近日，笑(xiào)果文化HOUSE事玩梗过火事件，引发舆论地震。曝光的(de)网友(yǒu)称，使用大家广泛知晓(xiǎo)的(de)“强(qiáng)军口号”来进行调侃式的比喻，让(ràng)其感到(dào)不适(shì)。

　　北京文旅局5月(yuè)17日发布通报，决定没收笑果文化违法所(suǒ)得1325381.6元、罚款13353816元(yuán)。

　　在这一(yī)由不(bù)恰当言论引(yǐn)发的风波中，《科创(chuàng)板日报》记者(zhě)发现，随着脱口(kǒu)秀不断破圈，笑(xiào)果文化也(yě)成(chéng)为(wèi)了备受资本青睐(lài)的(de)宠儿，在(zài)6年中获得(dé)众多资本8轮(lún)融资，并于(yú)2021腾讯入股后，估值超过40亿元。

　　资(zī)本(běn)宠儿笑果6年8轮融(róng)资，对外投(tóu)资(zī)9家企业

　　2014年(nián)，叶烽等(děng)人成立笑果文化，注册(cè)资本(běn)为208.13万元，经(jīng)营范围包括文化(huà)艺术交流策划、演(yǎn)出(chū)经(jīng)纪、文艺(yì)创作与(yǔ)表演等(děng)。

　　脱口(kǒu)秀近几年的发展可谓(wèi)“风(fēng)生水起”。《脱口(kǒu)秀大会》《吐槽大会(huì)》等节目的(de)火(huǒ)爆(bào)，让脱(tuō)口(kǒu)秀演员和脱口秀(xiù)俱乐(lè)部成为了炙手可(kě)热的(de)行(xíng)业，笑果文(wén)化也成(chéng)为中国(guó)最成功的(de)脱口(kǒu)秀俱(jù)乐部之一。

　　由此，资(zī)本敏锐察觉到商机并押(yā)宝(bǎo)这一赛道，《科创(chuàng)板日(rì)报(bào)》记(jì)者(zhě)整理(lǐ)公开(kāi)信息发现(xiàn)，笑果文化(huà)于2016年(nián)至2021年共完成8轮融资。2021年(nián)3月，腾讯关(guān)联(lián)公司入股笑(xiào)果文化后，估值超过40亿元。

　　财(cái)联社(shè)创(chuàng)投通数据(jù)显示，2016年6月(yuè)，笑果文化(huà)得(dé)到游族网络天使轮(lún)投资(zī)。同年9月，得到游族网络、普(pǔ)思资(zī)本数(shù)千万的pre-A轮投资。

　　2017年(nián)4月，得到南山资本、游族(zú)网(wǎng)络、CMC资本、普思资本(běn)1.2亿元的(de)A轮投(tóu)资。

　　同(tóng)年5月，得到南山资本、游族网络(luò)、CMC资本、天(tiān)图(tú)投资(zī)近亿元A+轮(lún)投资。

　　同(tóng)年12月(yuè)，得(dé)到(dào)CMC资(zī)本、华人文化集团、泽时(shí)投资的战略投资，此轮未披露具体金额。

　　2019年04月，得到南山资本、天(tiān)图投苏修是什么意思，苏修是什么意思(tóu)资的B轮投资(zī)。

　　2020年12月(yuè)，得到南山(shān)资本(běn)的战略投资。

　　2021年3月，得到腾(téng)讯的战略投资(zī)。

　　可(kě)以看(kàn)出，南(nán)山资本和游(yóu)族(zú)网(wǎng)络(luò)对笑果文化最为青睐(lài)，8轮融资(zī)中一(yī)共投了4次(cì)，游族网络(luò)更是(shì)笑果(guǒ)文化的天使投资(zī)人。

　　与此同时，线下是笑(xiào)果文化走向扩张的关键一子(zi)，今(jīn)年4月，位(wèi)于北京东城区隆福寺的(de)笑(xiào)果文化(huà)线下喜剧空间“笑果工厂”开业，这是(shì)笑果工厂继上海、南京、苏州之(zhī)后的第四个演(yǎn)艺空间。此外，近(jìn)年来(lái)对外投(tóu)资也在扩(kuò)张(zhāng)。

