如(rú)果要论二季度迄今，全球股票市场中最为靓丽的(de)一(yī)道“风(fēng)景(jǐng)线”，那(nà)么显然非日本(běn)股市莫属！

　　周五（5月19日），日经225指数进一步强势高开逾1％，最高触及30924.47点，创(chuàng)下了自(zì)1990年(nián)8月以来(lái)的新高，收在30808.35点(diǎn)。在本周早些(xiē)时候(hòu)，东证指数(shù)已经(jīng)率先创下了1990年8月3日(rì)以来的最高收(shōu)盘点位。

　　多组对比可以(yǐ)显示出日股今年以来的强势：东证指数年(nián)内已(yǐ)累(lèi)计上涨了逾15％，远(yuǎn)远超过了(le)标普500指数约9％的涨幅。截止本周三(sān)，追踪日本股(gǔ)市的最大规模ETF——iShares MSCI Japan ETF年内已上涨了11.8％，而追踪标普500指(zhǐ)数的SPDR S&；；P 500 Trust （SPY）同(tóng)期涨幅则仅为8.6％。

　　如果把周期缩短到二季(jì)度迄(qì)今的短短一个半月，日(rì)股的涨(zhǎng)幅(fú)更是在(zài)全球主(zhǔ)要股指中几无敌手……

　　日股(gǔ)为(wèi)何能一举领(lǐng)涨(zhǎng)全球？对(duì)于许(xǔ)多国(guó)际市(shì)场的(de)投资者而(ér)言，近(jìn)来提到日股的优异表现，脑海中(zhōng)第一时(shí)间(jiān)浮(fú)现(xiàn)出(chū)的，无疑都是“股神”巴菲特在上月对日本市场表现出的(de)强烈投(tóu)资(zī)意愿。正是巴菲特进一(yī)步增持了日本五大商社仓位，令(lìng)越(yuè)来越多的(de)业内人士开始注意到(dào)这一全球(qiú)第(dì)三(sān)大经(jīng)济(jì)体(tǐ)的巨大投资机会(huì)。

　　不(bù)过，日股本轮爆发背(bèi)后的成(chéng)功(gōng)秘诀，真的仅(jǐn)仅只是获得了“股神(shén)”的青睐吗？

　　答(dá)案显然没(méi)那么简单！事实上，在M&；；G Investments亚(yà)太(tài)股票团(tuán)队联(lián)席(xí)主管(guǎn)Carl Vine看(kàn)来，并不是巴菲特的出现让(ràng)日股变(biàn)得(dé)吸引人。巴菲特(tè)所(suǒ)看到的(de)（机会）其实(shí)也正是其(qí)他人眼下正在看到的，人们对(duì)日股的前景正感到非常兴(xīng)奋！

　　至于究竟有哪些因素(sù)在推动着日(rì)股(gǔ)上涨？“干货”其实有很多……

　　狂热的外资买需

　　根(gēn)据东京(jīng)证券交易所（Tokyo Stock Exchange）的(de)数据显示，外国投资(zī)者目(mù)前(qián)已经连续(xù)第六周成为了(le)日本股票的净买家(jiā)。在此期间，外国(guó)投资者大举(jǔ)涌入了日股股票和(hé)期货市场，净流入逾(yú)300亿美元，是(shì)过去10年最大规模的资金流入(rù)之一。

　　根据交(jiāo)易所的数据，在截至5月12日的最近一(yī)周内，海外(wài)交(jiāo)易者又净买入了(le)价(jià)值7810亿日元（约合57亿美(měi)元）的股票和期货。

　　杰(jié)富(fù)瑞日本(běn)股(gǔ)票策(cè)略师(shī)Shrikant Kale表示，自2012年“安倍(bèi)经济学”时(shí)代(dài)初期以来，他就从未见过外国投资者对日本如此(cǐ)感兴趣。

　　在欧美银行系(xì)统不稳(wěn)定和(hé)信用紧缩(suō)风险的笼罩下(xià)，越来越多的海外投资者似乎看(kàn)到了(le)日本股市作为避险地的“稳定性”。日本股票给人的长(zhǎng)期低迷(mí)印(yìn)象正在减弱(ruò)，持续稳定(dìng)在1美元兑换130日元的(de)日元(yuán)汇(huì)率、以及(jí)股神巴菲特对(duì)日(rì)本五大(dà)商(shāng)社的增持，也令不少海外投资者对投资日本产生了更多的(de)兴趣(qù)。

　　高盛日本公(gōng)司就表示(shì)，近(jìn)来已受到(dào)了(le)越来越多平时不太关注日本市场的(de)海(hǎi)外投资者的咨询。不少(shǎo)海外投资者在看到日本股市的涨幅(fú)超过美股后，开始调查(chá)其(qí)中的(de)原因(yīn)，他们的建仓买入又进一(yī)步促使股市上(shàng)涨，形成(chéng)了目前的(de)良性(xìng)循环。

