5月迎来开门红，A股成交额连续(xù)20日(rì)保持在1万亿以上，市场对于人工智能、消费、新能源(yuán)等板块看法分歧较(jiào)大(dà)，截至(zhì)5月4日(rì)，已有多(duō)家券商发布了5月金股(gǔ)和(hé)策略。

　　一、5月金股出炉(lú)，传媒、银行关注度提升最(zuì)大

　　截至5月4日(rì)，15家券商共计推荐了154只金(jīn)股，从(cóng)行业来(lái)看，机械设备行(xíng)业板块暂时是(shì)5月机构人气最高的板(bǎn)块，占比接(jiē)近1成，银行板块(kuài)罕见出现多只金股，两(liǎng)者一定程度与中特估概念(niàn)有所重叠。

　　而人工智能/TMT产业出现分化，传(chuán)媒(méi)板块(kuài)关注度提升最为(wèi)明显(xiǎn)，计(jì)算机板块关(guān)注度则快速下降，这也与4月份行情(qíng)走势相互印证，传媒板(bǎn)块(kuài)率(lǜ)先突破，可能会成为AI概念笑到最(zuì)后的(de)那个。

　　此外，食(shí)品饮料、商贸(mào)零售的关注度也小幅回暖，可能与淄博烧烤和五(wǔ)一旅游市场(chǎng)的(de)火爆有(yǒu)关。

　　从各家(jiā)券商推荐的金股标的(de)集中度来看，150多(duō)只金股(gǔ)中，有22只金股同时(shí)被2家及以(yǐ)上的(de)机构共同推荐(jiàn)。其中三只传(chuán)媒股同时获得3家(jiā)以(yǐ)上(shàng)机(jī)构推荐(jiàn)，分别是三七互娱(yú)、腾(téng)讯控股(gǔ)和、恺英网络。

　　传媒(méi)板块受关注(zhù)的逻辑(jí)也主要是两(liǎng)点：1.底(dǐ)部复苏，2.版号放(fàng)开后，新产品（游戏）有望放量（出现(xiàn)爆款）。

　　二、4月金股成绩回顾，小商品城67%涨幅登(dēng)顶

　　回看4月金股策略表现，东吴(wú)证券以12.58%收益名(míng)列前茅，精(jīng)测(cè)电子贡献其中绝大多数收益(yì)，海(hǎi)通证券以12.42%的收益紧随(suí)其后。总(zǒng)体来看，34家券(quàn)商中仅11家券商金股策略盈利(lì)，收益中位数(shù)为-1.65%，各项(xiàng)成绩均不(bù)如近几期，主(zhǔ)要与大盘行(xíng)情(qíng)的撕裂有关。

　　这种极(jí)端行情的演(yǎn)绎(yì)体现在热门金股上则表现(xiàn)为“全(quán)军(jūn)覆没”，8只同时(shí)获得(dé)4家机构(gòu)的金(jīn)股中(zhōng)仅宁(níng)德时(shí)代涨幅(fú)为正，腾讯控股、泸(lú)州老窖则出(chū)现了10%以上的回(huí)撤。

　　而(ér)小(xiǎo)商品城、精测电子(zi)涨(zhǎng)幅超过60%，为4月涨幅最高的金股。

　　三、5月(yuè)行情(qíng)怎么走(zǒu)？机构多(duō)数(shù)持(chí)保守看(kàn)法

　　各大(dà)券商对五(wǔ)月份(fèn)的投资方向做了预判，综合多(duō)家观点，券商们对五(wǔ)月的大盘的看(kàn)法比较(jiào)保守，建议多(duō)看少动，推荐较多的行(xíng)业是电(diàn)气设备(bèi)、消(xiāo)费、医药、军(jūn)工，对地(dì)产股的走势机构有分歧，区域规划、券商(shāng)、沪(hù)港通、个(gè)股期权则因有事件驱动所以有短期的机会。

　　安(ān)信策略阐述了(le)美国股票投资的一(yī)个习语(yǔ)“Sell in May and go away”，描述的是每年5月到10月股票(piào)市场的相对弱(ruò)势。这有(yǒu)悖于现代投资(zī)理论，但又屡见不鲜(xiān)。在(zài)2010年-2013年的(de)A股市(shì)场中(zhōng)，我(wǒ)们(men)也发现了(le)明显的“Sell in May”现象。四年中仅2013年全A指数(shù)在5月出现上涨(zhǎng)，其他(tā)年份均现下跌(diē)。如果(guǒ)统计5、6两个月(yuè)的市场表(biǎo)现，则四年均报下跌，平均跌幅达7.8%。

