金融(róng)界4月28日消息 为规范(fàn)开展内地与香港利(lì)率互换市场互联(lián)互通合作相关业务(wù)，保护境内外投资者(zhě)合(hé)法权益，维护(hù)利率互换市场秩序，中国人(rén)民银(yín)行制(zhì)定(dìng)了《内地(dì)与香港利率互换(huàn)市场互(hù)联互(hù)通合作管理暂行(xíng)办法(fǎ)》，现予以公布，自2023年4月28日起施(shī)行。

　　中国人民银行(xíng)有关部门(mén)负责人表示，未来中国人民银行(xíng)将(jiāng)根据市场(chǎng)发展情况，适时增加(jiā)投资(zī)品种，调整交易和(hé)清算额度，优(yōu)化交(jiāo)易清算安排，为境(jìng)外(wài)投资者提供(gōng)更加便利高效的风险管理工具。另外，两地监管当局将结合各方面情况，在风险(xiǎn)可(kě)控(kòng)、对(duì)等互(hù)利的原则下，适时研究扩展(zhǎn)至“南(nán)向互(hù)换通”。

　　以下(xià)为中国(guó)人(rén)民(mín)银(yín)行(xíng)有关部(bù)门(mén)负责人(rén)就《内(nèi)地与香港(gǎng)利率(lǜ)互换市(shì)场互(hù)联互(hù)通合作管理暂(zàn)行办法》答记者问

　　一(yī)、符合中国人民银(yín)行要求(qiú)的境外投资者(zhě)包括哪些(xiē)？

　　答：符合《中国人民银行关于境(jìng)外(wài)央行、国际(jì)金融组织(zhī)、主(zhǔ)权(quán)财富基金运用人(rén)民币投(tóu)资银行间(jiān)市场有(yǒu)关(guān)事(shì)宜(yí)的通知》（银发〔2015〕220号）、《中国(guó)人民银行关于进一(yī)步做好境外机构投(tóu)资者(zhě)投资(zī)银(yín)行间债券市(shì)场有关事(shì)宜的(de)公告》（中(zhōng)国人(rén)民银行公(gōng)告〔2016〕第3号(hào)）和《内地(dì)与(yǔ)香港债券市(shì)场(chǎng)互联互通合作管(guǎn)理暂行(xíng)办(bàn)法》（中国人(rén)民银(yín)行令〔2017〕第1号）等文件(jiàn)要求、完成银行间债券(quàn)市(shì)场准入(rù)备案的境外投资者等(děng)，可(kě)根据《内地与香港利率互换(huàn)市场互联互(hù)通合作(zuò)管理暂(zàn)行办(bàn)法(fǎ)》（以(yǐ)下简称《办法(fǎ)》）相关规(guī)定参与“北向互换通”。

　　二、“北(běi)向互换通”境内外(wài)投(tóu)资者可以(yǐ)签署(shǔ)的协议范(fàn)围(wéi)是什(shén)么？

　　答：根(gēn)据《办法》，境(jìng)内外投资者开展“北向互换通”交易前(qián)可(kě)以与交易对手方签署经中国人(rén)民银行(xíng)认可的衍生品主协议(yì)或其他协议，包括NAFMII、ISDA主协议以及中央清算(suàn)衍生品执行协议（CDEA协议）等衍生(shēng)品(pǐn)协议。境内投资者应当将(jiāng)是否签(qiān)署协议、签署协议(yì)类型等事(shì)项(xiàng)向中(zhōng)国外(wài)汇交易中心备案。目前，中国银行间市场交易商协会正在(zài)研究制定(dìng)“互换通”衍生(shēng)品协议，待其正(zhèng)式发布后也可供(gōng)境(jìng)内外投资者选择签署(shǔ)。

　　三、“北向互换通”境外投资者(zhě)的投资范围是(shì)什么？

　　答：“北向(xiàng)互换通”境(jìng)外投(tóu)资者现阶段可在银行间(jiān)市场开(kāi)展符合集中清算要(yào)求的人民(mín)币(bì)利率互换交(jiāo)易。

　　四、《办法》中认(rèn)可的境(jìng)外电子交易平台、境(jìng)内(nèi)电子交易平台包括哪些？境外投(tóu)资者的(de)对手方(fāng)、交(jiāo)易模(mó)式有哪些要(yào)求？

　　答：目前(qián)“北向(xiàng)互换通”下受认可的境(jìng)外电子(zi)交易平台包括TradeWeb、Bloomberg，未来可应市场(chǎng)需(xū)求加入其他受认可(kě)的电子(zi)交易平(píng)台，受认可的境内电子交易平台为中国外汇(huì)交(jiāo)易(yì)中心。

