5月以来，港(gǎng)股市场仍在持续下(xià)跌，最近一个交易日即5月25日(rì)主要指数更是创出年(nián)内收市新低。不过，虽然多只投资港股(gǔ)的ETF产品年内收(shōu)益(yì)告负，但资(zī)金越跌(diē)越买，多只港股ETF产品年内(nèi)份额增幅(fú)明显(xiǎn)，纷(fēn)纷(fēn)创下(xià)历史新高。如广发基金两只港股ETF年内(nèi)份(fèn)额分别激增16倍、13倍，华(huá)夏(xià)恒(héng)生(shēng)互联网(wǎng)ETF份额也(yě)持续增长，最新份(fèn)额更是逼近700亿份。

　　多(duō)位业内(nèi)人(rén)士(shì)对此表示，港股作为离岸市(shì)场，基本面主要跟(gēn)随国(guó)内市场(chǎng)，而流动性与(yǔ)海外流动性相关(guān)度较高，在基(jī)本(běn)面及流(liú)动性(xìng)双重压力下，5月市场(chǎng)走势(shì)较弱(ruò)。不过，当前港(gǎng)股市(shì)场估(gū)值水平已(yǐ)处于历(lì)史偏低(dī)水(shuǐ)平，具备一(yī)定的投资性价比(bǐ)，看好人工智能、互(hù)联网科技、创新药等细分领域的投资机会。

　　最高激(jī)增16倍！

　　多只份(fèn)额(é)再创新高

　　Wind数(shù)据显(xiǎn)示，截至5月26日，港股ETF产品年内(nèi)份额(é)合阳光女孩用英语怎么写啊怎么读，阳光女孩用英语怎么写啊翻译(hé)计达2284.37亿份，相(xiāng)较于年初(chū)增幅超(chāo)37％，年(nián)内资金合(hé)计净流入达244.42亿元。

　　具体来(lái)看，有多(duō)只ETF产(chǎn)品份额增幅明显，且再创(chuàng)历史新高(gāo)。其中，广发恒生科技(jì)ETF、广发港股创(chuàng)新药ETF年内份额增幅分别高达1606.32％、1318.78％；份额(é)增幅不(bù)仅领涨(zhǎng)港股ETF产品，亦在跨境(jìng)ETF产(chǎn)品中位列前二(èr)。而易(yì)方达、富国(guó)基金等旗下5只(zhǐ)港(gǎng)股ETF产品(pǐn)份(fèn)额也实现倍(bèi)数增(zēng)幅。

　　此外，华夏恒生互(hù)联网ETF份额(é)也持续增长，年内份额增幅超(chāo)31％，最新(xīn)份额已站(zhàn)上699.71亿份的高位，再创历史新高，并继续(xù)蝉联市场规模最大的(de)港股(gǔ)ETF产品。

　　不(bù)过，从产品业绩(jì)来看，截(jié)至5月26日，仍有(yǒu)超九成港股ETF产品年内收益为负，产品(pǐn)平均收益率为(wèi)-8.27％。

　　事实上，今年以来港(gǎng)股市场持续震荡下跌，3月下旬虽有小幅回调，但4月下(xià)旬之后又转跌(diē)，5月25日，港股再度缩量(liàng)下(xià)跌(diē)，恒(héng)生指数、恒(héng)生(shēng)科技(jì)指数在同日创下年内收市(shì)新(xīn)低；而整体看(kàn)，5月(yuè)港股市(shì)场跌多涨少，波(bō)动中枢朝(cháo)下移动。

　　对于近(jìn)期港股市场波动下跌，广发恒生科技ETF基金经理刘杰分析系受多个因素影响。一方面，国内经济复苏斜率放(fàng)缓，市场(chǎng)处(chù)于弱预期(qī)和(hé)弱(ruò)复苏叠加的阶(jiē)段；另一(yī)方面，海外核心通胀仍存韧性，美国(guó)债务上限到期带来的债务(wù)违约风险也(yě)对市场风险偏好(hǎo)形成扰动。

