一度被(bèi)称为“机构投资(zī)者(zhě)风(fēng)向标”的(de)股票(piào)ETF市场(chǎng)，迎来(lái)重大变局，个人投资者不仅在新发基金中占据主流，存(cún)量(liàng)产品也(yě)超过了机构投(tóu)资者占(zhàn)比。

　　多位业内人(rén)士(shì)对此表示(shì)，在基金行业ETF投教工作成效显(xiǎn)著，ETF交易(yì)工具优势(shì)被投资者(zhě)逐渐认知，以及投资热点轮动加快(kuài)、主题和行业ETF跟踪效(xiào)率较高等背景下，国内(nèi)资本市(shì)场正在(zài)经历股(gǔ)民转基民(mín)，由“投个(gè)股”到“投ETF”的转(zhuǎn)变。长(zhǎng)期来看，个人在股票ETF占比抬升，有利于投(tóu)资者分散风(fēng)险，提高市场交易活跃度，长(zhǎng)远(yuǎn)可提高(gāo)A股(gǔ)市场稳定性。

　　新发权益ETF个人占比84％

　　个人投(tóu)资者成为“主力(lì)军(jūn)”

　　Wind数据显示(shì)，截至5月13日，今年新成立(lì)的37只股(gǔ)票ETF（统计(jì1km等于多少米 1km是不是1公里)股票ETF和(hé)跨境ETF）上(shàng)市前一周披(pī)露的个人(rén)投资者(zhě)平均占(zhàn)比83.9％，个人投资者(zhě)俨然成(chéng)为新(xīn)发(fā)权(quán)益ETF的主(zhǔ)力军(jūn)。

　　而(ér)从全市场数据看(kàn)，2022年个人(rén)投资者比例为50.85％，同比下降3.67个百(bǎi)分点(diǎn)，但仍(réng)然在股票ETF市场占(zhàn)比超过了机构资金。

　　针对(duì)个(gè)人投资者占比的变化，华泰柏瑞指数投资部总(zǒng)监助理、基金经理李(lǐ)沐阳表示，2018年(nián)以前(qián)，权益类ETF的规模主要集(jí)中在(zài)几大宽(kuān)基ETF，一(yī)般都(dōu)是机构投(tóu)资(zī)者做(zuò)配置去买(mǎi)ETF。2019年(nián)以后，行(xíng)业(yè)ETF如(rú)雨后春笋般出现(xiàn)，叠加(jiā)全行业指数(shù)相关业(yè)务(wù)同仁在ETF投教(jiào)工作上的共同努力(lì)，ETF作为交易(yì)工具的优势，越来(lái)越被(bèi)普通(tōng)个人(rén)投资者(zhě)认知，从(cóng)而(ér)使个人股(gǔ)票占比的大幅(fú)提升。

　　具(jù)体到今年(nián)新发ETF个(gè)人(rén)占比较高的现(xiàn)象，国泰基金也分(fēn)析，今年以来A股市场持续(xù)回暖，投资者情绪比较(jiào)积极(jí)，新(xīn)发(fā)产品募(mù)资(zī)环(huán)境(jìng)比较好，也越来(lái)越(yuè)受到个(gè)人投资者的青(qīng)睐(lài)。此外，ETF投资者大(dà)部分由股民(mín)转化(huà)而来，这(zhè)些个人投资者也认识到ETF持有(yǒu)一篮子股票，胜(shèng)率大概率更高，相对于个股来说，也能(néng)更好地(dì)分散风险。

　　基煜研究也补充道，个人(rén)投资者(zhě)“买(mǎi)新不买旧”的(de)理念扎根较(jiào)深，更倾向(xiàng)于交易新上市(shì)的ETF，而机构投资者对于时间成本的(de)把控较严(yán)格，在看(kàn)准投资(zī)机(jī)会后，更倾(qīng)向于去(qù)申购老(lǎo)产品。

　　近五年(nián)个人(rén)占(zhàn)比呈攀升势(shì)头(tóu)

　　个人增持宽基ETF，机(jī)构(gòu)增(zēng)持行业或(huò)主(zhǔ)题ETF

　　从近五年数据(jù)看，个人在股票ETF占(zhàn)比也呈(chéng)现明显的震荡(dàng)攀升势头。

　　在2018年，个人(rén)在股票ETF产品中(zhōng)平均(jūn)占比为38％，2019年-2020年(nián)个人持(chí)有(yǒu)比例(lì)平(píng)均分别为36％、42％，2021年(nián)一度占比达到(dào)54.52％的(de)高(gāo)点，超过了机构(gòu)资金，股票ETF作为(wèi)“机(jī)构投资者风(fēng)向标”成为过去式。

　　到2022年，个(gè)人占比又回落近(jìn)5％，达到50.85％，但仍然(rán)超过了机构占比。

　　分结构来看(kàn)，在宽基(jī)ETF中，个人占比从38.26％增至39.76％，同(tóng)比上升1.5个百分点；而个(gè)人投(tóu)资者占比较高的行业或(huò)主题ETF，同期则(zé)从60.6％的高点回落只55.23％，下(xià)降5.38个百分(fēn)点。

