今年AI波澜壮阔的大行情之下，引发了全行业所(suǒ)有基金经理关注，而(ér)公募基(jī)金2023年一季报(bào)揭开了基金经(jīng)理(lǐ)的观点和真实持仓。

　　一季报显示，蔡嵩松所管(guǎn)理的诺安积极回报基(jī)金，一季度主要投资在人工智能、算(suàn)法、应用、算力端等领域(yù)，因(yīn)抓住了市场机(jī)遇实现了(le)超62％的收益(yì)，成为今年以来业绩最领先(xiān)的(de)主动权(quán)益基金。同时，较好的业绩也让这只冠军基金(jīn)一季度规(guī)模暴(bào)增(zēng)超900％。

　　不仅蔡嵩(sōng)松，AI板块在一季(jì)度也吸引了多位明星基金经理(lǐ)的(de)关注目光。

　　兴证全球谢治(zhì)宇就在一季报表(biǎo)示(shì)，一季(jì)度(dù)在人工智能相关产业链进行挖(wā)掘，对有长(zhǎng)期(qī)竞争力(lì)、应用空间广阔的硬(yìng)件和(hé)软件公司进行精选和布局。

　　蔡(cài)嵩松(sōng)：积极拥抱人工智能

　　开年以来，计(jì)算机行业在人(rén)工智能板块(kuài)的带动下，走(zǒu)出(chū)了(le)波澜壮(zhuàng)阔的行情。因抓(zhuā)住市场机遇，业(yè)绩一路领跑(pǎo)，诺安基金(jīn)蔡嵩松(sōng)的知名度(dù)更上一层楼。

　　他在一(yī)季度(dù)积(jī)极(jí)拥抱(bào)AI，所(suǒ)管理的诺(nuò)安积极回报成为2023年表现(xiàn)最(zuì)强的主(zhǔ)动权(quán)益基金，最新观点(diǎn)备(bèi)受市场关注(zhù)。

　　蔡嵩松写道(dào)：随着chatgpt的问世(shì)，人工智能出现了突(tū)飞猛进的发展(zhǎn)，将影响几乎我们所有的(de)行业，或将成为未(wèi)来最强的产业(yè)趋势(shì)。

　　他还提到(dào)，海外引领(lǐng)，从算法大模型持续(xù)迭代，到各种应用接入(rù)AI，再(zài)到(dào)算力芯片的(de)突飞猛(měng)进，产业进展迅(xùn)速。国(guó)内厂商也纷(fēn)纷(fēn)开(kāi)展结合自身业(yè)务的人工智能领域的研究，在股价飞涨的(de)背(bèi)后，是相关公司在产业端的积极布局(jú)，人工智能浪潮不(bù)可逆。

　　他也直(zhí)言，诺(nuò)安积(jī)极回报基金一季(jì)度(dù)主要投资(zī)在人(rén)工智能领域，算法、应(yīng)用(yòng)、算力端都有(yǒu)相(xiāng)应布(bù)局。

　　从诺安积极回报的持仓(cāng)看，前(qián)十大重仓股进行了较大幅度(dù)的(de)调整。相较去(qù)年底，除(chú)了中(zhōng)微公(gōng)司、沪硅(guī)产业(yè)仍(réng)出(chū)现在其前十(shí)大(dà)重仓(cāng)股之列外，其(qí)他(tā)重仓(cāng)股全(quán)部换，新进了(le)长川科技(jì)、华(huá)海(hǎi)清科(kē)、盛(shèng)美上(shàng)海、拓荆科技、韦尔股份(fèn)、浪潮信息、中(zhōng)芯国际、江波龙(lóng)。

　　其重(zhòng)仓股不少(shǎo)在2023年表现神勇(yǒng)，如诺安(ān)积(jī)极(jí)回(huí)报的头号重仓(cāng)股中(zhōng)微公司，截至4月21日，今年以来涨幅达(dá)到87.74％。浪潮(cháo)信息更是年内拥有超100％的涨幅，而华海清(qīng)科、拓荆科技(jì)、江波龙等年内涨幅也超(chāo)60％，这些表现较好的(de)重仓股(gǔ)推动基金(jīn)净值大涨。

