近日，笑果文化HOUSE事玩梗过火事件(jiàn)，引发舆(yú)论地震。曝光的网友称，使用(yòng)大家广泛知晓的“强军口号”来进行调侃式的比喻，让其感到不(bù)适。

　　北京文旅局5月17日发布通报，决定(dìng)没收笑果文(wén)化违法(fǎ)所得1325381.6元、罚款(kuǎn)13353816元(yuán)。

　　在这一由(yóu)不(bù)恰当言论引发的风(fēng)波(bō)中，《科(kē)创板日报》记者发现，随着脱口秀不断破圈，笑果文化也成为了备(bèi)受资本(běn)青(qīng)睐的宠儿，在6年中获得(dé)众(zhòng)多资(zī)本8轮融资(zī)，并(bìng)于2021腾讯入股后，估值超过40亿元。

　　资本(běn)宠儿(ér)笑果6年8轮融资，对外投(tóu)资(zī)9家(jiā)企业

　　2014年，叶烽等(děng)人成立笑果文化，注册资本(běn)为208.13万元，经(jīng)营范围(wéi)包(bāo)括(kuò)文化(huà)艺术交流(liú)策划、演出经纪、文艺创作与(yǔ)表演等。

　　脱口(kǒu)秀近几年的发展可谓“风生(shēng)水起(qǐ)”。《脱口秀大会》《吐槽大会(huì)》等节目的火爆，让脱口秀演(yǎn)员和脱口秀俱乐部(bù)成为了炙(zhì)手可热(rè)的行业，笑果(guǒ)文化(huà)也成为(wèi)中(zhōng)国最(zuì)成功(gōng)的脱口秀俱(jù)乐(lè)部之一(yī)。

　　由此，资本敏(mǐn)锐察觉到商机并(bìng)押宝这一(yī)赛道，《科创板(bǎn)日报》记(jì)者(zhě)整理公开信息发现，笑果文化于2016年至(zhì)2021年共完成8轮融资。2021年3月，腾讯关联公司入股笑果文化后(hòu)，估(gū)值超过40亿元(yuán)。

　　财联社创投通数据显示(shì)，2016年6月，笑(xiào)果文化得到游族网络天使轮投(tóu)资。同(tóng)年(nián)9月，得到游族(zú)网(wǎng)络、普思(sī)资本数千(qiān)万的pre-A轮投资。

　　2017年4月，得到(dào)南山资本、游(yóu)族网络、CMC资本、普思资本1.2亿元的A轮投资(zī)。

　　同年5月(yuè)，得到南山资本、游(yóu)族网络、CMC资本、天图投资(zī)近亿元(yuán)A+轮投资。

　　同年(nián)12月，得到CMC资本、华人文化集团、泽时投(tóu)资的战略投(tóu)资，此轮未(wèi)披露具体金额(é)。

　　2019年04月，得(dé)到南山(shān)资本、天图投(tóu)资的(de)B轮投资。

　　2020年12月(yuè)，得到南山资(zī)本的战(zhàn)略投(tóu)资。

　　2021年3月，得到腾讯的战略(lüè)投资。

　　可以看出，南山(shān)资本和游(yóu)族(zú)网络对(duì)笑果文化最为青睐，8轮(lún)融(róng)资中(zhōng)一共投了4次，游族网络更是笑果(guǒ)文化(huà)的天使投资人。

　　与(yǔ)此同时，线下是笑果文(wén)化走向扩张的关键(jiàn)一子，今(jīn)年(nián)4月，位(wèi)于北京(jīng)东城区隆福寺的(de)笑果文化(huà)线下(xià)喜剧空间“笑果工厂”开业，这是笑果工厂(chǎng)继上海、南京(jīng)、苏(sū)州之后的第四个(gè)演艺空间。此外，近年(nián)来对外投资也(yě)在扩张。

　　《科(kē)创板日(rì)报》记者(zhě)发现，笑(xiào)果文化对外投资的企(qǐ)业共有(yǒu)9家，其中有6家已经(jīng)注销。如今存续的企业有：笑果(guǒ)挺棒文化传媒(méi)（上海）有限(xiàn)公司、上海青(qīng)豆结冰文化传播有限(xiàn)公司(sī)、上海笑欢(huān)悦信息技术有限公司。

