用友网络（600588）的3.0-II转(zhuǎn)型，即云服务转型第(dì)二阶(jiē)段(duàn)进展明显不佳。

　　2023年(nián)一季(jì)度，用友网络净亏(kuī)损3.97亿元(yuán)，创公司(sī)2001年5月上市(shì)以来(lái)单季(jì)最大(dà)亏(kuī)损；2022年净利润(rùn)2.19亿元，同比下降(jiàng)69％，是2020年以来(lái)连续第三年(nián)净利下滑(huá)。与此对应(yīng)的是，2020年以(yǐ)来(lái)公司股价(jià)持续大跌。

　　这与用(yòng)友网络(luò)3.0-I转型阶段营收、净利同步大增、股价大涨(zhǎng)的(de)同(tóng)向共振，大相迥(jiǒng)异(yì)。

　　目(mù)前，用友网络股价为(wèi)21.61元，市值741.9亿元。

　　上市23年(nián)来单(dān)季(jì)最大亏损

　　净利连(lián)续三年下滑

　　用(yòng)友网络4月28日晚(wǎn)间发布2023年第一季度报(bào)告，一季度实现营业收(shōu)入14.75亿元，同(tóng)比增长15.3％；归属于上(shàng)市(shì)公司股东的净亏损3.97亿元，创该公司2001年5月上(shàng)市(shì)以(yǐ)来(lái)单季最(zuì)大亏损。

　　此前，用友网络发布(bù)的(de)年(nián)报显示，2022年公司营收92.62亿元(yuán)，仅微增3.69％；归(guī)母净利润2.19亿元，同(tóng)比下降69％。这是在2019年创下净利11.8亿元的历史最高点之后，用友网络连续第三(sān)年净利(lì)下(xià)滑。

　　从股价来看，在2020年7月创下(xià)历史新高之后，用友网络股(gǔ)价就总体上呈(chéng)下降趋势。

　　2022年(nián)定增(zēng)53亿

　　葛(gé)卫(wèi)东等投资者被套(tào)

　　在2022年股价大跌前，用(yòng)友网络在股价相对高点进行了(le)定增融(róng)资。此次定增吸引了不少(shǎo)机构参与，包括高毅、葛卫东等(děng)知(zhī)名机(jī)构和投资者。

　　2022年1月，用友网络(luò)披露定(dìng)增结(jié)果，增发数(shù)量约(yuē)1.7亿股，每股(gǔ)价格(gé)为31.95元，定增募资约(yuē)53亿元。当时，在定增市场颇为活跃(yuè)的(de)私募大佬葛卫东，也参与(yǔ)了定(dìng)增，投入资金约2亿元(yuán)。

　　但在(zài)定增结束之(zhī)后(hòu)，用友(yǒu)网络发布的2021年业绩明显不及市场预期，2021年净利润为7.078亿元(yuán)，同(tóng)比下28.18％。

　　此后，用(yòng)友(yǒu)网络(luò)的2022年各季度业绩更(gèng)是(shì)连续(xù)爆雷：一季报净利(lì)润-3.932亿元，同比下(xià)降(jiàng)2931.14％；半年(nián)报净(jìng)利润-2.558亿元，同比下降218.93％；三季(jì)报净(jìng)利润-5.395亿元，同比下(xià)降(jiàng)525％。

　　在(zài)此背(bèi)景下，用友网络的(de)股价从2022年2月37元的高点，最低跌至2022年9月的16.28元，跌幅近(jìn)六成。而葛卫(wèi)东的总持股数，也(yě)从2022年一(yī)季度的7626万股(gǔ)，到(dào)2022年(nián)三季度(dù)末(mò)退出前十大股东，在此期间，其减(jiǎn)持数量(liàng)至少有4100万股。其定增投资也(yě)惨(cǎn)遭(zāo)被套。

　　2022年以来，用友网(wǎng)络股价(jià)大(dà)跌。

　　云服务转型第(dì)二(èr)阶段道阻且长

　　在用友网络的发展历(lì)史上，其(qí)1.0阶(jiē)段(duàn)是通(tōng)过财务软(ruǎn)件(jiàn)服务企业的会计电算(suàn)化，2.0阶段是通过(guò)ERP软件(jiàn)服(fú)务(wù)企业的(de)信息(xī)化，现在的3.0阶段(duàn)是服务企业的(de)数(shù)智(zhì)化。

