用友网络(luò)（600588）的(de)3.0-II转型，即云服务(wù)转型第(dì)二阶段(duàn)进展明显不佳。

　　2023年一(yī)季度，用友网(wǎng)络净亏损3.97亿元，创公司(sī)2001年(nián)5月上市以来单季最大亏损；2022年净利(lì)润(rùn)2.19亿元，同比日本人知道我们恨他们吗，日本认为中国强大吗(bǐ)下日本人知道我们恨他们吗，日本认为中国强大吗降(jiàng)69％，是2020年以来(lái)连(lián)续第三年净利(lì)下滑。与此对应的是，2020年以来公司股价持续大跌。

　　这与用友(yǒu日本人知道我们恨他们吗，日本认为中国强大吗)网络3.0-I转型阶段营收(shōu)、净利同步大增、股价大涨的同(tóng)向共振，大(dà)相(xiāng)迥异(yì)。

　　目前，用友网络(luò)股价为21.61元，市值741.9亿元。

　　上(shàng)市(shì)23年来单(dān)季(jì)最大亏损

　　净利连续三年下(xià)滑

　　用(yòng)友网络4月28日晚(wǎn)间发(fā)布(bù)2023年第(dì)一(yī)季度报告，一季度(dù)实(shí)现营业收入(rù)14.75亿元(yuán)，同比增(zēng)长(zhǎng)15.3％；归属(shǔ)于上市公司(sī)股东的净亏损3.97亿(yì)元(yuán)，创该(gāi)公(gōng)司2001年(nián)5月上市以(yǐ)来单季(jì)最大亏损。

　　此前，用友网(wǎng)络发(fā)布的年报(bào)显(xiǎn)示，2022年(nián)公司营收92.62亿元，仅微增3.69％；归母净(jìng)利润(rùn)2.19亿元，同比下降69％。这是在(zài)2019年创下净(jìng)利11.8亿元的历史最高(gāo)点之后，用友(yǒu)网络连续第三年净利下滑。

　　从股(gǔ)价(jià)来(lái)看，在2020年7月(yuè)创下历史新高之后，用友网络股价(jià)就总(zǒng)体上呈下降趋势。

　　2022年定(dìng)增53亿(yì)

　　葛卫(wèi)东(dōng)等投资(zī)者(zhě)被套

　　在2022年(nián)股价大跌前，用友网络在股价相对高点进行了(le)定(dìng)增融资。此(cǐ)次(cì)定(dìng)增吸(xī)引了不少(shǎo)机(jī)构参与，包(bāo)括高(gāo)毅、葛(gé)卫东等知名机构和投资者。

　　2022年1月，用友网络披(pī)露定增结果，增发数量约1.7亿股，每股价格(gé)为31.95元(yuán)，定增募资约53亿(yì)元。当时，在定增市场(chǎng)颇为活(huó)跃的私募大佬葛卫(wèi)东，也参与了定增，投(tóu)入资金约2亿元。

　　但(dàn)在定增结束之后，用友网络发布的2021年(nián)业绩明显不及市场(chǎng)预期，2021年净利润(rùn)为7.078亿(yì)元，同比下(xià)28.18％。

　　此后，用友网(wǎng)络的2022年各季度(dù)业(yè)绩更是连(lián)续爆雷(léi)：一季(jì)报(bào)净利润-3.932亿元，同比下降(jiàng)2931.14％；半(bàn)年(nián)报净利(lì)润-2.558亿(yì)元，同比下降218.93％；三季报净利(lì)润-5.395亿(yì)元，同比下降525％。

　　在此背(bèi)景下，用友网络的股价从2022年(nián)2月37元(yuán)的高点，最低跌至(zhì)2022年(nián)9月的(de)16.28元，跌幅(fú)近六(liù)成(chéng)。而葛卫东的总持股数，也(yě)从(cóng)2022年一季度的7626万(wàn)股，到2022年(nián)三季度末(mò)退出(chū)前十大股东，在(zài)此期间，其减持数(shù)量至少(shǎo)有4100万股。其定增投资也惨遭(zāo)被(bèi)套。

