编(biān)者(zhě)按

　　本周，2023年一季报公募基金披露落幕，基(jī)金经理的调(diào)仓路线被完整曝光。首季行情(qíng)变化以春节(jié)为(wèi)轴，节后(hòu)市(shì)场热点从复苏线(xiàn)逐渐(jiàn)发散到中(zhōng)特估、人工智能、机械制造等多个(gè)领域(yù)，尤其是AI的里(lǐ)程(chéng)碑式突破带火了科技一众赛(sài)道，这让一季度公募(mù)仓位顺势而为变化(huà)明显。

　　在国(guó)内(nèi)的公募基(jī)金中，科技成长(zhǎng)阵营中的旗手之一冯明远，目前在管的产品从10只缩减(jiǎn)到6只，虽然开年迄(qì)今业绩较为一般，但是(shì)在(zài)管规模(mó)仍维持在(zài)230亿元的(de)水平(píng)线(xiàn)上。从第一(yī)季度的调仓来(lái)看(kàn)，在他的成(chéng)名作(zuò)信澳新能源(yuán)产(chǎn)业最新(xīn)季报中，保留(liú)了上一季度的七只重(zhòng)仓(cāng)，同时用(yòng)中伟(wěi)股(gǔ)份、华阳集团和(hé)祥鑫科技替换(huàn)了比亚迪、斯莱克和保隆科技，可以看出(chū)其坚守新能源(yuán)的大框架，在细分赛道中不断(duàn)寻找性价比更优的(de)领域。

　　对比看“常青(qīng)树”老将朱(zhū)少(shǎo)醒，一季报(bào)中(zhōng)他仅仅调换(huàn)了两(liǎng)处(chù)标的(de)，用金域医学和蓝晓科(kē)技替(tì)换了药(yào)明康(kāng)德(dé)和瑞丰新(xīn)材，特(tè)别是合成树脂板块的蓝晓(xiǎo)科技成(chéng)为年(nián)内大黑(hēi)马，股价(jià)迄今(jīn)上涨超过30％，同时他保(bǎo)持了对喝酒吃药(yào)大类赛道中龙(lóng)头的持(chí)续青睐(lài)，茅台持股量与上(shàng)季持平稳居首位。而他也一(yī)如既(jì)往地表示，会在优质的股票里寻找价(jià)值，去(qù)翻更多的石(shí)头。众(zhòng)所(suǒ)周知(zhī)，三大白酒龙头是多位顶流的最爱，“酒神”之一的刘彦春在其(qí)成(chéng)名作景顺长城新(xīn)兴成长中，前三大(dà)重仓就依次是茅台、泸州老(lǎo)窖、五粮液，足见其白(bái)酒信(xìn)仰之深。

　　整(zhěng)体来(lái)看，消费和(hé)新能源(yuán)在公募基金组合配置中的压(yā)舱石地位(wèi)依然稳固，同时中特(tè)估、芯片、软件、机(jī)械(xiè)制(zhì)造(zào)成进(jìn)攻热点(diǎn)，公募在经历去年的整体业(yè)绩低谷后，今(jīn)年竭(jié)力寻求组合的α。值(zhí)得(dé)关注的是，公募名(míng)将(jiāng)们对因ChatGPT引发的TMT快速走(zǒu)红也有冷(lěng)思考(kǎo)。“AI产业的发展不会(huì)一蹴而就，中间也必然会有曲折，包括(kuò)数据隐私、伦理(lǐ)等(děng)潜在风险，可能(néng)造成板块后(hòu)续波动。目前(qián)TMT板块的交易(yì)占比(bǐ)已经超过(guò)了(le)40％。交易占比(bǐ)创新高代表了(le)主线行情确立，但我们认为太阳底下没有新鲜事，过度的(de)热情在某个阶段也总会(huì)消退。”李晓(xiǎo)星反思。

　　张坤加仓茅(máo)台(tái)

　　李晓星(xīng)增配次高端白酒(jiǔ)