　　一个值得留意的(de)现象是，在(zài)巴菲(fēi)特上月(yuè)公开(kāi)表态力挺日股后，包(bāo)括对冲基(jī)金Point72、Citadel、黑石、KKR等在内华尔街资(zī)本也已(yǐ)相继造访(fǎng)日(rì)本。这些(xiē)海外资金有意复制巴菲(fēi)特的策略，通过低成本(běn)日元融资(zī)押注高股(gǔ)息日元资产(chǎn)。

　　其(qí)实，巴菲(fēi)特在日本五大商社上的加大(dà)投资，也存在着在国(guó)际市场上分散投资对象的想法。虽然(rán)巴菲特相(xiāng)信(xìn)美国的增长潜力(lì)，但过(guò)度集中会产生(shēng)风险。

　　嘉信理财(cái)（Charles Schwab）首席全球(qiú)投资策略师Jeff Kleintop指(zhǐ)出，日本股市的回(huí)报率是在波动(dòng)性远低(dī)于美国科技股的情况下实现的。这意味着日本股市对美国(guó)投资者来说(shuō)应该颇有吸引力(lì)。对美国债务上限的(de)担(dān)忧可能也刺激了(le)一些“末日准(zhǔn)备(bèi)者”涌入日本股市(shì)，以此作为(wèi)避险手段。

　　法国兴业银行分析师Frank Benzimra和(hé)Tsutomu Saito等人在周(zhōu)二的(de)一(yī)份报(bào)告中也表示，“外资的回归是日(rì)本(běn)股市复苏(sū)的重要标(biāo)志。（我们(men)）将继续对(duì)日本股票(piào)维(wéi)持超配，并偏向银行、金融(róng)和(hé)价值(zhí)股的投资。”

　　深层次的企业治理变(biàn)革(gé)

　　当(dāng)然，在海外投资(zī)者今(jīn)年对日本产生兴趣之前，他们此前在这(zhè)片“失落(luò)地带(dài)”曾经历过长达数十年(nián)虚(xū)假(jimbb是什么公司，mbb是什么意思缩写ǎ)的曙光(guāng)和令人失望的(de)低回(huí)报(bào)。那么这(zhè)一次，即便(biàn)有着避险和多(duō)元(yuán)化分散投资的需求(qiú)，他(tā)们又(yòu)为何铁了心一定要(yào)来(lái)日(rì)本(běn)市场？日(rì)本(běn)市场的吸引力就(jiù)一定远超全球其他地区吗？

　　mbb是什么公司，mbb是什么意思缩写这(zhè)便不得不提日本市(shì)场眼下正经历的(de)一(yī)场(chǎng)“蜕变”了！

　　金融(róng)服务提供(gōng)商Rosenberg Research总裁David Rosenberg表示(shì)，日本股(gǔ)市(shì)本(běn)轮上涨的主要原(yuán)因还源于治(zhì)理标准的提高，以及(jí)企业部(bù)门推(tuī)动(dòng)向股(gǔ)东(dōng)返还现(xiàn)金。日本多年的公(gōng)司治(zhì)理(lǐ)改革已开始见效，这项改革最初由已(yǐ)故前首相安倍晋(jìn)三倡(chàng)导。

　　Rosenberg指出，目前日本企(qǐ)业(yè)的派息已大幅增(zēng)加(jiā)，在截至今年(nián)3月的财年中，日本企业宣(xuān)布的回购(gòu)规模已飙升(shēng)至9.7万亿日(rì)元（合(hé)714亿美元）的历(lì)史最高水平。

　　Rosenberg还发现，近50％的日本公司资(zī)产负债表(biǎo)上有净现(xiàn)金(jīn)，而美国的这一比例只(zhǐ)有20％多(duō)一点；东(dōng)证指(zhǐ)数成分股公(gōng)司中约有54％的公司(sī)股价(jià)低(dī)于每股账面价值，而标普500指数成分股(gǔ)中这一比例仅为(wèi)7％。单从(cóng)市(shì)净率等估值指标来看，这(zhè)就为(wèi)日本(běn)股市(shì)提供了更坚实的(de)底部和(hé)更高(gāo)的上(shàng)限。

　　今(jīn)年3月底，东京证券交(jiāo)易所为了改变股价跌(diē)破(pò)每股净资产——市净率低于(yú)1倍的情况，还请求上市企业(yè)在(zài)意(yì)识到资本成本的前提下推进经营并公布改善方案等。

　　与此相呼应的行动已开始扩大(dà)。4月(yuè)下旬，JVC建伍(wǔ)株式会社推出(chū)了力(lì)争“早日实现市净率超过1倍”的(de)中期(qī)经营计划和股票(piào)回购，股价随后大涨(zhǎng)近4成。清水建设株式会社4月下旬(xún)也(yě)宣布(bù)了(le)上限(xiàn)200亿日元的(de)股票(piào)回购和积极压缩政策性持(chí)股(gǔ)的(de)方针，该(gāi)公司股价(jià)随后上涨(zhǎng)了10％。