　　从股票仓(cāng)位来看，诺安积极回报并没有(yǒu)保持(chí)去年底的高(gāo)仓位，一季度末仓(cāng)位(wèi)仅84.29％，处于中性水平。去(qù)年三、四季度基本(běn)保持在90％以(yǐ)上(shàng)的(de)仓位水平，去年三季末(mò)、四季末分别为92.23％、92.4％。在2022年(nián)二季末，股票仓位一度(dù)低至0.12％的水平。

　　不过，蔡嵩(sōng)松管理的另外一只基金诺安成长并(bìng)没有太大变化(huà)，前(qián)十大(dà)重仓股相较(jiào)去年底变(biàn)化(huà)很小，仍重点布局卓胜微、中(zhōng)微(wēi)公司、圣邦股份、北方华(huá)创(chuàng)等。

　　蔡嵩(sōng)松在诺(nuò)安成长的一(yī)季报中写道，主要布局芯(xīn)片板(bǎn)块，在当前的市场位置，迎接即将到来(lái)的科(kē)技大行情。

　　他还谈及芯片(piàn)板块的两大细分领(lǐng)域，在一(yī)季(jì)度(dù)都到了(le)临近拐点的阶段。

　　首先(xiān)是(shì)芯(xīn)片设计板(bǎn)块，从2021年四季(jì)度开(kāi)启的芯片产业(yè)下行周期，随着疫情落下(xià)帷幕，在今(jīn)年(nián)一季度拐点将(jiāng)至。产业端一季度库存水平(píng)接近正常，各厂商二季度毛(máo)利率水(shuǐ)平见底。伴随着疫后经济恢复(fù)，未来(lái)需求端将对设(shè)计板(bǎn)块(kuài)持续拉(lā)动。

　　同(tóng)时我们(men)应该觉察(chá)到，随着chatgpt的问世(shì)，人(rén)工智能出现了突飞(fēi)猛(měng)进的(de)发展(zhǎn)，将影响几乎我(wǒ)们所有的行业，或将成为未(wèi)来最强的产业趋(qū)势。海外引领(lǐng)，从算法大模型持(chí)续迭(dié)代，到各种应用接入AI，再(zài)到(dào)算力芯片的突飞猛进，产业进展迅速。而算力几何级的增(zēng)长(zhǎng)和(hé)边缘侧硬件的拉动，都是未(wèi)来(lái)芯片需求的(de)重要增长(zhǎng)。新需(xū)求将让芯片周(zhōu)期拐点提前到来。

　　另外(wài)一个重要板块是芯片设备材料(liào)EDA，美国(guó)对(duì)中(zhōng)国半导体的制裁已经(jīng)到了穷(qióng)途(tú)末路的(de)地步，暨2022年10月7日美国半(bàn)导(dǎo)体出口新法案(àn)对我国(guó)晶圆厂极限(xiàn)施压之后，进一步的制裁已经(jīng)乏善可陈。国内(nèi)晶圆代工厂(chǎng)一方面加速(sù)扩产成熟制程(chéng)，另一方面在国内设备厂商的配(pèi)合下，继(jì)续研发攻克先进(jìn)制程。虽然美国的制裁对我国先进制程(chéng)的扩产造成了一(yī)定的影响，但是另外(wài)一个角度看，芯片设备(bèi)的国产(chǎn)化率却(què)取得了突飞猛进(jìn)的(de)增长。在(zài)全球(qiú)晶圆扩产处(chù)于下行(xíng)周期的大背(bèi)景下，国产替(tì)代进程加(jiā)速(sù)对设备(bèi)材料EDA板块的拉动，很可能(néng)会超预期。

　　冠军基(jī)金规模“一口(kǒu)气”增长913.85％

　　受益(yì)于业绩一路领跑，冠军(jūn)基金的规模也出现迅猛增长。

　　数据(jù)显示，截至4月21日，蔡嵩松管理的(de)诺安积极回报A以62.04％的收益，成为(wèi)2023年以来业绩最强的主动权益基金。这一业(yè)绩还(hái)是受到4月21日(rì)AI、半导体等领(lǐng)域大跌影响，若(ruò)截至(zhì)4月20日，该基金业(yè)绩超过72％，一路涨势(shì)如虹。

