AI板块成为2023年最火(huǒ)爆的板块，吸引人全市场的(de)目光。

　　随之而来的是，不仅不少上市公司(sī)宣(xuān)布试水人工智能、基(jī)金经理(lǐ)开始布局AI概念，也(yě)有基金公司尝试以AI试水(shuǐ)投资者关系管理，更有基金(jīn)经(jīng)理尝试用(yòng)AI撰写季报！

　　引(yǐn)起市场(chǎng)关注的是，此次公募基(jī)金2023年一季度报(bào)中，无论是成(chéng)长派、还是价值(zhí)派，众多基金(jīn)经理均谈及(jí)对AI投资机遇。各大派别基金经理均认可(kě)AI所带来的颠覆性影(yǐng)响，并看好其中长期投资价值(zhí)，但是对(duì)于短期人(rén)工智能(néng)极(jí)致行情(qíng)演绎下(xià)，也有基金经理对AI保留(liú)了一份清醒。

　　基金(jīn)经理(lǐ)试水

　　部(bù)分(fēn)季报用取AI撰(zhuàn)写

　　4月21日，嘉实(shí)文体娱乐公布2023年一(yī)季报，引人关注(zhù)的是，季报中部(bù)分内容使用了AI撰写。

　　季报中明确写道(dào)，这段(duàn)AI生(shēng)成(chéng)的内容阐述了人工智能对各个行(xíng)业的(de)改(gǎi)变，比如医(yī)疗、教育、工业生产、环境保护和可持续发展，以及新能源(yuán)开发和利用等领域(yù)。文中(zhōng)表示，人(rén)工智能领(lǐng)域(yù)的(de)快速发展为全球带来无数机遇和挑战，将极大地(dì)影响我们的生(shēng)活方式和社会(huì)发(fā)展(zhǎn)，为确保AI技术的健(jiàn)康、可持续(xù)发展，需要建立完善的法律法规和(hé)伦(lún)理准则，以保护个(gè)人隐私、确保数据(jù)安全并防止滥(làn)用(yòng)。在应对(duì)挑战(zhàn)的同时(shí)，也应抓住(zhù)人工智能带来的(de)机遇，共(gòng)同推(tuī)动这一领域的创新和发展。

　　嘉(jiā)实文体(tǐ)娱乐基金经(jīng)理(lǐ)王(wáng)贵重在季报中也明确表(biǎo)示(shì)，产(chǎn)业方(fāng)向(xiàng)上(shàng)，我们坚定的看好人工智能对各个行业的(de)改变。他(tā)还专门谈及，一(yī)季度进(jìn)行了一定比例(lì)的调(diào)仓，方(fāng)向(xiàng)上主要是受(shòu)益(yì)于人工智能的(de)计算机(jī)和传(chuán)媒(méi)互联网(wǎng)行(xíng)业。数字化(huà)的核心逻辑是提高(gāo)效率(lǜ)，而高质量发(fā)展(zhǎn)的核心在(zài)于效率的提升。

　　在谈(tán)到具体TMT行业(yè)的观点时，他针对(duì)半导体、数字化、互联网平(píng)台等提出自己想法(fǎ)。说到数字化(huà)时，表示其本质是利用(yòng)技术(shù)的手段，提(tí)升(shēng)组织信息计算、存储、传播的(de)效率，这是(shì)一(yī)个长期向上的(de)类(lèi)消费行业(yè)，在美国是一个和互联网行业一样大规模的产(chǎn)业。在中国，依然处于产(chǎn)业的早期(qī)，但是(shì)我们可(kě)以看到疫情背景下，大家越来越(yuè)意识到数字化的重(zhòng)要性。而此(cǐ)轮数字化将会和人工(gōng)智(zhì)能深度融(róng)合(hé)，也会给中国公(gōng)司(sī)带来发展(zhǎn)的机会。目前整个板(bǎn)块(kuài)的(de)估值都到了历史最低的水平。

　　此次是基金经理首(shǒu)次利用人工(gōng)智能完成(chéng)季(jì)报，也显示出人工智能确实开始方方面(miàn)面开始影响我(wǒ)们的生(shēng)活、工作等，是一(yī)个历(lì)史性大(dà)浪潮。此(cǐ)前，也有基金公司积极拥抱AI，如鹏华基金(jīn)投资者教(jiào)育基地宣布成为百度(dù)文心(xīn)一言首批(pī)生态合作伙伴，鹏华基(jī)金投教基地(dì)也将通(tōng)过百度智能云接入文心一言能力，致力于创新(xīn)投(tóu)资(zī)者(zhě)关(guān)系(xì)管理新模式(shì)，提升客户投资体验感。