　　为便利境外投(tóu)资者开展人民币利(lì)率互换交易(yì)，“北向互换通(tōng)”参照“债(zhài)券通”相关安(ān)排，由境内投资(zī)者（即“互换通”报价商）与境外投(tóu)资(zī)者(zhě)进行交易，“互换通”报价商名单(dān)可在中(zhōng)国(guó)外汇交易(yì)中心网站上查询。

　　“北向互换通”交易在境内(nèi)电子交易(yì)平台达成(chéng)，交易一经达成(chéng)即视为交易(yì)已确认(rèn)。境外(wài)投资者可(kě)通过中国人民(mín)银(yín)行认可的境(jìng)外电子交易平(píng)台与境内电子交易平台的连接，向境内电子交易平台发送交易指令(lìng)，与“互换通”报价(jià)商达(dá)成(chéng)交易(yì)。

　　五、中国人(rén)民(mín)银(yín)行(xíng)认可的境内清算(suàn)机构和香(xiāng)港证(zhèng)监会认可的境外清算(suàn)机构包括哪些机构？

　　答：目前，中国人民银行认可的境内(nèi)清算机构为银行间市(shì)场清(qīng)算所股份有限公(gōng)司（以(yǐ)下(xià)简称上海清算(suàn)所），香港(gǎng)证监会认可(kě)的境(jìng)外清算机构为香港交易所(suǒ)旗下(xià)香港场外结算有限公司（以下简(jiǎn)称场(chǎng)外(wài)结(jié)算公司(sī)）。

　　六(liù)、境外投资者开展(zhǎn)集中清算的(de)主要流(liú)程是？

　　答(dá)：境外投资者需要(yào)申请(qǐng)获得场外结算(suàn)公司(sī)清(qīng)算会(huì)员资格(gé)或作为清算客户委托场外结算公司综合清算会员代(dài)理(lǐ)清(qīng)算，并与(yǔ)场(chǎng)外结算公司(sī)综(zōng)合清算(suàn)会员签订客户清算协议。交易达(dá)成后，境(jìng)内外清算机构对(duì)交(jiāo)易进行风控检查，对(duì)于符合集中清(qīng)算要求的交易及时纳(nà)入集中(zhōng)清算。境外机构通过场(chǎng)外结算(suàn)公司或其综合清算会员完成保(bǎo)证金及资金结算。

　　七、“互(hù)换(huàn)通”下，境内外清(qīng)算机构如何进行衍生品(pǐn)交(jiāo)易的合约替代？

　　答(dá)：合约替(tì)代是(shì)指清算机构作为中央对手方针对已(yǐ)成交(jiāo)的交易充当(dāng)买(mǎi)方的卖方和卖方的(de)买方的一种法(fǎ)律(lǜ)安(ān)排，并据此与买方(fāng)和卖(mài)方建立两(liǎng)个新(xīn)合(hé)约(yuē)，以清偿(cháng)买卖双方(fāng)之间的初始债务(wù)。“北向互换(huàn)通”业务中，境外(wài)与(yǔ)境内(nèi)参与(yǔ)者达成的交易(yì)在经过上海清算所与场外结算公司的(de)集(jí)中清算审核后，上海(hǎi)清(qīng)算(suàn)所(suǒ)与场(chǎng)外结算公(gōng)司于当日将交易进(jìn)行合(hé)约替代，进入集中清算(suàn)，生成为三个独立的新合约，分别为境外参与者(zhě)与场外结算公司、场(chǎng)外(wài)结算公司与上海清算所、上(shàng)海清算所与境内(nèi)参与(yǔ)拇指到食指一扎是几厘米，一扎几厘米？者之间的(de)合约(yuē)。境外与境内参(cān)与者之间将(jiāng)不再存在合同关系。对(duì)于未(wèi)纳(nà)入集中清算的交易，依照成交双方(fāng)约定的处置方式(shì)进(jìn)行处置(zhì)。

　　八、“互(hù)换通”业务场景下的跨(kuà)境资金(jīn)流动如何(hé)管理(lǐ)？

　　答：在“互换通”业务场景下，上(shàng)海清算所与场外结算公(gōng)司之(zhī)间的跨境资金(jīn)结算主(zhǔ)要通过人民币跨境(jìng)支付系统办理。同(tóng)时(shí)，场(chǎng)外结算公司可在(zài)境(jìng)内银(yín)行(xíng)开立人(rén)民币基本存款账(zhàng)户和人民币“互(hù)换通(tōng)”结(jié)算专(zhuān)用(yòng)存款(kuǎn)账户（NRA账户），作为极端情(qíng)况下应急结算安排。NRA账户收支范围包(bāo)括：“互换通”交易结算资金、因“互换通(tōng)”交(jiāo)易结算需要在应急情况下所(suǒ)融入资金(jīn)的本(běn)息和费用(yòng)以及符(fú)合中国人民银行规(guī)定(dìng)的其他收(shōu)入支(zhī)出(chū)等。

