北京时间5月7日，备(bèi)受关(guān)注的巴菲特股东大会在奥马哈(hā)如期落下(xià)帷幕，93岁(suì)的巴菲特和他(tā)的老搭(dā)档芒格在5个半小(xiǎo)时的提问环(huán)节中(zhōng)，回答了投资人的47个问题。

　　现场(chǎng)云集了来自全球(qiú)各地的投资者。“来自中国的投资者(zhě)是最多的(de)，据(jù)说(shuō)达(dá)到(dào)1万人(rén)。”5月6日，前海开源基金首(shǒu)席基(jī)金学(xué)家杨德(dé)龙(lóng)如此分(fēn)享自己在(zài)股(gǔ)东大(dà)会的(de)现场见(jiàn)闻(wén)。

　　往届大会上，巴菲(fēi)特都会谈到中国经济，今年(nián)也不(bù)例外(wài)。

　　“中美两(liǎng)国都具有竞争(zhēng)力，都(dōu)能达成繁荣(róng)发展(zhǎn)的前(qián)景。中国将会成为(wèi)更好的国家，美国也(yě)可以如此。”巴(bā)菲(fēi)特说道。此前(qián)，他也曾多次(cì)公开表示十分看好中国市(shì)场。

　　巴菲特也曾(céng)围(wéi)绕中国公司进行过投资部署(shǔ)，不过投资对象均为中国公司的H股。根据公开资料，巴菲特曾曾投资中国石(shí)油(yóu)（00857.HK）、比亚(yà)迪（01211.HK），且“战绩(jì)”不俗，收(shōu)益率达到了(le)10倍甚至30倍以上(shàng)。

　　在今年2月16日召开的(de)Daily Journal（每(měi)日期刊粤语顶你个肺是脏话吗，顶你个肺真正意思）年度股东(dōng)大会上(shàng)，作为董事(shì)长的芒格也曾表(biǎo)示，“投资人去投资中国是没有(yǒu)问题的。相较于投资美国而言，投资中国可以让你用便宜的(de)价格(gé)买到(dào)一些更好的公司(sī)，而这即便有一些(xiē)不(bù)确定因素的(de)影(yǐng)响(xiǎng)，也是(shì)值得的(de)。”

　　那么(me)，按(àn)照巴菲特的投资标(biāo)准(zhǔn)，A股哪些股票可能会得到(dào)他的青睐？

　　时(shí)代(dài)财经根据巴(bā)菲特提(tí)出的“净资产收(shōu)益率不(bù)低(dī)于20％而(ér)且(qiě)能稳(wěn)定增长(zhǎng)”的最低标准，加上其投资特点，对(duì)A股5167家上市公司(sī)进(jìn)行了(le)梳理，选出了相对符(fú)合巴(bā)菲(fēi)特投资逻辑(jí)的18只(zhǐ)股(gǔ)票。

　　18只(zhǐ)股(gǔ)票中(zhōng)，消(xiāo)费仍占据(jù)三分之一，其中酒企(qǐ)表现尤为出色；而从(cóng)近3年(nián)的净资产收益率来(lái)看，医疗行业无疑是“最大(dà)赢家”。

　　医(yī)疗(liáo)行业(yè)成“最大赢家(jiā)”

　　此次选(xuǎn)股，时代(dài)财经首先(xiān)考(kǎo)虑净资产收益率指标，且出于对公司的(de)价(jià)值(zhí)判断而(ér)不是价格判断，选择的是加权(quán)平(píng)均（年(nián)化）净资产收(shōu)益率。

　　近5年（2018年-2022年），这(zhè)一指标达到巴菲特“20％”标准的A股上市公司共有100家。

　　以(yǐ)过去3年的净资产收益率来(lái)看(kàn)，排名第一的分别(bié)为博拓生物（688767.SH）、东方生物（688298.SH）和安旭生物（688075.SH），三家ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均为(wèi)医药生物(wù)行业(yè)公司。

　　其次，时代财经参考了上市公司(sī)最新（截至5月5日(rì)）滚动(dòng)市盈率（TTM），并通过与其所属行业算(suàn)术平均值进行对(duì)比(bǐ)，又从100家公司中挑选出(chū)了估值(zhí)相对(duì)行业平(píng)均值偏低的67家公司。

　　最后，时代财经通过巴(bā)菲特的持仓变动发现，巴(bā)菲特一如既(jì)往偏爱(ài)快(kuài)消(xiāo)领(lǐng)域，同时也(yě)在(zài)重金押注(zhù)能源领(lǐng)域(yù)，如西方石(shí)油、雪佛(fú)龙。

