今年(nián)1月，美国政(zhèng)府债务(wù)余额又一次(cì)触及法定上限，这标(biāo)志着美国再(zài)度陷入(rù)债务违(wéi)约的风险之中。

　　美国(guó)财(cái)政部(bù)长耶伦已(yǐ)经多次警告称，如果国会(huì)不尽早采取行动(dòng)暂停或(huò)提高债务上限，美国政(zhèng)府最早(zǎo)可能6月1日出现债务违约——而这将对全球经济和金融(róng)产(chǎn)生“灾(zāi)难性(xìng)影响”。

　　美国(guó)面临债务违(wéi)约风(fēng)险(xiǎn)、两党(dǎng)就提高债务上限进行争斗，这些(xiē)画面在近些年似(shì)乎频(pín)频上演。那么(me)，引(yǐn)发这一(yī)危机的根本——美国债(zhài)务和债务(wù)上(shàng)限究竟是怎么(me)回事？美国债务(wù)为何不(bù)断滚雪球般扩大？美国又为(wèi)何要人为地给债务设定上限(xiàn)？

　　美国债务为何不断逼(bī)近上(shàng)限？

　　要讨论(lùn)债(zhài)务上限，我(wǒ)们需(xū)要(yào)先了(le)解美国政府(fǔ)的(de)债务从何而(ér)来，以及(jí)其(qí)为何(hé)频频逼近上限。

　　自18世纪以来，美国政府在绝大部分时期都处于财政赤字(zì)状态，即政府支出在多(duō)数总统(tǒng)任期内都(dōu)高于其财政(zhèng)收入。因(yīn)此，美国政(zhèng)府举债(zhài)成(chéng)了惯例，而政(zhèng)府债务规(guī)模也一(yī)直随着政府赤字的规模而增长。

　　美国政(zhèng)府债(zhài)务在近年疯狂飙升

　　近年来，美国债务(wù)规(guī)模更是大幅(fú)增(zēng)长。这一方面是由于新冠疫情以及阿富(fù)汗、伊拉克战争使(shǐ)得美(měi)国(guó)政府背负了庞大支出压力，另一方面，还因为美国人口老龄化导致政(zhèng)府医疗支出不(bù)断(duàn)上升，拜登(dēng)政(zhèng)府(fǔ)推出的大规模基建政策导致财(cái)政(zhèng)支出大增等。

　　与(yǔ)此同(tóng)时(shí)，美(měi)国政(zhèng)府的税收收入并(bìng)没有跟上(shàng)支出的(de)步伐，尤(yóu)其是在小布什政府和特朗普政府批准(zhǔn)了减税政策之后，税(shuì)收压力更是与(yǔ)日俱增(zēng)。

　　在(zài)收入和支出此消彼长的双重压力下，美国(guó)的赤字规模(mó)近年(nián)来(lái)如滚雪球一般(bān)扩大，债务(wù)规模也(yě)就因此不断攀(pān)升(shēng)，在近年来频频(pín)逼近(jìn)债(zhài)务上限也就不足为奇了。

　　美国政府债务占(zhàn)GDP的(de)比重

　　美(měi)国债务(wù)为何会有上限？

　　而(ér)美(měi)国政府债务上限的出现，则最早可(kě)以追溯(sù)到上世(shì)纪初的第一次世界大战。

　　在一战(zhàn)之前，美国并没(méi)有明确的(de)“债务上限(xiàn)”，那时候只要白宫(gōng)要发债(zhài)借钱，美国国会基本照单全批。

　　但(dàn)在1917年，由于一战使得美国政(zhèng)府开(kāi)支愈繁，债务规模(mó)越来越大，引发部(bù)分美国(guó)议员提出的反(fǎn)对(duì)（也有一些议(yì)员是为了反(fǎn)对(duì)美国参战），美国国会便通过(guò)《第(dì)二自由债券法案(àn)》，首次(cì)对联邦债(zhài)务(wù)进行(xíng)限额规定，以此来(lái)限制政府发(fā)债(zhài)的规(guī)模(mó)。

　　1939年(nián)，由于预计(jì)美国(guó)将加入第二次世界大战(zhàn)，美国国会通(tōng)过(guò)《公(gōng)共债务法案(àn)》，实质上正式确立了对美(měi)国政府债务(wù)总额的限制。随后，美国国(guó)会又对(duì)其进(jìn)行(xíng)了修订(dìng)，以更改上限(xiàn)金额。从此，提高债务上限就或多(duō)或少地成为了国(guó)会(huì)的惯例。

