在(zài)锂价初现企稳态势的微妙时点，头部锂电厂商如何看待(dài)？行业去(qù)库存进(jìn)展又(yòu)如何？

　　披露年报和(hé)一(yī)季报后，市值近(jìn)500亿元的锂电巨头国轩高科(kē)4月28日举办媒体开放(fàng)日上作出一系列判断。在交流(liú)中(zhōng)，公司管理层对中(zhōng)国基金报记者表(biǎo)示，近期“跌跌不(bù)休”的(de)碳酸锂(lǐ)价格，或(huò)将在(zài)15-20万(wàn)元/吨(dūn)之间形成震(zhèn)荡。

　　同时(shí)，该公司一(yī)季报(bào)显示，库存“水位”已经显著降低(dī)，压(yā)力已并(bìng)不明(míng)显。这也(yě)在一定程度上反映了(le)电(diàn)池厂(chǎng)商们近期(qī)去库存(cún)动作(zu4斤是多少克，0.4斤是多少克ò)的“一致性”。

　　而(ér)且需要注(zhù)意的是，在(zài)国(guó)轩高科方面看来，储能行业今(jīn)年上升空间预计将(jiāng)高于(yú)动力电(diàn)池。换言(yán)之，从增速方面看，储能有(yǒu)望接(jiē)棒动力电池，带动电池厂商出货持续(xù)增长。

　　锂价(jià)料维(wéi)持在15-20万之(zhī)间

　　作(zuò)为锂电池核心(xīn)原材料，碳(tàn)酸锂(lǐ)价格大起大落在(zài)市场上引(yǐn)起巨大(dà)争(zhēng)议。“就为了买100吨碳酸锂，我们曾经开车16个小时(shí)经过1600公里路(lù)程，” 国轩(xuān)高(gāo)科高级副总裁、中国业务板(bǎn)块总裁(cái)王启岁(suì)笑(xiào)称。这也(yě)在一定程(chéng)度上反(fǎn)映了锂价迅速上涨给下游带(dài)来的阵痛(tòng)。

　　不过，今(jīn)年以来锂价又迅速击穿20万元关口，在近期才有明显(xiǎn)企稳趋势。毕(bì)竟，在4月(yuè)12日之前，电池级碳酸锂(lǐ)价格已经连跌(diē)52天。而且在此(cǐ)前30天(tiān)内，价格共(gòng)计跌去19.25万(wàn)元/吨。

　　而据(jù)上(shàng)海钢联数(shù)据(jù)最(zuì)新显示(shì)，在4月27日(rì)-28日两(liǎng)天内，电池级碳酸锂价格已经(jīng)连续两(liǎng)日(rì)上涨，两(liǎng)日内分别上涨4000元(yuán)/吨和5000元/吨(dūn)，从18万元/吨涨至18.9万元/吨，反4斤是多少克，0.4斤是多少克(fǎn)弹(dàn)趋(qū)势明(míng)显(xiǎn)。

　　锂价(jià)在(zài)什么区间较为合(hé)理，国轩高科方面也(yě)给出自己(jǐ)研判。王启(qǐ)岁(suì)在(zài)会上表示(shì)，碳(tàn)酸锂在15-20万/吨的(de)区间可能形成振荡期。“我(wǒ)们通(tōng)过一季(jì)度观察(chá)来看(kàn)，新能源行业处于稳定(dìng)增(zēng)长阶(jiē)段(duàn)，储能行(xíng)业在一季度是处(chù)于投(tóu)标、招标的阶段，第(dì)三(sān)季度将迎来大规模(mó)交付(fù)，而储能大(dà)规模(mó)交付会带(dài)来产能复苏，碳酸锂价(jià)格预计(jì)会(huì)维(wéi)持在(zài)这个区间之内。”

　　实际(jì)上，碳酸(suān)锂(lǐ)价格下降，对于电池厂商的(de)毛利率提升(shēng)已经有了立竿见影(yǐng)效果。

　　从毛利率方面来(lái)看，国轩高(gāo)科在一季(jì)度达到了18.94％，较去年全年(nián)的17.79％超出1.15个百分点(diǎn)。实际(jì)上，同(tóng)样的情况也发(fā)生在宁德时代与(yǔ)亿纬锂(lǐ)能(néng)身上，其(qí)中(zhōng)宁德时代(dài)一季度毛利率为21.27％，较(jiào)去年全年水平(píng)提(tí)升1.02个(gè)百分(fēn)点。而(ér)亿纬锂能则不如前两者(zhě)明显，但(dàn)也提升(shēng)了0.4％个百分(fēn)点。

　　王启岁(suì)也认(rèn)为，在碳(tàn)酸锂(lǐ)回(huí)归理性价格之后(hòu)，新(xīn)能源汽车市场会趋于较为合理(lǐ)增(zēng)长。“去年(nián)是600万辆，经过一季度(dù)之(zhī)后，我们依然判(pàn)断今(jīn)年新(xīn)能源汽(qì)车应该在(zài)900-950万辆区间，”他预(yù)计(jì)。

　　据悉(xī)，国(guó)轩高科也正在加速(sù)产能扩(kuò)张(zhāng)。其南京基地智能制造(zào)20GWh动(dòng)力电池项(xiàng)目(mù)、宜(yí)春基地10GWh动力电池项目(mù)、庐江基地年(nián)产20万吨高端(duān)正极材(cái)料项目、桐城基地(dì)年产40GWh动力电(diàn)池项目一期、柳州(zhō4斤是多少克，0.4斤是多少克u)基地年(nián)产10GWh电(diàn)池项目等多个(gè)项(xiàng)目相(xiāng)继投产。据规划，国轩高(gāo)科2025年产能将(jiāng)突(tū)破300GWh。

