财(cái)联社5月8日讯（记(jì)者(zhě) 闫军）铁树开花了！不仅仅是中国平安在(zài)4月27日迎来时(shí)隔(gé)8年(nián)的涨(zhǎng)停(tíng)，就(jiù)在5月(七美德分别对应哪几个天使 七美德分别是谁yuè)8日(rì)，中信银行、中(zhōng)国银行也迎(yíng)来涨停，而上一次涨停分别是(shì)13年前、7年(nián)前，邮储银行更是盘中(zhōng)刷新历(lì)史最高。

　　有市场观点将大涨归因为两份会议通知(zhī)。

　　一(yī)是，5月11日(rì)“发现央(yāng)企投(tóu)资(zī)价(jià)值促进央企估值回归”业(yè)务(wù)交流会暨国新(xīn)央企股东回(huí)报ETF宣介会即将举(jǔ)办(bàn)；另(lìng)外一(yī)份则是沪市金融业主题座谈会(huì)，其中“在(zài)服务中(zhōng)国式(shì)现代(dài)化中促进金融业估值(zhí)提升和高质量(liàng)发展”成(chéng)为重(zhòng)要议题。

　　中特估成(chéng)为了市(shì)场较长一段时(shí)期的热门词，尽管披(pī)上了主题(tí)、政(zhèng)策等色彩，底层逻辑是(shì)过去(qù)的A股市场(chǎng)对部分传(chuán)统行业国央(yāng)企的严重低配和(hé)低估(gū)。说到A股的低估值(zhí)、高分红(hóng)，银行(xíng)为(wèi)首的大(dà)金融板(bǎn)块(kuài)首当(dāng)其冲。上(shàng)述5.11会议(yì)是为(wèi)此前(qián)获批的(de)央企股(gǔ)东回报ETF发(fā)行(xíng)预热，会议作用显然被放大(dà)。

　　事实上，不仅是两份会议通(tōng)知的推波助澜，“小(xiǎo)作文”又来添油加醋(cù)。一则(zé)无(wú)头无尾的所谓指导意见，要求“国(guó)企要做到1倍PB以(yǐ)上”，捕风捉影，却获(huò)得极(jí)大的传播。

　　低估值、高股息，在(zài)经济温(wēn)和复苏(sū)预期(qī)之下，中特估银行概(gài)念获得资(zī)金的青睐。有(yǒu)了多重消息的加(jiā)持(chí)，暴涨顺理(lǐ)成章。

　　根据以往经验(yàn)，大金(jīn)融板块走强往(wǎng)往预示着行情的结(jié)束，这一次历史是否会(huì)重演呢？多位(wèi)受访(fǎng)人士指出，这种单一衡量逻辑可能不再奏效，当前市场，银行板块是作为(wèi)“国(guó)资含量”比(bǐ)较高的板(bǎn)块行进，从去年底开始监管开始提出中特估后有比较不错的表(biǎo)现，中特估有望持(chí)续为投资(zī)者带来除稳定股息收益外的收益。

　　银行(xíng)为首的大金融爆发七美德分别对应哪几个天使 七美德分别是谁p>

　　5月8日，银行满屏大涨(zhǎng)，中国银行、中信银(yín)行、西(xī)安银行涨(zhǎng)停，农业银(yín)行(xíng)、民生银行、工商银行、浙(zhè)商银行大涨超过6％，42只银行股超过9成涨幅超(chāo)过(guò)2％。有(yǒu)网友(yǒu)感慨(kǎi)：“你以为(wèi)的大牛市is back，其(qí)实大(dà)牛市(shì)is bank。”从(cóng)指数维度来看，银行(xíng)板块大涨早(zǎo)已启动，银行指数（中信）近5个交易(yì)日(rì)涨(zhǎng)幅达到了(le)9.42％。

　　此外，除(chú)了银行(xíng)板块，券商股也持续爆(bào)发，券商指数收盘(pán)涨(zhǎng)幅超过2％。其(qí)中，中国银河领(lǐng)涨，盘中一度涨停，近5个工作日涨幅(fú)达到35.82％。