　　在(zài)历(lì)史(shǐ)上，美(měi)国债(zhài)务上限总共提高了(le)100多次(cì)。尤(yóu)其(qí)是自1960年以来，美(měi)国两党(dǎng)已经提高了(le)78次(cì)债务上限(xiàn)，平均每(měi)9个月就会(huì)提高一次——其中共和党总统执政(zhèng)期间曾提(tí)高49次，民主党总统执政期间共提高29次。

　　进入(rù)21世纪以来，美国债务上限的上调(diào)幅度进一步加大，在最近几届总统任期(qī)内(nèi)更是如此：在奥(ào)巴马(mǎ)任期内，美国(guó)最新债务上限为18万亿美(měi)元（2015年），到了特朗普任内，这个数字提高至22万(wàn)亿美(měi)元（2019年3月）。此(cǐ)后在新冠疫情(qíng)期间，美国国会(huì)暂停了(le)债务上限，以暂时取(qǔ)消美国政府的支出限制，这(zhè)导致美国政府债务(wù)疯狂飙升至(zhì)27万亿美元。

　　美国近几届政府大(dà)幅(fú)上(shàng)调债(zhài)务上限

　　直(zhí)到(dào)2021年，美国国(guó)会最(zuì)新一次提高(gāo)债务上(shàng)限，美国债务上(shàng)限已经提高(gāo)至(zhì)现在(zài)的31.4万亿(yì)美元，相较(jiào)于1917年最(zuì)初的债务上限115亿美(měi)元，已经足足增(zēng)长了超过2700倍。

　　为什么美国不(bù)能取消债务上限？

　　本(běn)质(zhì)上来说，“债(zhài)务上限(xiàn)”是美国国会为联邦政府设定的举债(zhài)的最高额度，一旦触及这条“红线(xiàn)”，意(yì)味着美(měi)国财政(zhèng)部借款授(shòu)权用尽，除非国会调高债务上限，否则白宫无权继续(xù)举债。

　　那(nà)么，也许有人(rén)会疑惑，美(měi)国政(zhèng)府为什么要“自我限(xiàn)制”，不能直接取(qǔ)消掉(diào)债务上限呢(ne)？

　　的确，债务(wù)上(shàng)限会对(duì)美国政府(fǔ)造成限制，使其(qí)不能随心所以的举债，但从理论上来说，这一限制也同时(shí)对其美(měi)国政府的债务(wù)信用提供了保证。

　　这(zhè)是因为(wèi)，美国作(zuò)为(wèi)手握美元霸权的超级大国，本身并不受到(dào)发行美钞的外在(zài)约束(shù)。如果(guǒ)美国(guó)政府开支无度、过度举(jǔ)债，将会导致美元贬(biǎn)值、通胀失控，那么其债权信(xìn)用将受(shòu)到损害(hài)，原(yuán)有(yǒu)债权人权(quán)益也会(huì)遭受(shòu)稀释。

　　因此，只有通过“债务上限(xiàn)”这一内(nèi)控(kòng)举(jǔ)措，才能维(wéi)持美国政府的(de)偿付信用，保证美元霸权地(dì)位。换句话(huà)来(lái)说，“债务上限”理论上也相当于(yú)是美方对债(zhài)权人的一种信用(yòng)宣示。

　　中国和日本是美国债券的最大(dà)海(hǎi)外“债主”

　　为什(shén)么这次债务上限难(nán)以提高了？

　　那么，在过去被频频上调的美国债务(wù)上(shàng)限，为什么(me)在现(xiàn)在会陷入无法上调的(de)僵(jiāng)局呢？

　　按照规定，美国政府想(xiǎng)要(yào)提高美国债(zhài)务(wù)上限(xiàn)，往往需要美(měi)国国会两院的通过。在此前的(de)历史中，提高债务上限在国会(huì)中绝(jué)大多(duō)数时候类似于一个(gè)“走过场”的周期性任务，两(liǎng)党(dǎng)并(bìng)不会对(duì)此进行过于激烈的博(bó)弈。

　　但近年来，随(suí)着美国党派分歧不断扩大(dà)，债(zhài)务上限问题(tí)逐(zhú)步沦为(wèi)两(liǎng)党的政治武器，被在(zài)野(yě)党用作了与执政(zhèng)党讨价还价的砝码。尤其是在当下美国两党分别占据(jù)两院多(duō)数席(xí)位的(de)分裂背景(jǐng)下，这一斗争就显得(dé)尤为激烈。

　　目(mù)前，美国(guó)民主党(dǎng)占(zhàn)据参议(yì)院(yuàn)多(duō)数，而共和(hé)党占据众议院多数。拜登要想提(tí)高债务上限，就需(xū)要(yào)和国会共和党(dǎng)人达成一致(zhì)。