　　一米等于多少微米等于多少纳米，一厘米等于多少微米价值派、成长派

　　都积(jī)极布局AI领域

　　随着人(rén)工智能成(chéng)为一季度市场热点(diǎn)，不(bù)少基金经理选择(zé)了(le)积(jī)极参与布局，其中(zhōng)，除了科技成长(zhǎng)派基金经理，也不乏价(jià)值投资派(pài)基金(jīn)经理。

　　从(cóng)上述嘉实文(wén)体娱(yú)乐一(yī)季报可(kě)以看(kàn)出，该基金一(yī)季度进(jìn)行(xíng)了一定比例的(de)调仓，方向上(shàng)主要是受益于(yú)人(rén)工(gōng)智能的计算机和传媒互(hù)联(lián)网行业。前十大重(zhòng)仓股中，除了海康(kāng)威视、金山办公，其余神州泰岳、吉比特(tè)等(děng)8只个股(gǔ)均为一季度(dù)新进。

　　嘉实文体(tǐ)娱一米等于多少微米等于多少纳米，一厘米等于多少微米乐一季(jì)报前十大重(zhòng)仓(cāng)股

　　嘉(jiā)实大科技研究(jiū)总监、嘉实(shí)文体娱乐基金经理王贵重表示，产业方向(xiàng)上，坚定看(kàn)好人工智能对各个(gè)行业(yè)的改变。

　　“我们长期聚焦的(de)三(sān)大需求就是能源、信息、生(shēng)命。从而衍生(shēng)出看好的5大方(fāng)向，半导体、数字(zì)化、新(xīn)能(néng)源、互联网平(píng)台、创新药。我们(men)认为，各个细分行业(yè)的(de)beta收敛之后，竞(jìng)争力会重新成为最重(zhòng)要的增长要素。另(lìng)外，我们依然(rán)旗(qí)帜鲜明的看好港(gǎng)股的(de)机会，特别(bié)是软(ruǎn)件和互联网(wǎng)领(lǐng)域的机会。”王贵重表示。

　　实际上，除了(le)王(wáng)贵重(zhòng)，在嘉实基金科(kē)技成长团队中，有不少基金经理(lǐ)明确看好人工智能(néng)带来(lái)的投资机遇。

　　比如(rú)，嘉实成长增(zēng)强基金(jīn)经理陈涛在去年下半(bàn)年开始增持软件(jiàn)，当(dāng)时基(jī)本处于估值(zhí)、机构(gòu)持仓的历史底部(bù)的位置。他认为，行业在信(xìn)创、数字化(huà)、智(zhì)能化等长期需(xū)求刺激下将迎来(lái)3年以上(shàng)的景气周期，也是为数不多处于成长前期、对(duì)标国际也(yě)还有(yǒu)巨大(dà)成长空间的板块，长期(qī)坚定看(kàn)好。

　　“这一(yī)轮AI浪潮(cháo)将拉开新一轮科技创新周期的序幕，带来以十年为维度的产业(yè)变革(gé)机会，同时配合2023年(nián)一(yī)季度(dù)的复苏和业(yè)绩修(xiū)复，以(yǐ)软件计算(suàn)机为(wèi)代表的科技板(bǎn)块内会持续有(yǒu)个股投资机会。”李涛表示。

　　此(cǐ)外，嘉实股票投研(yán)CIO、嘉实新能源新材料基金经理(lǐ)姚志鹏等也表(biǎo)示，未来，毫无疑问人工智能和可再生能源(yuán)将构成未来(lái)社会的基石(shí)。在(zài)当下，随(suí)着经济的企(qǐ)稳和(hé)新人工智能浪潮的进(jìn)入，未来新的(de)产业机(jī)会将进(jìn)入新一轮的爆(bào)发期。

　　谢治(zhì)宇也是(shì)积极(jí)的一派。他在(zài)一季报(bào)中表示，随着ChatGPT取(qǔ)得突破性的进展，由AI芯片、服务器、光模(mó)块(kuài)等子版(bǎn)块(kuài)带动的(de)人工智能、中字头的“中特估(gū)”、半导体等板块涨(zhǎng)幅较大，在GPT应用端中(zhōng)游戏、影视(shì)等板块也实现较大幅度上涨。

