30年(nián)“不(bù)败”的可转(zhuǎn)债信仰，突然之间出现“断(duàn)崖式(shì)”崩塌。

　　100元(yuán)面值的可转债，*ST搜(sōu)特的可转债搜特(tè)转(zhuǎn)债今天(tiān)又(yòu)是暴(bào)跌19.85％，价格跌至31.66元，30年(nián)可转债(zhài)历史上从未有过(guò)如(rú)此低价可(kě)转债，与此同(tóng)时，各类低价转债接连雪崩。分析认为，资金开始担心(xīn)退(tuì)市和违(wéi)约风险(xiǎn)，纷纷出逃。

　　A股市场今天也继续(xù)不乐(lè)观，自周(zhōu)二盘中冲高到3400点(diǎn)跳水之(zhī)后，市场持续回落，上证指数今天又跌超(chāo)1％，收跌1.12％，报3372.36点，失(shī)守3300点(diǎn)。主(zhǔ)要指(zhǐ)数(shù)和多数(shù)板块(kuài)下跌，深证(zhèng)成指跌1.23％，创(chuàng)业板(bǎn)指数(shù)和科创50指(zhǐ)数(shù)也(yě)跌超1％。个股3790只下跌，1209只上(shàng)涨，成交(jiāo)额8481亿(yì)元，与(yǔ)前一(yī)日有所缩量。

　　行业(yè)板块方(fāng)面(miàn)，此前最牛的传媒娱乐领跌(diē)，大跌超(chāo)4％，互联(lián)网(wǎng)、建(jiàn)筑、有(yǒu)色等也跌(diē)超3％；纺织服装、电力、旅游等(děng)行业(yè)逆势飘红(hóng)上涨(zhǎng)。

　　不过北上资金却是逆势抄底，全天净(jìng)买(mǎi)入(rù)13亿元。

　　两只转债面临退市(shì)

　　带崩(bēng)整(zhěng)个低价转(zhuǎn)债市场

　　30年没有过的可转债退市历史，在今(jīn)年(nián)5月一下被打破(pò)，先是*ST蓝(lán)盾宣告公司(sī)和蓝(lán)盾转债被告知要退市，打破了30年来的可转债没有出现正股和(hé)转(zhuǎn)债退市(shì)的历(lì)史。接着没几(jǐ)天，*ST搜特锁定面值(zhí)退市，搜(sōu)特转债(zhài)持续(xù)暴跌，第(dì)2只打破历史来得太快。蓝盾转债已(yǐ)停(tíng)牌(pái)，而搜特转债(zhài)还在(zài)交易。

　　退市(shì)危机之(zhī)下，搜特转债今日再度(dù)暴跌(diē)19.85％，收报31.66元，而昨(zuó)日搜特转债已经暴跌19.75％。持续上演断崖式(shì)暴跌，面(miàn)值(zhí)100元的转债(zhài)如今只(zhǐ)剩(shèng)31.66元。

　　搜特转债(辛追夫人是谁的夫人，辛追夫人是谁的母亲zhài)的正股*ST搜特(tè)还在(zài)一字跌停，最新收盘价0.56元，触发面值退(tuì)市(shì)已没什么悬(xuán)念。

　　接连的退(tuì)市情形，以及可(kě)能面临的违约。彻(chè)底带(dài)崩了整个低价转债，过去的双低策略似乎也不再奏(zòu)效。思创转债暴跌11％，而正(zhèng)股思创(chuàng)医惠只(zhǐ)跌(diē)了(le)2％，塞力转(zhuǎn)债暴跌8.19％，而正(zhèng)股(gǔ)塞(sāi)力医疗只跌了(le)0.21％；金诚转(zhuǎn)债、永吉转债等跌(diē)超6％。