　　具体来说，从(cóng)2016年起，用友的3.0-I战略(lüè)是转型云(yún)服务业(yè)务，引领中国(guó)企业级服务市场。在此基础(chǔ)上，公司2020年进入新的战略发(侄子的老婆叫什么 姐姐的儿子是叫侄子吗fā)展阶段（3.0-II），战略目标是构建(jiàn)和运营全球领先的企业云服务(wù)平台。

　　2015年(nián)，用(yòng)友网(wǎng)络(luò)正式发布(bù)了(le)完全基(jī)于互联(lián)网架构的企业互联网开发平台。2017年以来，其云平台、财务云、人力云等云产品得到逐步发展(zhǎn)，各领域云上线(xiàn)运营(yíng)、逐步(bù)融(róng)合。

　　从(cóng)2017年开始，用(yòng)友(yǒu)BIP经历了第一个阶段的”用友云(yún)”面世、云平台及领域服务快速发(fā)展，第二(èr)个阶段的统一(yī)底座和服务融合。2022年8月，经过6年(nián)的规模研(yán)发和持续(xù)迭代，用友(yǒu)的BIP 3正(zhèng)式发(fā)布，用友云(yún)进入新的发展(zhǎn)阶(jiē)段。

　　从公司业务占比来(lái)看，用友网络(luò)云服务转(zhuǎn)型取得了较大成功。

　　2022年，其云服务业务实现收入63.53亿元，同比(bǐ)增长19.4％，占总营收的比重为68.6％，较2021年(nián)提升9个百分点，已成为公(gōng)司(sī)主要收入来源并(bìng)继(jì)续扩大(dà)收入(rù)占比。

　　但(dàn)从高端市(shì)场(chǎng)份额来看，用友却还是没有多大突破。《2021年(nián)中(zhōng)国工(gōng)业软件发展(zhǎn)白皮书》显示，国产ERP软件整体市占率超(chāo)过70％，其中用友(yǒu)市(shì)占率(lǜ)达到40％。但在高端(duān)ERP市场(chǎng)，国(guó)产(chǎn)ERP软件占(zhàn)有(yǒu)率仅有25％，国外巨头SAP和Oracle占比达到53％。

　　3月20日，在(zài)市(shì)场曝出华(huá)为将(jiāng)在4月启用(yòng)自(zì)己研(yán)发的MetaERP软件之后，用友网络(luò)股价(jià)直接跌停。尽管华(huá)为目前仅(jǐn)为(wèi)自(zì)用，并不(bù)一定会(huì)面向外(wài)部(bù)市(shì)场提供(gōng)高端ERP软件(jiàn)，但(dàn)股价的跌侄子的老婆叫什么 姐姐的儿子是叫侄子吗停(tíng)，反(fǎn)应出市场对(duì)用(yòng)友在高(gāo)端(duān)ERP软件市场(chǎng)竞争力信心的严(yán)重(zhòng)不足，也反应了其在(zài)高端市(shì)场的进展不佳(jiā)。

　　具(jù)体到财务和(hé)股价上，在用友网络3.0转型第(dì)一阶段，即2016年(nián)-2019年，在其营收逐渐增长的同时，净利(lì)润(rùn)也在同时逐年增长，且增幅远高(gāo)于营收增幅。对应到股价上，在此期间，用(yòng)友(yǒu)网络股(gǔ)价大涨约8倍(bèi)。

　　但在用友(yǒu)网络(luò)3.0转型的第二(èr)阶段(duàn)，即(jí)2020年至今，其营(yíng)收仅(jǐn)仅小幅(fú)增长，几乎(hū)可以说是(shì)踏步不前，净利润却大幅(fú)下跌，股价也因此(cǐ)大(dà)跌(diē)，公(gōng)司(sī)市(shì)值严重缩水。

　　用友(yǒu)网络董事长王文京在2022年曾表示，3.0阶(jiē)段，用(yòng)友的市值还是(shì)有很(hěn)大的提升空间。但从目前的(de)情况来看(kàn)，用友3.0的第二阶段(duàn)，道阻且长(zhǎng)。

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