财联(lián)社4月21日讯(xùn)（记(jì)者(zhě) 王宏）财联社记者从业内获悉，近期(qī)监管(guǎn)部门(mén)正陆(lù)续召(zhào)集相关(guān)保险公(gōng)司(sī)开会，主要内(nèi)容是进(jìn)行窗口指导，要(yào)求寿(shòu)险公司调整新开发产(chǎn)品(pǐn)的定价利率，控制(zhì)利差损(sǔn)，要求新开发产品的定价(jià)利率从3.5％降(jiàng)到3.0％。主要(yào)思想是市场(chǎng)有效，监管有为，主体调节(jié)在先，控制节奏，实现软着陆。

　　新开发产品定(dìng)价利率或从3.5％降到3.0％

　　财联(lián)社记(jì)者获悉，近日(rì)监管(guǎn)部门(mén)陆续召集了多家寿险公司开会，以(yǐ)窗口指(zhǐ)导的名义，要(yào)求公司调整产品(pǐn)利(lì)率，控(kòng)制利差(chà)损。

　　据(jù)悉(xī)，监管要求险企(qǐ)新开发(fā)产(chǎn)品的(de)定价利率从3.5％降到3.0％。此(cǐ)次调整(zhěng)的(de)主要思(sī)路是市场有效，监管有(yǒu)为(wèi)，主体调节在(zài)先，控制节(jié)奏，实现软着陆。

　　这次调整是不久(jiǔ)前监管召集险企进(jìn)行(xíng)调研会的后续。3月21日财联社记(jì)者曾报道，为引导人身险(xiǎn)业降低负债(zhài)成(chéng)本，加强行(xíng)业负(fù)债质(zhì)量管理，银保监会人身(shēn)险部组织保险行业协会(huì)以及多家(jiā)保险(xiǎn)公(gōng)司开展调研。将重(zhòng)点调研普(pǔ)通险预(yù)定利(lì)率(lǜ)分布、分红(hóng)险预(yù)定利(lì)率和(hé)分(fēn)红水平等公司负债成本情况(kuàng)，以及降低责任(rèn)准(zhǔn)备(bèi)金评估利(lì)率对公司和(hé)行业的影(yǐng)响(xiǎng)，包括对(duì)新产品定(dìng)价、存量业务退保、销售行为、市场竞争分析变化等的影响。

　　随后据报(bào)道(dào)，监管在(zài)北京(jīng)、南京、武(wǔ)汉三地召开座谈会。其中，北京(jīng)参(cān)会的保险公(gōng)司包括(kuò)中国(guó)人寿、新华人寿、阳光人寿(shòu)、中邮人寿等；南(nán)京参会的保(bǎo)险公司有太保(bǎo)寿(shòu)险、工(gōng)银安盛人寿、安联(lián)人寿(shòu)、中韩人寿等；武(wǔ)汉参会的保险公司有合众人(rén)寿、国富人寿、国华(huá)人(rén)寿等。

　　据(jù)当时参(cān)会的(de)一位总(zǒng)精算师表示(shì)，各险企基本就降低责任准备金评估利率(lǜ)达成共识，有公司(sī)建议分阶段调(diào)整(zhěng)，比如普通型(xíng)长期年金的责任准备(bèi)金评估利率(lǜ)目前为年复利3.5％，可以(yǐ)先降(jiàng)到3％，以后再动态调整。具体的(de)调整(zhěng)方案还有待(dài)监管研(yán)究后出(chū)台。

　　有保险公司业内(nèi)人士对财联(lián)社记者表示：“已经准备(bèi)好(hǎo)利率(lǜ)3.0的产品(pǐn)了”。也(yě)有业内人(rén)士对财联社(shè)记者表(biǎo)示，此次主要涉及新开发产品的定价利率，以往的产品不受影响，行业“炒停(tíng)售”难以(yǐ)避免。

