财联社(shè)4月(yuè)28日讯(xùn)（记(jì)者(zhě) 吴(wú)雨(yǔ)其）随(suí)着公募基金2023年一(yī)季报披露完成，多位知(zhī)名基金经理大幅(fú)调仓换(huàn)股的动(dòng)向和投资方向也浮出水面(miàn)。

　　其中，张坤大幅加仓中国海洋石(shí)油(yóu)，刘彦春则加(jiā)仓海康威视、美的集团、腾讯控股，谢治宇布局(jú)AI板块，加(jiā)仓海(hǎi)康威视、晶晨股份、中际旭创、澜起(qǐ)科技、中国移动(dòng)、腾讯控股、赛(sài)腾(téng)股份、星环科技-U，常处于风口浪尖的葛兰，也开始布局人工(gōng)智能，加仓(cāng)同花顺、金(jīn)山办公(gōng)、寒(hán)武纪-U等概念(niàn)股(gǔ)。

　　在(zài)人工智(zhì)能(néng)大(dà)行(xíng)其道的(de)首季，包括谢治宇、周蔚文、葛兰(lán)等顶流开(kāi)始(shǐ)追(zhuī)逐AI，另(lìng)一面，一些专注长期成长(zhǎng)价值的基金(jīn)经理仍坚(jiān)守新(xīn)能源，如曾经的公募(mù)冠军(jūn)刘格菘。

　　有(yǒu)人追(zhuī)逐成了风

　　2023年一季度，是(shì)人工智能的(de)盛典。面对火出天(tiān)际的AI赛(sài)道，究竟是应(yīng)该与其(qí)共舞(wǔ)，还(hái)是不为所动继续坚守“初(chū)心”？

　　观察一季报(bào)的调仓换股，可见(jiàn)越(yuè)来越多(duō)的基金经理选(xuǎn)择了前(qián)者。“不买AI就(jiù)是等死(sǐ)，追买AI可能是找死(sǐ)，横竖都是死，不(bù)如搏(bó)一把再死(sǐ)，也许富贵(guì)险中求呢”，是行(xíng)业心(xīn)态(tài)的生动写(xiě)照。

　　光大证券统计佛系心态是什么意思数据也(yě)证(zhèng)明(míng)了这一点，公募基金一季度大(dà)幅(fú)加(jiā)仓TMT板(bǎn)块(kuài)中的(de)计算(suàn)机和通信行业(yè)。截(jié)至2023年3月31日，主(zhǔ)动(dòng)偏股基金重仓股(gǔ)在TMT板块配置市(shì)值4707亿元(yuán)，一(yī)季度大幅(fú)提升1163亿元(yuán)。

　　包括一直深耕医疗的葛兰在内，众(zhòng)多知名(míng)基金经(jīng)理布局AI。具体来看，中欧阿尔法(fǎ)混合一季(jì)度大手笔新进中芯国际(jì)、上(shàng)海电(diàn)影，其中前者加仓1366.4股，还(hái)加仓(cāng)腾讯83.67万股。其所(suǒ)管的另(lìng)一只中欧研究精(jīng)选混合一季度新进金山办(bàn)公14.37万股(gǔ)。此(cǐ)外，中欧明睿新起点(diǎn)混(hùn)合一季度新进中芯国际(jì)、同(tóng)花顺，将寒(hán)武纪的仓(cāng)位从(cóng)0.46万股加到(dào)28.53万股，金山办公的仓位从0.09万股(gǔ)加(jiā)到(dào)15万股(gǔ)。

　　从上(shàng)述(shù)调仓换股中也能(néng)看出葛兰的人工(gōng)智能投资方向——从AI上游的芯片、到算力以及终端的应用(yòng)、办公等(děng)。

　　窥一斑而知全豹，葛兰的(de)操作只是公募(mù)基金经理加仓(cāng)AI的一个缩(suō)影。从(cóng)各位知名(míng)基金经理调仓动向(xiàng)可以看(kàn)出，大家都纷纷“搬家”到了(le)TMT。

　　同(tóng)样(yàng)为中欧“顶梁柱”的周蔚文也在一季报(bào)中也提到，随着ChatGPT的横空出(chū)世，海外大模型以及相关人工智能的产业趋势(shì)受到市场(chǎng)关注，并很快扩散(sàn)到国内(nèi)产业(yè)界，市场聚(jù)焦于上(shàng)游算力、传输和下(xià)游(yóu)运用(yòng)，在经济复苏(sū)相对温和的(de)情景(jǐng)下(xià)，计算机、通(tōng)讯(xùn)、传媒、电子(zi)行业受到各方资金(jīn)的(de)追捧，涨幅遥(yáo)遥领(lǐng)先。

　　从十(shí)大重仓股(gǔ)来看，万达电影新入他(tā)所管理的中欧新(xīn)趋势十大重(zhòng)仓股，中欧洞(dòng)见一年持有则加仓了立讯精密(mì)、腾讯控股等个股(gǔ)；中欧明睿新(xīn)常态则加仓深信服等。