　　一(yī)季度，他(tā)所管理的(de)基金维(wéi)持了较高仓(cāng)位，对人工(gōng)智能相关产业链进行挖(wā)掘，对有长期竞争力、应用空(kōng)间广(guǎng)阔的硬件和软件(jiàn)公司进行精选和布局。海康威视、澜起科(kē)技、中际(jì)旭创、晶(jīng)晨股(gǔ)份新(xīn)入兴全合润前十(shí)大重仓(cāng)股名(míng)单，立讯精密(mì)、鹏鼎控股、芒果超媒、普洛(luò)药业退出。其中，澜(lán)起科技(jì)、中(zhōng)际旭创，是2022年(nián)年末(mò)的0持仓，直接买到了(le)十大(dà)重(zhòng)仓股。兴全合宜(yí)的重仓(cāng)股(gǔ)上(shàng)，也(yě)体(tǐ)现了对人工智能相(xiāng)关产业(yè)链的挖掘。澜起(qǐ)科技、晶晨股份进入十(shí)大重仓股。

　　兴全合润一季(jì)报前十大重仓股

　　莫海波的万(wàn)家品(pǐn)质生活在一季度也(yě)进(jìn)行了调仓换股，提高TMT行业结(jié)构占比，减(jiǎn)持地产、军工(gōng)比(bǐ)例，目前主要持仓TMT、农林牧渔、军(jūn)工为前三大(dà)持仓，产品总仓位90％以上。

　　具体来看，科大讯飞、三六(liù)零、金山办公、中科曙(shǔ)光等4个TMT股票(piào)进入前十大重仓股(gǔ)之列，招商蛇口、保利发(fā)展退出十(shí)大(dà)重仓股。

　　兴全合润一季报前十大重仓股

　　对于调仓TMT行业的原(yuán)因，莫海(hǎi)波表示，主要(yào)是基于(yú)对(duì)未来2年数字经济(jì)的看好(hǎo)。随(suí)着人口老龄化与经济发展模式(shì)转变，数据成为新(xīn)的生(shēng)产要素，高质量发展的核心(xīn)在(zài)于全要素生产率(lǜ)的提升，充分利用好云计算(suàn)、大(dà)数据、人工智能(néng)等底(dǐ)层技术，2023、2024年是AI+元年(nián)，AI具(jù)有较好的产业逻辑，通过信息技术全(quán)方位赋能(néng)传统行业(yè)，从生产(chǎn)和服务端全面(miàn)提升(shēng)效率。

　　“数字经济涵盖底层的通信网络、算力、算法，以(yǐ)及多样化的(de)行业应用等，这(zhè)是(shì)一(yī)个系(xì)统性工程(chéng)，产业空间较(jiào)大、持续(xù)时间较长，是未(wèi)来具有成长(zhǎng)性的行业之一。”莫海波(bō)表示。

　　此外，建信基金权益投资部总经理陶灿管(guǎn)理的基金也重点布局了TMT或人工智能相关板块。比(bǐ)如(rú)，建(jiàn)信智能生活在一季(jì)度继续(xù)调整了行业(yè)配置，降(jiàng)低了制(zhì)造业、大金融(róng)地产行(xíng)业的配(pèi)置，增加了消费(fèi)、TMT 板块的配置，特别是重点布局(jú)了(le)人工智能技术(shù)创(chuàng)新带来的(de)相关(guān)产业趋(qū)势机会(huì)。

　　保留一(yī)份(fèn)清醒

　　分(fēn)歧(qí)声音开始显现

　　不过，在(zài)人工智(zhì)能(néng)极致行情演(yǎn)绎下(xià)，也有基金经理对AI保留了一份清(qīng)醒(xǐng)。

　　泓德臻远(yuǎn)回(huí)报(bào)基金经理秦(qín)毅(yì)虽(suī)然在一季报中表达了对人工智能的重(zhòng)视，但一季度并未加入对于AI领域的布局阵(zhèn)营。

　　他表示(shì)，过去一个季度中，以TMT为(wèi)代表的(de)科技板块走(zǒu)出(chū)了轰(hōng)轰烈烈的(de)行情，以ChatGPT为代表的人工智能(néng)成为了主线。ChatGPT3.0的发布代表着大模型路线(xiàn)的成功，这一成功比(bǐ)之前几次的(de)如AlphaGo等(děng)更具(jù)现(xiàn)实意义，因为(wèi)本次的人工智能的(de)应用领域得到(dào)了极大的拓展，模型具备(bèi)了强大的通用性。这属(shǔ)于(yú)科(kē)技史上的(de)一次(cì)重大创新，未(wèi)来多个(gè)行(xíng)业将极大受益于这一技术的应用(yòng)和(hé)普及(jí)。未(wèi)来我们(men)应该更加重(zhòng)视(shì)这(zhè)一领(lǐng)域的研究和投资。