　　降库(kù)存效果明显

　　国(guó)轩高(gāo)科的一季报显示，其截至报(bào)告期末其存货余额为65.98亿元，较去年底的75.84亿元下降13％。而其一季度(dù)末(mò)，存货占总资产比(bǐ)例为(wèi)8.38％。在(zài)去年底，这一比例(lì)为10.44％。

　　实际上，从行(xíng)业整(zhěng)体状况(kuàng)看，国轩(xuān)高科存货水平(píng)保(bǎo)持了较低位置。国轩(xuān)高科高级副总裁蔡毅也(yě)表示(shì)，由于公(gōng)司在(zài)江(jiāng)西(xī)宜(yí)春碳酸锂原材料有自产能力，因(yīn)此其外购仅补充自产不(bù)足(zú)，“外购只是缺多少，补多少，”他表(biǎo)示。

　　国轩高科存货水位下降，也(yě)反映(yìng)了行(xíng)业整体状况(kuàng)，不少电池厂商存货余(yú)额均在下降。其中宁德时代(dài)一季度报告显示，其(qí)库(kù)存金额(é)已从年初的766.7亿(yì)元下(xià)降到640.6亿元，环比下降16.5％。

　　另外，亿纬锂能一季报也显示，其存(cún)货金额从去(qù)年(nián)底的(de)85.88亿元，降至(zhì)78.6亿(yì)元，环比下滑8.48％。据记者(zhě)了解，已(yǐ)经有(yǒu)库(kù)存较低的电池(chí)厂商提到，库(kù)存已恢复(fù)至健康水平，后续将(jiāng)根(gēn)据规划，逐步进行补(bǔ)货。

　　东吴证券(quàn)近期在一份研报中指出(chū)，在电池(chí)环节(jié)，厂商从22Q4开始去库存，生(shēng)产(chǎn)材料均维持极低库存，电池本身库(kù)存不足(zú)1个(gè)月；另(lìng)外在中游(yóu)材料方面，正(zhèng)极和(hé)电(diàn)解液库存周期(qī)大幅下降(jiàng)至7天左右，负极因石墨(mò)化需要(yào)一(yī)个月时间，库(kù)存(cún)周期较长，而隔膜约为一个月正常(cháng)库存。

　　该机构认为，目前库存多集中(zhōng)于(yú)上游锂盐厂，中游材料库存极低，基本保持7天的最(zuì)低安(ān)全库存。若下游(yóu)需(xū)求恢复，将带来强烈补(bǔ)库需求(qiú)。

　　值(zhí)得注意的是，在(zài)去库(kù)存的过程中，国轩高科(kē)也(yě)在(zài)积极尝(cháng)试“出海(hǎi)”。该公司在(zài)2022年加速全球化步伐，收购博世集团的德(dé)国哥廷(tíng)根工(gōng)厂，于2022年6月开始改(gǎi)造并已(yǐ)顺利(lì)投产(chǎn)，开始欧洲本地化运营(yíng)。其(qí)年报显示，2022年(nián)该公司海外销售收入达到29.8亿元，同比增长464.76％。

　　储能(néng)相关产品供不应求

　　此前市场普遍预计，储能(néng)有望(wàng)接棒(bàng)动(dòng)力电(diàn)池，带动电(diàn)池厂商出货增长。近日，宁德(dé)时代也作出判断认为，储能方面今年(nián)预计增(zēng)速将会比动力电池(chí)更高。

　　王启岁在交流中也认同(tóng)这(zhè)一(yī)观(guān)点(diǎn)。他(tā)预(yù)计，储(chǔ)能行业今年上升空间预计会高于(yú)动力(lì)电池，其中国外家(jiā)储市场需求预计(jì)会在下半年放量，而国内大储市场方面，今年一季(jì)度处(chù)于招标阶段，自(zì)二季度开始将进入交付阶段，目前相(xiāng)关产品(pǐn)供(gōng)不应(yīng)求。

　　从国轩高(gāo)科披露(lù)的年报数据显(xiǎn)示，其储能业务在2022年实现了35.08亿元(yuán)的营收，同比增长幅度达到186.49％，已经(jīng)高于(yú)其(qí)动力(lì)电池业务116.4％的增速。按照(zhào)这一数(shù)据计算，储能业务已经占到其(qí)总营收(shōu)的15.22％，而在2021年(nián)，这一比例为11.82％。

　　王(wáng)启岁直言(yán)，储能行业的空间比动力电池上升空间(jiān)更(gèng)大，“这是一个需(xū)求量大(dà)于供应量(liàng)的领域，不(bù)存在需求(qiú)疲软或者(zhě)是(shì)产能(néng)过剩。”

　　他指(zhǐ)出，首先(xiān)在家(jiā)储(chǔ)环节，因为涉及(jí)到用电需(xū)求，每年到了第二季度开(kāi)始后才爆发。而在大储环节(jié)，国内下游(yóu)招标、立项都在一季度(dù)，真正出货是在二季(jì)度(dù)以后，目前订单状况看来是(shì)供不应求。此外，海外的客户(hù)也正逐渐接受中(zhōng)国的标准化集装箱产品。

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