　　朱少醒加(jiā)仓爱(ài)尔眼科

　　“公(gōng)募一哥”张(zhāng)坤(kūn)目前在管两只A股基金、两(liǎng)只QDII基金。《红(hóng)周刊》统计了(le)其最(zuì)新公布的两只A股基金一季报，在管理时间更长的易方达(dá)蓝筹精选(xuǎn)混(hùn)合中，3月(yuè)31日时前五(wǔ)大(dà)重仓的占比均超过(guò)了(le)9.5％接近(jìn)顶配，这其(qí)中除去腾(téng)讯外全(quán)部为(wèi)白酒，不过除去(qù)加仓(cāng)茅台外，张坤减持了五粮液、泸(lú)州老窖、洋河股份。相(xiāng)似的一(yī)幕也出现在他(tā)管理(lǐ)的易方(fāng)达优(yōu)质企业三(sān)年上(shàng)。

　　该基金的一季(jì)报显(xiǎn)示，仅是(shì)前五大的重仓次序有所不同，而(ér)实际上腾讯和茅台同以占(zhàn)比9.93％并(bìng)列第一位(wèi)。同时(shí)， 除(chú)去加仓茅台外，张坤也是小幅(fú)减(jiǎn)持了(le)另外三大白酒标的(de)。再看另外的半壁重仓股，港交所、美团、伊利、招行均(jūn)是(shì)持续上榜的老面孔(kǒng)，惟一的变化是他(tā)用中国(guó)海(hǎi)洋石油替换(huàn)了上一季的药明生物。

　　张坤在(zài)季报(bào)中也对调仓思路有所阐述：“基金在一季度股票仓位基本稳定，对结构进行了调整(zhěng)，增加了消费(fèi)等行业的(de)配置，降低了金融等(děng)行业的配置。个股方(fāng)面，我们仍然持有商业模式出色(sè)、行业格局清晰、竞争力(lì)强的优质公(gōng)司。”

　　无独(dú)有(yǒu)偶(ǒu)，银(yín)华(huá)基(jī)金(jīn)的明星基金经理李晓星，在和张萍合管(guǎn)的银华盛世最新(xīn)季(jì)报十大(dà)重仓中(zhōng)，持有7只(zhǐ)白酒(jiǔ)股。对比(bǐ)上一(yī)季度仅有三大白酒龙头和(hé)古井贡酒来看(kàn)，这一季其新进重仓了山西汾酒(jiǔ)、顺鑫农(nóng)业和舍(shě)得酒(jiǔ)业。

　　由此推断(duàn)，其思(sī)路可能是想利用次高端(duān)和地(dì)产酒来增加组合的(de)进攻弹(dàn)性。同时，其重仓的另三只非白酒标的为爱美客、安井食品、海(hǎi)大集团，而这三者(zhě)在上一(yī)季度(dù)就是前十中的标的(de)。

　　对此，李晓星(xīng)在季报中强调：“复(fù)苏仍(réng)然是主线，进入(rù)二季度(dù)，改善弹(dàn)性(xìng)会加大。方向上，最看好餐(cān)饮相关链条，白酒、啤酒、速冻、烘培、调味品等(děng)供应链，餐(cān)饮的恢复是确定的(de)；其次(cì)，看好线下场景恢复后，需求相对刚性的医美以及消费医疗(liáo)板块。”

　　对比来看，公募老将(jiāng)朱少醒这一季将“喝酒吃(chī)药”的(de)主打思路体(tǐ)现得淋漓尽致。白酒(jiǔ)方面，贵州茅(máo)台依(yī)然(rán)是(shì)他的最爱(ài)，不(bù)过他对于另一重仓五粮液有(yǒu)所减持(chí)；医药方面，他对重仓表(biǎo)现得是有所取舍：首先，他选择加仓了“眼茅”爱(ài)尔(ěr)眼(yǎn)科，该(gāi)股升(shēng)至十大重仓(cāng)股的第五位；其次，他选择小幅减持(chí)了(le)创(chuàng)新药龙头迈瑞医疗；此(cǐ)外，他(tā)用金域(yù)医学替换(huàn)了(le)CXO龙头的(de)药明康德，而(ér)新进重仓(cāng)的前者年(nián)内目前涨幅在10％一线(xiàn)。

　　众所周知，金域医(yī)学去年作为核酸检测机构，业绩(jì)相当(dāng)亮眼；而在(zài)后疫(yì)情时代，公司(sī)主营回归本源后依然亮点众多，作(zuò)为第三(sān)方医学(xué)检验及病理诊断服务商，金域医学近日(rì)率先(xiān)推出国内首(shǒu)个国家(jiā)药品监督管理局（NMPA）获(huò)批(pī)的膀胱癌基因甲基化检测项目(mù)，再次(cì)领跑同业。

