中国金融行业加速对外开放，外(wài)资券商们的2022年过得如何(hé)？

　　近日(rì)，外资控股券(quàn)商2022年的(de)“成绩单(dān)”陆续公布(bù)：9家(jiā)外资控股券商中，仅有(yǒu)4家在2022年(nián)取(qǔ)得盈利(lì)，另外5家均(jūn)出现亏损(sǔn)。

　　其中，在2019年获(huò)批成(chéng)立的摩(mó)根大通证券2022年业绩突飞猛(měng)进，当年净利润达(dá)到(dào)2.63亿元，领先(xiān)各家“洋(yáng)券商(shāng)”。相(xiāng)比之(zhī)下(xià)，与摩根大通证券同期获批的野村(cūn)东方(fāng)国际证券2022年亏损达到2.25亿元(yuán)，业绩分化加剧。

　　另(lìng)外，今年3月瑞(ruì)信、瑞银“官宣”合(hé)并，两家国际金融巨头均(jūn)在国内(nèi)拥有外资控股券商(shāng)牌照。其中，瑞信证券2022年亏损达2.55亿元，而瑞银证(zhèng)券则(zé)大赚2.24亿元。后(hòu)续两(liǎng)家外(wài)资控(kòng)股券商面临的“一参一控”问题如(rú)何解决(jué)，仍是业内关注(zhù)重点。

　　过去几(jǐ)年里，“财富管理转型(xíng)”成为行(xíng)业热词(cí)。而透视各家外资券商在2022年的(de)“打法”来(lái)看，依(yī)托于各自(zì)股东资源禀赋、深入财富管(guǎn)理成为其在中国展业(yè)的首(shǒu)要方向。

　　来看详情——

　　9家外资(zī)控股券商半数亏损

　　对于国(guó)内各(gè)家(jiā)证券公司来说，除(chú)了面临(lín)行业(yè)“二(èr)八(bā)分化”的(de)激烈态(tài)势，来自“洋券商”们(men)的(de)市(shì)场竞(jìng)争也同样带来压力(lì)。

　　日(rì)前，中证协(xié)公(gōng)布各家券商(shāng)2022年年(nián)报/财务(wù)数据，9家(jiā)外资控股券商纷纷晒(shài)出2022年成(chéng)绩单。

　　在2022年的“券商小年”，受制于(yú)市场(chǎng)行情、成立(lì)时(shí)间、牌照资(zī)质等问题，9家共有5家(jiā)出现(xiàn)亏(kuī)损，分别为(wèi)瑞信证券（-2.54亿元）、野村东方国际证(zhèng)券（-2.25亿元）、大和证券（-8266.01万元）、星展(zhǎn)证券(quàn)（-8274.58万元）和汇丰前(qián)海证(zhèng)券(quàn)（-5223.54万元）。

　　具体来看，瑞信证券2022年实现营(yíng)业(yè)收入(rù)2.89亿元，同比下降(jiàng)41.91％；实现净亏损2.55亿元，由盈转亏。野村东方国(guó)际证券则延续自成立以(yǐ)来(lái)的亏损状(zhuàng)态：2022年实现营(yíng)业(yè)收入1.1亿元，同比下降38.14％；净亏损2.25亿(yì)元，较(jiào)上年同(tóng)期的(de)8491万元亏损(sǔn)幅度(dù)继续扩(kuò)大。

　　在2022年因(yīn)获得外资股(gǔ)东增持而成为外(wài)资控(kòng)股(gǔ)券商的汇丰前海证券，业绩较上年(nián)出现明显(xiǎn)进步，但仍然录得亏损：2022年实现营业收入5.04亿元，同比增(zēng)长54.78％；实现净亏润5223.54万元，上年同(tóng)期为(wèi)亏损1.59亿元。

