AI板块成为2023年最火爆的板块，吸引人全市场的目(mù)光。

　　随之而(ér)来的是，不仅(jǐn)不少上市(shì)公司(sī)宣布试水人工智(zhì)能、基金经(jīng)理开始布(bù)局AI概念(niàn)，也有基金公司尝试以(yǐ)AI试水投(tóu)资者关系管理，更有基金经理尝试用AI撰写季报！

　　引起市场关注的是，此次(cì)公(gōng)募基金2023年一季度报中，无论是成长派(pài)、还是价值(zhí)派，众多基金经理均谈及对AI投资机(jī)遇。各大派别基金经理(lǐ)均认(rèn)可AI所带来(lái)的颠覆(fù)性影(yǐng)响(xiǎng)，并看好其中长(zhǎng)期投资价值，但是对于短期人工(gōng)智能极致行情演绎下，也(yě)有基金(jīn)经理对AI保留了一份清醒(xǐng)。

　　基金经理试(shì)水

　　部分季报用取AI撰写

　　4月21日，嘉实文(wén)体娱乐公布2023年(nián)一季报，引(yǐn)人关注的是，季报中部分内(nèi)容使用了AI撰写(xiě)。

　　季(jì)报中明确写道，这段AI生成的(de)内(nèi)容阐(chǎn)述(shù)了人(rén)工智能对各个行业的改变，比如医疗、教育、工业生产、环境保(bǎo)护和可持续发(fā)展，以及新能(néng)源(yuán)开发和利用等领域(yù)。文中表示，人工智能领域的快(kuài)速发展为全球带来无数(shù)机遇(yù)和(hé)挑战，将极大地影响我们的(de)生活方式(shì)和社会发展，为(wèi)确保AI技术的健康(kāng)、可(kě)持续发展，需要建立完善的(de)法律法规和伦理准则(zé)，以保护个人隐(yǐn)私、确保(bǎo)数据安(ān)全并防止滥用(yòng)。在应对挑(tiāo)战的同(tóng)时，也应抓住人(rén)工智能带来(lái)的机遇，共同推动这一领域的创新和发展。

　　嘉实文(wén)体娱乐(lè)基金经理王贵重在(zài)季报中(zhōng)也明确表示，产业方向上，我(wǒ)们坚(jiān)定的看好(hǎo)人工智能对各个(gè)行(xíng)业(yè)的(de)改变。他还专门谈及，一季度(dù)进行了一定比例的调仓，方(fāng)向上(shàng)主要是(shì)受(shòu)益于(yú)人工智能的计(jì)算机(jī)和传媒互联网行(xíng)业(yè)。数字化的(de)核心逻辑(jí)是(shì)提高(gāo)效率，而高质量发展(zhǎn)的核心在于效率的提升。

　　在(zài)谈到具体TMT行(xíng)业的(de)观点时，他针(zhēn)对半导体、数字化、互联(lián)网平台等提(tí)出(chū)自己想法。说到数字化时，表(biǎo)示其本质(zhì)是利(lì)用技术的(de)手段，提升组(zǔ)织(zhī)信(xìn)息计(jì)算、存储、传播(bō)的效率，这是一(yī)个(gè)长期向上的类消费行业，在(zài)美国是一(yī)个和互(hù)联网行业一样(yàng)大(dà)规模的产业。在中国(guó)，依然处于(yú)产业的早期，但(dàn)是我们可以看到疫情背景下，大家越来越(yuè)意(yì)识到数(shù)字化(huà)的重要性。而此轮数字化将(jiāng)会和人(rén)工(gōng)智能深(shēn)度融合，也(yě)会(huì)给中国公司带来发(fā)展的机会。目前整个(gè)板块的(de)估值(zhí)都到(dào)了历史最低的水(shuǐ)平。

　　此次是基(jī)金经理首次利用(yòng)人工智(zhì)能完成(chéng)季报，也显示出人(rén)工智能确实开始(shǐ)方方(fāng)面面开(kāi)始影响我们(men)的生活、工作等，是一个历史性(xìng)大(dà)浪潮。此前，也有基金公司积(jī)极拥抱AI，如鹏华基(jī)金投(tóu)资者教育(yù)基地宣布成为百度文心(xīn)一言(yán)首(shǒu)批生态合作(zuò)伙伴，鹏华基金(jīn)投教基地也将通过百(bǎi)度智能云接入(rù)文心一(yī)言能力，致力于(yú)创新(xīn)投资者关系(xì)管理(lǐ)新模式，提升(shēng)客户投资体验感。

　　价值派、成长派

　　都积(jī)极布局(jú)AI领域

　　随着(zhe)人工(gōng)智能成(chéng)为(wèi)一季度市场热(rè)点(diǎn)，不少基金经理选择了积极参与布局，其中，除了科技成长派(pài)基(jī)金经理，也不乏价值投资(zī)派基金经理(lǐ)。