　　下调(diào)预定(dìng)利率(lǜ)避(bì)免利(lì)差(chà)损风险

　　平安非(fēi)银(yín)团队表示，我国(guó)险(xiǎn)企资(zī)产配置风格稳健(jiàn)，债(zhài)券投(tóu)资比例稳(wěn)步提升，其(qí)他资产(chǎn)以(yǐ)非标资(zī)产为主、投资比例(lì)持续回落，股(gǔ)票和基金(jīn)投资比例(lì)基本稳定(dìng)。2018年(nián)以来(lái)，主要(yào)券种(zhǒng)长端利率中枢下行，长久期(qī)债(zhài)券和(hé)优质非标资产供给有(yǒu)限，保险固收类资(zī)产配置面(miàn)临挑战。同时，权益市场波动率(lǜ)较大(dà)、对投资收益率影(yǐng)响较大(dà)。近年监(jiān)管(guǎn)按产品类型调整评(píng)估利率、防(fáng)范化解利差损(sǔn)风险。2023年3月银保监会召开座谈会(huì)，各(gè)险企已就降低责任(rèn)准备(bèi)金评(píng)估利率达成共识。

　　东吴证券非银团队此(cǐ)前曾表(biǎo)示，短(duǎn)期(qī)来看，引导降低负债成本将大幅(fú)刺激(jī)产品销售(shòu)，老产品停售炒作难(nán)以避免(miǎn)。中期来(lái)看(kàn)，预定利率跟随评估(gū)利率下行，保险(xiǎn)公(gōng)司分红(hóng)险占比提(tí)升，有望缓解人身险公司(sī)刚性负债成本(běn)压力，寿险产品本身(shēn)保本属(shǔ)性有望(wàng)进一(yī)步(bù)强化。

　　实际上，监管历史上(shàng)有过多次调整(zhěng)评估利率的行动。据悉，1992年到1996年间，保险公司为了和银行竞争(zhēng)，长期(qī)保(bǎo)险的(de)预定利(lì)率均(jūn)在8％以上(shàng)。考虑到利(lì)差损风险，1999年，原保监会下(xià)发(fā)《关于调整(zhěng)寿险保单预定利率的紧急(jí)通知》，全(quán)面叫停高预定利率产品，强(qiáng)制寿险公司将寿险保单的(de)预定利率(lǜ)调整为不超过年复(fù)利(lì)2.5％。

　　此外(wài)，从全球市场(chǎng)来看，美国(guó)在(zài)20世(shì)纪(jì)80年代，日(rì)本在20世(shì)纪90年代末都(dōu)曾面(miàn)临利差损风(fēng)险。1970年(nián)左右，美国寿险(xiǎn)业竞争激烈，为提高竞争力，险企(qǐ)销售大(dà)量高负债成(chéng)本、低利(lì)润(rùn)有白头发染什么颜色好，有白头发染什么颜色好看产品。1980年左右，利率下行，投(tóu)资承压，据美国审计总(zǒng)署统计，1975年-1990年间(jiān)共有176家人寿和健康保险公司破产，其中(zhōng)80％发生在1982年以后，主要(yào)系险(xiǎn)企销售(shòu)大量(liàng)对利(lì)率敏感(gǎn)的低利润产品；同时市场压力致使投资端面(miàn)临(lín)亏损。

　　平安非银团队表示，参考海外，低利率环境下，负债端(duān)主要通过调整寿险产品结构(gòu)、下调预(yù)定(dìng)利率的(de)方(fāng)式来(lái)避(bì)免利差(chà)损风险。近(jìn)年来，我国长端(duān)利率(lǜ)地位震荡、权益市场波动加剧(jù)，寿险行业面(miàn)临着潜(qián)在(zài)的(de)利(lì)差(chà)损风(fēng)险、险企利润承压(yā)。保险监管趋严，通过发布产品负面(miàn)清(qīng)单、下调(diào)演(yǎn)示利(lì)率(lǜ)、分产品调整(zhěng)评估(gū)利率等(děng)降低(dī)负债端(duān)成本。

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