近日，笑(xiào)果(guǒ)文化(huà)HOUSE事玩(wán)梗过火(huǒ)事(shì)件，引发舆论地(dì)震。曝光(guāng)的网友(yǒu)称，使用大家广(guǎng)泛(fàn)知晓的“强军口号”来进行调侃(kǎn)式的比(bǐ)喻，让其(qí)感到(dào)不适。

　　北京文旅局5月17日发布通报，决定(dìng)没收(shōu)笑果文化违法所得1325381.6元、罚款13353816元。

　　在这一(yī)由不恰当(dāng)言论引发的风(fēng)波中，《科创板(bǎn)日报》记者发现，随着(zhe)脱口秀不断破圈，笑果(guǒ)文化也(yě)成为了(le)备受资本青(qīng)睐的宠儿，在6年中获得(dé)众多资本8轮融资，并于(yú)2021腾讯入股后，估值超过40亿(yì)元(yuán)。

　　资(zī)本宠儿笑(xiào)果6年8轮(lún)融资，对外投(tóu)资9家企业

　　2014年，叶烽等人成(chéng)立(lì)笑果文(wén)化，注册(cè)资本为208.13万元，经营范(fàn)围包(bāo)括(kuò)文化艺(yì)术交(jiāo)流策划、演出经纪(jì)、文艺创作与表(biǎo)演等。

　　脱口(kǒu)秀近(jìn)几(jǐ)年的发展可谓“风生水起”。《脱口(kǒu)秀大会》《吐槽(cáo)大(dà)会》等(děng)节目(mù)的火爆，让脱口秀(xiù)演员和脱口秀俱乐部成为了炙手可热的行业，笑果文化(huà)也成为中国(guó)最成功的脱(tuō)口秀俱乐(lè)部(bù)之一。

　　由此，资本敏锐察觉到商机并押宝这一赛道(dào)，《科创板日(rì)报》记者整理(lǐ)公开信息发现，笑果文化(huà)于2016年至2021年共完成(chéng)8轮融资。2021年(nián)3月，腾讯(xùn)关联公司入股笑果文化(huà)后，估(gū)值超过40亿元。

　　财联(lián)社创投通(tōng)数(shù)据显示，2016年6月，笑果文(wén)化得到游华枝春满天心月圆什么意思可以发朋友圈吗，怀瑾握瑜,风禾尽起什么意思族网络天使(shǐ)轮(lún)投资。同年(nián)9月，得到游族网络、普思资本数千万的pre-A轮投资。

　　2017年4月(yuè)，得到南山(shān)资本(běn)、游(yóu)族网络(luò)、CMC资本、普思资本1.2亿(yì)元(yuán)的(de)A轮投资。

　　同年5月(yuè)，得到南山资本(běn)、游族网络、CMC资(zī)本、天图投资近亿元A+轮投资。

　　同年12月(yuè)，得(dé)到CMC资本、华人文(wén)化集团、泽时投资的战(zhàn)略投资，此轮未披(pī)露具体(tǐ)金额。

　　2019年(nián)04月，得(dé)到南(nán)山资本、天图投资的B轮投资。

　　2020年12月(yuè)，得到南山资(zī)本的战略投资。

　　2021年3月，得到腾讯(xùn)的战略(lüè)投资。

　　可以看出，南山资本和游族网(wǎng)络(luò)对(duì)笑果文化最为青睐(lài)，8轮融资中一(yī)共(gòng)投了(le)4次，游族网络更是笑(xiào)果文(wén)化的天使投资(zī)人。

　　与(yǔ)此同时，线(xiàn)下是(shì)笑果文化走(zǒu)向扩张(zhāng)的关键(jiàn)一子，今年(nián)4月，位于北京东城(chéng)区隆福(fú)寺的笑(xiào)果文化线下喜剧空(kōng)间“笑果工厂”开业，这(zhè)是笑果工厂继上海、南京、苏州(zhōu)之后的第(dì)四个演艺(yì)空间(jiān)。此外，近年来对外投资也在扩张。