　　冯(féng)明远(yuǎn)专注赛道细(xì)分机会

　　陆彬混搭新能源TMT

　　刘格(gé)菘仍(réng)“恋战”光伏(fú)储能

　　除(chú)去上(shàng)周率(lǜ)先交卷主打产业链上游的(de)施(shī)成外，本周一众新能源高手(shǒu)中的顶流冯(féng)明远所管产品一季报(bào)全部(bù)披(pī)露，截至4月19日收(shōu)盘，目前(qián)他所管理(lǐ)的6只产品维(wéi)持(chí)年内小幅正收益。当前冯明远(yuǎn)在(zài)管基金中，任职管理最长的就是代表(biǎo)作新能源产业股(gǔ)票。从(cóng)被调(diào)出的(de)三只产(chǎn)品看(kàn)，其中斯莱克的主营(yíng)与新能源产业链关系不(bù)大。

　　而在新进重仓(cāng)的三(sān)只(zhǐ)标的中，占比相对最高的就是非传统新(xīn)能源产业赛道龙头(tóu)中伟股份，这家(jiā)主营(yíng)锂电(diàn)池正极体研发的公司，主要(yào)产品是三元前驱体和四氧化三(sān)钴，从近期发布的年度业(yè)绩快报来看，公司的主(zhǔ)营与净利润(rùn)均(jūn)实现50％以上(shàng)的逆势增长(zhǎng)。而据《红周(zhōu)刊》对其(qí)季报的全面梳理，在信(xìn)澳研究优选中还出现(xiàn)了一只新的重仓股(gǔ)银邦股份，这(zhè)也(yě)是一家高科技公(gōng)司，主营业务中有分布式光(guāng)伏发电系统(tǒng)。

　　在季报总结(jié)中，他表示：“本基金的投资(zī)主要聚焦在新能源、科(kē)技(jì)、高端制造等(děng)新兴产业领域，细分板块的整体走势与市场趋同(tóng)，导(dǎo)致本基(jī)金的净(jìng)值也(yě)出现小幅震荡。对(duì)于二季度，展望TMT板(bǎn)块部分公(gōng)司加(jiā)入AI或(huò)数(shù)字经(jīng)济等热(rè)门概(gài)念的创(chuàng)新，以(yǐ)及半导体和制(zhì)造业正经历触(chù)底(dǐ)反弹的复苏，市(shì)场整体会(huì)逐步回暖，产(chǎn)生一定正面(miàn)效应。我们会继续在新能源、科技、高端制造等主要赛道耕耘，深(shēn)挖基本(běn)面扎实(shí)的优(yōu)质个股，自下而上挖掘投(tóu)资机会。”

　　相(xiāng)比成(chéng)名多(duō)时的(de)冯明远，2020年股基状元陆彬则是在新能源大潮中快(kuài)速走红的类型(xíng)。天天基金网显示，早在(zài)去(qù)年底(dǐ)时(shí)他就已经是“双二(èr)百(bǎi)”的(de)基金经理(lǐ)了，而(ér)他在管的(de)7只基金今(jīn)年同时段几乎全线飘红，特(tè)别是动态策略混合年内涨幅(fú)超过10％一枝独秀。

　　以(yǐ)他在管的汇(huì)丰(fēng)晋信低碳先(xiān)锋股票为例，最新(xīn)的基金一季(jì)报显示，其重仓的新能源产业链中(zhōng)股票依然为上季的7只，它们分别(bié)是宁德时代、亿纬锂能、天齐锂业、赣锋锂业、比亚迪、雅化集团(tuán)、华友钴业，虽然(rán)上述标(biāo)的(de)年初至今表现一般(bān)。但他此(cǐ)前(qián)曾公(gōng)开表示，看到了新能源类似(shì)2019年的投资(zī)机(jī)会。