　　但由于国内ETF整(zhěng)体仍在(zài)扩(kuò)张(zhāng)态势中，个人(rén)投(tóu)资(zī)者(zhě)在行业(yè)或(huò)主题ETF产品中占(zhàn)比下降，但绝(jué)对(duì)份额(é)也是在增长的，这一数(shù)据更代表了机(jī)构投资者对(duì)行业或主题(tí)ETF的认(rèn)可(kě)度也在不(bù)断抬升。

　　“我个人认(rèn)为(wèi)是ETF投教工作在发挥(huī)作用。”李沐阳(yáng)表示，在下沉调研的(de)过程中，我们发现(xiàn)大部(bù)分投资者都会将较为低(dī)风(fēng)险的(de)宽(kuān)基ETF，比如沪(hù)深300ETF等产品作为尝(cháng)试。潜(qián)移默化中，宽基ETF扮(bàn)演(yǎn)了资(zī)产组(zǔ)合配置中的(de)一个(gè)重要的(de)台阶。

　　国泰基(jī)金也补充(chōng)道，由于近年来行业轮动加快，而宽基(jī)ETF可以(yǐ)帮助(zhù)投(tóu)资者(zhě)把握比较均衡的投(tóu)资机(jī)会，受到资金(jīn)关注。早在2018年和2022年，市场震(zhèn)荡下行，投资者的(de)风险偏(piān)好有所降低，宽基(jī)ETF会比较(jiào)受欢迎；而在市场上行时，行业和主题异彩纷呈，机会(huì)又多上涨空间(jiān)又大，风险偏(piān)好(hǎo)也随之上升，所(suǒ)以行业和主(zhǔ)题ETF占比则会(huì)提升。

　　基煜研究也表(biǎo)示，近(jìn)五年(nián)市(shì)场成交热情的提(tí)升带(dài)来了A股市场的大幅发展(zhǎn)，个人投资者入市规模激增，而在经历了多种行情风格(gé)的锤炼后，尤其是操作难度较高的(de)2022年之后，投(tóu)资者们(men)对于(yú)跑(pǎo)赢基准的(de)难度有了更清晰的认知(zhī)，而ETF能够有效的(de)跟上基准的步伐；另(lìng)一方(fāng)面，近几年投资热点轮动较快，新的(de)投资(zī)领(lǐng)域(yù)带来(lái)了大(dà)量的学习成本，而ETF的(de)投(tóu)资门槛较低，运作透(tòu)明度较高(gāo)，因而逐步获(huò)得个人投(tóu)资者的认(rèn)可。

　　具体来(lái)看，基煜研究分析，一是随着A股市场愈发成(chéng)熟、有效性提升，个人投(tóu)资者对于β收益的认知将越来(lái)越深入(rù)，近几年可以看(kàn)到更多投资(zī)者会基于(yú)大势选择宽基投资工(gōng)具；另一方面，2019年至2021年，市场(chǎng)的投资主线较为清晰，如消费、新(xīn)能(néng)源、医(yī)药等，因此行业主题基金(jīn)ETF更容易受到追捧。

　　提升交易活(huó)跃度

　　长远可提高A股市(shì)场的稳(wěn)定性1km等于多少米 1km是不是1公里>

　　随着个(gè)人占比的抬升，股票ETF市场的交投(tóu)活(huó)跃度也(yě)呈现明显的(de)提升。

　　Wind数(shù)据显示(shì)，2022年(nián)股票ETF市场总(zǒng)成交额(é)12.67万亿元，同比增长43％；年平均(jūn)换手率也从7.3％增至8.64％，增长18％。

　　多位业内人士表示，长期来(lái)看，股票ETF市(shì)场个人占(zhàn)比(bǐ)超过机构，有利于股民转为基(jī)民，为投资者(zhě)分散风(fēng)险，提升交(jiāo)易活跃度，长远(yuǎn)可(kě)提高A股市场的稳定(dìng)性。

　　国泰基(jī)金表示(shì)，ETF的个人投资(zī)者大(dà)都由股(gǔ)民转化而来，个人投资者发现ETF快捷、透明(míng)、成本低廉且相比个股可(kě)以更好(hǎo)地平滑风险，也能够获得交易的参与感，于是更(gèng)多选择通过ETF来参与市场(chǎng)。相比个(gè)股来说，ETF的风(fēng)险更分散(sàn)波动也更小，因(yīn)此个(gè)人投资者选择ETF而非股票(piào)，长远来看可提高A股市(shì)场的稳定性。

　　“个人投(tóu)资者在ETF投资上可能交易频率更高，也更容易受(shòu)到市场消(xiāo)息的影响，这对于(yú)我(wǒ)们基(jī)金管(guǎn)理人(rén)的持(chí)续运营和投(tóu)资者陪伴都提(tí)出(chū)了更高的要求。”国泰(tài)基金相关人士称。

　　“更高的(de)个人(rén)占比可能会带(dài)来更活跃(yuè)的交易，并带来(lái)更(gèng)有吸(xī)引力的市场。”李沐(mù)阳也称。