　　从上述嘉(jiā)实文体娱乐一季报可以(yǐ)看(kàn)出，该基(jī)金(jīn)一季度进行了一定比例(lì)的调仓，方(fāng)向上主要是受益于人工(gōng)智(zhì)能的计算机和传媒互联网行业。前十大(dà)重仓股(gǔ)中，除了海康威视、金山办公，其(qí)余神州泰岳、吉(jí)比特等8只(zhǐ)个股均(jūn)为一(yī)季度新进(jìn)。

　　嘉实文体娱(yú)乐一季报前十(shí)大重仓(cāng)股(gǔ)

　　嘉实大科技(jì)研究(jiū)总监、嘉实文体娱乐(lè)基金经理(lǐ)王(wáng)贵重表示，产业方向上(shàng)，坚定(dìng)看好人工智能对各个行业的改变。

　　“我们长期聚焦的三大需(xū)求就是能源、信息、生命。从而衍生(shēng)出看好(hǎo)的5大方向(xiàng)，半导(dǎo)体(tǐ)、数字(zì)化(huà)、新能源(yuán)、互联网平台、创新(xīn)药。我(wǒ)们认为，各(gè)个(gè)细(xì)分行业的beta收敛之(zhī)后(hòu)，竞(jìng)争(zhēng)力会重新成为最(zuì)重(zhòng)要(yào)的增长要(yào)素。另外，我们依(yī)然(rán)旗(qí)帜(zhì)鲜明的(de)看好港股的(de)机会，特别是软件和互(hù)联网领域的机会。”王贵重表示。

　　实际上(shàng)，除了王贵重，在嘉实(shí)基金科技成(chéng)长团(tuán)队中，有不少基金经理明确看好人工智能(néng)带来的投资机遇。

　　比如，嘉实成长(zhǎng)增强基金经(jīng)理陈涛在去年下(xià)半(bàn)年(nián)开(kāi)始增持软件，当(dāng)时基本处于估值、机构持仓的历史底部的位置(zhì)。他认为，行业在信创、数(shù)字化、智(zhì)能化等长期需(xū)求刺激下将迎来3年以(yǐ)上的景气(qì)周期，也(yě)是(shì)为数不(bù)多处于(yú)成长前期、对标国(guó)际也(yě)还有巨(jù)大成长空间的板(bǎn)块，长期坚定看(kàn)好。

　　“这一(yī)轮AI浪潮将拉(lā)开新一轮科技(jì)创新(xīn)周期的序幕(mù)，带来以十(shí)年为(wèi)维度的产业变革机会，同时配(pèi)合2023年(nián)一季度的复苏(sū)和业绩修复，以(yǐ)软件计算机为(wèi)代表的科技板块内会(huì)持续有个股投(tóu)资机会(huì)。”李涛表示。

　　此外，嘉(jiā)实(shí)股票投研CIO、嘉(jiā)实新能源新(xīn)材料(liào)基金经理姚志鹏等(děng)也表(biǎo)示，未来，毫无疑问(wèn)人工智能和(hé)可再生能源将(jiāng)构(gòu)成(chéng)未来社健康码可以扫出个人信息吗，健康码可以扫出个人信息吗(shè)会的基(jī)石。在(zài)当下，随着(zhe)经济的企稳和新人工健康码可以扫出个人信息吗，健康码可以扫出个人信息吗(gōng)智能浪(làng)潮的(de)进入，未来新的产业机(jī)会(huì)将进入新一轮的(de)爆(bào)发(fā)期。

　　谢治宇也是积(jī)极的一(yī)派。他在(zài)一季报中表示，随着ChatGPT取(qǔ)得突破(pò)性的进(jìn)展，由AI芯(xīn)片、服(fú)务(wù)器、光模块等子版块带动的人工智能、中(zhōng)字头的“中特估”、半导(dǎo)体(tǐ)等板块涨幅(fú)较大，在(zài)GPT应用端中(zhōng)游戏、影视等板块也实现较大幅度(dù)上涨。

　　一季度(dù)，他所管理的基金维持了(le)较(jiào)高仓(cāng)位，对人工智能相关产业(yè)链进行(xíng)挖掘，对有长期竞争(zhēng)力、应用空间(jiān)广阔的硬件和软件(jiàn)公司进行精选和布(bù)局。海康威视(shì)、澜起科技、中(zhōng)际旭创、晶(jīng)晨股份新(xīn)入兴全(quán)合润前十(shí)大重仓股名单，立讯精(jīng)密、鹏鼎控股、芒果超媒、普洛药业退出。其中，澜起科技、中际旭创，是2022年年(nián)末的(de)0持仓，直接买到了十大重仓(cāng)股。兴全合宜(yí)的重仓股(gǔ)上，也(yě)体现了(le)对(duì)人(rén)工智(zhì)能相关(guān)产业链的挖掘。澜起科(kē)技(jì)、晶(jīng)晨(chén)股份进入十大重仓股。

