财(cái)联社(shè)4月30日讯（编辑 笠(lì)晨）碳酸锂迎来(lái)一波久(jiǔ)违(wéi)的(de)反弹，据上海钢(gāng)联(lián)发布(bù)数据显示，4月(yuè)28日电池级碳酸(suān)锂涨(zhǎng)5000元/吨，均价报(bào)18.9万元/吨，继上周五开始止跌企稳四个交易日后价格连续(xù)两日上涨。暖(nuǎn)意也提(tí)前传导(dǎo)到A股，锂(lǐ)矿股本(běn)周三(sān)表现强势，融捷股份一(yī)度涨停，雅化集团(tuán)和(hé)永兴材料最高涨(zhǎng)超9％、中矿资(zī)源和盛新锂能一(yī)度涨超7％、赣锋锂业和天齐锂涨业盘中均(jūn)涨(zhǎng)超5％。

　　碳(tàn)酸锂反弹的(de)原因(yīn)之一是上海车展(zhǎn)有望(wàng)带动购车需求预期的提振。乘(chéng)联(lián)会秘书长崔东树表示，上海(hǎi)车(chē)展将让消费者感受到汽车消费的火(huǒ)热，提升消费信心(xīn)，也(yě)提(tí)振士气。国泰君安表示，此前车企大(dà)幅(fú)降价导致消费者对电动车的观望(wàng)心态有望逐渐改(gǎi)善，市(shì)场(chǎng)开始预期5月需求回暖。

　　有电(diàn)池企业人士提到，目前磷酸铁锂电池的价(jià)格已经逐渐稳(wěn)定，且在谈价策略上(shàng)以(yǐ)企稳为主，不太(tài)可(kě)能进行降价。但未(wèi)来，止跌(diē)信号能否持续稳定，受多方因素影响。有产业人(rén)士分析称(chēng)，乐观来看，国内动(dòng)力(lì)电池厂商(shāng)清(qīng)库存工作或到5月完结(jié)，届时电池(chí)厂商库存(cún)水平有望逐步恢复(fù)至健康水平，并带(dài)动上(shàng)游材料采购(gòu)，进而对碳(tàn)酸锂价格起(qǐ)到(dào)支(zhī)撑作用。

　　据(jù)鑫椤资讯近日调查的情况看，一些电(diàn)池(chí)龙头企业5月份的(de)排产预计将环比增长20-30％，一些中小企业由于前期基(jī)数较低，环比(bǐ)增(zēng)幅更是高达50％以上(shàng)。其中(zhōng)，亿(yì)纬锂能在4月26日(rì)的(de)业(yè)绩(jì)说明会上(shàng)表示，5月份开始会全面恢(huī)复生(shēng)产，排(pái)产(chǎn)相比(bǐ)一季度会有明(míng)显的(de)提(tí)升。由此可见，碳酸锂市场需求回暖(nuǎn)已是(shì)大势所趋(qū)。

　　另有观点认为，此次碳酸锂(lǐ)价格(gé)属于阶段性(xìng)反弹(dàn)还是(shì)底部(bù)反转，目前(qián)仍难以判断。“一(yī)方面需要观察(chá)下游库(kù)存状况(kuàng)，另一方面还需(xū)要看终(zhōng)端需求是(shì)否(fǒu)真正回暖，”华(huá)南一家(jiā)主(zhǔ)流锂盐(yán)厂商内部人士(shì)此前对财联(lián)社记(jì)者表示(shì)。该(gāi)人士表示，电池厂商实际上从去年(nián)四季度开始便启动大规(guī)模去库存举(jǔ)措，这一举措在(zài)一季度实际(jì)上(shàng)已(yǐ)经有(yǒu)所反(fǎn)映。

