30年“不败”的可(kě)转债信仰，突然之间出现“断崖式”崩(bēng)塌。

　　100元面值(zhí)的可(kě)转债，*ST搜特的可转债(zhài)搜特转债今天又是暴跌19.85％，价格跌至31.66元(yuán)，30年可转(zhuǎn)债(zhài)历史上从未有过如(rú)此低价可转债，与此同(tóng)时，各(gè)类低价转债接连雪崩。分(fēn)析认为，资金开始担(dān)心退市和违(wéi)约(yuē)风险，纷纷出逃。

　　A股(gǔ)市场(chǎng)今(jīn)天也(yě)继续不乐观，自(zì)周(zhōu)二(èr)盘中冲(chōng)高到3400点跳(tiào)水之后，市场持(chí)续回落，上证(zhèng)指(zhǐ)数今(jīn)天又跌超1％，收跌(diē)1.12％，报3372.36点，失守(shǒu)3300点。主要指数和(hé)多(duō)数板(bǎn)块下跌，深证(zhèng)成指(zhǐ)跌1.23％，创业(yè)板指数和科(kē)创50指(zhǐ)数也跌(diē)超1％。个股3790只(zhǐ)下跌，12云南属于南方还是北方，云南属于南方还是北方人09只上(shàng)涨，成交额8481亿(yì)元，与前(qián)一日有所缩量(liàng)。

　　行业板块(kuài)方面(miàn)，此前最牛的传(chuán)媒娱乐(lè)领跌，大跌(diē)超4％，互(hù)联(lián)网、建筑、有(yǒu)色等也跌超3％；纺织服装、电力、旅游等行业逆势飘红上(shàng)涨。

　　不过北上资金却是(shì)逆势(shì)抄底，全天净买入13亿元(yuán)。

　　两只转债面临退(tuì)市

　　带崩整(zhěng)个低价转债市场

　　30年没(méi)有过的可转债退市历史(shǐ)，在今年5月一下被(bèi)打破，先是*ST蓝(lán)盾宣告公(gōng)司和蓝盾转债被告知要退市，打破了30年来的可转债(zhài)没有(yǒu)出现正股和(hé)转(zhuǎn)债退(tuì)市的(de)历史。接(jiē)着没几天，*ST搜特锁定面值退市，搜特(tè)转债持续暴跌，第2只打破历史来得太(tài)快。蓝盾转债(zhài)已停牌，而搜特转债还在交易(yì)。

　　退市危机之下，搜特转债今日再(zài)度暴跌19.85％，收(shōu)报31.66元，而昨日搜特转债已经暴跌19.75％。持续上演(yǎn)断崖式暴跌(diē)，面值100元的转债如今(jīn)只剩31.66元。

　　搜特(tè)转(zhuǎn)债的正(zhèng)股*ST搜特还在一(yī)字(zì)跌停(tíng)，最新(xīn)收盘价0.56元，触(chù)发面值退市已没什么(me)悬念。

　　接连的退市情形，以(yǐ)及可能面临的(de)违约。彻底带崩了(le)整个低价转债，过去的双低策略似乎(hū)也不(bù)再(zài)奏效(xiào)。思创转债暴跌11％，而(ér)正股(gǔ)思(sī)创医惠只跌了2％，塞(sāi)力转(zhuǎn)债暴跌(diē)8.19％，而(ér)正股塞(sāi)力医疗只跌了(le)0.21％；金(jīn)诚转债、永吉转债等跌超6％。

　　如今又(yòu)涌(yǒng)现大批价格(gé)跌破(pò)100元的低(dī)价转债，而一年前市场(chǎng)还在关注(zhù)“消灭”100元以下可转债，一度没有转债(zhài)价格低(dī)于(yú)100元。如今是(shì)多(duō)只(zhǐ)接连闪崩(bēng)断崖(yá)下跌。

　　沪指又(yòu)跌破3300点

　　市(shì)场近期(qī)波动剧烈

　　上证指数(shù)周(zhōu)二在券商、银行(xíng)等金融股带动之下，一度冲上3400点，而后(hòu)快速跳水。然后持续下行(xíng)，今日又跌超1％，失守3300点，报3372点(diǎn)。早(zǎo)盘(pán)一度(dù)翻红后(hòu)，市场持(chí)续走(zǒu)低。

　　有分析表示，近(jìn)期市场波动加(jiā)剧，资金分歧较大。

　　华泰(tài)证券近(jìn)日策略点评(píng)表示，4月新增社(shè)融、新增信贷、M2同(tóng)比均(jūn)低于Wind一致预(yù)期，一(yī)季度冲量明显+票据利率下行(xíng)，数据走弱在方(fāng)向上不超预期(qī)，但幅度较预期更(gèng)大(dà)。

　　三点指引：1）新增中长贷MA6同比(bǐ)走高，冷热不匀再现，居民中长贷在(zài)1Q脉冲(chōng)式修(xiū)复过后(hòu)明显走弱，单月新增创历(lì)史(shǐ)新低，与地产销售(shòu)回踩(cǎi)匹配；2）M1-M2同(tóng)比(bǐ)剪刀差(chà)微升(shēng)，基数效应外，主因C端新(xīn)增存(cún)款转负；3）私人部门(mén)中长(zhǎng)贷仍在修复(fù)→全(quán)A非金融企业(yè)盈利全年(nián)或拾级(jí)而(ér)上，但从M1-M2剪(jiǎn)刀差及(jí)财报数据反映的制造(zào)业(yè)库存及产能周期位(wèi)置看(kàn)，弹(dàn)性或有限。金融数(shù)据再次印(yìn)证复苏成色需巩(gǒng)固，或提升政策(cè)加码“恢(huī)复和扩(kuò)大需求”的可(kě)能(néng)。

　　前海开源(yuán)基金近(jìn)日也表示，后(hòu)续来看市场回(huí)落空间有限：

　　第(dì)一、4月出口仍超预期，外需(xū)仍有韧性。4月(yuè)出口同(tóng)比增长8.5％，好(hǎo)于市场预期，除基数效(xiào)应外，欧美的韧(rèn)性与东(dōng)盟(méng)相(xiāng)对强劲的需求均支撑了外需，内需(xū)同样在(zài)修复下市场分子端边(biān)际向好(hǎo)。

　　第二、国内外流动性仍然(rán)偏好(hǎo)。国内看，4月(yuè)政治(zhì)局会议仍(réng)然(rán云南属于南方还是北方，云南属于南方还是北方人)强调稳增长，应对弱(ruò)复苏下流动(dòng)性大概率仍然(rán)维持(chí)宽松，同样(yàng)仍可能有增量政策(cè)出台，对(duì)市(shì)场均(jūn)是(shì)呵护而非(fēi)压(yā)力；海外看，5月FOMC会议(yì)后市场基本已定价美联储本轮加(jiā)息已(yǐ)至(zhì)顶(dǐng)点，仍然(rán)存在区域银行风险隐(yǐn)患(huàn)同时通胀仍在下行(xíng)下，后(hòu)续海(hǎi)外流动性难更紧，外(wài)资对国(guó)内市场的流出压力不大。

　　总体来(lái)看，权重板块内部的分(fēn)化，热门(mén)板块交易性的波动(dòng)是指数调整主因，但在内需修复、外需韧性，且国(guó)内政策呵(hē)护延(yán)续、外资流(liú)出压力不大下市场(chǎng)无大风(fēng)险(xiǎn)，震荡修复延续。

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