　　《科创板(bǎn)日(rì)报》记者发现(xiàn)，笑(xiào)果文化对外(wài)投(tóu)资的(de)企业共有(yǒu)9家，其中(zhōng)有6家(jiā)已经注(zhù)销。如今存续(xù)的企业(yè)有：笑(xiào)果挺棒文(wén)化传媒(méi)（上海）有(yǒu)限公(gōng)司(sī)、上海青(qīng)豆结(jié)冰(bīng)文化传播有限公司、上海笑(xiào)欢悦信(xìn)息技术有(yǒu)限公司。

　　笑(xiào)果(guǒ)文化此前(qián)控股的笑果演艺股权也发生了变更(gèng)。2021年11月，笑(xiào)果(guǒ)演艺(yì)原股东笑果(guǒ)文(wén)化、郭(guō)凌(líng)虹退出(chū)，新增股东Fun factory（HK）Limited全资持(chí)股，同时企(qǐ)业(yè)类(lèi)苏修是什么意思，苏修是什么意思型变(biàn)更为有限责任公司（港(gǎng)澳台法人独资）。新股东Fun factory（HK）Limited于2021年8月在中国香港注册。

　　此前(qián)曾(céng)有业内人士猜测，笑果文化或许(xǔ)是在(zài)悄悄(qiāo)开启(qǐ)上市的前奏(zòu)。

　　作为(wèi)普思(sī)资本的前高管，Charles（化名）参与(yǔ)了(le)对(duì)笑果文化的A轮投资(zī)过(guò)程，他对《科创板(bǎn)日报》记者表示，他也是刚从(cóng)网上看到本(běn)次出(chū)事，此前(qián)脱口秀行(xíng)业在国内处于(yú)快(kuài)速发展(zhǎn)阶段(duàn)，表现形式丰富多(duō)样，而在该领(lǐng)域笑(xiào)果文化(huà)做的很早，成绩也很(hěn)突出(chū)，其《吐槽大会》在年轻人(rén)圈子(zi)里很火爆，出(chū)于这些原因进(jìn)行了(le)投(tóu)资。

　　脱口秀(xiù)又(yòu)被称为“冒犯的艺术(shù)”，追求的就是(shì)一种针砭(biān)时弊、刺中痛点，让观众一边大笑一边(biān)反思的感觉。对本次“翻车”事件(jiàn)，他个人认为，出(chū)于节目效果可能需要(yào)张狂和外(wài)向一些(xiē)，但公众场合下(xià)脱口秀中(zhōng)的开玩笑也要注意把握分寸，尤其涉及(jí)到(dào)国家政(zhèng)治和解放军形象等严肃话题，确实不该口(kǒu)无遮拦(lán)，“踩红(hóng)线(xiàn)的事(shì)肯定(dìng)是不能(néng)干(gàn)的”。

　　他还提醒，笑(xiào)果在(zài)风(fēng)控方面(miàn)，可能(néng)没有进行非(fēi)常严(yán)格的把(bǎ)控。

　　此外(wài)，《科创(chuàng)板日(rì)报》记者注意到，笑果文化的业(yè)务和腾讯关联颇深(shēn)，资料(liào)显示(shì)，目前大股东叶烽持有(yǒu)31.57％的股份，宁波梅山(shān)保税(shuì)港区泽禧股权(quán)投资合伙(huǒ)企业持股13.58％，广西腾讯创(chuàng)业(yè)投(tóu)资有限公司(sī)为第三大股(gǔ)东，持股比例为12.55％。

　　2017年1月，腾讯视频联合笑(xiào)果文化打造了《吐槽大会》，该(gāi)节目让担任吐槽(cáo)团成员(yuán)、策划人及编剧的李诞(dàn)迅(xùn)速走(zǒu)红。

　　2017年8月，由(yóu)腾讯视频出品，企鹅影(yǐng)视和笑果文化联合出(chū)品的《脱口秀大会(huì)》在(zài)腾(téng)讯视频首播(bō)。

　　笑果文化相关人(rén)士去年称，受(shòu)众(zhòng)面最(zuì)广的是(shì)线上长视频业(yè)务，如《脱口秀大会》、《吐(tǔ)槽大会》和《脱口(kǒu)秀反跨年》等以跟腾讯合作的长视频节(jié)目，可以(yǐ)占(zhàn)到公司(sī)百分之四十(shí)的业务营收(shōu)。