　　此外，作为“互换通”业务风(fēng)控方案的一(yī)部分，上海(hǎi)清算所与场(chǎng)外结算公司将针对双方(fāng)清算(suàn)所之间的风(fēng)险敞口建立“互换通”资源池安排(pái)。双方向“互换通”资源池缴纳担保品，该资源(yuán)池独立于(yú)每一中(zhōng)央对手(shǒu)方(fāng)从各自清算参与者收(shōu)取和追缴的保证(zhèng)金(jīn)、清算基(jī)金之外，不用(yòng)于任何会(huì)员机(jī)构(gòu)的违(wéi)约损失分摊。上海清算所向资源池(chí)缴(jiǎo)纳的资金(jīn)存放(fàng)在以场外结(jié)算公司名义于境外(wài)开立的“互换(huàn)通”专(zhuān)用(yòng)账户(hù)，场外结算(suàn)公司向资源池缴纳的资金存(cún)放在以(yǐ)上海清算所名(míng)义(yì)于境内开立的“互换通(tōng)”专(zhuān)用人民币/外币账(zhàng)户，相(xiāng)关账(zhàng)户内资金可豁免(miǎn)跨境债权债(zhài)务登(dēng)记及额度管理(lǐ)要(yào)求。场外(wài)结算公司与上海清算所每日(rì)基于双方清算(suàn)所之间的风险(xiǎn)敞口计算(suàn)“互(hù)换通(tōng)”资源(yuán)池要(yào)求，并通过境内外存管(guǎn)银(yín)行办理(lǐ)人(rén)民币或外币资(zī)金(jīn)的跨境划(huà)转。

　　有汇报责任的机构应当及时履行报(bào)送义务(wù)。上海清算所和境内资(zī)源池存管银行应当向人民币(bì)跨境(jìng)收(shōu)付信息(xī)管理(lǐ)系统（RCPMIS）报送跨(kuà)境(jìng)人民币收支信息(xī)；被(bèi)撤销的(de)交易(yì)如(rú)涉及双边结(jié)算补偿金(jīn)的，相关境(jìng)内结算(suàn)银行应当进行跨境人(rén)民币收支信息报送。上海清算所、境内投资者等相关主(zhǔ)体(tǐ)应当(dāng)按照规定(dìng)履行国(guó)际收支统计申报义务(wù)，原则上“互(hù)换通”交易和资(zī)源池(chí)业务(wù)由上海(hǎi)清算所集中进行国际收支统计申报(bào)，补偿金等不经由上海清算所清算(suàn)的交易或资金收(shōu)付，由境内投资者(zhě)等(děng)相关(guān)主(zhǔ)体进行(xíng)国际收支统计申(shēn)报。

　　九、如何(hé)理解(jiě)“北(běi)向(xiàng)互换通(tōng)”实行(xíng)额度(dù)管(guǎn)理？

　　答：为确保市场平稳(wěn)运行，“北向互换通”充分(fēn)考虑境外(wài)投(tóu)资者投资银行(xíng)间债券(quàn)市场(chǎng)的情况，初期(qī)全市场每日交(jiāo)易净限额为(wèi)200亿元人民币（即全部境外投资者通过“北(běi)向(xiàng)互换(huàn)通”开展利率互换交易在轧差后(hòu)的名(míng)义本金净额每日不超过200亿(yì)元人民币），清算限(xiàn)额为(wèi)40亿(yì)元人(rén)民币（即上(shàng)海清(qīng)算所与场外结算(suàn)公司之间(jiān)净(jìng)头寸对应的(de)“互换通”资源池风险(xiǎn)敞口上(shàng)限(xiàn)为40亿元人民币）。未(wèi)来(lái)，可根(gēn)据市场发展情(qíng)况适(shì)时调(diào)整额度，并对(duì)外(wài)公(gōng)布。