　　而在季报中，他表示：“从(cóng)中长期维(wéi)度看(kàn)，新能源产(chǎn)业还具备(bèi)较长的生命周(zhōu)期(qī)，不少(shǎo)细分板块还能维持较长(zhǎng)时间的高速(sù)增长(zhǎng)，而(ér)经过(guò)市场(chǎng)的调整，我们(men)看到行业中(zhōng)的(de)优质(zhì)公司对应2025年(nián)的(de)盈利中枢在当前市值的(de)投资价值(zhí)。或许，新能源行(xíng)业(yè)的终局(jú)如大部(bù)分(fēn)制(zhì)造业一样是一个竞争(zhēng)充分、利润极度压缩的市场，但(dàn)在发(fā)展(zhǎn)过(guò)程(chéng)中不少公(gōng)司(sī)一定(dìng)有(yǒu)一段精(jīng)彩的旅程。”

　　相比前两位，2019年状元刘格菘(sōng)今年业绩开局不顺(shùn)，最新数(shù)据显示目前在管产(chǎn)品(pǐn)年内回撤全部超过了10％，以他的(de)代(dài)表作之一的广发小盘成(chéng)长(zhǎng)来(lái)看(kàn)，基金(jīn)一季报表明(míng)他的重仓行业配(pèi)置思路依然首选(xuǎn)新能(néng)源(yuán)。

　　对比分析其(qí)基金相关产(chǎn)品的2022年四季报和一季(jì)报，《红周(zhōu)刊》发现他所(suǒ)持有(yǒu)的是完全一致的10只(zhǐ)股(gǔ)票(piào)，虽(suī)然第(dì)一大重仓股依然是半导(dǎo)体公(gōng)司圣(shèng)邦(bāng)股份，但是整体新能源(yuán)的(de)地位似(shì)乎进一步稳(wěn)固，比如(rú)晶澳科技从(cóng)第三升至第二位，隆基绿(lǜ)能从第(dì)六升至第四位。同时(shí)极(jí)为罕见的情况是，如果(guǒ)按(àn)照保(bǎo)留小(xiǎo)数两位来(lái)统(tǒng)计，竟然所有10只标的股持(chí)仓量与上(shàng)一季度保持一(yī)致(zhì)。

　　就此，刘格菘在基金季(jì)报中表(biǎo)示：“报(bào)告(gào)期内，基(jī)金的(de)持仓结构并(bìng)没有进行大(dà)幅度的(de)调整，依然(rán)围绕(rào)已(yǐ)经建(jiàn)立全球(qiú)比较优(yōu)势的高端制造产(chǎn)业链布(bù)局。我们对重点持仓的光伏、储(chǔ)能(néng)、新能源(yuán)车方(fāng)向(xiàng)保持相(xiāng)对乐观，投资中相(xiāng)信基本面优秀(xiù)和增量价(jià)值积累的公(gōng)司。经过调(diào)整，行业估值水平已在(zài)历(lì)史(shǐ)低位(wèi)，产(chǎn)业链的变化在市场(chǎng)定(dìng)价中未(wèi)被充(chōng)分认知和体现。”

　　鲍无可加仓中国移动

　　姜诚精准布(bù)局(jú)中(zhōng)国铁建

　　余广新进重(zhòng)仓海油(yóu)、移动

　　除去(qù)高举“PB—ROE大旗”的丘栋荣外，中泰资管的姜(jiāng)诚是(shì)近几年出镜相(xiāng)对较多的基金经理，而他的业绩特别从去年迄今颇为抗打。2023年年初以(yǐ)来，在(zài)他(tā)所管理的8只基金中，除去刚满两(liǎng)个月的中泰元(yuán)和价值(zhí)精选不(bù)纳(nà)入(rù)统计外，其余7只基金均实现(xiàn)了正(zhèng)收(shōu)益(yì)，特(tè)别(bié)是兴诚价值一年持有的收益率接近(jìn)了14％，同时(shí)还有两(liǎng)只基金净值增长也(yě)超过了10％。

　　具体以兴诚价值一年为例，对比基金四(sì)季报和今年一季度可以看出，姜诚实际上只是微调了(le)一(yī)个席位(wèi)，而新调进(jìn)来的中国铁(tiě)建恰好就是(shì)中字头中的典型代(dài)表公司，该股从年初至今上涨超过(guò)了40％。由此，该基(jī)金所(suǒ)重仓的中字头公司(sī)达到了四家(jiā)。而从相关标的的年内(nèi)涨跌幅(fú)来看，表现(xiàn)最(zuì)好的是游(yóu)戏股(gǔ)吉比特，最新该(gāi)股年内上(shàng)涨达到(dào)了66％。