　　兴全(quán)合润(rùn)一季报前十大重仓股

　　莫海波的万(wàn)家品质生活在一季度也进(jìn)行了调仓换股，提高TMT行业结构占比(bǐ)，减持地(dì)产、军(jūn)工(gōng)比例，目(mù)前主(zhǔ)要持(chí)仓(cāng)TMT、农(nóng)林(lín)牧渔、军工(gōng)为前三大(dà)持仓，产(chǎn)品(pǐn)总仓位90％以上。

　　具体来看(kàn)，科大讯飞(fēi)、三六(liù)零(líng)、金山办公、中(zhōng)科曙光等4个(gè)TMT股(gǔ)票进(jìn)入前(qián)十大重仓股之(zhī)列，招商蛇口(kǒu)、保利发展退出十大重仓(cāng)股。

　　兴全合润一季报前(qián)十(shí)大重(zhòng)仓(cāng)股(gǔ)

　　对于调仓TMT行业的原(yuán)因，莫(mò)海波(bō)表示，主要是基(jī)于对未来2年数字(zì)经济的看好。随着(zhe)人口老龄化与经济发(fā)展(zhǎn)模式(shì)转(zhuǎn)变，数(shù)据成为新的生产(chǎn)要(yào)素(sù)，高质量发(fā)展(zhǎn)的核心在于全(quán)要素生(shēng)产率的提升，充分利用好云计算、大数据、人(rén)工智能等底层技术，2023、2024年是AI+元年，AI具(jù)有(yǒu)较好的产业(yè)逻辑，通过信息(xī)技术全(quán)方位赋能传统行业，从生产和(hé)服务端(duān)全面提升效(xiào)率。

　　“数字经济(jì)涵盖(gài)底(dǐ)层的通信网络、算(suàn)力、算法，以及多样化的(de)行业应(yīng)用等，这是一个(gè)系统性工程(chéng)，产(chǎn)业空间较大、持续时间较长，是未(wèi)来具有(yǒu)成长(zhǎng)性的行(xíng)业之一。”莫海波(bō)表示。

　　此外，建信(xìn)基(jī)金权(quán)益(yì)投资部(bù)总经理陶灿管理(lǐ)的基金也重点布局了TMT或人工智(zhì)能(néng)相关板块。比如，建信智能生活(huó)在一(yī)季度继续调整了行业配置，降(jiàng)低了制造(zào)业、大(dà)金融(róng)地产行业的配置，增加了消费、TMT 板块的配置，特(tè)别是重点布局了人(rén)工智能技术创(chuàng)新带来的相关产业趋势(shì)机会(huì)。

　　保留(liú)一份清醒

　　分歧声音开始显现(xiàn)

　　不过，在人工智能极致行情演绎(yì)下(xià)，也有(yǒu)基金经理对(duì)AI保留了一份清醒。

　　泓德臻远(yuǎn)回报基(jī)金经理秦毅虽然在(zài)一季(jì)报中表达了对人(rén)工智能的重视，但一季度(dù)并未(wèi)加入对(duì)于AI领域的布局阵营(yíng)。

　　他(tā)表示，过去一个季(jì)度中，以(yǐ)TMT为代表(biǎo)的(de)科(kē)技板块走(zǒu)出了(le)轰(hōng)轰(hōng)烈烈的行情，以(yǐ)ChatGPT为代表(biǎo)的人(rén)工智能(néng)成为(wèi)了主线。ChatGPT3.0的(de)发布代表(biǎo)着(zhe)大模(mó)型路线的成功，这一成功比之前几次(cì)的(de)如AlphaGo等(děng)更具现实意义(yì)，因为本次的人工智能的应用领域得到了极大的拓(tuò)展(zhǎn)，模型具备了强大的通用(yòng)性(xìng)。这属(shǔ)于科技(jì)史上(shàng)的(de)一次重(zhòng)大(dà)创新(xīn)，未来多个行业将极大受益于这一技术的应用(yòng)和普及(jí)。未来我们应该更加重视(shì)这一(yī)领域(yù)的(de)研究和投资。

　　泓(hóng)德(dé)臻远回报(bào)一季度(dù)前十大重仓股(gǔ)