　　另外，大和证券(quàn)和星展证券均于2020年获得(dé)证(zhèng)监会批文，分别于2020年(nián)底、2021年初(chū)完成工(gōng)商登记，正式展(zhǎn)业时间(jiān)不长(zhǎng)。星展证(zhèng)券(quàn)2022年实现营业收入8633.25万元(yuán)，同(tóng)比增长76.71％；亏(kuī)损(sǔn)8274.58万元，较(jiào)上年同期有所(suǒ)收窄。大和证(zhèng)券2022年实(shí)现营业收入4773.93万元，同(tóng)比下(xià)降16.12％；亏损8266.01万(wàn)元，亏幅进一步(bù)扩大。

　　就亏损原因而(ér)言，2022年受(shòu)市场影响(xiǎng)，证(zhèng)券行业营业(yè)收入普遍下降，外资(zī)控股券商也(yě)难以(yǐ)幸免(miǎn)。且(qiě)新(xīn)公司建设(shè)成本、业务费用、员工(gōng)薪酬(chóu)等(děng)支出(chū)过高，在展业初期容易导致亏损的产生(shēng)。

　　与国内大(dà)型券(quàn)商相(xiāng)比(bǐ)，外资控股券商仍呈现“本小利(lì)薄”的情况(kuàng)，自营业务影响有限(xiàn)，因此影响(xiǎng)2021年业绩的主要(yào)还是经纪、投行等(děng)传统业务。

　　例如，瑞信(xìn)证(zhèng)券在2022年(nián)年报(bào)中(zhōng)表示，其当年投行业(yè)务手(shǒu)续(xù)费及(jí)佣金净(jìng)收入(rù)为6561.57万元，同比下滑72.7％；经(jīng)纪业务(wù)为(wèi)1.06亿元(yuán)，同比(bǐ)下降46.44％。而(ér)营业(yè)支出则有增无(wú)减，业务(wù)及管(guǎn)理费(fèi)从上年(nián)的4.27亿元增长到5.38亿元。“赚(zhuàn)少花多”，导致业(yè)绩出现大(dà)额亏损。

　　摩(mó)根大通证券(quàn)大赚2.6亿

　　当(dāng)然，也有“外来的和(hé)尚”念好了中国市(shì)场这本经。

　　具(jù)体来(lái)看，2022年共(gòng)有4家(jiā)外资控股(gǔ)券商实(shí)现盈利，分别为(wèi)摩根大通证券（2.63亿(yì)元）、瑞银证券(quàn)（2.24亿元(yuán)）、高盛高华(huá)（8163.28万元）和摩(mó)根(gēn)士丹利证券（1931.48万(wàn)元 ）。其中，摩根大(dà)通(tōng)证券和瑞银证(zhèng)券均实(shí)现了(le)营收、净利润的(de)双增长。

　　摩根(gēn)大(dà)通证券2022年实(shí)现营业收入8.84亿元，同(tóng)比增(zēng)长39.44％；实现(xiàn)净利润2.63亿(yì)元，同比(bǐ)增长(zhǎng)2福建省面积多少万平方公里 福建省是南方吗64.94％，这(zhè)一业绩水平在2022年的“券(quàn)业小年(nián)”可(kě)算是(shì)相当亮眼(yǎn)。

　　从(cóng)员工规模来(lái)看，截至2022年(nián)底，摩根大通证券共有员工210人，数量在行业内(nèi)排名下(xià)游(yóu)，但其业绩已跻身行业中游水平(píng)，而(ér)这只是摩根(gēn)大通证券展(zhǎn)业的第(dì)三个完整(zhěng)会计年(nián)度(dù)。

　　公开信息显示(shì)，摩根大通(tōng)证券于2019年3月获得证监会批(pī)复，成立合资证券(quàn)公(gōng)司。彼时由摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外高桥集团、珠海迈兰德等5家内资股东持有另外49％。2021年(nián)8月(yuè)，JPMIFL受(shòu)让(ràng)其他5家内资股东所持股权(quán)，成为摩(mó)根大通证券唯一股(gǔ)东。