　　市场迅(xùn)猛(měng)上升(shēng)，资本却(què)后劲(jìn)不足(zú)？

　　相较(jiào)于西(xī)方脱(tuō)口秀百年以上的发展历(lì)史，脱口秀(xiù)这个舶来品在国(guó)内(nèi)的发展历程要(yào)短得多也快得(dé)多。近(jìn)10年内(nèi)，《今晚80后(hòu)》《金星秀》《吐槽大会》《脱口秀大会》等热(rè)门综艺频频占据收视榜与网络热议话题榜首，由(yóu)此(cǐ)带来(lái)一波迅猛发展的脱口(kǒu)秀(xiù)风潮(cháo)。

　　热(rè)度席卷而(ér)来(lái)，资本(běn)也闻(wén)风(fēng)而(ér)至(zhì)。财(cái)联社(shè)创投(tóu)通数(shù)据显示，自(zì)2015年以来，有超过9家(jiā)脱口秀(xiù)企业获得融资。其中，不乏明(míng)星投资机构。

　　如红杉中(zhōng)国、腾(téng)讯投资投了罗永浩旗下的思维造物(wù)，乐游资本投(tóu)了鲜榨喜剧，原子(zi)创(chuàng)投(tóu)、合一集团投了单立人。

　　值(zhí)得注意的是，资本对脱口秀行(xíng)业(yè)也明显呈(chéng)现出“一家(jiā)独大”的(de)趋势，除斩(zhǎn)获(huò)8轮(lún)融资的笑果文化外，其(qí)他脱口(kǒu)秀厂牌融资轮次都仅有一两轮，且集中在2018年及(jí)以前。同时，资本对脱口秀的(de)倾注也有些(xiē)后劲不足，2021年(nián)之后，市场上暂无新的脱(tuō)口秀企业(yè)获得融(róng)资。

　　资本市场的反(fǎn)应与高(gāo)速(sù)增长的市场似(shì)乎(hū)并不匹配。据《中(zhōng)国脱口秀行(xíng)业(yè)发(fā)展趋(qū)势(shì)分析与未来(lái)投(tóu)资(zī)预测报告（2022-2029年）》显示，2021年脱口(kǒu)秀市场(chǎng)全年商业演出(chū)场次1.85万场，比(bǐ)2019年(nián)增长50％以上(shàng)，预计2021年至(zhì)2029年，行业年均复合增速将(jiāng)保(bǎo)持20.18％的(de)高速(sù)度。

　　市(shì)场仍在上升期，资(zī)本为何却(què)逐渐远离了(le)这(zhè)一赛道？眺远营(yíng)销咨(zī)询创(chuàng)始人(rén)高承(chéng)远对(duì)《科创板日(rì)报》记者表(biǎo)示，脱口(kǒu)秀行业虽然发(fā)展迅猛，深受观众喜爱，但在(zài)资本市(shì)场并不吃(chī)香。其核心原因在于(yú)，资本的投(tóu)资逻辑天然是确(què)定性和(hé)可(kě)复制性，而(ér)脱口秀行业却具(jù)有巨大的(de)不确定性(xìng)和不可复制性(xìng)。演员的(de)不确定性、创(chuàng)作(zuò)的不确定性、观众审美的(de)不确定性，以(yǐ)及(jí)踩红线等重要(yào)舆情事件等，都可能让(ràng)经营面(miàn)临(lín)巨(jù)大(dà)的风险(xiǎn)。

　　因此，有投资人指出，“脱口秀行业未来想(xiǎng)要可持续发展，就需要拥抱(bào)监管，在(zài)合(hé)法合规的底(dǐ)线(xiàn)之上，不断运(yùn)营爆款，激(jī)活创(chuàng)作，带动整个行业的上线，这(zhè)才是(shì)这个行业可持续、良性(xìng)发展的可靠(kào)路径。”

　　学者张(zhāng)竹然(rán)亦对《科创板日报》记者表示，脱口秀行业作为大文娱行业中的一员(yuán)，和这个行(xíng)业(yè)中的其余行(xíng)业一样（如影(yǐng)视剧作、游戏等(děng)等），都严重依赖IP本(běn)身而非(fēi)平台，行业本身的(de)“护城(chéng)河”相对浅，而脱口秀本(běn)身(shēn)是靠故事起家(jiā)的，但这(zhè)个(gè)行业的“故事”却(què)很难(nán)讲述，这(zhè)也是(shì)备受资本市场冷遇(yù)的原因。

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