　　坚持低(dī)估(gū)值(zhí)价值投资理念的丘栋(dòng)荣在(zài)一(yī)季报(bào)中也(yě)提到了(le)对(duì)AI的看(kàn)好，但他(tā)的基(jī)金持仓中也鲜少见到(dào)对相关(guān)板块(kuài)的布(bù)局。他表示，除复合国家安全自(zì)主可控和(hé)产业趋势外，今年市场高度(dù)关注的以ChatGPT为代(dài)表的大(dà)模型技术，有望(wàng)开启(qǐ)新一轮的科技(jì)创新周期，深入和(hé)广泛应(yīng)用，将对IT产业产生更大、更持久(jiǔ)的需求(qiú)拉动，因(yīn)此(cǐ)，计(jì)算机、电子等偏(piān)成长行业的(de)部(bù)分成长股(gǔ)是未来(lái)关(guān)注的方向之一。

　　中庚(gēng)价(jià)值(zhí)领航一季(jì)度前十大(dà)重仓(cāng)股:

　　嘉(jiā)实品质发现基金经(jīng)理蔡丞丰(fēng)表示，他注意(yì)到(dào)市场在追(zhuī)逐ChatGPT热点资产时(shí)抛弃了新能源板块的非理性(xìng)行为，就如同(tóng)去年三季度半导体(tǐ)及医(yī)药板块(kuài)的抛售，反而造就了难得的机会。“我(wǒ)们这时反(fǎn)而应该加大对能源板块机会的挖(wā)掘。”

　　嘉实优势成长(zhǎng)基金经理(lǐ)孟(mèng)夏虽然也认为，AI是(shì)不亚于(yú)互联网级别(bié)的(de)技术要素革命，或许我们已经站在新一轮科技(jì)浪潮带(dài)来的全(quán)球繁荣的开端。作(zuò)为成长(zhǎng)投资者，会积极学(xué)习和拥抱，非常庆幸有生之年能看(kàn)到AGI通用人工(gōng)智能的(de)雏形。但她同时表示，也会努(nǔ)力在(zài)火热的(de)行(xíng)情面(miàn)前保留一份清醒(xǐng)，大胆假设、小心求证，仔(zǎi)细甄(zhēn)别真正能够兑(duì)现长期(qī)业绩的(de)投资机会(huì)。

　　李晓(xiǎo)星的(de)看法也颇为谨慎，他表示(shì)，AI产业的发展不(bù)会一(yī)蹴而就，中间也必然会有曲折，包括数据隐私、伦理等潜在风险，可能造(zào)成板块后续波动。正因(yīn)为此，他(tā)在去年三(sān)四季度布(bù)局(jú)了(le)不少人工智(zhì)能相关的标的，在一季度对TMT板(bǎn)块(kuài)有所减仓，现(xiàn)在的配置大概(gài)率少于市场平均水平。

　　“目前TMT板块的(de)交易占比已经超过了40％。当然市场中有不少声音说这(zhè)次不一样(yàng)，交(jiāo)易占比创新(xīn)高(gāo)代表了主线行(xíng)情的确立，但我(wǒ)们还是认为太(tài)阳底(dǐ)下(xià)没有新(xīn)鲜(xiān)事(shì)，过度的热情在某个阶段总会(huì)消退。”李晓星在银(yín)华心怡(yí)一季(jì)报中(zhōng)表示。

　　“一季(jì)度的(de)市场走(zǒu)势再次佐证(zhèng)了一个(gè)道理，即市场是(shì)难(nán)以预测(cè)的。迄今为止，表现最好的是AI相关板块，这(zhè)在今年(nián)初是(shì)想象不到(dào)的(de)。就好比去年(nián)初我们(men)想象(xiàng)不(bù)到俄乌冲突，和后(hòu)来的(de)疫(yì)情。”中泰资管基金经理姜诚也在一季报中(zhōng)表示(shì)。

　　姜诚认为，AI或许是科技发展进程中最(zuì)重要的事件之一，但要(yào)搞清楚(chǔ)它对投资有哪些影响却很难。利润(rùn)在(zài)产业链不(bù)同环节之间将如何(hé)分(fēn)配？市场(chǎng)当前认为的受益环节(jié)是否能如愿受(shòu)益？它(tā)的“智能(néng)”水平(píng)达到了什(shén)么程度(dù)，以(yǐ)及渗(shèn)透率将多快提升？都是很容(róng)易让人兴奋、可(kě)细说(shuō)起来又让人(rén)不(bù)明就里的难题。谈资和投资之间，隔着(zhe)一道鸿沟。

　　在(zài)姜诚看(kàn)来，人工智能的(de)发展是(shì)一个长期因素，我们(men)还没有足够的把握(wò)去捕捉到它带来的投资机会，但(dàn)可以尽量(liàng)回避(bì)它带来的(de)伤(shāng)害。以尽可能低的(de)价格买尽可能(néng)好(hǎo)的资产，是我(wǒ)们的投资目标。

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