　　十、香(xiāng)港(gǎng)结算行(xíng)应当遵守(shǒu)的人民币(bì)购售业务相关规定具体包括哪些(xiē)文件？

　　答：目前，关拇指到食指一扎是几厘米，一扎几厘米？于人(rén)民币购售业务的相(xiāng)关(guān)文件主要(yào)包括：《中国人(rén)民银(yín)行(xíng)关于明确跨(kuà)境(jìng)人(rén)民(mín)币业务相关(guān)问题的(de)通(tōng)知》（银发〔2011〕145号）、《中国人民银(yín)行(xíng)关于调(diào)整人民(mín)币购售业(yè)务管(guǎn)理的通知》（银(yín)发(fā)〔2013〕321号）、《中国(guó)人民银行关于(yú)拓宽人民(mín)币(bì)购售业(yè)务范围的通知》（银(yín)发(fā)〔2015〕250号）、《中国人民银行(xíng) 国(guó)家外汇管理局公告》（〔2015〕第(dì)40号）、《中(zhōng)国人民银行办公厅关(guān)于加强境外金融机(jī)构进入(rù)银行间(jiān)外汇(huì)市场开展人民币购售业务宏观审慎管理有(yǒu)关事(shì)项的(de)通知》（银办发(fā)〔2016〕143号(hào)）、《中国(guó)人民(mín)银行(xíng)关于完(wán)善人民(mín)币(bì)购售业务(wù)管理有关问题的通知(zhī)》（银发(fā)〔2018〕159号）、《关于完善人民币购售业务(wù)境外参加行和(hé)境外清算行(xíng)进入银行(xíng)间外(wài)汇市(shì)场有关事项的公(gōng)告》（中汇(huì)交公告〔2018〕42号）等。

　　香港结(jié)算行在境(jìng)内银行间外汇市场(chǎng)平(píng)盘头寸时，沿(yán)用现有境外清(qīng)算(suàn)行和境(jìng)外参加行的(de)业务模式、产品种类(lèi)和信息(xī)报送等相关安排。根(gēn)据(jù)《办(bàn)法》和人民币购售业务管理(lǐ)规定，香港结算行在(zài)境内(nèi)银行(xíng)间外汇市场平盘头寸(cùn)时，应(yīng)当确保(bǎo)与其(qí)相(xiāng)关(guān)的境外(wài)投资者在(zài)本机构(gòu)的资金(jīn)兑换是(shì)基于“北向互换通(tōng)”的(de)真实合理需求。

　　十一、如何理解(jiě)“使用外汇(huì)参与(yǔ)交易的，其交易到期(qī)或(huò)不再继续参与的，原则上(shàng)应当通过香港结算行兑(duì)换(huàn)回外汇”？

　　答：为方便持有外汇的境外投资(zī)者通过(guò)“北向互换通”投资(zī)内(nèi)地银行间金融(róng)衍生品市(shì)场，使用外(wài)汇的境(jìng)外投资者可在(zài)香港结(jié)算行办理外汇资金兑换，香(xiāng)港结算(suàn)行由此(cǐ)所产生的头寸可到境内银行间外汇市场(chǎng)平盘。初期，境(jìng)外投资者可(kě)选择一家香港结(jié)算(suàn)行(xíng)办(bàn)理业务。香(xiāng)港结算行为境外投资者办理外汇资金兑(duì)换时，应当做好真(zhēn)实性审核相关(guān)工(gōng)作，确保所兑换的资金用于“北(běi)向互换通”交易。其交(jiāo)易到期所(suǒ)得的人民币资(zī)金，可继续投资(zī)，如用(yòng)于非“北向互(hù)换通(tōng)”投资(zī)用途，应(yīng)当通过香港结算行兑换为外汇。

　　十二、“北向互(hù)换通”交易报告有哪些要求？

　　答：境内外投(tóu)资(zī)者和(hé)相关金(jīn)融(róng)市场(chǎng)基(jī)础设施应当向中国人民(mín)银(yín)行认可的交易报(bào)告库报(bào)告“北向互(hù)换通(tōng)”交(jiāo)易相(xiāng)关数据。中国外汇交易中(zhōng)心是中国人民银行(xíng)认可的“北向互(hù)换通”数据的交(jiāo)易报告库，在(zài)中国(guó)外汇交(jiāo)易中(zhōng)心(xīn)达成的“北(běi)向互换通”交(jiāo)易，境内(nèi)外投资者无需另行报告。此外，中国人(rén)民(mín)银行(xíng)和相关监管部(bù)门可以根(gēn)据需要(yào)向基(jī)础设施(shī)调取与(yǔ)境外投(tóu)资者投资活(huó)动相关的数据(jù)。

　　十三(sān)、《办法》发布后，还(hái)会发(fā)布相关配套(tào)业务细则吗？

　　答：配(pèi)合《办法》发布，境内电子(zi)交易平台、境内外清(qīng)算机(jī)构将制订配套的业(yè)务规则等文件并(bìng)对外发布。

　　十四、“互(hù)换通(tōng)”未(wèi)来(lái)有什么发展计划？

　　答：未来(lái)中国(guó)人(rén)民(mín)银行将根据市场发展情(qíng)况(kuàng)，适时增加投(tóu)资(zī)品(pǐn)种，调整交易(yì)和清(qīng)算额度，优化(huà)交易清(qīng)算安排(pái)，为境外投资者提供更加(jiā)便利高(gāo)效(xiào)的风险管理工具。另(lìng)外(wài)，两地监管当局将结合(hé)各方面(miàn)情况，在(zài)风险可控、对等互利的原则下，适(shì)时研究扩展至“南向互换通(tōng)”。

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