　　财务报表(biǎo)显(xiǎn)示，摩根大通(tōng)证券2022年(nián)经纪(jì)业务大爆发，实现手续费净收入5.56亿元，同比增长超300％。

　　摩(mó)根大通证(zhèng)券表示，其证券经纪业务团队成立已(yǐ)逾(yú)三年，2022年业务开展(zhǎn)和运作取得进一步进(jìn)展，新客户开(kāi)发稳步推进。摩根大通证(zhèng)券充分(fēn)利用全球化的(de)平(píng)台(tái)优势，整合(hé)集(jí)团资源，持续关注并(bìng)开拓(tuò)传统QFII投资(zī)者以(yǐ)及(jí)新取得QFII牌照的(de)合格境外(wài)机构投资者，目标客群机构投(tóu)资者(zhě)队伍逐年壮大。

　　瑞银、瑞信突(tū)发合并

　　“一参一控”下或将取舍

　　除摩根大通证券外，瑞银证券在2022年也取得了较(jiào)好的业绩表现：当期(qī)实现营业收入11.79亿元，同比增长11.81％；净利润(rùn)2.24亿元，同比增(zēng)长52.89％。

　　瑞银证(zhèng)券是(shì)进入中国(guó)时间最早(zǎo)的一批合资券商之一(yī)，早在2007年就(jiù)已在国内展(zhǎn)业(yè)。2022年3月，瑞士银(yín)行受(shòu)让(ràng)两家(jiā)内资股东分别持有的14.01％、1.99％股权(quán)，持股(gǔ)比(bǐ)例提升(shēng)至67％。截至2022年年底，瑞银证券(quàn)共有正(zhèng)式员工383人。

　　财务报表显示(shì)，瑞(ruì)银证券2022年(nián)投行业务(wù)进步明显，当期实现手(shǒu)续费净收入1.95亿元(yuán)，同比增长418％。瑞银证券表示，其在2022年完(wán)成(chéng)了(le)创业板注(zhù)册制改革后的(de)IPO保荐项目，积极筹备并参与(yǔ)了沪深(shēn)交易所互联互通(tōng)全球(qiú)存托凭(píng)证(zhèng)业务等。

　　值(zhí)得关注(zhù)的是(shì)，今年(nián)3月，百年大行瑞士信贷(dài)被竞(jìng)争对(duì)手瑞银收购。瑞信(xìn)集团和瑞银集团股份公(gōng)司（UBS Group）于2023年3月(yuè)19日正式宣(xuān)布达成合并协(xié)议，瑞士联邦财(cái)政部、瑞士国家银(yín)行（SNB）和瑞士金融市场监督(dū)管(guǎn)理局（FINMA）介入了此项交易。

　　上月瑞银(yín)发布一季(jì)报(bào)时(shí)表示，对瑞信的收(shōu)购(gòu)交(jiāo)易预(yù)计在6月底前完成。不言而喻的(de)是，集团层(céng)面的合并对两家外资(zī)控股券(quàn)商(shāng)在(zài)中国展业情况，也(yě)将造成一定影响。

　　基于此，审计所普华永道(dào)对瑞(ruì)信证券出(chū)具(jù)了(le)带(dài)强调(diào)事项段的无保留意见审计报告：2023年3月19日，瑞(ruì)信集团与瑞银集团股份公司之间达成协议和合并(bìng)计划，截止报告日，上述协(xié)议和合并计划的完成日(rì)尚(shàng)不明确。瑞信证券作为(wèi)瑞信(xìn)集团(tuán)股份有限(xiàn)公司下属控股子公(gōng)司，未来的运营和财务业绩受(shòu)到上述合并可(kě)能产生的影(yǐng)响亦不明确(què)，该事(shì)项表明存在可能导致对公司(sī)持(chí)续(xù)经(jīng)营能(néng)力产生重大疑虑的重(zhòng)大不(bù)确(què)定性。