　　如(rú)今(jīn)又涌现大批价格跌破100元的低价转债，而一年(nián)前市(shì)场还在关注“消灭”100元以下可转债(zhài)，一度没(méi)有转债(zhài)价格低(dī)于100元。如今是(shì)多只接(jiē)连(lián)闪崩辛追夫人是谁的夫人，辛追夫人是谁的母亲断(duàn)崖下跌(diē)。

　　沪(hù)指又跌破3300点

　　市场近期(qī)波动(dòng)剧烈

　　上证指数(shù)周二(èr)在券商、银行等金融股带动之下，一度冲上3400点，而(ér)后快速跳水(shuǐ)。然后持续下行(xíng)，今(jīn)日(rì)又跌超1％，失守3300点，报3372点。早盘一度翻红后，市场持续走低(dī)。

　　有分析表示(shì)，近期市(shì)场(chǎng)波(bō)动加剧，资金分歧较大。

　　华(huá)泰证券近日(rì)策略点评表示，4月(yuè)新增社融(róng)、新增(zēng)信贷(dài)、M2同比(bǐ)均低于Wind一致(zhì)预期(qī)，一季度冲(chōng)量明显(xiǎn)+票据利率下(xià)行(xíng)，数(shù)据走(zǒu)弱在方向上不超预(yù)期，但幅度较预期更(gèng)大。

　　三点指(zhǐ)引：1）新增中长(zhǎng)贷MA6同比(bǐ)走高，冷(lěng)热不匀再现(xiàn)，居民中长贷(dài)在(zài)1Q脉冲式修(xiū)复过后明显走弱，单(dān)月新增创历史新(xīn)低，与地产销售回踩匹配；2）M1-M2同(tóng)比剪(jiǎn)刀(dāo)差微升，基(jī)数效应外，主(zhǔ)因C端新增存(cún)款转负(fù)；3）私人部门中(zhōng)长(zhǎng)贷仍(réng)在修复→全A非金融企业盈利全年或(huò)拾级而(ér)上，但从M1-M2剪(jiǎn)刀(dāo)差及财报数据反(fǎn)映的制造(zào)业库(kù)存及产能周期位置看，弹性或有限。金融(róng)数据再(zài)次印证复苏成色(sè)需巩固，或(huò)提升(shēng)政(zhèng)策加码“恢复和扩(kuò)大(dà)需求”的可能。

　　前海开源基金近(jìn)日也表示，后续来看市场回落空间有限：

　　第一(yī)、4月出口仍(réng)超预期，外需仍有韧性。4月(yuè)出口同比增长8.5％，好于(yú)市场预(yù)期，除基数效应外，欧美的(de)韧性与东盟(méng)相对强劲(jìn)的需求均支撑(chēng)了外需，内(nèi)需同(tóng)样在修(xiū)复(fù)下市场分子(zi)端(duān)边际向好。

　　第二、国内外流动性仍然(rán)偏(piān)好(hǎo)。国内看，4月政治局会(huì)议仍然(rán)强(qiáng)调稳增长(zhǎng)，应对弱复苏下(xià)流(liú)动性(xìng)大概(gài)率仍然(rán)维持(chí)宽松，同样仍可能有增量(liàng)政策出台，对市场均是呵(hē)护而非压力；海(hǎi)外看，5月FOMC会议后市场基本已定(dìng)价(jià)美联储本轮加息(xī)已至顶点，仍然存在区(qū)域银行风险隐患同时(shí)通胀仍(réng)在下行(xíng)下，后续海外流动性难(nán)更紧，外资对国内市场的流出(chū)压力不大。

　　总体来看，权重板块内部的分化，热门板块交易(yì)性(xìng)的波动(dòng)是指数调整主因(yīn)，但在(zài)内(nèi)需(xū)修复(fù)、外需韧性，且国内(nèi)政策(cè)呵(hē)护延续(xù)、外资(zī)流出(chū)压力不大(dà)下(xià)市场无大(dà)风险(xiǎn)，震荡修复延续。

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