　　笑果文化此前控股的笑(xiào)果演艺(yì)股(gǔ)权也发生(shēng)了变(biàn)更。2021年11月，笑(xiào)果演(yǎn)艺原(yuán)股东笑(xiào)果文(wén)化(huà)、郭凌虹退(tuì)出，新增股东Fun factory（HK）Limited全资持股，同时企业类型变(biàn)更为(wèi)有限责任公(gōng)司（港澳台法人(rén)独资）。新股东Fun factory（HK）Limited于2021年8月(yuè)在中国香港注册。

　　此(cǐ)前(qián)曾有(yǒu)业内人(rén)士猜测，笑果文化或(huò)许是(shì)在悄悄开启上市的(de)前奏。

　　作(zuò)为普思资(zī)本的前高管，Charles（化名）参(cān)与了(le)对笑果文(wén)化的(de)A轮投资(zī)过程，他对(duì)《科创(chuàng)板日报》记者表(biǎo)示，他也是刚从网上(shàng)看到本次出(chū)事，此前脱口秀行业在国内(nèi)处于快速(sù)发展阶段(duàn)，表现形(xíng)式(shì)丰富多样，而(ér)在该领(lǐng)域笑果文化做(zuò)的(de)很(hěn)早(zǎo)，成绩也(yě)很突(tū)出，其(qí)《吐槽大会》在年轻人圈子里很火爆，出于这些原因进行了投资。

　　脱口(kǒu)秀又(yòu)被称为“冒犯的艺术”，追求(qiú)的(de)就是一(yī)种针砭时(shí)弊、刺中痛点(diǎn)，让观众一边大笑一边反思(sī)的感(gǎn)觉。对(duì)本次“翻车”事件，他个人认为，出于节(jié)目效(xiào)果(guǒ)可能(néng)需要张狂和外向一些，但(dàn)公(gōng)众场合下脱口秀(xiù)中的(de)开玩笑也要(yào)注意(yì)把(bǎ)握分(fēn)寸，尤其涉及(jí)到(dào)国家政治和解放军形象等严肃话(huà)题，确实不(bù)该口(kǒu)无遮拦(lán)，“踩红线的事肯(kěn)定是不能干的(de)”。

　　他还提醒，笑果(guǒ)在风控方面，可能没有进行非常严格的把控(kòng)。

　　此(cǐ)外，《科创板日报》记(jì)者注意到，笑果(guǒ)文化的业(yè)务和腾讯关联颇(pǒ)深，资料显示，目前大股(gǔ)东叶烽持有31.57％的股份，宁波梅山保税(shuì)港(gǎng)区泽禧(xǐ)股权(quán)投(tóu)资合伙企业持(chí)股13.58％，广西腾讯创业投资有限公司(sī)为第三大股东，持股比例为(wèi)12.55％。

　　2017年1月，腾讯视频联(lián)合笑果文(wén)化打造了《吐槽大会》，该节目让担任(rèn)吐槽团成员、策划人及(jí)编(biān)剧的李诞(dàn)迅速走(zǒu)红。

　　2017年8月，由腾讯(xùn)视频出品，企鹅(é)影视和笑果(guǒ)文化联(lián)合出(chū)品的《脱口(kǒu)秀大会(huì)》在腾(téng)讯视频(pín)首播(bō)。

　　笑果文化相关人士去年称，受众面最广的是(shì)线上长视频业务，如《脱口(kǒu)秀大会》、《吐槽大会(huì)》和《脱口秀(xiù)反跨年》等以跟(gēn)腾讯合作的长(zhǎng)视频节目，可以(yǐ)占到公(gōng)司百分之(zhī)四(sì)十的业务营收。

　　市场迅猛上升(shēng)，资本(běn)却后劲不足(zú)？

　　相较(jiào)于西方脱口秀百年(nián)以上的(de)发展历史(shǐ)，脱口秀这个舶(bó)来(lái)品(pǐn)在(zài)国内的(de)发(fā)展历程要短(duǎn)得多也快得多。近(jìn)10年内，《今晚80后(hòu)一般上大一是多少岁，大一是多少岁哪年的》《金星秀》《吐槽大会(huì)》《脱(tuō)口秀大会》等(děng)热(rè)门综艺(yì)频频占据收(shōu)视榜与网络热(rè)议话(huà)题榜首，由此带来(lái)一波迅猛发(fā)展的脱口秀风潮。