　　较好(hǎo)的业(yè)绩也(yě)让这只冠军基金一季(jì)度(dù)规模暴增超900％。数据显示(shì)，诺安积极回(huí)报去(qù)年底(dǐ)的规模仅0.7亿元，而一季度末规模已达到7.11亿元(yuán)，增(zēng)幅为913.85％。相较其2023年一季(jì)度(dù)的(de)净(jìng)值涨幅，这一规模暴(bào)涨更多(duō)来自(zì)于(yú)投资者申(shēn)购(gòu)。相关蔡嵩松以及诺(nuò)安积极回报基金的话题(tí)也(yě)屡见报端，成为基民热议的话(huà)题。

　　同样，受益于净值(zhí)大涨以(yǐ)及投资(zī)者(zhě)申购(gòu)，蔡嵩松(sōng)管(guǎn)理的(de)5只(zhǐ)基金在一季度(dù)规模均(jūn)出现上涨，除了诺安积(jī)极回报之外，2023年业(yè)绩超40％的诺(nuò)安(ān)优化(huà)配置同样规模暴(bào)增，从去年底的0.77亿(yì)元增(zēng)加到1.48亿元，幅(fú)度达到91.58％。

　　蔡(cài)嵩松所管理基(jī)金(jīn)的总规模(mó)也(yě)从去年底的293.25亿元增(zēng)长(zhǎng)到一季(jì)度(dù)末(mò)的331.33亿元(yuán)，幅(fú)度为12.95％，成为(wèi)一季(jì)度末“300亿基金经理俱乐部”中的(de)一员。

　　谢治(zhì)宇：对人(rén)工智能(néng)相关产(chǎn)业链进(jìn)行(xíng)挖掘

　　作(zuò)为兴证(zhèng)全球基(jī)金分管投研(yán)的副总(zǒng)，市场上管理规模(mó)超(chāo)过700亿的(de)基(jī)金经理，谢(xiè)治宇一季度调仓(cāng)换(huàn)股方向也受到市场关注。

　　从最新一季报披露情况看，谢治宇主(zhǔ)要加(jiā)仓半导体及光模块相关板块，他也(yě)坦(tǎn)言在一季度主要对对人工(gōng)智能相关产业链进行(xíng)了挖掘。

　　他(tā)管理的兴全合(hé)润基金一季度(dù)新(xīn)进了(le)海康(kāng)威视、澜(lán)起科技、中际旭创、晶晨股份(fèn)四只个股，几乎(hū)全部是(shì)与AI、半(bàn)导(dǎo)体、光模块方向相关(guān)。

　　其中，安防龙头——海康(kāng)威视在2022年(nián)已将AI技(jì)术应(yīng)用于设备检测(cè)、产品(pǐn)盘点、安检等多类(lèi)产品。在4月15日(rì)发布(bù)的《投资者关系活动(dòng)记录表(biǎo)》中，海康威视表示，AI技术对海康威视的营收增(zēng)长起(qǐ)了很大的作用。

　　澜(lán)起科技主营(yíng)业务是为云计算(suàn)和人工智(zhì)能领域(yù)提(tí)提供以芯(xīn)片为基础的解(jiě)决(jué)方案，目前主要产品包括内存接口(kǒu)等。晶晨股份也是全(quán)球(qiú)布局(jú)、国内领先的无晶(jīng)圆半导体(tǐ)系统(tǒng)设计厂商。

　　作为(wèi)数(shù)据中心光模块供应商。截(jié)止4月(yuè)21日(rì)，中际旭创今年以来暴涨(zhǎng)189.27％，谢治宇也在积极(jí)加(jiā)仓，仅一(yī)个季(jì)度的时间就狂(kuáng)买8个多(duō)亿，直接(jiē)买进第七大(dà)重(zhòng)仓股。

　　而(ér)包括立(lì)讯(xùn)精密、鹏鼎控股(gǔ)、芒果超媒、普洛(luò)药业在内的四只个股(gǔ)在一季度退出兴全合润前十大重(zhòng)仓股。

　　除了兴全合润，谢治(zhì)宇管理的另(lìng)外(wài)一只可投(tóu)港股的兴全合宜基(jī)金在一季度(dù)除(chú)了加仓半导体等板(bǎn)块(kuài)之外，互(hù)联网板块中(zhōng)的(de)腾讯控股也是其主要加(jiā)仓方(fāng)向(xiàng)。