　　不过进入4月中(zhōng)旬(xún)以后，相(xiāng)关电(diàn)池厂商提到，目前库存已恢复至健康水(shuǐ)平，此前暂停的(de)产线也已(yǐ)经逐渐(jiàn)复产。特别是针对磷酸铁锂(lǐ)电(diàn)池库存(cún)，有业(yè)内人士直言(yán)，相关库存基(jī)本(běn)出清，后续将(jiāng)根据公司(sī)规划，逐步进(jìn)行(xíng)补货(huò)。作为锂电产业的(de)风(fēng)向标(biāo)，宁德时代一季度报告显示(shì)，其库(kù)存金额已从年初的(de)766.7亿元下降到(dào)640.6亿元，环比下(xià)降16.5％。从绝对金额(é)来看，宁德(dé)时代的库存已经退回到2022年第(dì)一季度的水平。材料(liào)价格和(hé)库存水平(píng)，两(liǎng)项关键的指标也构成锂电(diàn)产业走向的关键，随价格企稳以(yǐ)及(jí)库存水平恢复健康，将(jiāng)带动锂电产业恢复稳定。

　　▌市(shì)场(chǎng)激辩(biàn)未来锂盐价(jià)格走向(xiàng) 最(zuì)乐观者预(yù)判涨回25万元/吨(dūn) 最悲观者全年看跌至10万以下

　　英红九号是名茶吗，英九红茶叶价格一览表碳(tàn)酸(suān)锂价格在(zài)不(bù)到(dào)半年时间跌去(qù)超过(guò)2/3，也(yě)引起了市场热议(yì)。就在26日召(zhào)开(kāi)的中国汽车动力电池(chí)产业(yè)创(chuàng)新(xīn)联盟2023年度大会(huì)上，中国汽车工(gōng)业协会常务副(fù)会长付炳锋(fēng)指出，国内动力电(diàn)池行业仍然存(cún)在一些问题，包括电池产业链分工，价(jià)值链分配问(wèn)题。“原材(cái)料短期大(dà)幅下降也不是正常的现(xiàn)象，”他(tā)直言。在他看来，原材(cái)料适(shì)当涨(zhǎng)价是正常现象(xiàng)，行业要以之前大(dà)幅涨(zhǎng)价为教训，保证价值(zhí)链的(de)合理分配，避免大起大落。

　　据(jù)财联社不完全(quán)梳理，这些(xiē)业内人士和分析师(shī)近期对锂盐价格未来(lái)走势进行预判并(bìng)阐述具体逻辑(jí)，汇总如下：

　　以碳酸锂(lǐ)价格反弹为信号，一系列(liè)的数据验(yàn)证锂(lǐ)电产业拐点或已经到来。分析人士指出，此(cǐ)前(qián)锂(lǐ)电产业进入调整阵痛期，主(zhǔ)要在于下游车市(shì)短期需求(qiú)下滑，叠(dié)加(jiā)中游扩产迅速从(cóng)而在需求(qiú)表现上(shàng)提前透支(zhī)碳酸锂的未(wèi)来增长空间。进而(ér)导(dǎo)致(zhì)，碳酸锂价格持续(xù)下跌，中游电池厂(chǎng)商集(jí)体进入清库存阶段(duàn)。从上游材料价格变化来看，近期碳酸(suān)锂价格率先实(shí)现(xiàn)反弹。更值得注意(yì)的是，在锂(lǐ)电产业链(liàn)，包(bāo)括六氟磷(lín)酸(suān)锂、人造石墨、极片粉等系列材料价(jià)格也出现企(qǐ)稳甚至反弹的局(jú)面。