　　《科创(chuàng)板日报》记(jì)者发现，笑果文化对外(wài)投资的企业共有9家(jiā)，其中有6家(jiā)已(yǐ)经注销。如今存续的企业(yè)有：笑(xiào)果挺棒文化传(chuán)媒（上海）有限公司(sī)、上海(hǎi)青豆结(jié)冰(bīng)文化传播有限(xiàn)公司、上(shàng)海笑(xiào)欢悦信息(xī)技术有限(xiàn)公(gōng)司。

　　笑(xiào)果(guǒ)文化(huà)此前控(kòng)股的笑果演(yǎn)艺(yì)股(gǔ)权(quán)也发生(shēng)了变更。2021年11月，笑果演艺原股东笑果文(wén)化、郭(guō)凌虹退出(chū)，新增股东(dōng)Fun factory（HK）Limited全资持股，同时企业类型变更为有(yǒu)限责(zé)任公司（港澳(ào)台(tái)法人独资）。新股东Fun factory（HK）Limited于(yú)2021年8月在中国(guó)香港注(zhù)册。

　　此前曾有(yǒu)业内(nèi)人士猜(cāi)测，笑果文化或许是在悄悄开启上(shàng)市的(de)前奏。

　　作(zuò)为普思资(zī)本的前高管，Charles（化名）参与(yǔ)了(le)对笑果文化的A轮投资过程，他对《科(kē)创板(bǎn)日报》记者表示(shì)，他(tā)也是刚从(cóng)网上看到本次出事，此前脱口秀行业在国内处于快速发(fā)展(zhǎn)阶段，表现形式(shì)丰富(fù)多样(yàng)，而(ér)在该领域笑果文化(huà)做的(de)很早，成绩也很突出，其《吐(tǔ)槽大(dà)会》在年轻(qīng)人圈子里很(hěn)火(huǒ)爆，出于(yú)这(zhè)些(xiē)原(yuán)因进(jìn)行了投(tóu)资。

　　脱口秀(xiù)又(yòu)被称为“冒犯的艺术”，追求(qiú)的就是一(yī)种针砭时弊、刺中痛点，让观众一(yī)边大笑一边(biān)反思的感(gǎn)觉。对本(běn)次“翻车”事件，他个人(rén)认为(wèi)，出于(yú)节(jié)目效果(guǒ)可能(néng)需(xū)要张狂(kuáng)和外向(xiàng)一(yī)些，但公众场(chǎng)合下脱(tuō)口(kǒu)秀中的开玩笑(xiào)也(yě)要注意把握分寸(cùn)华枝春满天心月圆什么意思可以发朋友圈吗，怀瑾握瑜,风禾尽起什么意思，尤其涉及到(dào)国家政治(zhì)和解放军形象(xiàng)等严肃话题，确(què)实(shí)不该口无遮拦，“踩红线的事肯(kěn)定是(shì)不能(néng)干的”。

　　他还提醒，笑(xiào)果在风控方(fāng)面，可能没有进行非常严格(gé)的(de)把控。

　　此外，《科创(chuàng)板日报》记者注意到，笑果(guǒ)文化的(de)业务(wù)和(hé)腾(téng)讯关(guān)联颇深，资料显(xiǎn)示，目前大股东叶烽持有31.57％的股(gǔ)份，宁波梅山(shān)保税港(gǎng)区泽禧股权投资(zī)合伙企业(yè)持股13.58％，广西腾讯创业投资有限公(gōng)司为第三大股东，持(chí)股比例为12.55％。

　　2017年1月，腾讯视频(pín)联合(hé)笑果文化打(dǎ)造了《吐槽大(dà)会(huì)》，该节目(mù)让担(dān)任吐槽团成(chéng)员、策划人及编(biān)剧的(de)李(lǐ)诞(dàn)迅速走红。

　　2017年8月(yuè)，由腾讯(xùn)视(shì)频(pín)出品，企鹅影视和笑果文化联合出品的(de)《脱口秀(xiù)大会》在腾讯视频首播。

　　笑果文化相关(guān)人士去年称，受众面最广的(de)是线上长视频业务，如(rú)《脱口秀大会》、《吐槽大(dà)会(huì)》和《脱口秀反跨(kuà)年》等以跟腾(téng)讯(xùn)合作的长视(shì)频节目，可(kě)以占到公司百分之(zhī)四十的业务营收。

