北京(jīng)时间5月7日(rì)，备受(shòu)关注(zhù)的巴菲特股(gǔ)东大会(huì)在奥马哈(hā)如(rú)期低头看我是怎么玩你的，低头看我是怎么弄你的落下帷幕，93岁的巴菲特和他的(de)老(lǎo)搭(dā)档(dàng)芒格在5个半小时的提问环节中，回答了投(tóu)资人的47个问题。

　　现场云集(jí)了(le)来自全球各地(低头看我是怎么玩你的，低头看我是怎么弄你的dì)的投资者。“来自中(zhōng)国(guó)的投资者是最(zuì)多的，据说达到1万人。”5月6日，前海开(kāi)源基金首席(xí)基金学家杨德龙如此分享自(zì)己在股东大会的现场见闻。

　　往届(jiè)大会上(shàng)，巴菲特都会(huì)谈到中国(guó)经济，今年(nián)也不例外(wài)。

　　“中(zhōng)美两(liǎng)国都具有(yǒu)竞争力，都能达(dá)成繁荣发展的前景。中国将会成为更好的国家，美国也可以如此(cǐ)。”巴菲特说道。此前，他(tā)也曾多次公开表(biǎo)示十分看好中(zhōng)国市场。

　　巴菲特也(yě)曾围绕中国公司进行过投(tóu)资部(bù)署，不过(guò)投资对象(xiàng)均为(wèi)中国公司(sī)的H股(gǔ)。根(gēn)据公开(kāi)资(zī)料，巴菲特(tè)曾曾投资中国(guó)石油（00857.HK）、比亚迪(dí)（01211.HK），且“战(zhàn)绩(jì)”不俗，收益率达到(dào)了10倍甚至30倍以上。

　　在今年(nián)2月16日召(zhào)开(kāi)的Daily Journal（每(měi)日期刊）年度股东(dōng)大会上，作为(wèi)董事长的芒格也曾表示(shì)，“投资人去投资(zī)中国是没(méi)有问题(tí)的。相较于(yú)投资美(měi)国而言(yán)，投资(zī)中国可以让你用便宜(yí)的(de)价(jià)格(gé)买(mǎi)到一些更好的公司(sī)，而(ér)这即便(biàn)有一些不(bù)确定因素的影响，也是值(zhí)得的。”

　　那么，按照巴菲(fēi)特的投资标准，A股哪些股(gǔ)票可(kě)能会得到他的青睐？

　　时代财经(jīng)根(gēn)据巴菲特提出的(de)“净资产收益(yì)率不低于20％而且(qiě)能稳(wěn)定增(zēng)长”的最(zuì)低标准，加上(shàng)其投资(zī)特(tè)点(diǎn)，对A股(gǔ)5167家上市公司(sī)进行了(le)梳理，选出了相对符合巴菲特投资逻辑的(de)18只股票。

　　18只股票中，消费仍(réng)占据三分之(zhī)一，其中酒企表现尤(yóu)为出色(sè)；而(ér)从近3年的净资产收(shōu)益率来看，医疗行业无疑是“最(zuì)大赢家”。

　　医疗行业成“最大赢家”

　　此(cǐ)次(cì)选股，时代财经首先考虑净资产收(shōu)益(yì)率指标，且出于对公司(sī)的价值判断而不是(shì)价格(gé)判断(duàn)，选择的是(shì)加权平均(jūn)（年化）净资产收益率。

　　近(jìn)5年（2018年-2022年(nián)），这(zhè)一指(zhǐ)标达到(dào)巴菲特(tè)“20％”标准的A股上市公(gōng)司(sī)共有(yǒu)100家。

　　以过去3年的(de)净资产收益率(lǜ)来看(kàn)，排名第一的分别为(wèi)博拓生物(wù)（688767.SH）、东方生(shēng)物（688298.SH）和(hé)安旭生物（688075.SH），三家(jiā)ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均为(wèi)医(yī)药生物行业公(gōng)司。

　　其(qí)次，时(shí)代财经参考了上市公司最新（截(jié)至5月5日）滚动市盈率（TTM），并通(tōng)过(guò)与其所属(shǔ)行业算(suàn)术平(píng)均(jūn)值进行对比，又从100家公司中挑选出(chū)了估值相对(duì)行业平(píng)均值偏(piān)低的67家公(gōng)司。

　　最后，时代(dài)财经(jīng)通(tōng)过巴菲特的(de)持仓(cāng)变动发现，巴(bā)菲(fēi)特(tè)一(yī)如既往偏爱快消领域，同时也在(zài)重金押注能源领域，如(rú)西方石油、雪佛(fú)龙。