　　2022年以来，用友网络股价(jià)大跌。

　　云(yún)服务转型第二阶段(duàn)道(dào)阻(zǔ)且(qiě)长

　　在(zài)用友网络(luò)的(de)发展历史(shǐ)上，其1.0阶(jiē)段是通过(guò)财务软件服务(wù)企业(yè)的会(huì)计(jì)电算化(huà)，2.0阶段是通过ERP软件服务企业的信息化，现在的(de)3.0阶段是服(fú)务(wù)企业的数(shù)智(zhì)化。

　　具体来说(shuō)，从2016年(nián)起，用友的3.0-I战略(lüè)是转型云服(fú)务业务，引领中国企(qǐ)业级(jí)服务(wù)市场。在(zài)此(cǐ)基础上，公司2020年(nián)进入新(xīn)的(de)战略发(fā)展阶(jiē)段(duàn)（3.0-II），战(zhàn)略目标(biāo)是构(gòu)建和运营全球领(lǐng)先的企业云(yún)服务平(píng)台。

　　2015年，用(yòng)友网络正式发(fā)布(bù)了完全基于互联网架构的(de)企业互联网开发平台(tái)。2017年以来(lái)，其云平台、财(cái)务(wù)云、人力(lì)云等云产品得到逐步(bù)发展，各领(lǐng)域云上线(xiàn)运(yùn)营、逐步融合。

　　从2017年开始(shǐ)，用友BIP经历(lì)了第(dì)一个阶段的”用友云”面世、云平台(tái)及(jí)领域服务(wù)快速(sù)发展，第二个阶段的统(tǒng)一(yī)底座和服务融(róng)合。2022年(nián)8月，经过6年的(de)规(guī)模研发和持续迭代，用友的BIP 3正式发布，用友(yǒu)云进入新的(de)发展阶段。

　　从(cóng)公司业务占比来看，用友网络(luò)云服(fú)务转型取得了较大(dà)成(chéng)功。

　　2022年，其云(yún)服务业务(wù)实现收入63.53亿元(yuán)，同比增长19.4％，占总(zǒng)营收(shōu)的(de)比重(zhòng)为68.6％，较(jiào)2021年提升9个百分点(diǎn)，已成为公司主要收(shōu)入来源并(bìng)继续扩大收(shōu)入占比。

　　但从高端市场份额(é)来看，用友却还是没有多(duō)大突破。《2021年中国工(gōng)业软件发展白皮(pí)书》显示，国产ERP软件整(zhěng)体(tǐ)市(shì)占(zhàn)率超过70％，其中用友市占率达到40％。但在高(gāo)端ERP市场，国(guó)产ERP软件占有率(lǜ)仅(jǐn)有25％，国外巨头(tóu)SAP和Oracle占比达到53％。

　　3月20日，在(zài)市场曝出(chū)华为将在4月启用(yòng)自(zì)己研发的MetaERP软件之后，用友(yǒu)网络股价(jià)直接跌停。尽(jǐn)管华(huá)为目(mù)前仅为自用(yòng)，并不一定会面向外部市场提供高端ERP软件，但股价的跌(diē)停，反应出(chū)市(shì)场对用友在高端(duān)ERP软(ruǎn)件市场竞(jìng)争力信心的严重(zhòng)不足，也反(fǎn)应了其在(zài)高端市(shì)场的进展不佳。

　　具体到财(cái)务和股价上，在用(yòng)友(yǒu)网络3.0转(zhuǎn)型第一阶段，即(jí)2016年-2019年，在其营收(shōu)逐渐增长的同时(shí)，净利润也在同时逐年增(zēng)长(zhǎng)，且增幅远高(gāo)于营(yíng)收增幅。对应到股价上(shàng)，在此期间，用友网络股价大涨约(yuē)8倍(bèi)。

　　但在用友网络(luò)3.0转型的第二(èr)阶段(duàn)，即2020年至今，其营(yíng)收仅(jǐn)仅小幅增长，几乎(hū)可以说是(shì)踏步不前，净利润却大幅下跌(diē)，股价(jià)也(yě)因此大(dà)跌，公(gōng)司市(shì)值严重(zhòng)缩水。

　　用友网络董事(shì)长王文京(jīng)在2022年曾表示，3.0阶段，用友的市值(zhí)还是有很大(dà)的提升空间(jiān)。但从目(mù)前的情况来看(kàn)，用友3.0的第二阶段，道阻(zǔ)且长(zhǎng)。

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