近日(rì)，笑果文(wén)化(huà)HOUSE事(shì)玩梗过火事件，引发舆(yú)论地震。曝(pù)光的网友称，使用大(dà)家广(guǎng)泛知晓的“强军口号”来进行调侃郭晶晶一胎为什么选择鬼节生，郭晶晶一胎什么时候出生的式的比(bǐ)喻，让其感(gǎn)到(dào)不(bù)适(shì)。

　　北京文(wén)旅局5月17日发布通报，决定(dìng)没收笑果(guǒ)文化违法(fǎ)所(suǒ)得(dé)1325381.6元、罚款13353816元。

　　在这(zhè)一由不(bù)恰当言论引发的风波(bō)中，《科创(chuàng)板日报》记者(zhě)发现，随着脱口秀不断(duàn)破圈，笑(xiào)果文化(huà)也成为了备受资本青睐的宠儿，在6年中获(huò)得众多资本8轮融资，并于(yú)2021腾(téng)讯入股后(hòu)，估值超过40亿(yì)元。

　　资本宠儿笑果(guǒ)6年8轮(lún)融(róng)资，对外投资(zī)9家企业

　　2014年，叶烽等人成立笑果文化，注册资(zī)本为208.13万元，经营范围包括文化艺术交流策划、演出(chū)经纪(jì)、文艺创作与表(biǎo)演等。

　　脱口秀近几年的(de)发展(zhǎn)可谓“风生水起”。《脱口秀大会》《吐槽(cáo)大会(huì)》等节目的火爆，让脱口秀演员和(hé)脱口秀俱乐部成为了炙手可热的行业，笑果文化也成为中国最成功的脱口秀(xiù)俱(jù)乐(lè)部之一。

　　由此，资本敏锐察觉到商机并押宝这一赛道，《科(kē)创板日报》记者整理公(gōng)开信息(xī)发(fā)现，笑果文化于2016年至2021年共完成8轮(lún)融资(zī)。2021年3月，腾(téng)讯关联(lián)公司入(rù)股笑(xiào)果文(wén)化后，估值超过40亿元。

　　财联社创(chuàng)投通数据(jù)显(xiǎn)示(shì)，2016年(nián)6月，笑(xiào)果文化得到游族网络天使轮投资。同(tóng)年(nián)9月，得到游族(zú)网络、普思(sī)资本(běn)数千万的pre-A轮投(tóu)资(zī)。

　　2017年4月，得到南山资本、游族网络、CMC资本、普思资(zī)本(běn)1.2亿元的A轮(lún)投资。

　　同(tóng)年5月(yuè)，得到南山资本、游族网络、CMC资本、天图投资(zī)近亿元A+轮投资。

　　同(tóng)年(nián)12月，得(dé)到(dào)CMC资本、华人(rén)文化集团、泽时(shí)投资(zī)的战略投资(zī)，此轮未披露(lù)具(jù)体金额。

　　2019年04月，得(dé)到南(nán)山资本、天图投资(zī)的(de)B轮投资(zī)。

　　2020年12月，得到南山资本的战(zhàn)略(lüè)投(tóu)资。

　　2021年3月，得(dé)到腾(téng)讯(xùn)的(de)战略投资。

　　可以看(kàn)出，南山资(zī)本和(hé)游(yóu)族网络对(duì)笑果(guǒ)文化最为青睐，8轮融资(zī)中(zhōng)一共投了4次，游族(zú)网络更是(shì)笑果(guǒ)文化的天使投资(zī)人。

　　与(yǔ)此(cǐ)同时，线下(xià)是笑(xiào)果(guǒ)文化(huà)走向(xiàng)扩张的关键一子，今(jīn)年4月，位于北京东(dōng)城(chéng)区隆福寺的笑(xiào)果文化线(xiàn)下喜(xǐ)剧空间“笑(xiào)果工厂”开业(yè)，这是笑果(guǒ)工厂继上海、南京、苏州之(zhī)后(hòu)的第四个演艺空间。此外，近年来(lái)对外(wài)投资也在扩张。