　　民生策略表示经(jīng)济的微(wēi)刺激(包括(kuò)重(zhòng)大项目的陆续(xù)推出(chū)和开工(gōng))不会停止;同时，管理层对信用(yòng)风险(xiǎn)及资产价(jià)格风险的(de)容忍度正在降低，但在(zài)投(tóu)资缺口(kǒu)重(zhòng)回下行通道(dào)、通胀继续低(dī)位徘徊的经(jīng)济(jì)周期格局(jú)下，只托不(bù)举、定点发力(lì)的“微刺激”难(nán)以(yǐ)扭转市场(chǎng)有底无高度的现状。

　　申万策略认(rèn)为市场依(yī)然维(wéi)持震荡格局(jú)，长期看二级市(shì)场估(gū)值体系国际化是(shì)趋势，优质成长有(yǒu)望迎来深蹲起(qǐ)跳(tiào)的机(jī)会，可(kě)以做一(yī)把反弹，国(guó)企改(gǎi)革(gé)红利释放非常值得期待(dài)。

　　招商策略判断在去杠杆的背景(jǐng)下(xià)，要么减少(shǎo)负(fù)债，要么增加资本(běn)，减(jiǎn)负债会带来(lái)经济收缩(suō)压(yā)力，增资本会带来股(gǔ)票(piào)供(gōng)给压力(lì)，市场尚未走(zǒu)出这(zhè)种被动局面的影响。PMI数据显示经济下行(xíng)压力暂时有所缓和，但尚无法(fǎ)期(qī)望经(jīng)济(j光鲜亮丽的意思和造句，光鲜亮丽的意思反义词ì)会(huì)出现持续或者大(dà)光鲜亮丽的意思和造句，光鲜亮丽的意思反义词幅改(gǎi)善;资金利率(lǜ)的回落是衰退性的，不(bù)意味着流(liú)动性(xìng)出现主动式改(gǎi)善;风险(xiǎn)偏好受刚性兑付打破预期影(yǐng)响仍难以出(chū)现改(gǎi)善;IPO开(kāi)闸预期增(zēng)加股票供(gōng)给担忧(yōu)。总体上仍维持(chí)二季度投(tóu)资策略(lüè)观(guān)点，谨慎为上(shàng)，保持低仓位;相对来说(shuō)，中盘股如医药、家电、汽(qì)车、食品饮料(liào)等一线白马(mǎ)等业绩增长确定性(xìng)高、估(gū)值不(bù)高，可以有相对收益(yì)。(关键词(cí)：医药、食品饮料等(děng)白马(mǎ)股)

　　海通(tōng)策略展望5月市场环境，一些积极因素正出(chū)现，将(jiāng)给市场带来一些阳光：(1)宏观面，政(zhèng)策底限思(sī)维仍在，悲观预期或修(xiū)正。(2)微观(guān)面，部分(fēn)龙(lóng)头成长股业绩仍(réng)靓丽。(3)市(shì)场面，政(zhèng)策(cè)性、事(shì)件性(xìng)亮点(diǎn)望提振市场情绪。从管(guǎn)理层的政策取向来看，短期打破概(gài)率偏(piān)低(dī)，震(zhèn)荡市特征(zhēng)没变(biàn)。短期(qī)市场下跌后5月(yuè)有(yǒu)些积(jī)极因素出现，建议备战回(huí)调后(hòu)的反弹。

　　中信策(cè)略分析称(chēng)，首先，A股盈利(lì)增速下行确立(lì)，并将继(jì)续(xù);其次，前(qián)期(qī)小(xiǎo)批(pī)多次的微刺激下(xià)，市场对短期经济预期偏(piān)乐观，而实际政策(cè)效果难以对(duì)冲来自(zì)房地产等领域带来的经济下行动能(néng)，基本面(miàn)预期很(hěn)有可(kě)能下(xià)修(xiū);再次，改革和结构调整依(yī)然是政策主要(yào)目标，政(zhèng)府(fǔ)不托底(dǐ)，政策不全面放松的(de)情(qíng)况下(xià)，房地产风险(xiǎn)发酵，IPO重启对(duì)风险偏好都(dōu)有不利影响(xiǎng)。监(jiān)管部门的维(wéi)稳措施(shī)亦难(nán)以改变基本面(miàn)弱平衡向下打破的趋势，5月份市(shì)场(chǎng)仍将继续维持弱(ruò)势下跌格局。

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