　　作为锂电产业(yè)拐点(diǎn)的(de)另一关键指标，中(zhōng)游电(diàn)池厂(chǎng)商的库存(cún)也已经(jīng)逐步恢(huī)复至(zhì)健康水平。据(jù)高工锂电了解，目前中游(yóu)电(diàn)池(chí)厂商库存水位回退，此(cǐ)前部分(fēn)电池厂商暂停的(de)生产线(xiàn)已经(jīng)重启生(shēng)产。在采购方面，电池厂(chǎng)商和下游车企已陆(lù)续重启订单，带(dài)动产业需求回暖。从终端新能源汽车市场(chǎng)表现上看，年初(chū)的市场恐慌情绪主要来自车(chē)市的需求腰斩。但从(cóng)整(zhěng)体一季度新(xīn)能源汽车销量数据来看，其月销量逐步攀升并且回(huí)暖(nuǎn)速度(dù)超过往年。随着二三季度(dù)到来(lái)，车(chē)市逐渐转入销售(shòu)旺季，也将进(jìn)一(yī)步带动锂电产业中上游的订单需(xū)求。加上5月份临近，企业重(zhòng)新开启月度采购谈判(pàn)，行业有望迎来需求(qiú)订单的集中爆发。

　　后续碳(tàn)酸锂价格(gé)可能会有回涨的空(kōng)间，但幅度不可能(néng)太大(dà)，最多在10％左右。业内人士(shì)表示(shì)，因为经历本轮碳酸(suān)锂价(jià)格(gé)的(de)暴(bào)涨暴跌，电池厂商对于碳酸(suān)锂真(zhēn)实的供给情况(kuàng)更加(jiā)清晰，市(shì)场预期(qī)回(huí)调下，电池厂商在价(jià)格谈(tán)判上(shàng)会(huì)更(gèng)加谨(jǐn)慎。同时电池厂(chǎng)商一体化带(dài)来的碳酸锂供(gōng)应(yīng)稳定(dìng)，也将削弱(ruò)上游锂(lǐ)矿厂商的议价权。电池回(huí)收端，邦普(pǔ)、格林(lín)美、天奇(qí)股份、华友钴业等企业持续推进电池回收布局，来自(zì)终端材料(liào)回收的产能(néng)也在稳步爬坡。相关(guān)数据显示，2025年国(guó)内回收(shōu)的(de)废旧电池的总量将达到137.4GWh。

　　回溯到上游(yóu)，电池(chí)厂商都已完善(shàn)在锂(lǐ)矿端的布(bù)局(jú)，包括宁德时代的宜春锂矿项目(mù)，亿纬锂(lǐ)能的盐湖提(tí)锂项目(mù)均进展顺利，将进一步释放碳酸(suān)锂供(gōng)给。经(jīng)历(lì)过复杂的产业调整过(guò)程(chéng)之(zhī)后，整个锂电产业的运作模式正从“大(dà)开大合(hé)”的波(bō)浪式(shì)变得更(gèng)为平滑(huá)。从原材料到电(diàn)池，再到(dào)下游车企，产业链各个环节(jié)的(de)价格以及供需变化也将变得更加平衡且具有可预测性。

　　然(rán)而，亦有空(kōng)方则认为，当(dāng)前上游库(kù)存水平依(yī)旧处于(yú)高位(wèi)，虽然需求端稍(shāo)有(yǒu)好转，但是(shì)并不(bù)足(zú)以带动(dòng)价格(gé)企稳。

　　▌锂(lǐ)价超预期下跌并不是一个下游获利、上游承压的简单(dān)故事

　　过(guò)去一(yī)段时间，碳酸锂(lǐ)和电池材料的(de)价格下跌(diē)过快，但这并不为业(yè)内人士(shì)所(suǒ)乐(lè)见。碳酸锂从2022年11月60万元(yuán)/吨(dūn)跌(diē)至当前20万元不到，价(jià)格跌去近7成，最(zuì)直接受到冲击(jī)的当属锂矿企业(yè)。根据藏格矿业一季(jì)度数据，碳(tàn)酸(suān)锂销量为(wèi)534吨，相比(bǐ)于2022年四季度(dù)销量2006吨，销量环比(bǐ)下滑73.4％；产量也从2022年第(dì)四季度的2461吨(dūn)，削(xuē)减至今年一季度(dù)的1783吨，环比下降27.5％。由于市场行情策动，上游锂矿企业(yè)不断(duàn)压低碳(tàn)酸(suān)锂出货价格(gé)，部分锂矿企业已经出现主(zhǔ)动减(jiǎn)产的情况。