　　从银行(xíng)板块ETF涨势(shì)来看，场内(nèi)10只(zhǐ)中证银行(xíng)ETF涨幅(fú)明显，比如(rú)，天弘中证银(yín)行ETF、富国中(zhōng)证800银行ETF、南方中证(zhèng)ETF、华夏中证ETF、华宝中证ETF等(děng)多只基金涨幅超过(guò)4％，从资金流(liú)动来看，以规模最(zuì)大的华宝(bǎo)中证(zhèng)银行(xíng)ETF为例(lì)，不仅当日收盘(pán)价创(chuàng)一(yī)年新(xīn)高，全天(tiān)成交(jiāo)量飙升超过14亿元(yuán)，刷新近两年来的最高。

　　对于银行(xíng)股的大(dà)涨(zhǎng)，市场早有预期。睿郡资产(chǎn)合伙人董承非在5月7日表示，在(zài)经济复苏不(bù)强劲情况(kuàng)下，原(yuán)来(lái)看(kàn)不起(qǐ)的那些(xiē)低增速的企(qǐ)业，现在(zài)反(fǎn)而显得难能可贵，因(yīn)此被忽(hū)略高分(fēn)红、深度价值的企业反而受到追捧(pěng)。

　　博时基(jī)金权益(yì)投资一部基金经理吴鹏也表示(shì)，银行股这波(bō)快速上(shàng)涨(zhǎng)，是其在(zài)估值(zhí)极度(dù)低水平、股息率具备一定吸引力、持仓极度低配(pèi)、基本面预期极度悲观等背景(jǐng)下，配合(hé)当前经济弱复苏整体回报(bào)率预(yù)期下行、中特估政策背景(jǐng)下(xià)的估值修复。

　　涨(zhǎng)幅与成交量齐升，背后仍(réng)是中特估逻辑

　　经过漫长(zhǎng)的(de)季节，银行(xíng)股等来(lái)了久违的上涨，截至5月8日，自(zì)今年4月以来全(quán)市场42家(jiā)上市(shì)银行(xíng)中，有17家涨幅超过10％，其中，中(zhōng)信银行涨幅近40％，中(zhōng)国银行涨(zhǎng)幅超过32％，民生、邮储(chǔ)、农行、交行、西安等5家银行涨幅(fú)超(chāo)过20％。

　　资金的流(liú)入量同(tóng)样可(kě)观，5月8日，银行ETF涨幅4.22％，收盘价创一年新高(gāo)，全天成交量(liàng)飙升超过(guò)14亿元，也刷新近两年来(lái)的(de)最(zuì)高(gāo)。中国银行龙虎榜(bǎng)数据显(xiǎn)示(shì)，近三日(rì)沪(hù)股通(tōng)累计买入5.65亿元(yuán)并卖(mài)出10.74亿(yì)元，4家机构累计买入11.37亿元(yuán)。

　　银行股的大涨，正如吴(wú)鹏所言，估值极度低(dī)水平、股息率具备(bèi)一定吸引力、持仓极度低配、基(jī)本面预期极(jí)度悲(bēi)观都是银(yín)行(xíng)股上涨(zhǎng)的逻辑所在(zài)。

　　具体而(ér)言，在估值上，截至目前，42家(jiā)A股银行的平均(jūn)市净(jìng)率为(wèi)0.6倍左右(yòu)。除(chú)了(le)宁波银行(xíng)和招商银行，其余银行均处于“破净(jìng)”状态。在这一(yī)轮估值修(xiū)复中，有市场人士指(zhǐ)出，中(zhōng)字头(tóu)银(yín)行目标价(jià)估值最保守看到0.6，相当于(yú)2020年疫情前的(de)估值位置(zhì)，当前板块交易热度之下目标价抬升至(zhì)0.7-0.8，明显看到，资金对资(zī)产质(zhì)量、让利实体经济容忍度提(tí)升(shēng)。

　　稳定的高分红和高股(gǔ)息是银行股相对于其他主题板块更强(qiáng)的优势，据财(cái)通证券研报，国有大行近五(wǔ)年分红率(lǜ)基本稳定在30％左右，稳(wěn)定(dìng)分(fēn)红符(fú)合(hé)价值(zhí)投资和长期投资需(xū)要。近年来国有大行股息率(lǜ)也呈(chéng)逐年提升(shēng)趋势平均股息率从2019年(nián)的4.85％提(tí)升至2022年(nián)的5.83％。