　　《科创板(bǎn)日报(bào)》记者发(fā)现，笑果文化对外投资的企业共(gòng)有(yǒu)9家，其中有6家已经(jīng)注销。如今存续的(de)企业(yè)有：笑果挺棒文化传媒（上海(hǎi)）有(yǒu)限公司(sī)、上海青豆结冰文(wén)化传播有限(xiàn)公司、上(shàng)海笑欢(huān)悦信息技术有(yǒu)限公(gōng)司。

　　笑果文化此(cǐ)前控股的笑果演(yǎn)艺股权也(yě)发生了变(biàn)更(gèng)。2021年11月(yuè)，笑果演艺原股东(dōng)笑果文化(huà)、郭凌虹退出，新增股东(dōng)Fun factory（HK）Limited全资持股，同时企(qǐ)业类型变更为有限责任公(gōng)司（港澳台法人独资）。新股(gǔ)东(dōng)Fun factory（HK）Limited于(yú)2021年8月(yuè)在中国香(xiāng)港注册(cè)。

　　此(cǐ)前(qián)曾有业内人士猜测(cè)，笑果文化或许是在悄(qiāo)悄(qiāo)开(kāi)启上(shàng)市的前奏。

　　作为(wèi)普思资本的前高管，Charles（化名）参与了对笑果文化的A轮投资过程(chéng)，他(tā)对《科(kē)创板日报》记者(zhě)表示，他(tā)也是刚从网(wǎng)上看到本(běn)次出(chū)事，此前脱口秀行业(yè)在国内处(chù)于(yú)快速发(fā)展阶段，表(biǎo)现(xiàn)形式丰富多样，而在该领(lǐng)域笑(xiào)果文(wén)化做的很(hěn)早，成绩也很突出，其《吐槽大会》在(zài)年(nián)轻人圈子里很火爆，出(chū)于(yú)这些原因进行了(le)投资。

　　脱口(kǒu)秀又被称为“冒犯的艺(yì)术”，追求的(de)就(jiù)是一种(zhǒng)针砭时弊、刺中痛点，让观众一边大笑(xiào)一边反思的感(gǎn)觉。对本次“翻车”事件，他个人(rén)认为，出(chū)于(yú)节目效果可能需要张狂和外向一些(xiē)，但公众场合下脱口秀中的开玩笑(xiào)也要注意把握分寸，尤其涉及(jí)到国(guó)家(jiā)政治和解放军形象等严肃(sù)话题，确实不(bù)该口无遮拦，“踩(cǎi)红线的事肯定是不能干的”。

　　他还(hái)提醒，笑(xiào)果(guǒ)在风控方(fāng)面，可(kě)能(néng)没(méi)有进行非常严格的(de)把控(kòng)。

　　此(cǐ)外，《科(kē)创板日报》记者(zhě)注(zhù)意到，笑果文化的(de)业务和腾讯(xùn)关联(lián)颇(pǒ)深，资料(liào)显(xiǎn)示，目前大股东(dōng)叶烽持(chí)有(yǒu)31.57％的(de)股份，宁波(bō)梅山(shān)保税港区泽禧股权投资合伙(huǒ)企业持(chí)股13.58％，广西腾讯(xùn)创业投资有限公司为第三大股东(dōng)，持(chí)股比例(lì)为(wèi)12.55％。

　　2017年1月，腾讯视(shì)频联合笑果文化打(dǎ)造了《吐(tǔ)槽大会》，该节目(mù)让担任吐槽团成员、策划人及(jí)编剧的李诞迅速走红(hóng)。

　　2017年(nián)8月，由腾讯(xùn)视(shì)频出(chū)品，企鹅影视和笑果文化联合出品的《脱(tuō)口秀(xiù)大会(huì)》在腾讯视频首播。

　　笑果(guǒ)文化相(xiāng)关人(rén)士去(qù)年称(chēng)，受众面最(zuì)广(guǎng)的是线(xiàn)上长视频业务(wù)，如《脱口秀大会》、《吐槽大会》和《脱口秀反跨年(nián)》等以跟(gēn)腾(téng)讯合作的长视频节目(mù)，可以占(zhàn)到公司(sī)百分之四十的业(yè)务营收(shōu)。

