近(jìn)两年火爆的创新产品公募REITs进入密(mì)集(jí)分红期，近日7只REITs陆续(xù)迎来除(chú)息日(rì)，公募REITs整体呈现出高比例稳定分(fēn)红，15只公告2022 年可供(gōng)分配(pèi)金额的REITs产品，平均分红(hóng)比(bǐ)例接近99％。

　　多位业内人士对此表示，强制分红机制是公募REITs主要特(tè)征之一，稳(wěn)定(dìng)分红体(tǐ)现出该类(lèi)产品长期(qī)投(tóu)资价值(zhí)，通过观(guān)测经营活动(dòng)现金流、可供分配现金等指标，也是观察REITs项目底层(céng)资产运营情况的(de)“窗口”。他们也提(tí)醒普通投(tóu)资者(zhě)注意，与产权类项目相比，特许经营REITs项目在经营权(quán)到期后不再产生现(xiàn)金收益(yì)，特许经营权分红(hóng)目前已包含了利润分配和本金(jīn)的归还，在(zài)选择投资标的时应了解资产类(lèi)型和分红的特征。

　　15只公募(mù)REITs产品分红

　　平均分红比例98.89％

　　公募REITs 进入密集分红期(qī)，近日7只REITs产品（4月17 日-4月21日）陆续迎来除息日，此(cǐ)外尚有6只REITs实际分配情(qíng)况尚未公布。整体来看，公募REITs呈(chéng)现出了高比例的稳定分红，15只公告(gào)2022 年可供(gōng)分配金(jīn)额(é)的公募REITs产品中，2022年全年分配金(jīn)额占可(kě)供(gōng)分(fēn)配金额比例平(píng)均为98.89％，且绝大部分分配比例在96％以上。

　　中金基金(jīn)相关(guān)负(fù)责人对(duì)此表示(shì)，投资(zī)公募REITs的主要(yào)收益(yì)来源(yuán)为持有期分红(hóng)收益，以及基金份(fèn)额交(jiāo)易价(jià)格的变化(huà)。基金(jīn)份额二级市场价格受到(dào)公(gōng)募REITs资产运(yùn)营情况及市场因(yīn)素(sù)的综(zōng)合影响(xiǎng)，较易引起波动。与此相比，基(jī)金分红预期(qī)则更有(yǒu)规(guī)律可循。公募REITs的分红主要来自基础设(shè)施资产的经营(yíng)现金流，投资人通(tōng)过基(jī)金募(mù)集材(cái)料和信息披露文(wén)件，结合行(xíng)业及市场(chǎng)情况，可(kě)以分(fēn)析基础设施(shī)项目(mù)的(de)经营(yíng)业绩，作为进行投资(zī)决策的重要参考。

　　“相对于基(jī)金份额二级市场价(jià)格变化导致的浮盈(yíng)或浮亏，分红作(zuò)为基(jī)金份额持有(yǒu)人实际获得的现(xiàn)金收益，对于长期(qī)投资(zī)者更具(jù)参考价(jià)值。”中金(jīn)基(jī)金相关负责人(rén)称。

　　平安基(jī)金(jīn)REITs 投资中心运营高级(jí)副总监李华平也表示，根据《公开募集基础(chǔ)设(shè)施(shī)证(zhèng)券(quàn)投资基金指引（试行）》及相关法规要(yào)求，基础(chǔ)设施基(jī)金应当(dāng)将90％以上合并后基(jī)金年度可(kě)分配金额以(yǐ)现(xiàn)金形式(shì)分配给投资(zī)者，强制(zhì)分红机制(zhì)是公募REITs的主要特征之一，稳定的(de)分红机制体(tǐ)现出REITs产(chǎn)品长期投(tóu)资价值。

　　中航基金也认为，从投资角度(dù)来看，基础设施公募REITs同(tóng)时具(jù)备“股性”和(hé)“债性”双重特点(diǎn)。二级市(shì)场价格反映这(zhè)类产品(pǐn)“股性”的一面，分红体现(xiàn)了这类产品的“债(zhài)性(xìng)”特点。公募(mù)REITs有强制分红要求(qiú)，分红类似于(yú)债券派息，但不等同于(yú)债券的固定利息回报，而(ér)是由(yóu)可供(gōng)分配(pèi)现金决定。

　　从机构投资者(zhě)的角度来看，一方面是公募REITs丰富(fù)了机构投资者的投资品类，为(wèi)资产配置多元化提供抓手，具有(yǒu)较强的配置价(jià)值。另一方面，公募REITs的(de)分红能够帮助(zhù)机构投资者稳定(dìng)收益(yì)。机构投资者公募REITs能(néng)够通过(guò)分红获取相(xiāng)对于投资(zī)债券相对高的收益性，在有(yǒu)效(xiào)控制(zhì)风险的前(qián)提下，增厚资产包收益(yì)，起(qǐ)到投资“压舱石”的(de)作(zuò)用。

　　分红除(chú)了投(tóu)资(zī)收(shōu)益“落袋为安”外，市场对于未来分红水(shuǐ)平(píng)的预期，也是(shì)影响(xiǎng)REITs基金二级市场价格走势的(de)关键因素(sù)之一。

　　从近期公募(mù)REITs的二级市场表现看，截至(zhì)4月21日，今年以(yǐ)来中证REITs（收盘）指(zhǐ)数收于975.99 点，年内下跌7.44％，未跑赢主要股票和债(zhài)券宽(kuān)基指数。

　　“截至2023年3月31日(rì)，有(yǒu)20只公募(mù)REITs发布了2022年年(nián)报(bào)，部分(fēn)产品(pǐn)受宏观经济的影(yǐng)响，可(kě)分配金额完成率不达预期，一定程(chéng)度上影响(xiǎng)了公募REITs二级市场的价格。”李华平称，公募(mù)REITs二级(jí)市场的价格(gé)波动受多重因(yīn)素的影响(xiǎng)，投(tóu)资收(shōu)益是影响REITs二级(jí)市场(chǎng)价格(gé)的主要因素之一，而稳定(dìng)的分红有利(lì)于(yú)吸引(yǐn)投资者参与公募REITs二级市场的投资。

　　中金基金相关负(fù)责(zé)人也表示，近期经(jīng)济预期(qī)恢复，一方面市场热点呈现向股票和债券回归的过(guò)程；另一方(fāng)面，基础设施项目的经营(yíng)业绩相(xiāng)对经济活(huó)力的改善有一定的滞后性。

　　此外，公募REITs在分红除权日，将(jiāng)对基金份额的开(kāi)盘指导(dǎo)价做调减处理，调(diào)减金额根据单位基金(jīn)份额的(de)分红金额(é)进行(xíng)计(jì)算。除(chú)权操(cāo)作是对分红(hóng)前(qián)后基金(jīn)份额(é)净(jìng)值(zhí)变化的修正，使投资人在基金分红(hóng)前后均(jūn)可以获得(dé)公平的投资(zī)机会。

　　“分红可增强投资者长期投资的信心(xīn)，同时需结合持有产品的特性，关注二(èr)级市场(chǎng)扰(rǎo)动(dòng)对整体收益的(de)影响程度。”中航(háng)基金相关人士也称。

　　特(tè)许(xǔ)经营权分红包括(kuò)利(lì)润(rùn)分配和本金归还

　　普通投资者应(yīng)了解底层资产情况