　　包括软银、丰田汽车、三菱商(shāng)事在(zài)内的日本(běn)龙头企业在近(jìn)期公布(bù)财报(bào)时，也均宣布了新的(de)股票回购计划。不少分析(xī)师预(yù)计，到今(jīn)年5月底，各日本(běn)上市(shì)公司的回(huí)购(gòu)规模(mó)将进一步创(chuàng)下新纪录。

　　高盛首席日本(běn)股票策略师(shī)Bruce Kirk表示：“（东京(jīng)证交所）主题(tí)正引(yǐn)起(qǐ)许多海外(wài)投资者的共鸣，他(tā)们开始看到这方(fāng)面的有利证(zhèng)据。在交易所(suǒ)这些(xiē)变(biàn)化(huà)的推动下(xià)，许多公(gōng)司(sī)正在回购股(gǔ)份，厘清经常令人困惑的交叉持股，并(bìng)在定期公开会议之前与股东进行更密切的接触。”

　　对冲基金集团Man GLG日本股(gǔ)票主管Jeff Atherton也表(biǎo)示，东京证交所的鼓励意味着“过去两年在这方面发生的(de)事情比过去30年还要(yào)多”，这是股市充(chōng)满活力表现的最(zuì)大单一原因。他们对(duì)提高股本回(huí)报率(lǜ)有着(zhe)坚定的态度，希望市值(zhí)上升。

　　宽货币(bì)、稳经济

　　最(zuì)后(hòu)，日本央行(xíng)目前依然宽松(sōng)的货币政策和(hé)日(rì)本相对稳健的经济基本面，显然也(yě)对(duì)日股的表现构(gòu)成了(le)提振(zhèn)。

　　尽管新行长植田和男上月已走马上任，但日本央行暂(zàn)时仍未改变其(qí)大规模的货币宽松路线。即便日本通货膨胀率超(chāo)过了央行2％的目(mù)标，但植田和男依(yī)然(rán)强调(diào)，“还不能放心地说通(tōng)胀(zhàng)（达(dá)到了(le)央行目标(biāo)）”。

　　相(xiāng)比(bǐ)之(zhī)下(xià)，欧美央行今年上半年(nián)还(hái)在持续加息，并(bìng)已(yǐ)被迫在物(wù)价与经(jīng)济稳定之间作(zuò)出艰难抉(jué)择。继续宽松的(de)日(rì)本央(yāng)行眼(yǎn)下依然(rán)处于能让(ràng)海外投资者放(fàng)心购(gòu)买的状态。

　　日本宏观(guān)经济的表现(xiàn)目前也相对更为稳(wěn)健。日本内阁府(fǔ)17日公布的(de)数据显示，今年前(qián)三(sān)个月日本国(guó)内(nèi)生产总值（GDP）折合成年率增长1.6％，创下了近三个(gè)季度以(yǐ)来新高。

　　日本国家旅(lǚ)游局表示，受益于中(zhōng)国放宽旅行限制，4月商务和休闲外国(guó)游客(kè)人数从此前的182万攀升至195万(wàn)。高(gāo)盛策略师(shī)在报告(gào)中(zhōng)指出，考虑到入境旅游业复苏(sū)、强劲资本支出计划(huà)和日本央行持续宽松等积极(jí)因素，日本这个世(shì)界第三大经济(jì)体的前(qián)景十分强劲。

　　值得(dé)一提的是，从经济合作与(yǔ)发展组织(zhī)的经济前景指数来看，日本目前是七国集团中唯一一个超(chāo)过临(lín)界线(xiàn)100的。

　　日本第(dì)三大(dà)在线(xiàn)经纪商Monex的首席策略师Takashi Hiroki表示，日本企业的业绩似乎(hū)相当不错(cuò)，重要(yào)的汽车行业预计利润将增长。以内需为导向的企(qǐ)业(yè)正受益于入境游(yóu)增长的前景，而大型(xíng)银行(xíng)也获得了(le)丰厚的收(shōu)益(yì)。预计日本股市(shì)到今(jīn)年(nián)年(nián)底将进(jìn)一步(bù)上涨10％或(huò)更多(duō)。

　　里昂证券也认为(wèi)，日本(běn)股市今年(nián)的涨(zhǎng)势或将(jiāng)延续下去，因盈(yíng)利(lì)增长、股票(piào)回购和估值仍处于低(dī)位吸引了买家，巴(bā)菲特的(de)认可、公(gōng)司治理的改善(shàn)均提振了市场，而企业(yè)财报的不俗表现或有望成为最新的上(shàng)行催(cuī)化剂。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 mbb是什么公司，mbb是什么意思缩写