　　市场迅猛上(shàng)升，资本却后劲不(bù)足？

　　相(xiāng)较于西(xī)方脱口秀百年以上的发展历史，脱口秀这个舶(bó)来品在国内的发展历程要短得多也(yě)快得多。近(jìn)10年内，《今晚80后(hòu)》《金星秀》《吐槽(cáo)大会》《脱(tuō)口(kǒu)秀大会(huì)》等热门综艺频频占据收视榜与网络热议话题榜首，由此带来一(yī)波迅猛发展的脱口(kǒu)秀风(fēng)潮(cháo)。

　　热度席(xí)卷而来(lái)，资本也(yě)闻风而(ér)至(zhì)。财联(lián)社创投通数据(jù)显示，自2015年以来，有超过9家脱口(kǒu)秀企业获得融资。其(qí)中，不(bù)乏(fá)明星投资机构(gòu)。

　　如红杉(shān)中国、腾(téng)讯投资投了罗永(yǒng)浩旗下(xià)的(de)思维(wéi)造物，乐游资本投了鲜榨喜剧(jù)，原子创投、合一集团(tuán)投(tóu)了单立人(rén)。

　　值得注意的(de)是，资本对脱口(kǒu)秀行业(yè)也明显呈(chéng)现出“一家独(dú)大(dà)”的趋势，除斩获(huò)8轮融资(zī)的笑果文化外(wài)，其(qí)他脱口秀厂牌融资轮次都仅(jǐn)有一两轮，且(qiě)集中在2018年及以前(qián)。同时，资本对脱口秀(xiù)的倾注也有(yǒu)些后劲不足，2021年(nián)之后，市场上暂(zàn)无新的脱(tuō)口秀企(qǐ)业获得融资(zī)。

　　资本市场的(de)反应与高速增(zēng)长的市场似乎并(bìng)不匹(pǐ)配。据(jù)《中国脱(tuō)口(kǒu)秀行业发展趋势分(fēn)析与(yǔ)未来投资预测报告（2022-2029年）》显(xiǎn)示，2021年脱口(kǒu)秀市场全(quán)年商(shāng)业(yè)演出(chū)场次1.85万场，比(bǐ)2019年增(zēng)长50％以上，预计2021年(nián)至2029年，行业年(nián)均复合增速将保持(chí)20.18％的高(gāo)速(sù)度。

　　市场仍在(zài)上升期(qī)，资本为何却逐渐远离(lí)了这一赛道？眺(tiào)远营销咨询(xún)创始人高承(chéng)远对《科创板(bǎn)日报》记者表示，脱口秀行业虽然发展迅猛，深(shēn)受观众喜(xǐ)爱，但在资本市场并不吃香。其核心(xīn)原因在(zài)于，资(zī)本的投资逻(luó)辑天然是确定(dìng)性和(hé)可复制性，而脱口(kǒu)秀行(xíng)业却(què)具有巨大的(de)不确定性和不可复制性(xìng)。演员的不确定性(xìng)、创作的不确定性、观众审美(měi)的不(bù)确(què)定性，以及踩(cǎi)红线等重(zhòng)要(yào)舆情(qíng)事件等(děng)，都可能让经(jīng)营面临巨(jù)大的风险。

　　因此(cǐ)，有投资人指出，“脱(tuō)口秀行业未来想(xiǎng)要(yào)可持续发展，就(jiù)需(xū)要(yào)拥抱监管，在合法(fǎ)合规的底线之上，不断(duàn)运营(yíng)爆款(kuǎn)，激活创作(zuò)，带动整个行(xíng)业的(de)上线，这(zhè)才是这(zhè)个行(xíng)业可(kě)持续、良(liáng)性发展的可靠路径。”

　　学者张竹然亦对(duì)《科(kē)创板(bǎn)日报》记者表示，脱口秀行(xíng)业作为大(dà)文(wén)娱行业中的一(yī)员，和(hé)这个行业中的其余行业一样（如影视剧作、游戏等等），都严重依赖IP本身而非(fēi)平台，行(xíng)业(yè)本身的“护城河(hé)”相对浅(qiǎn)，而脱口秀本身是靠(kào)故事起家的，但这个(gè)行(xíng)业的“故事”却很难讲(jiǎng)述，这也是(shì)备受资(zī)本市场冷遇的原因。

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