　　江特电机(jī)4月24日公告，一季度营业(yè)收(shōu)入7亿元(yuán)，同比减少48.32％；净利润5064.8万元，同比(bǐ)下(xià)降92.39％，2023年(nián)Q1净(jìng)利润环比下降86％，第二(èr)日股价跌停。

　　直接生产、售(shòu)卖碳酸锂(lǐ)的锂盐企(qǐ)业则命运分(fēn)化，大公司如天(tiān)齐锂(lǐ)业和赣锋锂业有机会在价格下(xià)降(jiàng)周期(qī)中获得更(gèng)多市(shì)场份额，行业将变得更集中(zhōng)。这是2016年到2018年上(shàng)一(yī)轮锂价下降中发生过的(de)事。而(ér)同环节的大量中小企业，尤其是最近两(liǎng)年(nián)追高入局的新公司，则面(miàn)临停产乃至破产。

　　乘着锂价的东风，赣(gàn)锋锂业在去年轻松(sōng)赚(zhuàn)出了(le)0.66个宁德(dé)时(shí)代(dài)、1.23个比亚迪。业内人士表(biǎo)示，这(zhè)一(yī)轮价格下(xià)降长(zhǎng)期利好中国最大的两个锂盐供应(yīng)商天齐(qí)锂业和赣(gàn)锋锂业(yè)。它们去年(nián)的净(jìng)利润都超过200亿元，比中国最大的新能源车企比(bǐ)亚迪(dí)还多，其中天齐(qí)锂业净利(lì)润增(zēng)长超(chāo)过10倍。足(zú)够(gòu)厚的血，使他们(men)更能承受价(jià)格下跌和可能的未(wèi)来亏损。这两家公司也有行(xíng)业里最优的成本。赣(gàn)锋锂业、天齐锂业等公司入股的海外锂矿(kuàng)资(zī)源(yuán)开(kāi)采成本(běn)普遍在(zài)3万(wàn)-5万(wàn)元/吨，几乎是全球最低水(shuǐ)平。

　　但这并(bìng)不意(yì)味着，这两家(jiā)公司(sī)能(néng)以低(dī)于(yú)5万元/吨的价(jià)格采购碳酸锂，因为在锂矿国际交易中，即使拥有海外矿产的分销权或(huò)开采权，交易(yì)价格也需(xū)要通过长协(xié)确定，按市价定期调整。但能获(huò)得(dé)上游更低成本的资(zī)源，让这(zhè)两家大企业更能(néng)容忍低价，并能在上游因降(jiàng)价减产时保(bǎo)持产能供应。

　　锂(lǐ)价(jià)超预期下跌牵动着万(wàn)亿新(xīn)能(néng)源车市(shì)场。不过锂价(jià)下(xià)降带来的(de)连锁反(fǎn)应，并不是(shì)一个下(xià)游获(huò)利，上游承(chéng)压的(de)简(jiǎn)单故事。作为(wèi)碳酸锂的下游，宁德时代理论(lùn)上会受益，但锂(lǐ)价的超(chāo)预期(qī)下(xià)跌，使宁德时(shí)代今年2月提(tí)出的 “锂矿返(fǎn)利(lì)” 计划(huà)沦(lún)为(wèi)鸡肋，它本想用20万元/吨(dūn英红九号是名茶吗，英九红茶叶价格一览表)的碳(tàn)酸锂价格绑定一(yī)些车企的三年长单。另(lìng)一层影响是，宁德时(shí)代(dài)今年5月计划投产的宜春锂矿(kuàng)很有(yǒu)可能一开(kāi)采就亏损。

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