　　而(ér)公募持(chí)仓占(zhàn)比(bǐ)极(jí)低也为调仓提供了空间，公募“冷”银行久(jiǔ)矣，2023年一(yī)季度银行股占偏股(gǔ)型基金仓(cāng)位(wèi)为1.96％，为2016年三季度(dù)以来新(xīn)低(dī)，显著低于2010年以来均值。

　　华宝基金银行(xíng)ETF基金经理胡洁就向财联社(shè)表示，高(gāo)股息策略(lüè)以其确定的股息(xī)收入(rù)和较(jiào)高的安全边际可以(yǐ)为投(tóu)资(zī)者提(tí)供不错的(de)收(shōu)益。而基本面稳健、分红率高而(ér)稳定、估(gū)值处(chù)于历史低位(wèi)的银行板块是高股息(xī)策略的理想增(zēng)配(pèi)板块。与(yǔ)此同时，银(yín)行板(bǎn)块在一(yī)季度是(shì)业(yè)绩低(dī)点(diǎn)。随着大行重定价(jià)的压(yā)力过(guò)去以及(jí)二(èr)三季度农商(shāng)行(xíng)小微投放(fàng)旺季的(de)到(dào)来，资产(chǎn)端收(shōu)益率(lǜ)将会(huì)逐步企稳，后续业(yè)绩(jì)有(yǒu)望改善。

　　鹏华基金量化及衍生品投资部(bù)基金(jīn)经理余展(zhǎn)昌也指出，与海外银行(xíng)对比，在中特(tè)估背景下的国内银(yín)行(xíng)仍然具有(yǒu)较(jiào)好(hǎo)的(de)投资机(jī)会。以国(guó)有大行为(wèi)例，从PB角度(dù)而言，邮(yóu)储银(yín)行的PB最高在(zài)0.75倍左右(yòu)，其他大行在0.5-0.6倍之间，而(ér)海外绝大部分(fēn)的(de)银行(xíng)估值(zhí)都在1倍PB以上。考虑到(dào)海外银行还(hái)有大量的商誉，国内银行(xíng)的估值水平是偏(piān)低的，本身就有比较大的修(xiū)复空(kōng)间。此外(wài)，他(tā)还指出，国企改(gǎi)革有望使得这(zhè)些问题得到改善，从而提高银(yín)行的利润增速，持续修复估值。

　　银行是否(fǒu)意味着行情(qíng)的结(jié)束？

　　随(suí)着(zhe)证券、银行等大(dà)金融板块的走强(qiáng)，有市(shì)场观点开始担忧市场行情告一段落。对此，市场人士认为，站在中(zhōng)特估(gū)背景下去(qù)看金融股的爆发，并不(bù)能简(jiǎn)单做(zuò)出(chū)市场行情(qíng)结(jié)束(shù)的结论。

　　吴鹏分析称，大金融板块过去被当(dāng)成行情结束的(de)指标，其背后通常潜意识映射包括不限(xiàn)于大(dà)金(jīn)融爆发往(wǎng)往代(dài)表市场没(méi)有(yǒu)别(bié)的方向、市场(chǎng)进入(rù)避险(xiǎn)状态、大金融“吸血”严重等(děng)。但从当前的(de)金融股走(zǒu)强来看，市场表现(xiàn)并不存在上述问题。

　　首(shǒu)先(xiān)，当前大金融“吸血”效应并不强，比如银行板块近期大幅(fú)放量，成交(jiāo)量约为(wèi)600亿(yì)，作为大市值的板(bǎn)块，这(zhè)一成交量与甚至部分(fēn)中小市(shì)值(zhí)板(bǎn)块成(chéng)交量相(xiāng)差甚远。

　　其次，大金(jīn)融板块本次表(biǎo)现也不是单一的，放眼全市场，部分港口、铁(tiě)路、建筑、电(diàn)力、石(shí)化(huà)等板块也(yě)表现(xiàn)较好(hǎo)，因此(cǐ)不(bù)能单(dān)一地以过去大金融上涨作为单一比较。

　　吴鹏坦言，当下(xià)较(jiào)为(wèi)极端的(de)交易结构容易被表征(zhēng)为市场波动的(de)前奏，但(dàn)市(shì)场变量影响较多、今年行情结(jié)构(gòu)差异巨(jù)大，建(jiàn)议不要单一映射分析。

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