　　而在季(jì)报中，他(tā)不仅(jǐn)谈(tán)到了坚(jiān)守的(de)价值投资，同时也谈到了今年大热(rè)的AI：“在海量信(xìn)息中(zhōng)，我们需要(yào)重点关注长期因(yīn)素，淡化短期因素。人工智能的(de)发展是一个(gè)长(zhǎng)期(qī)因素，我们还没有足够的把握去捕捉到它带来的投资机(jī)会，但可以尽量回(huí)避它(tā)带来(lái)的伤(shāng)害。以尽可能低的(de)价格买(mǎi)尽可能好的资产是(shì)我们的投资目标(biāo)。好(hǎo)资产的标(biāo)准是活得久、站得牢、竞(jìng)争优势维持得长、平均(jūn)净资产(chǎn)收(shōu)益率高，以及在好的公司治理加持下能够把(bǎ)长期利润转化为诱人分红。”

　　首季接受(shòu)过《红(hóng)周刊(kān)》专访的鲍无可，其投(tóu)资风格同为(wèi)公募中少数的深度价值。天天基(jī)金网显示，2023年年初以来，他所管理的基金(jīn)全线飘红(hóng)，6只产(chǎn)品年内净值增长率全部超(chāo)过(guò)了10％。以他任职回报最高(gāo)的景顺长城(chéng)能(néng)源(yuán)基建为例(lì)，能(néng)够清晰地看到其偏爱高(gāo)估息(xī)和低估值类(lèi)股票的痕迹。

　　一季(jì)报显示，鲍无可当季加(jiā)仓中(zhōng)国移动大约(yuē)15万股，从而使(shǐ)该股从上一季的(de)第(dì)三重仓升至第(dì)二重仓，不过(guò)中国电信(xìn)却退出(chū)了前一季的前十。同时他(tā)加仓了(le)川投能源(yuán)、紫金矿业、华(huá)能水电，新近重仓(cāng)了(le)铜陵有(yǒu)色和神(shén)火(huǒ)股份，表明了(le)其对这一类资源股格外垂青。此外，他对(duì)于小众的中南传媒和凤凰传媒依然持续青睐。

　　在基金季报中，他表示基金仓(cāng)位基(jī)本稳定，主要增加(jiā)了有色行业配置。“当下(xià)是AI发展(zhǎn)初期，中国(guó)企业处于落后位置，无论是AI核心模型的研发、新(xīn)型商(shāng)业模式的迭代以及底层芯片制造，我们都希望国内企业能在不远(yuǎn)的将来迎头赶上。近期而(ér)言尽(jǐn)管我们认为AI非常重要，但(dàn)当前A股市场(chǎng)基(jī)本上是基于美股映射在炒作相关题材，对(duì)于这样的行(xíng)情，需要对其可持续性保持审慎态度(dù)。”他直言不讳。

　　而同在(zài)景顺长(zhǎng)城(chéng)的基(jī)金经理余广是(shì)2012年的公募状元，目前其担任基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)也接近了13年。当前(qián)，其在管的产品为4只(zhǐ)，它们(men)分别是核心竞争力(lì)、核心招景混合、核心中景一年、核心优选一年，从今年的表现(xiàn)来看，虽然(rán)所管(guǎn)产品涨(zhǎng)幅不大(dà)，但也整齐划一地实现了正(zhèng)收益。

　　以任(rèn)职(zhí)回(huí)报翻四倍的核心竞争力为(wèi)例，第一季度(dù)他(tā)在前十中调仓了四个席(xí)位(wèi)，其中新进的公司半(bàn)数为中字头，它(tā)们(men)就是(shì)中国(guó)海油和中国移动，与它们(men)携手进入的(de)还有安徽合(hé)力(lì)和紫金矿业。室外残疾人坡道坡度规范要求，室外残疾人坡道一般不超过g>而这样的(de)调(diào)整(zhěng)立竿(gān)见影，除(chú)去两只中(zhōng)字头外，后两者年内的涨幅也(yě)是超过(guò)了30％。此外(wài)，当(dāng)季(jì)被其提拔(bá)为(wèi)第一重仓的电动(dòng)车龙头爱玛科技，年内迄今的(de)涨(zhǎng)幅也是(shì)接近30％一线。