　　同时，港股(gǔ)囊括了大部(bù)分内地互联网以及新经济(jì)领(lǐng)域上市(shì)公司(sī)，5月份日(rì)本正式(shì)出台(tái)了制造设备(bèi)管制措施，加大了(le)市场对于(yú)国内科技(jì)领域的担忧(yōu)，同期(qī)A股市场(chǎng)情绪偏弱，均影响了5月份港股市场的表(biǎo)现。

　　诺德基(jī)金基(jī)金经理张昳泓认为，港股近期波动较大主(zhǔ)要(yào)有基本面以及(jí)资金面(miàn)两方面的原因。

　　首先，从基本面角度来(lái)看，去(qù)年防疫政(zhèng)策(cè)转向后市场(chǎng)对于国(guó)内疫后(hòu)复苏(sū)有较高的预期，“从春节前后的复苏情(qíng)况，我们确实(shí)看到由于线下(xià)场景的(de)修(xiū)复(fù)，消费需(xū)求出现(xiàn)了比较好(hǎo)的恢复(fù)。而进(jìn)入4、5月份，国内经济整(zhěng)体相较一季度环比有所减弱，这也使得(dé)市(shì)场对于国(guó)内(nèi)经济复(fù)苏预期开(kāi)始(shǐ)修正，整体盈利端预期有所下修。”

　　其次，从资(zī)金(jīn)流(liú)动(dòng)性的角度(dù)来看，张昳泓(hóng)表示，海(hǎi)外对于暂停加息的节奏出现反复，人民(mín)币汇率也在持续走弱，近期跌破7的关口。港股作为离岸市(shì)场，基(jī)本面主要跟随国内(nèi)市(shì)场(chǎng)，而流动性与海外流动性相关度较高，在基(jī)本面及流动性双重压力下，5月市场(chǎng)走势(shì)较弱。

　　中(zhōng)融基金阳光女孩用英语怎么写啊怎么读，阳光女孩用英语怎么写啊翻译rong>直言，港股从Beta的角度(dù)是中美经济相对(duì)强弱关系的直接反(fǎn)馈(kuì)，“放开国门之后我们(men)预(yù)期中(zhōng)国经济向上，美国经济进入衰退，所以(yǐ)港股(gǔ)表(biǎo)现(xiàn)很亢奋，但(dàn)实际(jì)结果中美两边的状态变化还是(shì)需要更长时间，但大概(gài)率还是会(huì)发生的，在这个过(guò)程中的波折就对应着人民币汇率和(hé)港阳光女孩用英语怎么写啊怎么读，阳光女孩用英语怎么写啊翻译股的大幅波动。”

　　看好AI、创新药等(děng)细分领域(yù)投资机会

　　尽管年(nián)内持续下跌，但多(duō)位(wèi)业内(nèi)人士认为，当前港股市场(chǎng)估值水平已(yǐ)处于(yú)历史偏(piān)低水平，具备一定的投(tóu)资(zī)性价比，并看好人工(gōng)智能、互联(lián)网科技、创新药等细(xì)分领域的(de)投资机会。

　　广发基(jī)金(jīn)刘(liú)杰表示，受欧美(měi)银行业(yè)危机影响和主(zhǔ)要经济(jì)体政策变(biàn)化(huà)扰动，今年(nián)以来港股(gǔ)持续回调，整体表现不如A股(gǔ)。但(dàn)随(suí)着国内外(wài)流动(dòng)性压(yā)力持续(xù)缓(huǎn)解，未来港股资金(jīn)面或有机会得到改善，结合当前(qián)的低估值水平，港(gǎng)股吸引力或许(xǔ)逐步凸显。“某些(xiē)波(bō)动较大且(qiě)回(huí)调较(jiào)多的细分板块(kuài)或许是值得关(guān)注的方向，例如恒生科技以及(jí)港股创新药(yào)等，若未来市场进一步(bù)回暖，科技领域、港(gǎng)股(gǔ)创新药以及(jí)消费复苏(sū)或者更能调动市场的关注度。”

　　投资(zī)建议上，广(guǎng)发基金刘(liú)杰认为港股波(bō)动(dòng)性(xìng)较(jiào)大，建议投资者通过(guò)定投分散(sàn)参(cān)与，较好平衡(héng)风险(xiǎn)和机会。同时，选择更有价值的(de)细分赛(sài)道，或(huò)许(xǔ)更符合未来市场的表现(xiàn)。