　　瑞信证券前身(shēn)为(wèi)成立(lì)于2008年的(de)瑞(ruì)信方正证券，系证福建省面积多少万平方公里 福建省是南方吗监会修订《外商参股证(zhèng)券公司设立规则》后(hòu)首家获(huò)批的合资(zī)证券公司。2020年4月，证监会核准瑞信向瑞信(xìn)方正证券(quàn)增资2.89亿元获得控股权（51％），2021年6月瑞信方正更名为(wèi)瑞信证券（中(zhōng)国）。

　　2022年9月，方(fāng)正(zhèng)证券公告称，拟以11.4亿元的对价(jià)转让瑞信(xìn)证券49％股权(quán)。在(zài)该笔(bǐ)交易完(wán)成后，瑞信将全资持(chí)有瑞信(xìn)证券。但(dàn)突如其(qí)来的瑞信、瑞(ruì)银合并，使得瑞(ruì)银(yín)证券和瑞信证券将受同一股(gǔ)东控制。

　　根据《证券公司股权(quán)管理规定》，证券公司(sī)股(gǔ)东以及股东(dōng)的(de)控(kòng)股股(gǔ)东(dōng)、实际控制人参(cān)股证券公司(sī)的数量(liàng)不得超(chāo)过(guò)2家，其中(zhōng)控(kòng)制证券公司的数量(liàng)不(bù)得(dé)超过(guò)1家。在面临“一参(cān)一(yī)控(kòng)”的限制下，瑞银证券和瑞信证(zhèng)券的牌照或(huò)将面临“一去一留”的局(jú)面。

　　深入财(cái)富管理破局

　　过去(qù)几(jǐ)年里，“财富管理(lǐ)转型”成为行业热词(cí)。而(ér)透视各家外资券(quàn)商在2022年的(de)“打(dǎ)法”不(bù)难发(fā)现(xiàn)，依托于各自资源禀赋深入财富管理成为(wèi)其在中国展业的首(shǒu)要(yào)方向。

　　例如，野(yě)村东方国际证券表(biǎo)示，2022年其财(cái)富(fù)管理业务(wù)在原(yuán)有“大宗交易(yì)”、“市值(zhí)托管”、“SMA（单一资产(chǎn)管理账户）”等(děng)业务持续推(tuī)进的基础上，新(xīn)增了特(tè)色投资咨询(xún)服务（如ESG行业咨询）、上市(shì)公司大(dà)宗减(jiǎn)持服务、集(jí)团(tuán)间跨(kuà)境业务(wù)联(lián)动(dòng)等多种业务模式，通(tōng)过(guò)服务手段(duàn)的(de)增(zēng)加(jiā)及(jí)优化，为客户提供多维度、一站式的综合性金(jīn)融解(jiě)决方案。

　　后续，野村东方国际证券(quàn)财富管理(lǐ)业务将定(dìng)位于“中国高端财(cái)富人群”，从产品配置、人员建设(shè)、中后台支持以(yǐ)及集团(tuán)跨境合(hé)作(zuò)四个方(fāng)面入手，打造以(yǐ)产品为(wèi)中(zhōng)心(xīn)的(de)业务核(hé)心(xīn)竞争(zhēng)力(lì)，持续为中国投(tóu)资者提供具有(yǒu)野(yě)村集团特色(sè)的高(gāo)质(zhì)量财富管理服务。

　　在完成高盛(shèng)集(jí)团全资(zī)持股备案后(hòu)，高盛高华(huá)在2021年(nián)底与北京(jīng)高华签订《业务转让协议》，受让北京高华的所有业(yè)务(wù)。2022年5月，高盛高华获证监会核发新增(zēng)证券经纪、证券投(tóu)资咨询、证(zhèng)券自营(yíng)及代销金融产品(pǐn)业务的业(yè)务许可。2023年(nián)2月，高盛(shèng)高(gāo)华与北(běi)京高华完成业务迁(qiān)移工作。