　　对此，他在季报中的(de)总结(jié)与“中特估”基本吻(wěn)合：“基金坚持自下而上，看重公(gōng)司(sī)基本面，注(zhù)重公司的核心竞争力、高品质、长期发展，以合(hé)理或偏低的估值水平买入持有(yǒu)。在经济复苏和企业盈利修复的预期下(xià)，我们较为看好今年的权益市场，特(tè)别是(shì)前期调整较为充分，估值较为低估(gū)的多行业的(de)龙(lóng)头公(gōng)司。”

　　郑巍山重仓股多只(zhǐ)翻倍(bèi)

　　胡(hú)宜斌新(xīn)进(jìn)重仓寒武纪

　　黄(huáng)兴(xīng)亮布(bù)局中微公司

　　与蔡(cài)嵩(sōng)松(sōng)同(tóng)期成名的郑(zhèng)巍山今年业绩优(yōu)异(yì)，特别是其去年3月接(jiē)手的银河智联主题净值快(kuài)速拉升，截至本周四的年(nián)内涨幅已经超过45％，这一水平甚至超过(guò)了他的成名(míng)作(zuò)银河创新成长。从郑巍在管基(jī)金的当(dāng)季重仓行业风格(gé)来看，除去(qù)银河和美(měi)生活(huó)还(hái)有较强(qiáng)的新能源属性外，其余产品几乎一边倒地偏向(xiàng)了TMT领域(yù)。

　　就(jiù)以智(zhì)联主题(tí)为(wèi)例分析，最(zuì)新的十大重(zhòng)仓股(gǔ)除去用友网络和海康(kāng)威视外(wài)，年(nián)内最(zuì)新(xīn)的涨幅(fú)全部(bù)超过了30％，特别是海光信息、中科曙光、卓(zhuó)易信息、大(dà)华股份均已实现了(le)涨幅翻番(fān)，而(ér)这四(sì)只标的(de)均是(shì)第(dì)一季度新近重(zhòng)仓的公司。同时(shí)，郑巍山所保留的上一季重仓股仅有(yǒu)金山办公和国网通信。对比来(lái)看被调出的标的，中国长城、中望软(ruǎn)件、中国软件等(děng)明显涨幅稍逊一筹。

　　有(yǒu)趣的(de)是，郑巍山(shān)在季报(bào)总结(jié)中(zhōng)仅仅(jǐn)是寥寥数语：“本(běn)基金严格执行(xíng)基金合同(tóng)的(de)配置范围(wéi)，切(qiè)合主(zhǔ)题(tí)，主(zhǔ)要围绕智慧智(zhì)联、信息(xī)技术等的概念范畴(chóu)展开(kāi)。一(yī)季度智(zhì)联主(zhǔ)题继续(xù)增加了软件服务(wù)、信息(xī)技术的配置比(bǐ)例。围绕数字经济和新的信息技术应用展(zhǎn)开投资。二(èr)季度，将会继(jì)续围绕(rào)信息技术(shù)、数(shù)字经济的范畴展开投资。”

　　当年与这两位一度遭(zāo)遇非议人物(wù)同期成(chéng)名的还有华(huá)安胡宜斌，作为当(dāng)年(nián)公(gōng)司力捧的三位(wèi)基金经理中最年(nián)轻者，他(tā)可谓(wèi)是少年得志，但后来所管产品几经(jīng)浮沉(chén)，好在(zài)今年(nián)卷土重来。天天(tiān)基金网数据(jù)显示，年内他所管理的7只基金全部涨幅超过(guò)20％，其中表现最好的还是他的(de)成名作(zuò)华安媒体互(hù)联网(wǎng)混(hùn)合。

　　具(jù)体(tǐ)聚焦该基金，我们发现他所保留(liú)的上一个季度重(zhòng)仓股只有(yǒu)王府井和华大九天，而将剩余的八个席位全部更(gèng)换。从(cóng)最新的标的(de)来看，这其中就有近期大(dà)火的芯片(piàn)新贵寒武纪。从新进重仓标的年内表现来看，其中中文(wén)在线的年内(nèi)涨(zhǎng)幅(fú)已经超(chāo)过了180％，值得(dé)买、浙数文化、美亚柏(bǎi)科等标的年内(nèi)涨幅也是超(chāo)过(guò)了50％。对比来看(kàn)，他(tā)所剔除的锦江酒店(diàn)、首旅(lǚ)酒店、中国(guó)平安等公司(sī)，目前年内至今仍然体现(xiàn)为股(gǔ)价下跌(diē)。