　　再如谢(xiè)治宇，海康威(wēi)视、澜起科技、中际旭(xù)创(chuàng)、晶晨股份等AI热股均为(wèi)新(xīn)晋兴全(quán)合润重仓股。

　　他也表示，随(suí)着(zhe)ChatGPT取得了(le)突破性的进展(zhǎn)，由(yóu)AI芯(xīn)片、服务器、光模块等(děng)子板块带动的人(rén)工(gōng)智能、中字头的“中(zhōng)特(tè)估(gū)”、半导体等板块(kuài)涨(zhǎng)幅较大，在GPT应用端(duān)中游戏、影视(shì)等板(bǎn)块(kuài)也(yě)实现较(jiào)大(dà)幅度(dù)上涨。

　　值得注意的是，此前招(zhāo)商(shāng)证券(quàn)研报称，从(cóng)历史上来(lái)看，30％是主动偏股公募(mù)基金大类行业配置比例一个很重要的临(lín)界值(zhí)，往往预示着某个板(bǎn)块进(jìn)入(rù)过(guò)热(rè)阶(jiē)段。截至2023年(nián)一季(jì)度末，主(zhǔ)动偏股公(gōng)募基金对TMT配比(bǐ)明(míng)显(xiǎn)提(tí)升至20.26％，但与临界值尚(shàng)存安全距离。从这点(diǎn)看，基金经(jīng)理对于TMT来说(shuō)仍称不上“抱团”，仍(réng)有基金经理并未上车。

　　有(yǒu)人(rén)守候成(chéng)了(le)景

　　在(zài)“追风(fēng)”的另一面(miàn)，仍有一部分仍坚(jiān)守新能源，也有一部分试图低位捡拾新能源筹码。佛系心态是什么意思>

　　如曾经的公募状(zhuàng)元刘(liú)格菘(sōng)。据了解，广(guǎng)发(fā)基金成(chéng)长团(tuán)队对(duì)新能(néng)源的(de)钟爱业内闻名，最新披(pī)露的一季报中也证实(shí)了他们的(de)“坚守初心”。

　　当(dāng)年的(de)冠军基金(jīn)广发双擎升级(jí)，从其十(shí)大(dà)重(zhòng)仓股来看，前五大(dà)重仓股的占比均超过(guò)了8.5％，分别是晶澳(ào)科技、阳(yáng)光电(diàn)源(yuán)、亿纬锂(lǐ)能、隆基绿能，圣(shèng)邦股(gǔ)份，均(jūn)属(shǔ)于新能源概念股。除此之外，他(tā)还仍加仓了天合光能、荣盛石化等个股，且新晋晶科(kē)能(néng)源(yuán)为十大重(zhòng)仓(cāng)股。

　　刘格菘在(zài)一季报表达了(le)仍对新能源(yuán)保持信心，“我们对(duì)本产品重(zhòng)点持仓(cāng)的光伏、储(chǔ)能、新能源车方向保持(chí)相对乐观，投资中(zhōng)相(xiāng)信(xìn)基本面(miàn)优秀(xiù)和增量价值(zhí)积(jī)累的(de)公司。经过调整，行业估(gū)值水平已(yǐ)在历(lì)史低(dī)位，产业链的变化在市场定价中未被充(chōng)分认知(zhī)和体现。”

　　再(zài)如傅鹏(péng)博(bó)，其管(guǎn)理的睿(ruì)远(yuǎn)成长价值混合(hé)前十大重仓股分别为中国移动、宁德(dé)时代、三安光(guāng)电(diàn)、通(tōng)威股份、万华化学、广汇(huì)能源、东方(fāng)雨虹、立(lì)讯精密、三诺生物、新宙邦。对比去年年底该基金增持了宁德时(shí)代、通威股份、万(wàn)华化学、广(guǎng)汇能源、东(dōng)方雨(yǔ)虹。值得关注的(de)是，加仓幅度最多的(de)是光伏龙(lóng)头(tóu)通威股份，为60％。

　　李晓(xiǎo)星所管的银华(huá)心怡混(hùn)合也加仓(cāng)了新能源，如(rú)晶科能源、锦浪科技、东方电缆(lǎn)等(děng)。他(tā)表示，“我们曾经提到(dào)了新能源板块的一些风险点，这些(xiē)风险点(diǎn)在经(jīng)过(guò)大半年(nián)的(de)消化(huà)后，在这(zhè)个估值(zhí)分(fēn)位以(yǐ)及股价(jià)位置下，我们认为新能源板块的风险因素已经充分释放，目前这个时间段(duàn)，新能源非(fēi)常(cháng)具有吸(xī)引力。在一(yī)季度我(wǒ)们对于电动车、光伏、储(chǔ)能(néng)、海风的一些标的，都增(zēng)加(jiā)了一些仓位。”

　　对于人工智能，他认为，“太阳底下没有新鲜事(shì)，过(guò)度的热情在某个阶段总会消退(tuì)。”