　　高盛高华表示(shì)，其(qí)将持续以(yǐ)资产(chǎn)配置为核心进(jìn)行新产品和服务(wù)的研发工作，进一(yī)步赋能部门(mén)为在岸客户提供财富管(guǎn)理综(zōng)合(hé)解决方案，丰富客户产品种类选择，开展境内(nèi)私(sī)人财富管理平台未来战略规划，并进(jìn)一步(bù)拓(tuò)展(zhǎn)境内(nèi)产(chǎn)品平台(tái)。

　　与此同时(shí)，高盛高(gāo)华将持续推(tuī)进私募股权基金(jīn)管理人（PEWFOE）的设(shè)立(lì)工作，持续代销第三(sān)方金融产品并推进跨境投资新产(chǎn)品(pǐn)的研(yán)发(fā)，为(wèi)客户提供(gōng)直接(jiē)对接境外(wài)资本市场(chǎng)的机(jī)会。

　　另外，依托于(yú)外资股东(dōng)打造私人(rén)财(cái)富管理业务，这在具备外资银行(xíng)股(gǔ)东(dōng)背景(jǐng)的券商中较为多见。例如(rú)，汇丰前海证券表示，其于2022年(nián)4月正式成(chéng)立私人(rén)财(cái)富(fù)管理(lǐ)部，负责公(gōng)司(sī)高净值个人客户综合财(cái)富管理业务的运(yùn)作。私(sī)人(rén)财富(fù)管理部以汇丰前(qián)海证券(quàn)为(wèi)平台，依托汇(huì)丰环(huán)球私人银行，致力(lì)为高净值(zhí)和超高净值客户及(jí)其(qí)家族提(tí)供专业、多元及定制化的资(zī)产配(pèi)置(zhì)服务，为客户实现其投资(zī)目(mù)标(biāo)。

　　瑞(ruì)银(yín)证券则另(lìng)辟蹊径，推出家族信托资讯业务，与4家国(guó)内(nèi)头部(bù)信托公(gōng)司达成战略合作。同时，瑞银证券在2022年重启深圳分(fēn)公司(sī)财(cái)富管理业务(wù)，依托国家对粤(yuè)港(gǎng)澳(ào)大(dà)湾(wān)区的新政举(jǔ)措，致力于发展财富管理大(dà)湾区(qū)业务。

　　瑞银证券表(biǎo)示，其财(cái)富(fù)管(guǎn)理部秉持着(zhe)为(wèi)客户进(jìn)行(xíng)全方位(wèi)资产配置和满足(zú)客户全生命周期(qī)财富(fù)管理的理念，进一(yī)步(bù)完(wán)善投(tóu)资解决方案和财(cái福建省面积多少万平方公里 福建省是南方吗)富规划(huà)方(fāng)面的业务，一方面积极扩充现有架上策(cè)略，精选上架多支(zhī)产品为客户在(zài)同一策(cè)略(lüè)下提供差异化选(xuǎn)择及(jí)多元化的投(tóu)资方案。

　　外资券商(shāng)队伍(wǔ)不(bù)断(duàn)扩大(dà)

　　随着中(zhōng)国资本市(shì)场对外(wài)开放的力度不断加大(dà)，各外资金融机构加(jiā)速了在境内设(shè)立控股(gǔ)券商的进(jìn)程(chéng)。

　　今年1月(yuè)，渣(zhā)打证券获(huò)批(pī)准设立，公司(sī)注册地为北(běi)京市，注册资本为(wèi)人民(mín)币10.5亿(yì)元，业务范围包括证券经纪(jì)、证券自营、证券承销、证券(quàn)资产管理(lǐ)（限(xiàn)于从事资(zī)产证(zhèng)券化业(yè)务(wù)）。