　　泓德臻远回报(bào)一(yī)季度前(qián)十大重(zhòng)仓股

　　坚持低估值(zhí)价值投资理(lǐ)念的丘栋荣在一(yī)季报中也提到(dào)了(le)对AI的看好，但他的基金持仓中也鲜少见(jiàn)到对相关板块的布局。他(tā)表示，除复合国家安(ān)全自主(zhǔ)可控(kòng)和产业(yè)趋势外，今年市(shì)场高度关注的以ChatGPT为(wèi)代(dài)表的大模型技术，有望开启新一轮的科技创新周期，深(shēn)入和广(guǎng)泛应(yīng)用，将对IT产业产生更大、更持久的需求拉动(dòng)，因此，计算机、电子(zi)等偏成长(zhǎng)行(xíng)业的部分成长股是未来关注(zhù)的方(fāng)向(xiàng)之一。

　　中庚(gēng)价(jià)值领航一季度前十(shí)大重仓(cāng)股:

　　嘉实品质发(fā)现基金经理蔡丞丰(fēng)表示，他注(zhù)意到市场在追逐ChatGPT热点资产时(shí)抛弃了新能(néng)源板块的非理性行为，就如同去年(nián)三季度(dù)半导体及医(yī)药(yào)板块的抛售(shòu)，反而造就了难得的机会(huì)。“我(wǒ)们这时反而(ér)应该加(jiā)大对能源板块机会的挖掘。”

　　嘉实优(yōu)势成(chéng)长(zhǎng)基(jī)金(jīn)经理孟夏虽然也认(rèn)为，AI是不(bù)亚于(yú)互联网级别的(de)技术要素革命，或许我们已经站在新一轮科(kē)技(jì)浪潮带来(lái)的全球繁荣的开端。作为成长投资者(zhě)，会积极学习和拥抱，非常庆(qìng)幸有生之(zhī)年(nián)能(néng)看到AGI通用人工智(zhì)能的雏形。但她同(tóng)时表示，也会努力在火热(rè)的行情面前保留一(yī)份清(qīng)醒(xǐng)，大胆假设、小心求证，仔细甄别(bié)真正能够兑现长(zhǎng)期业绩(jì)的投资机会。

　　李(lǐ)晓星的看法也(yě)颇为谨慎，他(tā)表示，AI产业(yè)的发展不会一蹴而就，中间也必然会有曲(qū)折，包括数(shù)据(jù)隐(yǐn)私、伦(lún)理(lǐ)等潜在(zài)风险(xiǎn)，可(kě)能(néng)造成板块后续波动。正(zhèng)因为此，他在去年三四季度布(bù)局了不(bù)少人工智能(néng)相关的标的，在一季(jì)度(dù)对TMT板(bǎn)块有所(suǒ)减仓，现在(zài)的配置大(dà)概率(lǜ)少于(yú)市(shì)场平均水平(píng)。

　　“目前TMT板(bǎn)块的交易占比(bǐ)已经超过了40％。当然市(shì)场中有不(bù)少声(shēng)音说这(zhè)次不一(yī)样，交易占比(bǐ)创新高代(dài)表了主线行(xíng)情的确立，但我们还是认为太阳底下没有新鲜事，过(guò)度的热(rè)情(qíng)在某个阶段总会消退。”李(lǐ)晓(xiǎo)星在银华心怡(yí)一季报中表示。

　　“一季度(dù)的市(shì)场(chǎng)走势再次佐证了(le)一个道理(lǐ)，即市场是(shì)难以预测的。迄今为止，表现最好的是AI相关板(bǎn)块，这在今年初是想象不(bù)到的。就好比去年初我(wǒ)们(men)想象不到俄乌冲突，和后来的疫情。”中泰资管基金(jīn)经理姜诚(chéng)也在一季(jì)报中(zhōng)表示。

　　姜诚认为，AI或许是科技发展进程(chéng)中最重要的事件之一，但要搞(gǎo)清楚它对投(tóu)资有哪些影响却很难。利(lì)润在产业链不(bù)同(tóng)环节之间将如何分配？市场当前认为(wèi)的受益环(huán)节是否(fǒu)能如愿受益？它的“智能”水(shuǐ)平(píng)达到了什(shén)么程度(dù)，以及(jí)渗透率(lǜ)将多(duō)快提升？都是很容易让人兴奋、可细说起来又让(ràng)人不明就里的难题。谈资和投资之(zhī)间(jiān)，隔着一道鸿沟。

　　在姜诚(chéng)看来，人工智能的发展是一个长期因素，我们还没有(yǒu)足够的把握去(qù)捕捉到(dào)它带来的(de)投资(zī)机会(huì)，但可(kě)以(yǐ)尽量回(huí)避它带来(lái)的伤害。以尽(jǐn)可(kě)能低的价格(gé)买尽可(kě)能(néng)好的(de)资产(chǎn)，是我们(men)的投(tóu)资目标。

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