全球头号对冲基金桥水的最(zuì)新调仓情况曝光了！

　　根(gēn)据其向美国证交会(huì)提(tí)交的13F文件显示(shì)，桥水基金（Bridgewater Associates）在今(jīn)年(nián)一季(jì)度末的美股持仓市值(zhí)达到163.88亿美元（约合(hé)人民币(bì)1140亿元(yuán)），较(jiào)一季度末有所缩水(shuǐ)。

　　安硕核心MSCI新兴市(shì)场ETF（IEMG）在一季度获得(dé)桥水大(dà)幅加(jiā)仓，晋升为其第一大重仓，但桥水减持了两只标普500ETF，还减持(chí)了宝洁、百事可(kě)乐、可口(kǒu)可乐、沃尔玛等多只消费股；另外桥(qiáo)水加仓(cāng)了(le)谷歌母公(gōng)司Alphabet、脸书等，但是减持了拼多多、黄金ETF等。

　　但是桥(qiáo)水最新观点(diǎn)表示(shì)，其非常看好黄金，认为黄(huáng)金可能正处于持续(xù)增(zēng)长期的开(kāi)端(duān)。

　　桥水美股持仓市值近164亿(yì)美(měi)元(yuán)

　　美国证券交易(yì)委员会（SEC）披露了最新(xīn)的13F文件，桥(qiáo)水(shuǐ)基金今年一季(jì)度末的持仓(cāng)曝(pù)光。据(jù)了解，到今(jīn)年4月末，桥水管理的全权(quán)委托资(zī)产（AUM）为1968.34亿(yì)美元。

　　我们来(lái)看看(kàn)桥水在(zài)今(jīn)年一季度的(de)美股持仓变动情况，数据显示，截止(zhǐ)2023年(nián)3月末，桥水在美股的(de)持仓总市值达到163.88亿美元，较(jiào)去年底的183.2亿(yì)美(měi)元减少(shǎo)了10.55％。作为全球宏(hóng)观策(cè)略基(jī)金，桥(qiáo)水的美股组合仅占总(zǒng)资(zī)产(chǎn)很小的一部分。

　　在这(zhè)个季度，桥水(shuǐ)在不断卖卖卖(mài)，清仓了228只证券，减(jiǎn)持了360只证券(quàn)；同(tóng)时也积极买进(jìn)，新进了118只证券，增持(chí)了225只证券。

　　新(xīn)兴(xīng)市场(chǎng)ETF成头(tóu)号重仓

　　桥水减(jiǎn)持(chí)多只(zhǐ)消(xiāo)费股

　　今年一(yī)季度末，桥水(shuǐ)的前十大(dà)重仓标的的集中(zhōng)度为(wèi)34.71％。

　　其中，安硕(shuò)核(hé)心MSCI新兴市场ETF（IEMG）在今(jīn)年一季度末晋升为桥(qiáo)水的第一大重(zhòng)仓，加(jiā)仓(cāng)了331万股左右，持仓(cāng)增至1786.26万股，期(qī)末持仓市(shì)值为8.72亿美元，占投(tóu)资组合比例的5.32％。

　　第二、第七大持(chí)仓是两只标普500ETF，分别持有182.87万股、123.31万股(gǔ)，较上(shàng)一季度都有所减持(chí)，期末(mò)持(chí)仓市值(zhí)分(fēn)别为7.52亿美元、5.05亿美(měi)元。

　　值得注(zhù)意的是，桥水持有多只(zhǐ)消费品个股(gǔ)，但是今年一季度都进行(xíng)了减持，比如其(qí)第三大持仓宝洁，减掉(diào)了(le)5万股左右，期(qī)末持有(yǒu)494.49万股，持(chí)股市值为7.35亿(yì)美(měi)元；还有桥(qiáo)水也(yě)减持了(le)百事可乐、可口可乐，持股(gǔ)数量分(fēn)别降(jiàng)至280.75万股、814.52万股，期末持股市值为(wèi)5.12亿美元(yuán)、5.05亿美元(yuán)，分别(bié)位列第五、第六大重仓股；另外(wài)，桥(qiáo)水(shuǐ)还减(jiǎn)持了麦(mài)当劳、开市客、沃尔玛(mǎ)，其中沃尔玛的减持幅度相对较大。

　　但是，桥水在(zài)一季(jì)度小幅加仓了医疗领域的强生，持股增至358.75万股，期(qī)末(mò)持(chí)股市(shì)值为5.56亿美元，位列(liè)第四大(dà)重仓股。

　　桥水加仓谷(gǔ)歌、脸书

　　减持黄金ETF等

　　基金君梳(shū)理了(le)桥水基(jī)金美股前(qián)30大重仓(cāng)，其中增持的标的还(hái)包括谷歌母公司Alphabet，增持了156.46万股，持股数量增至230.83万股，持有市值为(wèi)2.39亿美元；还增持了(le)脸(liǎn)书Meta，持(chí)股(gǔ)增至100.18万股，持有市(shì)值为2.12亿美元；此(cǐ)外，增(zēng)持了VISA、直(zhí)觉外科(kē)、贝(bèi)宝、Booking等。

　　但是，基金君发(fā)现，桥水在一季度减持的(de)标的(de)相对(duì)较多，除去前十(shí)大重仓，桥水(shuǐ)还减持了先锋领(lǐng)航(háng)富时新兴市场ETF，减少535.74万股，持股数(shù)量降(jiàng)至847.11万股，减持幅(fú)度(dù)达38％，持有市(shì)值为3.42亿美元。