　　值得关注的是，渣打证券是首家(jiā)新设的外商独资证券(quàn)公司。就监管批复信息来看，渣打证券(quàn)由(yóu)渣(zhā)打(dǎ)银(yín)行（香港）有限(xiàn)公(gōng)司全(quán)资设立，出资额10.5亿元(yuán)人民币。

　　算上(shàng)渣打证券在(zài)内，目前国内的(de)外资控股券(quàn)商数量已达到10家。其(qí)中，摩根大通(tōng)证券（中(zhōng)国(guó)）、高盛(shèng)高华(huá)证券、渣打证券均为(wèi)外(wài)商独资券商。从数量上来看，外资控股券商已成为(wèi)市场上不(bù)容忽视(shì)的“新势力”。

　　此外，目前还有数家外(wài)资券商的(de)设(shè)立申请静待审批。截至(zhì)5月(yuè)5日，花(huā)旗证券、法(fǎ)巴证券、日兴(xīng)证券、青岛意才证(zhèng)券(quàn)等(děng)多家外(wài)资券商(shāng)的设(shè)立申请(qǐng)仍(réng)处于证监(jiān)会审(shěn)批阶段(duàn)。其中，法巴证券和青岛(dǎo)意才(cái)证(zhèng)券已获第一(yī)次意(yì)见反馈。

　　今年3月底，证(zhèng)监会主席易会满等先后在(zài)京会见(jiàn)美国桥水基金(jīn)、法国(guó)东方汇理、日本(běn)大和证券、英国汇丰(fēng)、加拿大宏利(lì)金融、新(xīn)加坡淡马锡、德国安联保险、意大利联合(hé)圣保(bǎo)罗(luó)银行、美国(guó)景(jǐng)顺(shùn)和高(gāo)盛等国际(jì)金融机构负责人(rén)。

　　来访的国际金融(róng)机构负(fù)责人普遍表示，此次来华亲身感(gǎn)受(shòu)到(dào)中国经济(jì)的强大韧性(xìng)、潜力(lì)和活力(lì)，坚定看好中国经济(jì)和中(zhōng)国资本(běn)市场发展(zhǎn)前(qián)景(jǐng)。近年来中国资本市场(chǎng)对外开放(fàng)稳(wěn)步推进(jìn)，为国际金融机构(gòu)和全球投资者带来(lái)了实(shí)实(shí)在(zài)在的机遇。各(gè)金融机构高度重视中国市场，将继续与(yǔ)中(zhōng)国深化合(hé)作(zuò)，积极(jí)拓(tuò)展在(zài)华(huá)业务和(hé)投(tóu)资(zī)，期待(dài)实现互利共(gòng)赢。

　　面对来自外资券商的市场竞争，国(guó)内券商也纷纷感受到了挑战和机遇。例(lì)如，华西证券(quàn)即在2022年年(nián)报中表示，外资机构来华(huá)展(zhǎn)业(yè)便利度(dù)不断提升，经营范围和监管(guǎn)要(yào)求(qiú)实现国民待遇，外资券(quàn)商、资产管理(lǐ)机构(gòu)等加速布(bù)局，全力抢滩中国(guó)证(zhèng)券市场，对本(běn)土(tǔ)证券公司既带来了国际(jì)金融机构全面(miàn)参与中国资本市场竞争(zhēng)所形成的冲击，也带来(lái)了通(tōng)过与国际金(jīn)融机构直接合作促进业务(wù)发展、提升(shēng)管理水平的(de)机遇。

　　西部(bù)证券也表示，当(dāng)前证券行业集中(zhōng)度稳中有升，头部(bù)券商竞(jìng)争(zhēng)优(yōu)势更趋明(míng)显(xiǎn)，业务多元化发展(zhǎn)趋(qū)势初步形成，金融科技对行(xíng)业(yè)发展理念的变革和重塑(sù)不断深化，外(wài)资券商市场冲击将逐渐显(xiǎn)现，证券行业竞争新(xīn)格局(jú)正(zhèng)加速演变(biàn)。

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