　　至于大幅调仓原因，他(tā)表示：“当(dāng)下我国仍处(chù)经(jīng)济结构转型(xíng)时期，我们相信未来科技创新和消费升级仍将成为经(jīng)济总量(liàng)增长核心驱(qū)动力(lì)，围绕产业(yè)创新(xīn)、尖端技(jì)术突破、新材料(liào)、新能源、新消费(fèi)等领(lǐng)域仍将诞生大量投资机会，在策略上，我们已将挖掘、发(fā)现和(hé)配置(zhì)基(jī)金合同主题范围内(nèi)的科技创新和受(shòu)益于国民经济持续增长的消(xiāo)费及原材料放在前所(suǒ)未有高度(dù)。”

　　而当年一(yī)并(bìng)成名的万(wàn)家(jiā)基(jī)金名将黄兴亮，2023年一季度(dù)同(tóng)样强势回归。天天(tiān)基金网数据显示(shì)，他目前在管的基金(jīn)年(nián)内除去QDII外，涨幅全部超(chāo)过了(le)10％。特别是万(wàn)家(jiā)科(kē)技创新(xīn)迄今的年内涨幅超过了25％，具体(tǐ)来分析他的成(chéng)名(míng)作万(wàn)家行(xíng)业优选。

　　基金一季报(bào)显示(shì)，黄兴亮仅仅是做(zuò)出了一处调整，也(yě)就(jiù)是用中微公司替代了四季(jì)度末的兆易创(chuàng)新。但就是(shì)这只新进标(biāo)的，目前年内的涨幅已经超(chāo)过90％，与保留重仓中年内(nèi)涨(zhǎng)幅超过70％的金山办公(gōng)交相辉映。对于当(dāng)季度的调仓，黄(huáng)兴亮表示：“本基金增持(chí)了(le)机(jī)器视觉(jué)和医疗器械行业的(de)部分个(gè)股，相(xiāng)应地(dì)略微降(jiàng)低了(le)半导体行业的持仓。截至季度末，基金持仓仍以计算机软件和半导体行业为主，总体风格(gé)偏(piān)成长。”

　　邹曦超限重仓(cāng)恒立(lì)液压

　　陈良(liáng)栋布局消费(fèi)电子“半壁江(jiāng)山”

　　从基金一季报来(lái)看，这些相对低调的领(lǐng)域也开始越发受到(dào)明星基金经理们的(de)追捧，比如融(róng)通基金(jīn)的明星基金(jīn)经理邹曦，这位任职已经逼近15年半的老将善战周(zhōu)期，目前在公司仍然管理(lǐ)6只基金(jīn)产品，其代(dài)表作是2012年开(kāi)始管理、迄今任职(zhí)回报超过(guò)180％的融通行业景气。

　　从新(xīn)出炉(lú)的季(jì)报来看，在上一季度没有单一标(biāo)的持仓(cāng)比例超限后(hòu)，这一季(jì)度(dù)头三大重(zhòng)仓股竟然全部超过10％的比例上限，它们分(fēn)别是恒立液压（10.50％）、华发(fā)股份（10.23％）、招商蛇口（10.12％）。再(zài)叠加考(kǎo)虑后面(miàn)重仓中(zhōng)的汇川技术和安徽(huī)合力(lì)，虽然去年下半年以来(lái)重仓中(zhōng)就没有了(le)三(sān)一重工，但实际上在(zài)当季的(de)重仓(cāng)行业中，机械制造是仅次于房(fáng)地产的第(dì)二(èr)行业(yè)。

　　对于调仓的(de)思路(lù)，他在季报中就表示：“本季度增加了工程机械、家居(jū)、顺(shùn)周期装备、医药等行业的(de)配置。目(mù)前组(zǔ)合配置偏向周(zhōu)期价值，同时保持了科技、消费(fèi)板块的适度配置。组合结(jié)构主要围绕(rào)国内经(jīng)济(jì)稳增长(zhǎng)的主线展开，相关配置集中在优质房地产股、地产产业链(liàn)，以及(jí)顺周期装(zhuāng)备等板块。”此外，虽然未进重仓(cāng)股前十(shí)，但朱少醒对机械制(zhì)造的兴趣也(yě)越来(lái)越浓，例如兰石重装年报(bào)的十大流通股股东(dōng)中，富国(guó)天惠新进上榜排名第六(liù)位。