　　另外桥水减持幅(fú)度较大的还(hái)有拼多多，减少了150.34万(wàn)股，持股数(shù)量降至214.24万股(gǔ)，减持幅度(dù)41％，持有市(shì)值(zhí)为1.63亿美元(yuán)。桥水还减(jiǎn)俄罗斯是资本主义还是社会主义持了(le)亿(yì)滋国(guó)际22％，持股降(jiàng)至223.41万(wàn)股，持有市值为1.56亿美元；减持了塔吉特(tè)28％，持股降至66.44万股，持有市值为1.10亿美元。

　　值(zhí)得注意的是，桥水在(zài)一季度还减持(chí)了其特(tè)别看(kàn)好的黄金资产，卖(mài)出黄金ETF——SSgA SPDR Gold Shares共(gòng)计34.02万股，期末持仓降至88.68万(wàn)股，持有市值(zhí)为(wèi)1.62亿美元。该(gāi)基金从去(qù)年年底(dǐ)以(yǐ)来出现(xiàn)较(jiào)大涨(zhǎng)势，表现非常(cháng)突出。

　　但从(cóng)最(zuì)新(xīn)的(de)观点看，桥水(shuǐ)还是(shì)非(fēi)常看好黄金的。

　　近期(qī)，桥水基(jī)金联席(xí)首席(xí)投资官(guān)凯(kǎi)伦·卡尼奥尔-坦布尔表示，黄金可能正处于持续(xù)增长期的开端，因为全球对美元(yuán)去杠杆(gān)化的推(tuī)动仍是(shì)金(jīn)价的长期支撑。她表(biǎo)示，黄金被低估了，还有(yǒu)很长的路(lù)要走。

　　她还说，黄金(jīn)在全(quán)球货(huò)币市场中日益(yì)重要(yào)，这使得(dé)它(tā)不仅仅是对(duì)抗债(zhài)券市场和(hé)利率的工(gōng)具。另(lìng)外，地(dì)缘政治动荡不会(huì)消失，这是对(duì)黄金的长期支撑。不仅(jǐn)如(rú)此(cǐ)，由于全球(qiú)通胀(zhàng)水平(píng)仍相对较高，黄(huáng)金将继续吸引投资者(zhě)，以对冲购买力下降的风险(xiǎn)。

　　桥水最新观点曝光

　　4月(yuè)末，桥水联合首席投资官鲍勃·普林斯(sī)分享了(le)他(tā)在(zài)2023年一季度的最新观察。

　　他指出，名义支出水平高于经济(jì)体的(de)生(shēng)产能(néng)力，导(dǎo)致通(tōng)胀率远高于目标水平，美国和其他西(xī)方经济(jì)体处于看(kàn)跌失衡中(zhōng)。为了纠正(zhèng)这种失衡，缓解(jiě)需求(qiú)压(yā)力，欧美各国央行(xíng)一直(zhí)在实施紧缩(suō)政策(cè)——目前紧缩政策造成的负面影响初(chū)现苗头。但一切才刚刚开始，恢复均衡将会(huì)给经济和市(shì)场带(dài)来一(yī)定的负面影响。

　　相比(bǐ)之(zhī)下，亚洲经济体的经济更(gèng)加(jiā)接近于均衡(héng)——支出与(yǔ)劳动力产(chǎn)出水平一致，通胀可控，政策制定者有足够的空间提振(zhèn)经济和市(shì)场。

　　鲍勃·普林斯也称(chēng)，在(zài)大部(bù)分西方国家，货(huò)币政策紧缩扭转了流动性方向，促使人们抛售资产持有现金(jīn)。紧缩政策推高了折现(xiàn)率（即现金未来(lái)实际收益率的预期），但迄今为止(zhǐ)尚(shàng)未严重影(yǐng)响风险溢(yì)价和经济增长，上述情况(kuàng)极有可(kě)能在(zài)周期的(de)下一阶(jiē)段出现(xiàn)。与(yǔ)西方国家相比(bǐ)，中(zhōng)国、日本和许多亚洲(zhōu)国家和地区处于周期的不同位置，这些国家和地区(qū)的(de)政策制定者支持货币和信用(yòng)流动，这降低了折现率(lǜ)和(hé)风险溢(yì)价，促进了经济增长。

　　5月(yuè)份，对于近期美联(lián)储加息(xī)，桥水(shuǐ)基金在(zài)其(qí)官(guān)微(wēi)发文称，“上周美联储加息(xī)25个基点。虽(suī)然没有(yǒu)明确声(shēng)明加息将(jiāng)会暂停，但(dàn)政策指引的取消和鲍威尔讲话清楚表明，美联储希(xī)望持观望态度。这(zhè)符合我们对当前形势的解读。”

　　桥(qiáo)水表示，为了应对疫情带来的影响，许多发达经济体都(dōu)推出了大规模财政(zhèng)刺激政策，引发(fā)了通(tōng)胀问题。为(wèi)了(le)应(yīng)对(duì)高通胀，央行(xíng)不得不收紧(jǐn)政策。其中(zhōng)美国采取了最激进的应对通胀的举措，在不到18个月(yuè)的(de)时间里，美联储加息500个基点，并(bìng)迅速减持债券。目(mù)前，虽然(rán)美国经济(jì)尚未出现严重问题(tí)，但名义(yì)支出已经(jīng)放缓(huǎn)。如果美联(lián)储进一(yī)步收(shōu)紧政(zhèng)策(cè)，银行(xíng)业(yè)就会继续(xù)承压，从而影响信贷供应。上周(zhōu)，美国第一共和银行被接管，再(zài)次凸(tū)显美国金融体系面临(lín)压(yā)力，股(gǔ)市和(hé)债券收(shōu)益(yì)率出现下跌。美国可能需要（也可(kě)能不(bù)需要）进一步收(shōu)紧政策。鉴于迄今为止的紧缩举措，美联储可以评估形势再做(zuò)出决策(cè)。

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