　　实(shí)际上，许多(duō)基金经理(lǐ)在AI的“大风”之下，并(bìng)没有选择“押注”TMT。

　　万家基金经理章恒在接(jiē)受财联社记者采访(fǎng)时(shí)提到，他曾重点关注过TMT板(bǎn)块，但并不喜欢(huān)去追逐风(fēng)口，他选(xuǎn)择会(huì)在全市场做行业轮动，在操(cāo)作上绝对(duì)不是去捕捉每个(gè)时(shí)期的(de)“最靓(jìng)的仔”。“对于自己看好(hǎo)的行业，你重仓(cāng)押(yā)进去，不确(què)定性(xìng)来的时候，无论是基金(jīn)经理个(gè)人(rén)还是投资者(zhě)，其实(shí)都是(shì)无(wú)法(fǎ)承受(shòu)的。所(suǒ)以(yǐ)，任何(hé)一个(gè)行业，即(jí)使你再看好，也要控(kòng)制持有比例(lì)，分散风险。”他表示(shì)。

　　交银施罗德基金的王崇(chóng)一季报表示暂时无法预测其兑现节奏和(hé)时间(jiān)，短期内也很难在(zài)A股(gǔ)找到明显(xiǎn)的受益(yì)标(biāo)的，就没有参与。不过(guò)他也认为这些股票的估值体系(xì)还在合理接受范围内。

　　极致行情下，AI还能“爱”吗？

　　上述分析(xī)可知(zhī)，今(jīn)年(nián)一(yī)季度仍(réng)有不少基金经理重仓(cāng)“押注(zhù)”AI。在这种极致行情下，AI板块的(de)未来(lái)走势(shì)将如何？

　　一部分(fēn)市场人士(shì)仍看好AI。

　　国海策略(lüè)目前仍维持TMT为全(quán)年(nián)市场主线(xiàn)的(de)判断，相关领域如AI芯片、服务器以及光模块等细分赛(sài)道将陆续迎来(lái)基(jī)本(běn)面的确认，中微观层(céng)面上尚有空间(jiān)，估值(zhí)修复尚未(wèi)结束，个股上(shàng)是找机(jī)会的格局(jú)。

　　中金公司研报指(zhǐ)出(chū)，年初至今市场对AI关注(zhù)度持续高(gāo)企，上一轮行情催化主要集中于大模型的突(tū)破进展；而4月以来(lái)，我们观察到各(gè)个(gè)领域的应用厂商正加速AI融合应用产品(pǐn)的研发和发布，其(qí)中办公场景进展相对较(jiào)快，我(wǒ)们预(yù)计5月(yuè)之后将进(jìn)入AI应(yīng)用的(de)加速繁荣(róng)阶段。我(wǒ)们持续看多AI，并(bìng)在应用、算力、模型三(sān)层中建议(yì)投资者优先关注应用层投(tóu)资机遇。

　　百亿(yì)私募大佬(lǎo)董(dǒng)承非也看好相(xiāng)关(guān)板块(kuài)，他认为，2011年之前是周期的(de)时代(dài)，2011年之后是消费(fèi)的时代，但未来(lái)10年，最牛的资产是科技(jì)。他坦言，自己(jǐ)目前重仓半导体(tǐ)板块。

　　不(bù)过另一部分市(shì)场人士也指出，AI后续(xù)或有波(bō)动或调整(zhěng)。

　　中(zhōng)信建投(tóu)证券(quàn)策略首席分析(xī)师陈(chén)果，在A股二(èr)季度投资策(cè)略(lüè)会上(shàng)提到“今年大概率还是一个偏(piān)成(chéng)长风格(gé)占(zhàn)优，尤其是很(hěn)多科技股在过去几年其实(shí)没有(yǒu)太(tài)多的表现(xiàn)。以前我们讲茅指数、宁组(zǔ)合，其实TMT板块有很(hěn)长时(shí)间没有太多表(biǎo)现。今年要推(tuī)动数字经济，今年(nián)半导体周期要(yào)见底，本身今(jīn)年(nián)科技股的机会(huì)是可以期(qī)待的”。

　　不过，他也提醒道，“TMT应该没有(yǒu)走完，但二季度(dù)可能会有(yǒu)一些波(bō)动。AI现在(zài)还是主题投资阶段不太适合大多(duō)数的投(tóu)资者(zhě)，不适合在这个位置上去追。”

　　广发证券研报中判断，本轮AI板块(kuài)已进入(rù)第一轮调整期，但对标2013年“移动互联网+”行情节奏，预计本轮后续(xù)调整(zhěng)时长(zhǎng)与幅(fú)度有限。对(duì)于下一阶段“AI+”行(xíng)情，建议逢(féng)低布局有望(wàng)率先实现业绩兑现(xiàn)的环节，即(jí)满(mǎn)足“自(zì)身产业(yè)周期向上+AI加持下的业绩增(zēng)厚机遇”的领域，比如，电子、计算(suàn)机(jī)、传媒、通信。

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