　　谢治宇在一(yī)季报中表示，随着各种(zhǒng)风(fēng)险因素减弱，一季(jì)度A股市场上证指数上涨5.94％，创业板指上涨2.25％，恒生指数上涨(zhǎng)3.13％。港股(gǔ)电讯(xùn)、能(néng)源板块指数上涨较多，A股板(bǎn)块分(fēn)化(huà)更明显。

　　随着chatGPT取得了突破性的进(jìn)展，由AI芯片、服务器、光(guāng)模块等子版块带(dài)动(dòng)的人工智(zhì)能、中字头的“中特估”、半导体(tǐ)等板块涨(zhǎng)幅较大，在GPT应用(yòng)端(duān)中游(yóu)戏(xì)、影视等板块也实现(xiàn)较(jiào)大幅度上涨。

　　基金报告(gào)期内(nèi)维持了较高仓(cāng)位，对人工(gōng)智能相(xiāng)关产业(yè)链(liàn)进(jìn)行挖(wā)掘，对有长期竞争(zhēng)力(lì)、应用空间广阔的硬件和软件公司进(jìn)行精选和布局。未来仍将坚持挖掘公(gōng)司长期成长价值，不断(duàn)寻找具有良好投资(zī)性价比(bǐ)的(de)优秀公(gōng)司。

　　朱红欲：增持了计(jì)算机、大众消(xiāo)费品

　　2022年(nián)4月13日成立，招商核心竞争(zhēng)力在当年(nián)弱市环境下斩获超47％的收(shōu)益，让招商基金朱(zhū)红裕成为市场(chǎng)备受(shòu)关(guān)注(zhù)的基金经理(lǐ)。

　　招商核心竞(jìng)争力一季报的披露(lù)揭开了(le)朱红(hóng)裕(yù)的投(tóu)资思路和路径。从股(gǔ)票持(chí)仓来看，一季度(dù)末该基金股票市值占基金总资产(chǎn)比例为(wèi)93.84％，处于(yú)该基金(jīn)成立以来的最高值，显示出一(yī)种积(jī)极的态度。从(cóng)该基金2022年中报、三季(jì)报、年报来看，其(qí)仓位(wèi)分(fēn)别(bié)为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相(xiāng)对去(qù)年底，一季度朱红裕(yù)配置A股比例(lì)有(yǒu)所(suǒ)降低，配(pèi)置港股比例有所提升。数据(jù)显示，招商核心竞争力配(pèi)置中国大陆、中国(guó)香港(gǎng)股票市值占(zhàn)基(jī)金净值比例分别达(dá)到56.01％、38.59％，而去年底(dǐ)这两(liǎng)个数据是63.63％、30.91％。

　　从招(zhāo)商核(hé)心竞争力配置来看，重点布局(jú)了信息技术、可选消费(fèi)等(děng)。前十大重仓股(gǔ)来看(kàn)，重(zhòng)仓卫宁健康、振华科技(jì)、美的(de)集团(tuán)、金蝶国(guó)际等。其中卫宁(níng)健康持有比例达到(dào)11.46％。

　　相较去(qù)年底(dǐ)，朱红(hóng)裕(yù)整体(tǐ)做(zuò)了一(yī)些持仓调整，绿城服务、中国民航(háng)信息网络(luò)、安琪(qí)酵母新进前(qián)十大重(zhòng)仓股之列，通(tōng)威股份(fèn)、希望(wàng)教育、中航光电则退出前十大。

　　朱红裕也(yě)在季报中写道，一(yī)季度初(chū)期，我们基于对经济复苏预期大概率(lǜ)偏弱的判(pàn)断，主要减持(chí)了经济复苏敏感度相对较高的部(bù)分制(zhì)造业(yè)，增持了计算机、大众消费品等(děng)行业，同时，我们(men)亦在一季度末期逐步(bù)逢(féng)低增持了港股中(zhōng)可能面临(lín)业(yè)绩(jì)拐点的物业及计算(suàn)机等(děng)公司。

　　他(tā)也(yě)坦言，虽然创造了(le)一定的超额收益，但(dàn)市场(chǎng)的博弈(yì)程度(dù)超出了(le)我(wǒ)们的预期，导致对(duì)部分行业(yè)的(de)定价出现了较为(wèi)显著的(de)偏离。我们将基太深是一种什么体验，太深是不是不好于中长(zhǎng)期的(de)行业研究(jiū)视野，逆势而行。

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