金融界5月11日消息 央行今日发(fā)布(bù)2023年4月份(fèn)金融数据。4月末，广义货币（M2）余额(é)280.85万亿(yì)元(yuán)，同比增(zēng)长12.4%，增速比上月末低(dī)0.3个百分点(diǎn)，比(bǐ)上年同期高1.9个(gè)百(bǎi)分点(diǎn)。初步统计，2023年(nián)4月社会(huì)融资规模(mó)增(zēng)量为(wèi)1.22万亿元，比上年同期(qī)多2729亿元。其中，对实体经济(jì)发放的人民币贷款增加4431亿元(yuán)，同比多增729亿(yì)元；对(duì)实体经济发放的外币贷(dài)款折合人民币减少319亿元(yuán)，同比少减441亿元。

　　此外(wài)，4月份人民币存款减少(shǎo)4609亿元，同比(bǐ)多减5524亿元。其中，住户存款(kuǎn)减(jiǎn)少1.2万亿元，非(fēi)金融(róng)企(qǐ)业存款减少(shǎo)1408亿(yì)元，财政性存款增加5028亿元，非银行业金融机构存款(kuǎn)增加2912亿元。4月末，外币存款余(yú)额(é)8819亿美元，同2l是多少毫升 2l是多少升比下(xià)降11.6％。4月(yuè)份外币存款减(jiǎn)少(shǎo)296亿(yì)美元，同比少减192亿(yì)美元。

　　申万宏源速评认为(wèi)，M2同比回(huí)落，主因(yīn)居民存款(kuǎn)13个(gè)月以来同比首次(cì)转为(wèi)减少(shǎo)，但(dàn)更可能重回表外资产(chǎn)，而(ér)非用于消费，消费(fèi)在二季度同样处于“N型”第二步(bù)中。4月M2同比回落0.3个百分点至12.4%，核心在(zài)于居民贷款13个(gè)月以来首次转负。4月居(jū)民存款减少1.2万亿(yì)，同比减少(shǎo)5000亿，拖累M2同比0.2个(gè)百分点。

　　对此，中信证券点评如下：在经历(lì)了一季度的(de)爆发式增长后，信贷在4月(yuè)明显(xiǎn)回落(luò)。从结构上来看(kàn)，居民部门再次(cì)“缩表(biǎo)”，不(bù)过(guò)企(qǐ)业中(zhōng)长(zhǎng)期贷款有(yǒu)较强韧性。信贷回落可能是因为一(yī)季度透支了部分银行(xíng)信贷额度和企(qǐ)业信贷(dài)需求，而且(qiě)4月地产销售也(yě)边际走弱。社融增速与上(shàng)月持平，非标融资持续(xù)好转。M2增速(sù)在高基数下回落(luò)。

　　申万宏源(yuán)申万宏源认为，M2同(tóng)比回落主因居(jū)民存款13个月(yuè)以(yǐ)来同比(bǐ)首次转(zhuǎn)为(wèi)减少，但更可能重(zhòng)回(huí)表外资产，而非用于(yú)消(xiāo)费，消费在二(èr)季(jì)度同(tóng)样(yàng)处(chù)于“N型”第二步中(zhōng)。4月M2同(tóng)比回落0.3个百分点至12.4%，核心在于居民贷款(kuǎn)13个月以来(lái)首次(cì)转负。4月居民存款(kuǎn)减(jiǎn)少1.2万亿，同比减少5000亿，拖(tuō)累M2同比0.2个(gè)百(bǎi)分点。4月(yuè)M1同比回升0.2个百(bǎi)分(fēn)点至(zhì)5.3%，M2和(hé)M1增速差收敛0.5个百分(fēn)点至72l是多少毫升 2l是多少升.6%，主要(yào)源(yuán)于个人存款(kuǎn)的流出而非企(qǐ)业活期(qī)存款大幅改善，和地产销(xiāo)售的再度转冷有关。

　　4月(yuè)份人民(mín)币存款(kuǎn)大幅减少的(de)问题，中信证券认为是(shì)季节性波动。因为银(yín)行(xíng)倾(qīng)向(xiàng)于让理财(cái)产(chǎn)品(pǐn)在季末到期，使(shǐ)资金回流成存(cún)款，以应对考核(hé)，然后在下季初发(fā)行(xíng)新2l是多少毫升 2l是多少升的理财产品承接(jiē)。因此居民存(cún)款在季末(mò)季初常(cháng)出现(xiàn)波动。4月M1增(zēng)速为(wèi)5.3%，比(bǐ)上月提高0.2个百分点，或(huò)许反映了企(qǐ)业经(jīng)营活跃度(dù)有(yǒu)所提升。

　　招商(shāng)宏(hóng)观与中信证券看法较为一致，招商宏观表示(shì)居民(mín)存(cún)款减(jiǎn)少符合季节性规律。在(zài)本月(yuè)数据中，居民端出现了新增存款，新增贷款同时收缩的情况。从历(lì)史规(guī)律来看，4月及(jí)7月一(yī)般是居民存(cún)款(kuǎn)减少的时点。以4月为例，今年1.2万亿居(jū)民存款的(de)减少量少(shǎo)于(yú)2017（减少1.22万亿），2018（减少1.32万亿）及(jí)2021（减少1.57万亿）。目前无法从4月数据(jù)得出类似居民加速偿还(hái)房贷等结论。

　　对于居民(mín)存款的去(qù)向问题，申万宏(hóng)源(yuán)分析(xī)认为4月(yuè)居民存款减少更(gèng)可能去向表外资产，而非消费领域。

　　对于(yú)4月的信(xìn)贷结构问题，招商宏观表示在放缓(huǎn)的信(xìn)贷投放中(zhōng)，结构特征依然明显。企业(yè)中(zhōng)长期贷款贡献了(le)新(xīn)增信贷的(de)绝(jué)大部分，居民(mín)端中长期信(xìn)贷(dài)出现收缩。这种(zhǒng)结(jié)构特(tè)征(zhēng)反映(yìng)了居(jū)民端在前期购(gòu)房需求脉(mài)冲式释放(fàng)后信心(xīn)仍然不足的(de)情况。如(rú)果没(méi)有(yǒu)进一步(bù)的(de)政策支撑，不排除居民端新增(zēng)信贷量(liàng)会持续维持(chí)在低位。

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