　　而(ér)长城基金的明星基金(jīn)经理(lǐ)陈良栋，其在圈内以善战高(gāo)端制造板块闻名，目前他在(zài)公司所管理的(de)产(chǎn)品数达到了6只，尤其是他参与管(guǎn)理的长(zhǎng)城科(kē)创板两年定开业(yè)绩亮(liàng)眼，最新年内涨幅超过18％。

　　以陈(chén)良栋(dòng)独(dú)自管理时间最长的长城新(xīn)兴产业为例，可以看到一季度与众不同的(de)一点是，消费电(diàn)子(zi)赛道股票在其中(zhōn室外残疾人坡道坡度规范要求，室外残疾人坡道一般不超过g)占据明显的数量优势。具体说来，虽然(rán)在(zài)基金十大重仓中不(bù)见耳熟能详的(de)龙头立讯精(jīng)密，但大体包(bāo)括华测导航、东山(shān)精密、电连技术、和而泰(tài)、科(kē)大讯飞都(dōu)能被(bèi)划(huà)入到(dào)消费电子的大范畴(chóu)中，也就是说其占据(jù)了十大重仓中的半边天。

　　他(tā)解(jiě)释了看好的原(yuán)因：“预(yù)期(qī)今年下半年或明年，消费电子会有一个触底(dǐ)回升的过程。如果叠加在汽车产业链(liàn)上的布局，我判断可(kě)能(néng)对收入利(lì)润拉动更(gèng)大。消费(fèi)电子的复(fù)苏可能只是一个周期的因素(sù)。”而种种因(yīn)素显(xiǎn)示，目(mù)前该板块去库存可(kě)能也进(jìn)入到尾(wěi)声阶段，接下(xià)来(lái)苹果新品推出或是行业(yè)复(fù)苏契机(jī)。

　　而在高端制造这一领域中，还(hái)有不可忽视的一环就是(shì)军工装(zhuāng)备。同时作(zuò)为成(chéng)长股(gǔ)三大主阵营“新半军”中的重要一级，军工虽然很难(nán)有(yǒu)持(chí)续性的表现，但也(yě)隔三差(chà)五会有亮眼的输(shū)出(chū)，而华夏的少壮派(pài)基金经理(lǐ)万方方，是圈(quān)内少(shǎo)数(shù)同(tóng)时管理两只军工主题的基金(jīn)经理。

　　以万方方(fāng)管(guǎn)理时间最长的军工(gōng)安全混合为例，实际上(shàng)一季度他仅在十大重仓股中做出了一处调整，也就是(shì)用(yòng)昊华科技替(tì)代(dài)了上一季的新雷能。从整体10只(zhǐ)标的所属细分来看，明显中航系乃至航空航(háng)天(tiān)赛道占据优势。而这一思路在他管(guǎn)理的高端(duān)装备龙头乃至全市场基金中都体现(xiàn)得颇为明(míng)显。进一步对照两只军工主题产品，《红周刊》发现重叠的公司(sī)有八家，惟二的区别是高端装备龙(lóng)头(tóu)中用(yòng)复旦(dàn)微电和西(xī)部(bù)超导替代了前者(zhě)中(zhōng)的钢(gāng)研高纳和昊华科技(jì)。

　　他(tā)在季报中的阐述思路清晰(xī)：“着重探究未来两年确(què)定性的产业趋势和高增长的细(xì)分赛(sài)道，组合构(gòu)建从2023年(nián)全年(nián)维度(dù)在高确(què)定性的(de)航空(kōng)发(fā)动机赛道、景气度弹(dàn)性(xìng)潜力较高的航天导弹(dàn)产业(yè)链、航空装备平台(tái)型企业(yè)以及技术禀赋和壁垒高筑的新材料领域重点投入。”

　　（本文已刊发于4月22日《红周(zhōu)刊》，文中提(tí)及个股仅为举例(lì)分析，不做买卖推荐。）