　　然(rán)而，共和党(dǎng)人正(zhèng)试图利用债务上限的最后期限，向拜登(dēng)总统施压，要求他先同意削减开支，再谈提(tí)高债务上限。而民主(zhǔ)党(dǎng)人坚持不愿让步，认为应(yīng)无条件提高债务上限，这就导致了当下的僵局。

　　拜(bài)登(dēng)已(yǐ)经预定于美东时间(jiān碳酸银是不是沉淀 碳酸银在水中是沉淀吗)周二(èr)（5月16日）再(zài)度(dù)与国会领导(dǎo)人(rén)会面(miàn)，讨论提高美(měi)国债务上(shàng)限的碳酸银是不是沉淀 碳酸银在水中是沉淀吗计划。

　　但值得注(zhù)意的是(shì)，如果(guǒ)拜登和国(guó)会(huì)领袖们在周二仍无法取得突破性进展，这(zhè)场危机恐怕真就要无限逼近(jìn)债务违约的“X日”了(le)——因为拜(bài)登已经计划于本周三前往(wǎng)日本参加G7领导人峰(fēng)会，并将在周末访(fǎng)问巴布亚新(xīn)几内亚(yà)，并举行美国(guó)-大(dà)洋洲国家(jiā)峰(fēng)会，这意(yì)味着接下来留(liú)给(gěi)拜(bài)登和(hé)两(liǎng)党领袖谈(tán)判的(de)时间将所剩无(wú)几(jǐ) 。

　　2011年的危机将(jiāng)再次(cì)上演

　　事实上(shàng)，十多年前，美(měi)国也曾(céng)上(shàng)演过类似局面。

　　2011年(nián)，美国也曾面临类似严峻(jùn)的违约风险：时任美国总统奥巴马和众(zhòng)议院共和党人在谈(tán)判(pàn)最后一刻，才就债(zhài)务上限达成(chéng)协议，勉强避(bì)免了一场债务(wù)违约灾难(nán)。奥巴马及民主党在(zài)最后关(guān)头妥协，同(tóng)意在十年内(nèi)削(xuē)减9000亿美(měi)元的财政支出。

　　但(dàn)在(zài)当时，即便(biàn)没(méi)有真(zhēn)正违(wéi)约而仅仅(jǐn)是逼(bī)近违约，这一紧张局势也引发了全(quán)球资本市(shì)场(chǎng)剧(jù)烈(liè)波动，美股一度大(dà)跌，并直接(jiē)导致标准普(pǔ)尔首(shǒu)次(cì)下(xià)调美国的主权信用评(píng)级。这使得美国面临(lín)更(gèng)高的(de)借贷成本——美(měi)国第二年的(de)借(jiè)贷(dài)成(chéng)本(běn)上升了13亿(yì)美元，并在(zài)之后(hòu)数年继续上涨，基本(běn)上(shàng)抵(dǐ)消了当(dāng)时两(liǎng)党谈(tán)判中的(de)一些成本削减措施。

　　对一些经济(jì)学(xué)家来说(shuō)，上述的市(shì)场(chǎng)动荡也只(zhǐ)是(shì)短(duǎn)期影响。而更重要的是(shì)，从长(zhǎng)期来看，财政支出削减意味着碳酸银是不是沉淀 碳酸银在水中是沉淀吗(zhe)美(měi)国多年的预算紧缩，这(zhè)可能会产(chǎn)生更(gèng)严重(zhòng)的长(zhǎng)期(qī)影响——比如拖累美国的经(jīng)济(jì)复苏。

　　美国左翼智库经济政策研究所首席经济(jì)学家乔希·比(bǐ)文斯(sī)在回顾(gù)2011年债务危机时(shí)表示：

　　“在实(shí)施这些削减措(cuò)施时，我们仍处于相当低迷的经济中(zhōng)，并(bìng)且正处(chù)于从大衰退(tuì)中复(fù)苏(sū)的阶段。他们只是让(ràng)复苏持(chí)续(xù)的(de)时间(jiān)远远(yuǎn)超过了应有的时间……在接下来(lái)的六七年(nián)里，美国(guó)政府没有提供真正有价值的公共产品和(hé)服务，因为(wèi)它(tā)们（财政支出）被大幅削减。”

　　而(ér)如今这场(chǎng)债务上限(xiàn)危(wēi)机，也(yě)被许多人看作2011 年债务上限(xiàn)危机的翻版：美(měi)国国会面(miàn)临类似的分(fēn)裂局面，美(měi)国(guó)经济(jì)也正处于类似(shì)的(de)衰退环境之(zhī)中。即便美国两党能够重演2011年的戏码，在最后关头提高(gāo)债务上限，由此(cǐ)带来的(de)短期市场(chǎng)动荡和(hé)长期经济损害，恐怕也将再(zài)次重演。

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