)方视(shì)为一个整体，不区别对待各方账(zhàng)户组。

　　证监会认(rèn)为，何德平(píng)、黄秀芳、蒋维、毛(máo)明土、李传武上(shàng)述行为违反了(le)2005年《证券法》第七十七条第(dì)一项规定(dìng)，构(gòu)成2005年《证券法》第二(èr)百零三条(tiáo)所述的操(cāo)纵证券市场行为。

　　根据2005年《证券法》规(guī)定(dìng)，证监会决(jué)定：就操(cāo)纵证(zhèng)券市(shì)场行(xíng)为，对(duì)何德(dé)平、黄秀芳(fāng)、蒋维、毛(máo)明土、李传武(wǔ)没收违法所得4783.56万元，并(bìng)处以4783.56万元罚款，其中，对何德平(píng)、黄秀芳罚款2391.78万元，对蒋维罚(fá)款1195.89万(wàn)元，对毛明土、李(lǐ)传武分别罚款(kuǎn)597.94万元。

　　董事(shì)长信息披露违(wéi)法

　　被予以警告并罚款

　　另外，关(guān)于何(hé)德平信息披露违法的相关情中国欠别国钱吗况，行(xíng)政处罚决(jué)定书披露，在新(xīn)美星2016年4月上市(shì)前，海得泽广代何德平、黄秀芳(fāng)夫(fū)妇(fù)持有公司80万股股份，占新(xīn)美星上市时(shí)总股本的(de)1％。上(shàng)市后，该部(bù)分(fēn)股票继(jì)续由海得泽广代持，海(hǎi)得泽(zé)广自2017年12月19日开始减持“新(xīn)美(měi)星”股票，至2018年12月27日减持完毕。

　　关于何德平(píng)信息披露(lù)违(wéi)法，何(hé)德平(píng)、黄秀芳(fāng)及(jí)其代理人提出：第一，海得泽广与何德平、黄秀(xiù)芳二人不存(cún)在代持(chí)，涉案股份系海得(dé)泽广为兰某代持，股(gǔ)份减持决(jué)策由海(hǎi)得泽广(guǎng)和兰某作出(chū)，海得泽广将(jiāng)减持所得(dé)汇入黄秀(xiù)芳(fāng)指(zhǐ)定账户的原因系兰某向(xiàng)黄秀芳归还(hái)借(jiè)款本息。第(dì)二，涉(shè)案(àn)股份(fèn)仅为(wèi)1％，不具有(yǒu)重大(dà)性，不对投资者决策产生重大(dà)影响，情(qíng)节(jié)轻微。第三，即便认定代持(chí)成(chéng)立，何(hé)德平对借款、还款(kuǎn)等事项，不参与、不知情，没有(yǒu)主观过错，不应受到处(chù)罚。综上，请求不(bù)予处罚(fá)。

　　对(duì)此，证(zhèng)监(jiān)会回应，根据黄秀芳、兰某等询问笔录、海(hǎi)得泽广交易流水、资金流(liú)水(shuǐ)及相关(guān)银行账(zhàng)户(hù)流(liú)水(shuǐ)，结(jié)合(hé)何(hé)德平、黄秀芳的配偶(ǒu)关(guān)系，代持资金(jīn)和减持所(suǒ)得系家庭共同财产，可以认定(dìng)海得(dé)泽广代何德平、黄秀芳持有(yǒu)新(xīn)美星股票。当事人所(suǒ)提相关理(lǐ)由不具有事(shì)实和法律依据，不予采纳。

　　证(zhèng)监会表示，何德平作为上(shàng)市公司实际(jì)控制(zhì)人，未如(rú)实告知上市(shì)公司上述持股情(qíng)况(kuàng)，导(dǎo)致(zhì)新美星在相(xiāng)关公(gōng)告中均未披露相关情况，导致新美星(xīng)违(wéi)反2005年(nián)《证券法(fǎ)》第六(liù)十三(sān)条规定，何德平(píng)的行(xíng)为构成(chéng)2005年《证券法》第(dì)一百九十三条第三款规(guī)定的(de)情形。

　　根(gēn)据(jù)2005年《证券法》规定(dìng)，证(zhèng)监(jiān)会决定(dìng)：就信息(xī)披露违(wéi)法行为，对(duì)何德平给予警告，并处以40万元罚款。

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