　　与此同(tóng)时，巴菲特多次减仓银行股，包括2006年入手(shǒu)的(de)合众(zhòng)银(yín)行和2010年入手的纽约梅隆银行，分(fēn)别减持约(yuē)90％和60％，甚至(zhì)在2022年一(yī)季度清(qīng)仓持有33年的(de)百(bǎi)年老(lǎo)行——富(fù)国银(yín)行。但巴菲特对金融领域的持仓仍(réng)有(yǒu)一定比(bǐ)重(zhòng)。

　　因而，时代财经又(yòu)进行(xíng)了行业筛选(xuǎn)，还(hái)对海天味(wèi)业等(děng)这类(lèi)之前商品(pǐn)信(xì粤语顶你个肺是脏话吗，顶你个肺真正意思n)誉受过不良(liáng)影响的(de)公司(sī)进行了剔除。最(zuì)终，“淘(táo)”出了18家相对符合巴菲特标准的公司。

　　数据来源：Wind、中证指数官网。时代财经制图

　　如上表所示，这18家公司涉及吃、喝、穿(chuān)、用多个领域，其中饮料行业约有5家，占比近三分之一(yī)。而在近五(wǔ)年内，酒企(qǐ)表现(xiàn)出色，净(jìng)利(lì)润复合年增(zēng)长率(lǜ)均在22％以上，其中泸(lú)州老窖（000568.SZ）成绩最亮(liàng)眼，5年净(jìng)利润复合年增(zēng)长率(lǜ)高达32.29％。

　　绩优股多在饮(yǐn)料界，明星家电潜力大

　　实际上(shàng)，在A股市(shì)场(chǎng)上，有不少行业龙头股五年ROE超20％且净资产(chǎn)收益率(lǜ)为正，达到巴菲特关注(zhù)的最低标准(zhǔn)，如贵州茅台（600519.SH）。但是目前这些企业的(de)TTM高于其所属行业滚动市盈率，所以或还需要(yào)等待入场时机(jī)。

　　时(shí)代财经筛(shāi)选出的18家公司中，家用电器行业公司(sī)上(shàng)榜不少(shǎo)。其中(zhōng)，有专(zhuān)做厨卫电器的浙江美大(dà)（002677.SZ）、家电老名牌(pái)的(de)苏泊尔（002032.SZ）、以及“插座(zuò)大(dà)王”公(gōng)牛集团（603195.SH），不过相比起酒企，上述(shù)三家(jiā)企(qǐ)业(yè)的5年净利润复合年增长率表现略显逊色，分(fēn)别为(wèi)8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从(cóng)公司(sī)与行业(yè)市盈率(lǜ)之差来看，差距(jù)最大的是(shì)主营集成(chéng)电(diàn)路设计(jì)的中颖电子（300327.SZ），相差40.11倍，随后是专攻(gōng)数(shù)字营销的三人行（605168.SH）和主推露(lù)露杏仁(rén)露的承德露露（000848.SZ），分别相差17.39倍和15.23倍。而差距最小(xiǎo)的(de)是公(gōng)牛集团(tuán)（603195.SH），公司最新市盈率为27.19倍，与行业最新市盈率仅(jǐn)差(chà)0.72倍。

　　从(cóng)区间股价涨跌幅来看(kàn)，2018年1月2日至2023年5月5日，仅(jǐn)有可(kě)川科技（603052.SH）、浙江美大（002677.SZ）、华(huá)利(lì)集团(tuán)（300979.SZ）股价下跌，跌幅在21.4％-55.3％之(zhī)间，其余(yú)企业股(gǔ)价均有(yǒu)上涨。其中，区间(jiān)涨幅前三名仍是酒企，分别是重(zhòng)庆啤酒（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸州(zhōu)老窖（000568.SZ）266.57％，三家公司分(fēn)别在1997年、2014年及1994年登陆A股。

　　2019年，时(shí)代财经也曾筛选出相对符合巴菲特投资逻辑的22只(zhǐ)股票(piào)，承德(dé)露(lù)露（000848.SZ）和(hé)德赛电池（000049.SZ）彼(bǐ)时便已上榜。

　　而上述两(liǎng)家公司自2018年以来，股价涨幅分别为22.81％和37.9％，跑赢上证指数的0.83％以(yǐ)及沪深指数的-0.35％。

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