　　具体(tǐ)来(lái)看，首先，人工智能有望成为全球投资的主线，推(tuī)动了中(zhōng)美股市的表现，未来人工智能应用或(huò)利好科(kē)技相关细分领域(yù)。其次，港股(gǔ)创新(xīn)药是国内医(yī)药(yào)领域长期具备(bèi)相对优势(shì)的细分赛道，对比美国创新药占比医药市场(chǎng)80％的占比(bǐ)，国内占(zhàn)比仅为(wèi)10％左右(yòu)，未来(lái)肿瘤等方(fāng)向需要更多更先进(jìn)的疗法和创新药，长(zhǎng)期投资价值值得(dé)关注。此外，港(gǎng)股消费行(xíng)业也有望上行(xíng)。因为(wèi)目前我国经济总量(liàng)数据回暖，国内(nèi)经(jīng)济(jì)长远发展的确定性增强，居民可支配收(shōu)入(rù)增加，消(xiāo)费信心(xīn)正逐步恢复(fù)。

　　中融基金(jīn)表示，港(gǎng)股(gǔ)市场是以机构(gòu)和外资为主导的市场，因此海外经(jīng)济数据(jù)对(duì)港(gǎng)股资金面会产生较大影响。在当前流动性持(chí)续承压和较弱的国(guó)际(jì)宏观环境背景(jǐng)下，短期港股或是(shì)震(zhèn)荡行情(qíng)，投资者可以关(guān)注高稳定性且具备估值性价比的标的。

　　“当中国(guó)经济恢复(fù)比预期更强或者美国(guó)经济下滑(huá)比预期更快这二者(zhě)中任一情景(jǐng)发生甚至同时发生时(shí)，我们可能就会看到人民币汇率的走强，同时港(gǎng)股整体表现也会走(zǒu)强。”中融基金进一步指(zhǐ)出(chū)，可(kě)以先重(zhòng)点关注运营商等高股(gǔ)息资产(chǎn)，而随着(zhe)市场(chǎng)预期更进一步强化，可以更(gèng)多关注互(hù)联网(wǎng)、创新药等高弹性(xìng)板块。因为(wèi)消费品的业绩差(chà)异(yì)很大，建议更多关(guān)注个股的性价比与成长的确定性。

　　诺德(dé)基金(jīn)张昳泓直言，从长期维度来看，当下(xià)港股市场(chǎng)具备一(yī)定的投(tóu)资性(xìng)价(jià)比，当前(qián)估值水平仍(réng)然位于(yú)历史(shǐ)偏低水平。从基本(běn)面角度来说，他(tā)们(men)认为国(guó)内经济的复苏节(jié)奏可能(néng)大概率是一波三折趋势向(xiàng)上(shàng)的弱复苏态势，当下港(gǎng)股市场(chǎng)已(yǐ)经price in经济复(fù)苏较弱的相对悲观的预期，往后看随着经(jīng)济的缓慢复(fù)苏，预计盈利预期也会逐步上(shàng)修。而从流(liú)动性角度来看，美联储暂停加息虽在节奏上较难判(pàn)断，但(dàn)往未来看是大概率事件，预计人民币(bì)汇率的压力也会逐步缓解。

　　“细分板块上，我们认为顺周期(qī)受(shòu)益于国(guó)内(nèi)经济复苏的(de)消(xiāo)费、互联网、医(yī)药等板块(kuài)仍然值得重点关注。”张(zhāng)昳泓表示，港(gǎng)股市(shì)场(chǎng)由(yóu)于其离岸(àn)市场特性，海(hǎi)外(wài)投资人(rén)占比较高，受(shòu)国(guó)内及海外多重(zhòng)因(yīn)素(sù)影响，市(shì)场整体波动(dòng)性较(jiào)大，建议投(tóu)资人可以逢低布局(jú)，更(gèng)多可以(yǐ)采取基金定(dìng)投的方式投资(zī)于(yú)港股市(shì)场。