　　热(rè)度席(xí)卷而来，资(zī)本也闻(wén)风而至(zhì)。财联社创投通数据(jù)显示(shì)，自2015年以(yǐ)来(lái)，有超过9家(jiā)脱口秀企业获得融(róng)资。其中，不乏明星投(tóu)资机构(gòu)。

　　如红杉中(zhōng)国、腾(téng)讯投资投了罗永浩旗下的思维造物(wù)，乐游资本投了鲜(xiān)榨(zhà)喜(xǐ)剧，原子创投、合一集团投了单立人。

　　值得注意的(de)是(shì)，资本对脱口秀行业也(yě)明显呈现出(chū)“一(yī)家独大”的趋势，除斩(zhǎn)获8轮融资的笑果文化(huà)外(wài)，其他脱口秀厂牌(pái)融资轮次都(dōu)仅(jǐn)有一两轮，且集中在2018年及以前。同(tóng)时，资本对脱口(kǒu)秀的倾注也有些(xiē)后劲(jìn)不足，2021年之后，市(shì)场上暂无新(xīn)的脱口秀企业获得(dé)融资。

　　资本市场的反应(yīng)与(yǔ)高速增长的市场似乎(hū)并不匹配。据《中国脱(tuō)口(kǒu)秀行业发展趋势分析(xī)与未来(lái)投(tóu)资预测(cè)报告（2022-2029年）》显(xiǎn)示，2021年脱口秀市场全年商(shāng)业演出场次(cì)1.85万(wàn)场，比2019年增长50％以上，预(yù)计2021年至2029年，行业(yè)年均复合增(zēng)速将(jiāng)保持20.18％的(de)高速度。

　　市(shì)场仍在上(shàng)升期(qī)，资本为(wèi)何却逐(zhú)渐远离了这(zhè)一赛道(dào)？眺远营销咨(zī)询创(chuàng)始人高承远(yuǎn)对《科创板日报》记(jì)者表(biǎo)一般上大一是多少岁，大一是多少岁哪年的示，脱口秀(xiù)行业虽然发展迅(xùn)猛，深受(shòu)观众喜(xǐ)爱(ài)，但在资本市场并不吃香。其核心原因(yīn)在于，资本(běn)的投资(zī)逻辑(jí)天然是(shì)确定(dìng)性和可复(fù)制性，而(ér)脱(tuō)口秀行业(yè)却具有巨大(dà)的不(bù)确定性和不可复制性。演员(yuán)的(de)不(bù)确定(dìng)性、创作(zuò)的不确定性、观众审美(měi)的(de)不确定性，以(yǐ)及(jí)踩红线(xiàn)等重要舆情(qíng)事件等(děng)，都可能让经营面临巨大的风险。

　　因此(cǐ)，有投资人指(zhǐ)出，“脱口秀行业未来想要可持续发(fā)展(zhǎn)，就需要拥(yōng)抱(bào)监管，在合法合规的底(dǐ)线之(zhī)上(shàng)，不断运(yùn)营爆(bào)款，激(jī)活创作，带(dài)动整个行业(yè)的上(shàng)线(xiàn)，这才(cái)是这个行业可持续、良性发展的可靠路径。”

　　学(xué)者张竹然亦对《科创(chuàng)板日报》记者表示，脱口(kǒu)秀(xiù)行业作(zuò)为大文娱(yú)行(xíng)业(yè)中(zhōng)的一员，和这个行业中的(de)其余行业一样（如影视剧作、游(yóu)戏等等），都严重依赖IP本身(shēn)而非平(píng)台，行业本身(shēn)的“护(hù)城(chéng)河”相对浅，而(ér)脱口(kǒu)秀本身是靠故事起家的(de)，但这个行(xíng)业的“故事”却很难(nán)讲述(shù)，这也是(shì)备(bèi)受资本(běn)市场(chǎng)冷遇的原(yuán)因。

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