　　市(shì)场迅(xùn)猛上升，资本(běn)却后劲不(bù)足？

　　相较于西方(fāng)脱口秀百年以(yǐ)上的(de)发展历史，脱口秀(xiù)这个舶来品在国(guó)内的发展历程要短得多也(yě)快得多。近10年内(nèi)，《今(jīn)晚(wǎn)80后》《金星(xīng)秀》《吐槽(cáo)大会》《脱口秀大会》等热(rè)门(mén)综(zōng)艺频频(pín)占据收(shōu)视(shì)榜与网络热议话(huà)题榜首，由此带来一波迅猛发展的脱口秀风潮。

　　热度席卷而来，资本也(yě)闻风(fēng)而至。财(cái)联(lián)社创投通(tōng)数据显示，自(zì)2015年以(yǐ)来，有超(chāo)过9家脱口(kǒu)秀企(qǐ)业获得融资。其中，不(bù)乏明星(xīng)投(tóu)资机构。

　　如红杉中国、腾讯投资投了罗(luó)永浩旗下的(de)思维造物，乐游资本投了鲜榨喜剧(jù)，原子创(chuàng)投、合(hé)一集团投了(le)单立人。

　　值得注意(yì)的是，资本对脱口秀行(xíng)业也(yě)明显呈(chéng)现出“一家独大(dà)”的(de)趋(qū)势，除斩获8轮融资(zī)的笑果文化外，其他脱口秀厂牌(pái)融资轮次都仅(jǐn)有一(yī)两轮(lún)，且集中在2018年及(jí)以前。同时，资(zī)本对脱口秀(xiù)的倾注(zhù)也有些(xiē)后劲不足，2021年之(zhī)后，市场(chǎng)上暂无新的脱口(kǒu)秀企业获(huò)得融(róng)资。

　　资本市场的反应与高速增长的市(shì)场似乎并不匹配(pèi)。据《中(zhōng)国脱口秀行业发展趋势分析与未来投资预测报告（2022-2029年）》显示(shì)，2021年脱口秀市场全年商(shāng)业演出(chū)场次1.85万场，比2019年增长50％以上，预计2021年(nián)至2029年(nián)，行业年(nián)均复(fù)合增速将保持20.18％的高(gāo)速度(dù)。

　　市场(chǎng)仍在上(shàng)升期，资本为何却逐渐远离了这一赛道？眺远营销咨询创(chuàng)始人(rén)高承远对《科创板日报》记(jì)者(zhě)表示，脱口(kǒu)秀行业虽然发展迅猛，深受观众喜(xǐ)爱，但在(zài)资本市(shì)场(chǎng)并不吃(chī)香(xiāng)。其核心原(yuán)因在于，资本(běn)的投资(zī)逻辑天然是确定性和可(kě)复制性，而脱口秀(xiù)行业却具(jù)有(yǒu)巨大的不确定性和不可复(fù)制(zhì)性(xìng)。演员的不(bù)确定性、创作(zuò)的不确定(dìng)性(xìng)、观众审美的不确(què)定(dìng)性，以及踩红线等重要舆情事件等，都可能让经营面(miàn)临巨大的风险。

　　因此，有投(tóu)资人指(zhǐ)出，“脱口秀行业未(wèi)来想要可(kě)持续发展，就需(xū)要拥抱监(jiā郭晶晶一胎为什么选择鬼节生，郭晶晶一胎什么时候出生的n)管，在合(hé)法合(hé)规的底线之(zhī)上(shàng)，不断运营爆款，激(jī)活创作，带动整个(gè)行业(yè)的(de)上(shàng)线(xiàn)，这才是(shì)这个行业可持续、良性发展的可(kě)靠(kào)路径(jìng)。”

　　学者张竹然亦对《科创板日报》记者表示，脱口秀行业作为大文娱行业(yè)中的一员，和这个(gè)行业中的其余行业一样（如(rú)影(yǐng)视剧(jù)作(zuò)、游戏等等），都严(yán)重(zhòng)依赖IP本身而非平台，行(xíng)业(yè)本身的(de)“护城河”相对浅，而脱口秀本身是靠故事起家的，但这个(gè)行业的(de)“故事”却很难(nán)讲述，这也是备受资(zī)本市场冷遇的原(yuán)因。

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