　　与此同时，巴菲(fēi)特多次(cì)减(jiǎn)仓银行股，包括2006年入手的合众银(yín)行和2010年入(rù)手的纽约(yuē)梅隆银行(xíng)，分别减持约90％和60％，甚至在(zài)2022年一(yī)季度清仓持有33年的百年老行(xíng)——富(fù)国银行。但巴菲(fēi)特对金融领域的(de)持仓仍有(yǒu)一(yī)定比重(zhòng)。

　　因而，时代财经又(yòu)进(jìn)行了行业筛选，还(hái)对海(hǎi)天味业等这类之前商品信誉(yù)受过不良(liáng)影(yǐng)响的(de)公司进行了剔除。最终，“淘”出(chū)了18家(jiā)相对符(fú)合巴菲特(tè)标(biāo)准的公司(sī)。

　　数据来源：Wind、中证(zhèng)指数官网。时代财经制图

　　如上表所示(shì)，这18家公(gōng)司(sī)涉及吃、喝、穿、用多个(gè)领域，其(qí)中饮料(liào)行业约有5家，占比近三分之(zhī)一。而在近五(wǔ)年内，酒企表现(xiàn)出色，净利润复合年增(zēng)长(zhǎng)率均在22％以上，其中泸州老窖（000568.SZ）成(chéng)绩最亮眼，5年净利润复合年增长率高(gāo)达32.29％。

　　绩优股多在饮料(liào)界，明(míng)星家电潜力大

　　实际(jì)上(shàng)，在A股市(shì)场(chǎng)上(shàng)，有(yǒu)不少(shǎo)行(xíng)业(yè)龙头股五年ROE超20％且净资产收益率为正，达到(dào)巴(bā)菲特关(guān)注的最低(dī)标准，如(rú)贵州茅(máo)台（600519.SH）。但是(shì)目前这些(xiē)企业的TTM高(gāo)于其所属行(xíng)业滚动(dòng)市盈(yíng)率，所以或还需要等待(dài)入场时(shí)机(jī)。

　　时代财经筛选出的18家公司中，家用(yòng)电器行(xíng)业(yè)公司(sī)上榜不少。其(qí)中，有专做(zuò)厨卫电器的浙江美大（002677.SZ）、家电老名牌的(de)苏泊尔(ěr)（002032.SZ）、以及“插(chā)座大王”公牛(niú)集团（603195.SH），不过相比起酒企，上述三(sān)家企业的(de)5年净利润复合年增长率表现(xiàn)略显逊色，分别为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从(cóng)公司与行业市盈率之(zhī)差来(lái)看，差距最大(dà)的是主营集(jí)成电路设(shè)计的中颖电(diàn)子（300327.SZ），相差40.11倍，随后是专攻数字营(yíng)销的三(sān)人行(xíng)（605168.SH）和主(zhǔ)推露露杏仁(rén)露的承德露露(lù)（000848.SZ），分别相差17.39倍和(hé)15.23倍。而差距(jù)最小(xiǎo)的是(shì)公牛(niú)集团（603195.SH），公司(sī)最新市(shì)盈率(lǜ)为27.19倍，与行业最新市(shì)盈率仅(jǐn)差0.72倍。

　　从区间股(gǔ)价涨跌幅(fú)来看，2018年1月(yuè)2日至(zhì)2023年5月5日，仅有可川科技(jì)（603052.SH）、浙江(jiāng)美大（002677.SZ）、华利(lì)集团（300979.SZ）股价下跌(diē)，跌(diē)幅在21.4％-55.3％之间，其余企(qǐ)业股价(jià)均有上涨。其中，区间(jiān)涨幅前三名仍是酒企，分别是重庆啤(pí)酒（600132.SH）436.31％、今(jīn)世(shì)缘（603369.SH）320.68％、泸州(zhōu)老(lǎo)窖（000568.SZ）266.57％，三家公司分别在1997年、2014年及(jí)1994年登陆A股。

　　2019年，时(shí)代(dài)财(cái)经也曾筛选出相(xiāng)对符合巴菲特投资(zī)逻辑的(de)22只股票，承德露(lù)露（000848.SZ）和德赛电池（000049.SZ）彼时便已上(shàng)榜。

　　而上述两家公(gōng)司(sī)自2018年以来，股(gǔ)价涨幅分(fēn)别为22.81％和37.9％，跑赢上证指数的0.83％以(yǐ)及沪深(shēn)指数(shù)的-0.35％。

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